Об индексе

Индекс Standard & Poors 500 (S&P 500 )

Подробнее про индекс S&P 500

Как рассчитывается индекс S&P 500

Преимущества и недостатки индекса S&P 500

Раздел 1. Руководство Standard & Poor"s.

Раздел 2. Начало истории Standard & Poor"s

Раздел 3. Standard & Poor"s в Российской Федерации и других странах СНГ.

1. Логотип Standard & Poor’s

Standard & Poor’s (S&P) — дочерняя организация корпорации McGraw-Hill, занимающаяся аналитическими исследованиями финансового рынка. Фирма принадлежит к тройке самых влиятельных рейтинговых агентств. S&P известна также как создатель и редактор американского биржевого индекса S&P 500 и австралийского S&P 200.

Standard & Poor’s - подразделение The McGraw-Hill Companies, - признанный мировой лидер в области присвоения кредитных рейтингов. Осуществляя свою деятельность в 23 странах мира, Standard & Poor"s является неотъемлемой частью мировой финансовой инфраструктуры и на протяжении 150 лет занимает лидирующие позиции в предоставлении инвесторам независимых индикаторов, необходимых для принятия инвестиционных и финансовых решений.

Офисы Standard & Poor’s:

Биржевые индексы

Глобальные индексы

S&P SmallCap 600

Развивающиеся рынки

S&P Europe 350

Руководство Standard & Poor"s

Дуглас Петерсон (Douglas Peterson) — Standard & Poor"s

Ю Цунг Чанг (Yu-Tsung Chang) - управляющий исполнительный директор, глава Азиатско-Тихоокеанского подразделения

Пол Коглин (Paul Coughlin) — управляющий исполнительный директор, Global analytics & Military operations

Кристиан Динвуди (Christian Dinwoodie) - управляющий исполнительный директор, глава подразделения «Развитие рынка »

Ян Ле Паллек (Yann Le Pallec), управляющий исполнительный директор, глава подразделения региона EMEA

Кэтрин Мэтис (Catherine Mathis) — старший вице-президент, глава подразделения «анализ конъюнктуры рынка и коммуникации»

Адам Х. Шуман (Adam H. Schuman) — управляющий исполнительный директор, глава юридической службы

Пэт Милано (PatMilano) — исполнительный вице-президент, «Операционные услуги»

Том Шиллер (Tom Schiller) — управляющий исполнительный директор, глава Азиатско-Тихоокеанского подразделения

Адам Х. Шуман (Adam H. Schuman) — управляющий исполнительный директор и заместитель генерального советника

Джозеф Д. Снайдо (Joseph D. Sniado) — старший вице-президент, глава подразделения «Информационные технологии».

Дуглас Л. Петерсон

Президент , Standard & Poor"s

Дуглас Л. Петерсон (Douglas L. Peterson) вступил в должность президента международной рейтинговой организации Standard & Poor’s 12 сентября 2011 года.

До прихода в Standard & Poor’s г-н Петерсон на протяжении 25 лет работал на руководящих должностях в Citigroup Westpac, действующей более чем в 100 странах мира. В последнее время он занимал должность главного операционного директора Citibank, N.A. - основной фирмы группы.

С 2004 по 2010 г. г-н Петерсон являлся Председателем Правления японского отделения Citigroup Westpac , в котором курировал работу банка в целом, в том числе подразделений финансовых рынков, корпоративных и инвестиционных банковских услуг, операций на мировых рынках и розничных банковских услуг; в его подчинении находилось более 15 тыс. сотрудников. В 2001-2004 гг. Дуглас Петерсон занимал должность Главного аудитора Citigroup Westpac и руководил интеграцией подразделений внутреннего аудита после объединения предприятий Citicorp и Travelers. Ранее работал в качестве руководителя отделений в Коста-Рике и Уругвае, а также руководителя подразделения корпоративных банковских услуг в Аргентине и Нью-Йорке.

3. Дуглас Петерсон (Douglas Peterson) — Standard & Poor"s

Начало истории Standard & Poor"s

принято связывать с выходом в 1860 г. исследования Генри Варнума Пура «История железных дорог и каналов в Соединенных Штатах». Именно в это время Генри Пур начал публиковать финансовую информацию, в которой остро нуждались европейские инвесторы , озабоченные судьбой своих вложений в проекты по созданию инфраструктуры в США . В 1867 г. Генри Пур вместе с сыном открывают организацию Poor’s Railway Manual Company (впоследствии — Poor’s Publishing Company ).

4. Standard & Poor’s

В 1906 г. Лютер Блейк создает Standard statistika Bureau, которое стало предоставлять американским компаниям ранее недоступную для них финансовую информацию.

В 1916 г. Standard статистика начало присваивать кредитные рейтинги корпоративным облигациям, а вскоре после этого — и суверенным долговым обязательствам.

5. Штаб-квартира в Нью-Йорке, 55 Water Street

В 1941 г. в результате слияния двух корпораций — Standard statistika и Poor"s Publishing Company — образовалась Standard & Poor"s.

В 1966 г. Standard & Poor"s была приобретена корпорацией MGraw-Hill, Inc.

И сегодня, спустя более 150 лет, став общепризнанным мировым лидером в сфере предоставления аналитической информации о финансовых рынках, организация Standard & Poor"s остается верной себе, следуя изначально заложенным принципам и в то же время продолжая совершенствовать свою деятельность.

Standard & Poor"s в Российской Федерации и других странах СНГ

История Standard & Poor"s в Российской Федерации и других странах СНГ началась в октябре 1996 г. с присвоения России первого кредитного рейтинга на уровне "ВВ-". Впоследствии суверенный рейтинг получили Казахстан и Украина. Понимая сложность аналитических и операционных задач при работе на постсоветском пространстве, фирма Standard & Poor"s открыла свое представительство в Москве (1998) и поставила цель сформировать русскоязычных аналитиков. Эта цель была достигнута посредством финансовой и аналитической интеграции в систему Standard & Poor"s российского международного рейтингового агентства EA-Ratings (с 2001 г. - Standard & Poor"s EA Ratings), созданного Фондом "Институт экономики города". В декабре 2001 г. Standard & Poor"s выкупила у Фонда мажоритарную долю участия в EA-Ratings. В настоящее время общее число сотрудников Standard & Poor"s в Российской Федерации и других странах СНГ составляет более 40 человек, из которых более 20 - Analysti различного профиля.

Организация Standard & Poor’s находится под управлением высочайших профессионалов с многолетним опытом работы в сфере финансовых услуг.

Дуглас Л. Петерсон

Президент, Standard & Poor"s

Дуглас Л. Петерсон (Douglas L. Peterson) вступил в должность президента международной рейтинговой организации Standard & Poor’s 12 сентября 2011 года.

До прихода в Standard & Poor’s г-н Петерсон на протяжении 25 лет работал на руководящих должностях в Westpac, действующей более чем в 100 странах мира. В последнее время он занимал должность главного операционного директора Citibank, N.A. - основной фирмы группы.

С 2004 по 2010 г. г-н Петерсон являлся Председателем Правления японского отделения Citigroup Westpac, в котором курировал работу банка в целом, в том числе подразделений финансовых рынков, корпоративных и инвестиционных банковских услуг, операций на мировых рынках и розничных банковских услуг; в его подчинении находилось более 15 тыс. сотрудников. В 2001-2004 гг. Дуглас Петерсон занимал должность Главного аудитора Citigroup Westpac и руководил интеграцией подразделений внутреннего аудита после треста Citicorp и Travelers. Ранее работал в качестве руководителя отделений в Коста-Рике и Уругвае, а также руководителя подразделения корпоративных банковских услуг в Аргентине и Нью-Йорке.

Дуглас Петерсон получил диплом бакалавра в Claremont McKenna College (1980) и диплом MBA Wharton School (University of Pennsylvania) (1985). Входил в состав советов директоров Американской торговой палаты (в Коста-Рике, Уругвае и Японии), Уругвайско-Американской школы и Teaching Matters Inc. В настоящее время является членом Консультативного совета Уортонского центра финансовых организаций, Консультативного совета Института лидерства Крэвиса и коллегии Американо-японского делового совета.

Инвесторы во всем мире высоко ценят деятельность международной рейтинговой организации Standard & Poor’s, отмечая ее лидирующие позиции в сфере присвоении кредитных рейтингов, а также индексного бизнеса. Так, индекс S&P 500 пользуется широким признанием по всему миру как лучший состояния рынка акций США. Однако Standard & Poor’sпредоставляет и целый ряд других продуктов и услуг:

различную финансовую информацию;

независимые исследования фондового рынка , а также данные и аналитические материалы по фондам взаимных инвестиций, являясь один из мировых лидеров в этой области.

Международная шкала кредитных рейтингов Standard & Poor’s служит для удовлетворения потребностей участников глобальных (международных) финансовых рынков. Оценки по этой шкале позволяют сравнивать между собой надежность эмитентов и обязательств разных государств.

Долгосрочные рейтинги оценивают способность эмитента своевременно исполнять свои долговые обязательства . Выставляемые организацией рейтинговые оценки имеют буквенное обозначение: от оценки AAA, присваиваемой исключительно надёжным эмитентам, до оценки D, присваиваемой обязательствъявившему . Между оценками AA и B могут быть промежуточные оценки, обозначаемые знаками плюс и минус (например, BBB+, BBB и BBB-).

AAA — эмитент обладает исключительно высокими возможностями по выплате процентов по долговым обязательствам и самих долгов.

AA — эмитент обладает очень высокими возможностями по выплате процентов по долговым обязательствам и самих долгов.

A — возможности эмитента по выплате процентов и долгов оцениваются высоко, но зависят от экономической ситуации.

BBB — платёжеспособность эмитента считается удовлетворительной.

standardandpoors.com - S&P

Источники

wikipedia.org - свободная энциклопедия

berg.com.ua - еженедельный интернет-журнал про финансы, управление активами и методы анализа и прогноза финансовых рынков.

Индекс акций 500 компаний агенства Стэндард энд Пурз - STANDARD AND POOR’S 500 STOCK INDEX Наиболее репрезентативный индекс средневзвешенных цен 500 крупнейших американских компаний, публикуемый рейтинговым агенством Стэндард энд Пурз с 1957 г. Индекс охватывает 425 промышленных компаний и 75… … Словарь-справочник по экономике

ИНДЕКС, БИРЖЕВОЙ - показатель курсов акций на фондовой бирже. Б.и. рассчитывается как средневзвешенный показатель курсов по определенному числу компаний различных отраслей экономики, банков и других кредитно финансовых учреждений. В США применяются 6 Б.и., в других … Большой экономический словарь - S&P BASKETФин. инструмент, называемый биржевым портфелем, позволяющий инвесторам купить корзину акций, по к рым рассчитывается фондовый индекс Стэндард энд Пурз 500 , единым блоком стоимостью 5 млн дол. Концепция корзины позволяет крупным… … Энциклопедия банковского дела и финансов

Индекс S&P 500 ("Сипи", "Сепуха") - это свыше 5,74 трлн долларов, показатель стоимости бумаг 500 крупных компаний, которые, с точки зрения рейтингового агентства Standard & Poor"s, удачно представляют все крупнейшие американские .

Состав, методика расчёта и стоимость индекса S&P 500

Агентство само определяет вес компании в индексе. Происходит это ежегодно, изменения вступают в силу в третью пятницу сентября или в произвольную дату, более подходящую для индекса, и, как всегда в Зазеркалье, методика взвешивания и календари сплошь очень субъективны. Зато исходные критерии, по которым можно попасть в расчёт, вполне прозрачны.

Прежде всего, индекс - это обычный индекс, равный отношению стоимости своих акций в текущем году к году базовому. В упрощённой форме, это стоимость каждой из 500 компаний, умноженная на одну пятисотую и на вес в индексе, который есть ни что иное как отражение фрифлоата. Взвешивание производится по одним и тем же, всем понятным весам.

Причина такого внимания к фрифлоату в необходимости учесть степень открытости компании к рынку. Упор на крышу госкапитализма в отношениях с американским S&P всё-таки не прокатит. Агентство заинтересовано в том, чтобы отличать акции в собственности стратегических инвесторов от бумаг, которые торгуются среди тех, чьи решения зависят от стоимости бумаги и оценки перспектив компании.

Круг стратегических участников рынка включает в себя:

Другие компании,

Большинство правительственных холдингов,

Служащих и управляющих, генеральных директоров,

Фонды private equity, венчурные фонды и частные компании, торгующие акциями собственным объёмом, стратегических партнёров,

Держателей блокированных акций, выпущенных по соглашению, согласно которому они не дают права на дивиденды до тех пор, пока не произойдет какое-то событие, обычно достижение определенного уровня доходов;

Финансовые трасты сотрудников и их семей,

Фонды, связанные с компанией,

Держателей акций класса, не торгующегося на бирже,

Частных инвесторов, контролирующих 5% и больше акций компании.

Отбор в состав индекса S&P 500 происходит по четырём параметрам:

Рыночной капитализацией не менее 5,3 млрд долларов и числом акций в обращении не меньше половины от общего количества,

Отношением годового объёма торгов к капитализации выше 1,0х и минимальным объёмом торгов 250 тысяч акций в месяц в течение полугода до решения по рейтингу.

Итак, индекс S&P - это коэффициент в пунктах, сравнивающий расчётную и базовую суммы стоимостей компаний, делённых на 500 и умноженных на долю фрифлоата в общем числе акций в обращении. Стоимость фьючерсного контракта на S&P 500 повторяет движения индекса и равна двухсот пятидесяти долларам, умноженным на котировку открытия по индексу.

Котировка вычисляется на основе цен открытия входящих в его расчёт акций. Плановый сепушичий пересмотр осуществляется после закрытия торгов в третью пятницу последнего месяца каждого квартала. При пересмотре цены учитываются по состоянию на вторую пятницу того же месяца. Вес каждой компании в течение всей недели принимается равным единице на число элементов в индексе. Если входит несколько классов акций от компании, то внутри этой единицы производится пропорциональное распределение по рыночной стоимости каждого класса.

Изменения доли акций от корпоративных событий (дробление акций, выплата дивидендов, деления компании, изменения в структуре прав собственников) учитываются в индексе после закрытия торгов в день перед учётной датой. Воздействие доразмещений учитывается в день события.

Зачем торговать индексом на S&P 500 и его компонентами?

Торговля индексом S&P 500 сбавляет стоимость рисковых инвестиций, по сравнению с торговлей каждым его компонентом в отдельности. Низкие сделок с фьючерсом на индекс объясняются тремя факторами.

1. Во-первых, меньшим риском для дилеров, торгующих индексом с хорошо осведомлёнными трейдерами. Большинство участников торговли индексом относительно плохо информированы. Почти ни у кого из них нет достоверных сведений о будущем направлении движения инструмента.

   Раньше на бирже было правило Nyse 80А, которое запрещало арбитражёрам по S&P500 использовать рыночные приказы при движениях в индексе Dow Jones Industrial Average свыше 2%. Вместо них они могли использовать приказы, зависящие от предыдущего движения - приказ продавать при росте или покупать при падении. продавать при росте возможно при подорожании или боковом движении в предыдущем тике, а покупать при падении - при снижении или отсутствии изменений. В конце нулевых годов правило 80А отменили, и теперь оно больше не сглаживает временную изменчивость рынка. Так что стало больше волатильности, что на руку роботам.

   индексом S&P 500

   С помощью фьючерса на S&P 500 также хеджируют риски.

   Схема сделки следующая.

   Ищем, что может быть лучше рынка. Находим AAPL. Покупаем акций на 50 тысяч долларов, у Эппл бета 1,0. Умножаем бету на стоимость покупки и получаем сумму 50 тысяч $, на которую в качестве хеджа продаём на индекс S&P 500.

   Если компания торгуется лучше рынка, то при падении фьючерсов короткая позиция по контрактам приносит больше, чем убыток по акциям, а при росте фьючерсов - приобретение Эппл даёт чистую прибыль, даром что фьючи убыточны.

   Вместо коротких позиций по фьючерсам возможна покупка опционов на продажу акций по оговоренной цене в любое время до даты истечения опциона. Но покупка опционов - это нелинейное хеджирование, потому что соотношение между ценами опционов и акций нелинейное. По мере роста цены акций, стоимость путов на них падает, но темпы её снижения замедляются. Ещё в 1980-х фирма Leland O"Brien Rubinstein Associates придумала повторять крытый пут при помощи фьючерса.

   Покупка акций вместо продажи путов, плюс продажа фьючерсов вместо коротких позиций по фьючерсам. Таким образом фьючерсы во многом заменяют опционы.

   Ошибка при торговле S&P 500

   Самая распространённая ошибка при торговле индексом S&P 500 - это иллюзия победы. Новички переводят с банковского сектора, где они приносят стабильный, но едва ощутимый доход, в пределах 8-9% годовых в рублях.

   Первые пару лет, если попали на волну роста, малоопытные трейдеры могут сделать и 20%, и 25% в долларах. Конечно, это радость, по сравнению с жалкими 8-9% в рублях, которые, кстати, ещё и не все делают, ведь у части трейдеров лежат просто на счёте, а не на срочном депозите под высокий процент. В общем, повторяю, энтузиазм у трейдеров зашкаливает при виде роста рынка, и так и должно быть. Не все успевают сравнить свои показатели доходности с рынком в целом.

   Сделав 20%, парень не может успокоиться: с одной стороны, заработал вдвое больше банковского депозита, инфляцию обыграл во много раз, от падения курса рубля застраховался, а с другой, многие ведь и больше делают. Если и удосужится новичок посмотреть на доходность сепухи в целом, то исключительно в розовых очках.

   Если рынок вырос на 30%, а удалось добиться пока лишь двадцати процентов, для трейдера это значит, что через годик он и сделает все сорок. В действительности, конечно, если ты сделал 20%, а рынок 30%, значит, что торгуешь ты паршиво. И всё же, гениев в России не счесть, и каждый, у кого появился лишний сорокот, которого всё равно на приличный отпуск не хватит, знает, что трейдингу можно научиться. Тем более если просто следовать за индексом.

   Со временем новичок узнаёт две важных вещи: во-первых, можно торговать не акции малоизвестного фуфла, не дотянувшего до рыночной доходности, и не какой-нибудь Донтноу Семикондакторс, а самого главного в мире фондового индекса S&P500, а во-вторых, можно повторять портфель индекса не полностью, а частично. И, пускаясь во все тяжкие, новичок даже начинает регулярно обыгрывать рынок на три или семь процентных пунктов. Но не тут-то было. На следующий год рынок падает на 25%, а что же трейдер? Бедолага обыгрывает сепуху, да, аж на 5 процентных пунктов, что для новичка немало, отнюдь, ... но потери при этом составляют 20%! И вспоминает он тогда о банковском депозите с большим пиететом. И клянёт себя на чём свет стоит.

   Как торговать под Солнечным светом?

   Трейдеры, которые говорят рынку о том, кто они, что, в каких объёмах и почему хотят торговать, известны как sunshine traders. Это звёзды, селебрити фондового рынка или отдельно взятого инвестиционного сообщества. А можно я буду звездой? Нет, нормальному трейдеру ею лучше не становиться.

   Давайте подумаем головой. У тебя большой опыт торговли и отличные результаты? Хм, это не повод... Если может рассчитывать на более высокий уровень ликвидности, просто рассказав о себе, то все бы так делали. Если звёзды загораются на небе, то это кому-нибудь нужно? Нет. Даже наоборот, если это кому-нибудь нужно, такая звезда в лучшем случае будет копировать сводки правдорубов из Инвесткафе, сидя за чашкой кофе с четырьмя ложками сахара. Или наймёт себе раба, чтобы писал. Только толку от этого никакого.

   Если бы всё было так просто, трейдеры в теме, но малоизвестные, пытались бы скрыть, что они в теме, а авторитетные, известные и хорошо осведомлённые инвесторы торговали бы через подставных лиц или по-другому маскировали свой статус. Трейдера в теме, который пытается сойти за неосведомлённых участников торгов, называют волком в стаде овец. Но и ежу понятно, что волка с Уолл-Стрит отличает, прежде всего, глубокая осведомлённость. А если парень шибко умный, то доверять ему нет никакой возможности.

   Торговля в солнечном свете работает хорошо тогда, когда трейдер искренен и добросовестен, а также, что важно, хорошо известен, но притом обязательно мало информирован, и все это знают. Конечно, звёзды не рождаются в конторе "Рога и копыта". Чем больше объём рынка, тем крупнее должен быть собственный объём и выше популярность у трейдера, которому нужно оказаться "под Солнцем". Только при этом отдельный участник торгов может заручиться доверием всего рынка. Важной следствие этой леммы вижу в том, что на российском рынке счастливой звездой можно быть даже сидя у себя дома!

   Наш рынок настолько мал и незначителен по сравнению с Nyse и Nasdaq, что он целиком и полностью зависит от каждого чиха в биржевых новостях. А уж если приперчить тем, что это инсайд, то любая бульварная правда быстро долетит по ту сторону Днепра. И всё же, вернёмся от наших баранов, к волкам с . Торговля в солнечном свете успешна реже, чем в тени, по двум причинам.

   1. Во-первых, трейдер всё же может потерять, выйдя из тени, ведь не все стратегии работают, когда о них знают остальные. Чтобы этого не произошло, надо представить, что все малоизвестные трейдеры будут торговать так же, как ты в зените славы.
   2. Во-вторых, инвесторам, привыкшим к неизвестности, трудно поверить в то, что солнечные трейдеры действительно мало информированы и что они сами торгуют так же, как советуют торговать другим.

   А что же комиссия по ценным бумагам и борьба с инсайдом? Понять фактические интересы трейдера можно, но для этого нужно перелопатить море информации, на что мало у кого есть время, и уж точно не в яме, и даже не у экрана монитора с открытыми позициями. Так или иначе, солнечные трейдеры соблазняют выйти на рынок остальных, и в первую очередь, франтраннеров (layering), квотмечеров и сквизеров. Как-нибудь расскажу, кто это такие. Таким образом, быть звездой - это труд и огромная ответственность, это бесполезный (в смысле - никому не нужный) труд с преходящими результатами и очень большой опасностью выпасть из обоймы и пойти вразнос.

   Франт-раннинг перед самим собой

   И всё же, бывает, что саншайнеры делают на сепухе неплохие прибыли. Здесь можно вспомнить одну интересную историю об арбитраже S&P 500 и биржевого фонда на спайдер (SPDR). В течение нескольких месяцев 1998-1999 года один брокер, хорошо известный маркет-мейкерам SPDR, торговал чересчур крупные приказы. Самые большие ордера были около восьмисот пятидесяти тысяч акций, или примерно 85 млн долларов по тогдашней цене 100 долларов за акцию. В первых нескольких сделках, лишь только маркет-мейкеры исполняли его приказы, сразу становилось понятно, что рынок идёт в противоположном направлении, и вследствие этого крупные поставщики ликвидности терпели одни убытки. Развели их, в общем.

   Вскоре брокер оказался "под колпаком", ему стали уделять пристальное внимание. Маркет-мейкеры обнаружили, что когда он хочет торговать крупный объём, то цена почти всегда идёт в его сторону через пять минут, а брокер закрывает эти позиции в тот же день с существенной прибылью. Маркет-мейкеры стали хеджировать свои позиции по SPDR через сделки с фьючерсом на индекс S&P 500. После завершения хеджа поставщики ликвидности сразу продолжали торговать фьючерсами в том же направлении, чтобы получить прибыль от взаимосвязи между сделками брокера и последующим изменением цены.

   За девять месяцев история с крупными сделками повторялась 70-90 раз. А затем внезапно прекратилась. Но в памяти биржи осталось то, что брокера обычно чётко предугадывал последующие движения индекса S&P 500. Маркет-мейкеры сколотили ему небольшое состояние, а потом себе, когда до них дошло про корреляцию. Правда, никто на бирже всё равно не знал, откуда у клиента брокера о будущем движении индекса.

   Тогда маркет-мейкеры предположили, что клиент торговал на опережение крупных программируемых сделок или занимался тем же франтраннингом, но по отношению к другому трейдеру. И то, и другое суть нарушение законодательства, причём и со стороны клиента, и со стороны брокера. Мало кто догадывался, что клиент мог заниматься франтраннингом применительно к своим собственным приказам и что им был крупный инвестиционный , который следовал строгой инвестиционной политике, запрещавшей торговлю фьючерсом, но допускавшей сделки с SPDR.

   Франтраннинг по индексу S&P 500 перед самим собой сокращает издержки программных сделок, когда рынки, в целом, сильно взаимосвязаны, но временно движутся не перфектно в ногу. Подавая заявки на оба рынка одновременно, трейдер получал на обоих рынках, и пока рынок очухался и просёк фактические размеры позиций, прошло много времени. Впрочем, имело место забегание перед самим собой, или же это досужая фантазия, до сих пор неизвестно.

   Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Ни для кого не секрет, что главными победителями этого года стали компании сектора высоких технологий. Тем не менее, недавний анализ Дэвида Костина, главного инвестиционного стратега Goldman Sachs по рынку США, может шокировать.

В заметке клиентам, опубликованной неделю назад, Костин подчеркнул, что почти треть всего роста S&P 500 (который прибавил почти 3%) пришлась всего на одну компанию: Amazon (NASDAQ:AMZN ). Ее 48-процентное увеличение стоимости обеспечило 36% от общей прибыли S&P в этом году, включая дивидендные выплаты.

С учетом этих данных, неудивительно, что из всех основных индексов США, NASDAQ был самым результативным индексом на Уолл-стрит. В этом году бенчмарк вырос примерно на 12%, за ним последовал S&P 500, который прибавил 4%. Dow отстает от своих коллег, набрав всего 0,2%.

Учитывая результаты основных индексов Уолл-стрит, вероятно, никого не должно удивлять, насколько значительную часть роста обеспечил технологический сектор. Чтобы понять, какой импульс SPX получил от этих акций, добавьте туда Microsoft (NASDAQ:MSFT ) (+19% с начала года), Apple (NASDAQ:AAPL ) (+12% с начала года), и Netflix (NASDAQ:NFLX ) (+118% с начала года). Эти четыре компании обеспечили 84% от общей прибыли индекса в этом году.

Если вы затем взглянете на Facebook (NASDAQ:) (+16% с начала года) и Alphabet (NASDAQ:GOOGL ) (+10% с начала года), вы получите 99% от прироста S&P 500. Еще один поразительный факт: с учетом динамики Adobe (NASDAQ:ADBE ) (+42%) и NVIDIA (NASDAQ:NVDA ) (+28%), почти 110% от общего роста S&P в 2018 году обеспечено этим восемью компаниями.

Эти результаты свидетельствуют о продолжающемся успехе акций роста, отмечает Костин, который ожидает, что наилучшие результаты будут демонстрировать компании со стабильными финансовыми базами. «В отличие от классической ситуации, многие из компаний с самыми сильными балансами сегодня также демонстрируют самые высокие темпы роста», - пишет он.

Во второй половине года акции поставщиков технических услуг, особенно группы FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google), могут быть в меньшей степени затронуты ростом торговых барьеров, чем американские высокотехнологические компании в целом. Это связано с тем, что FAANG в основном поставляют программные решения, поэтому их производственно-сбытовые цепочки менее интегрированы с Китаем, чем цепоччки производителей оборудования, которые, как правило, имеют заводы в Китае. Так считает экономист Capital Economics Ингвильд Борген Гьерде.

Во-вторых, у большинства компаний FAANG относительно небольшая доля продаж в Китае, поскольку все они сталкиваются с конкуренцией со стороны крупных китайских фирм, которые предоставляют те же услуги и контролируют большую часть внутреннего рынка, сказал Гьерде.

Независимо от влияния торговой войны на состояние экономики, они все равно могут столкнуться с замедлением роста. «Мы считаем, что рост выручки FAANG по-прежнему сильно зависит от общего состояния экономики, и если это произойдет, динамика прибыли FAANG также замедлится», - отметил экономист, предупреждая, что если напряженность в торговле будет нарастать, то последствия могут проявиться раньше.

На душу населения, уровень безработицы и инфляции. С началом формирования фондовых рынков возник вопрос, какой инструмент позволит адекватно оценить степень влияния рынка на экономическое развитие. Решением этой проблемы стало появление индексов как основных показателей изменения цен на акции. Самым первым подобным инструментом стал индекс американского журналиста Доу, в состав которого первоначально входило 11 промышленных компаний (сегодня эта цифра составляет 30).

В основе индекса Доу Джонса лежит невзвешенный способ вычисления, то есть расчеты проводятся путем нахождения простого среднеарифметического показателя. Однако время показало, что для более четкого прогнозирования динамики фондового рынка и направления экономики в целом необходим более интересный индекс, который будет показателем для всего уровня развития экономики страны, а совокупность этих индексов – для мировой экономики.

Основные характеристики индекса S&P500

Американское агентство Standard & Poors разработало инструмент, отражающий основные тенденции фондового рынка США , и опубликовало его 4 марта 1957. В индекс S&P входят 500 крупнейших акционерных обществ Америки, что, собственно, очевидно уже из его названия. Расчет показателя S&P500 принципиально отличается от способа вычисления индекса Доу Джонса, поскольку используется метод не простого среднеарифметического, а среднеарифметического взвешенного. В качестве весов выступает уровень капитализации компании. Вычислением показателя данного индекса занимаются специалисты рейтингового агентства Standard & Poors, работающего на рынке уже более 150 лет. S&P500 не является единственным индексом этой компании. Агентство разработало несколько аналогичных показателей, носящих сокращенное название компании-создателя (S&P 400, 600, 1500). Самое большое распространение и мировое признание получил именно 500-й, так как он охватывает около 80% всей капитализации рынка Америки и по праву считается основным показателем направления развития американского фондового рынка.

Акционерные общества, находящиеся в списке индекса, соблюдают секторальный баланс : среди них присутствуют 400 промышленных, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. В S&P500 входят компании, принадлежащие к различным индустриям, что позволяет получить глобальное представление о положении дел на фондовом рынке Америки.

Система отбора компаний для списка S&P500

В индексную корзину S&P500 включаются акционерные общества, отвечающие следующим требованиям:

• Принадлежность к сектору производства или услуг
• Высокий уровень капитализации (от 4 миллиардов и выше)
• Высокий уровень ликвидности (среднегодовой оборот должен составлять не ниже 30% от всей рыночной капитализации компании)
• Финансовая устойчивость
• компании торгуются на крупнейших биржах
• Более 50% акций находятся в публичном обращении (т.е. как минимум половина ценных бумаг компании должна торговаться на фондовых рынках, а не находиться во владении какого-либо бенефициара)
• Компания зарегистрирована в Америке

Кроме того, в список индекса не включаются госструктуры или компании, одним из бенефициаров которых является государство.

Состав акционерных обществ, входящих в S&P500, меняется относительно часто. Конкретные временные периоды не установлены, смена позиций происходит в зависимости от меняющейся ситуации на рынке . Исключаться из списка компании могут естественным образом – путем банкротства либо вследствие значительного снижения уровня капитализации или ликвидности, когда снижаются объемы торгов и интерес инвесторов к компании охладевает. Как только одна из компаний перестает отвечать условиям отбора, ей на смену приходит другая, подходящая по данному критерию, и состав индексной корзины пересматривается. При составлении списка акционерных обществ для S&P500, индексный комитет агентства Standard & Poors руководствуется исключительно объективными факторами и стремится максимально стабилизировать данный список.

Включение в список индекса положительно сказывается на узнаваемости компании . Как следствие акции акционерного общества, состоящего в списке S&P500, с большой вероятностью будут покупаться активнее. И все же финансовые рынки влияют на развитие и экономику компании лишь косвенно. Существуют фонды, привязанные к показателям S & P 500 , они включают акции компаний из списка индекса (в данном случае S&P500 выступает в роли инструмента для инвестирования). По мере появления компаний в перечне индекса игроки на фондовом рынке пересматривают свой портфель в пользу новых участников, благодаря чему повышаются и капитализация фирмы.

Рекорды индекса S&P500

Минимальные показатели индекса наблюдались в самом начале его истории. Сильная просадка индекса была в конце 2008 – в начале 2009гг. Максимальное значение индекса было зафиксировано 11 апреля 2013г. и составило 1593 пункта.

Для чего служит S&P500?

В первую очередь S&P500 создан для оценки американской экономики, и на основе его показателей принимаются решения о покупке или продаже базового актива . Компании, включенные в состав индекса, могут вести себя в течение дня или более длительного отрезка времени разнонаправлено. Индекс – динамический показатель , созданный, чтобы показать общую тенденцию и направление экономики. Этот фактор можно одновременно отнести и к недостаткам индекса, потому как S&P500 отражает лишь текущее положение дел, и его показаний не будет достаточно, если необходим прогноз . Основная цель S&P500 – максимально охватить направления развития американского фондового рынка, но оценить движение рынка в будущем, к сожалению, не представляется возможным.

Помимо этого, индекс S&P500 дает дополнительную возможность инвесторам портфель , что, в свою очередь, позволяет снизить уровень ценового риска. Также с помощью S&P500 некоторые трейдеры осуществляют работу спекулятивно, то есть зарабатывают на движениях рынка.

Конкуренты S&P500

S&P500 отслеживает динамику фондового рынка США более четко, чем его конкуренты. Хотя, стоит отметить, что непосредственных конкурентов у индекса в принципе не существует . Среди американских аналогов можно упомянуть индекс NASDAQ, анализирующий рынок высоких технологий и популярный индустриальный индекс Доу Джонса. Каждый из них имеет более узкую направленность и не охватывает американский рынок в таких масштабах, как S&P500. Если же говорить не об Америке, то, разумеется, существуют специализированные индексы, рассчитывающие экономические показатели только внутри конкретной страны. С подобными национальными индексами S&P500 изначально не конкурирует.

Влияние индекса S&P500 на российский рынок и его связь с РТС

Фондовый рынок России сильно зависит от изменений экономики США. Большинство российских трейдеров придают американскому индексу S&P500 огромное значение , внося его в список главных индикаторов для инвестиций наряду с курсом доллара, ценой на нефть и показателем индекса Европы (в первую очередь немецкий индекс DAX).

Существует сильная корреляция между S&P500 и популярным в России индексом РТС , появившимся в 1995 году. Российский индекс был создан по образу и подобию американского: расчеты его показателей ведутся по идентичной схеме (путем вычисления среднеарифметического значения, взвешенного по уровню капитализации компании, выраженного в долларах США). Основное отличие состоит в количестве организаций, входящих в индексную корзину . РТС включает лишь 50 компаний, что обусловлено меньшим объемом российского рынка по сравнению с американским.

Очень многие трейдеры наблюдают динамику американских индексов Dow Jones, S&P500 и NASDAQ, которые, в свою очередь, показывают общую картину наиболее развитой экономики мира. База расчета старейшего индекса Dow Jones Industrial Average составляет 30 компаний и 30 акций, индекс NASDAQ специализируется на освещении динамики высокотехнологичных компаний, а вот индекс S&P 500 в несколько большей степени подходит на роль барометра американской экономики, так как составлен он по изменению динамики 505 акций 500 крупнейших компаний, торгующихся на биржах NYSE и NASDAQ. Стоит отметить, что на данный индекс на бирже CME (Чикагская товарная биржа) торгуется наиболее ликвидный инструмент - фьючерсный контракт на E-MINI S&P500 (тикер ES), и несколько менее ликвидный собрат фьючерс на S&P500 (тикер SP, в 5 раз дороже - 250$). На бирже NYSE торгуется ETF на индекс S&P500 - SPDR S&P 500 ETF Trust (тикер SPY, один из наиболее ликвидных ETF на NYSE с оборотом порядка 40 млн $ за сессию), чтобы не набирать по отдельности в соответствующей пропорции акции индексной корзины, но зарабатывать на изменении значения индекса. В этой статье мы подробно рассмотрим, что это - индекс S&P, как он рассчитывается и на что влияет.

Индексы, рассчитываемые агентством Standard and Poor’s

Индекс S&P 500, как и индекс Dow Jones, рассчитывается всемирно известным рейтинговым агентством Standard and Poor’s которое, в свою очередь, принадлежит американскому медиахолдингу McGrow Hill, носящему с 2016 года название S&P Global Inc (торгуется на NYSE, тикер SPGI). Совместно с Moody’s и Fitch это агентство входит в «большую тройку» рейтинговых агентств и присваивающих долгосрочные и краткосрочные рейтинги как эмитентам, так и отдельным долговым обязательствам в 26 странах вот уже 150 лет. Кстати, для включения в индексы облигаций на Московской бирже выпуск должен обладать определенным рейтингом указанных агентств.

У индексов семейств S&P и Dow Jones есть собственный сайт. Кстати, индексы S&P и Dow Jones рассчитываются не только для акций , но и для облигаций , товаров, недвижимости:

Рис. 1. Классы активов индексов семейств S&P и Dow Jones

Также указанные индексы сегментированы по региональному признаку:

Рис. 2. Градация семейств индексов SnP и Dow Jones по региональному признаку

К слову сказать, в этих семействах - более 1000 индексов. Причем только глобальных индексов акций - 41 штука. Кстати, примечательно, что доля России в главном глобальном индексе S&P Global BMI (база расчета - приблизительно 10 тысяч акций 25 развитых и 23 развивающихся рынков) составляет 0,5% (64 бумаги на 602 811 млн $ по капитализации), а доля, например, Южной Африки - 0,7% (130 бумаг на 419 315 млн $ по капитализации). В индексе S&P Emerging BMI (для включения в который рынок должен быть не менее 100 млн $ по капитализации с оборотом не менее 50 млн $) мы занимаем почетную шестую строчку с 4,9% с теми же показателями сразу после Южной Африки, которой причислено 7,3%.

Рис. 3. Страновая структура индекса SnP Emerging BMI

Индекс S&P500: что это и как рассчитывается

Индекс S&P500 - это первый взвешенный по капитализации индекс с учетом free-float. Его история началась в 1957 году со значения в 10 пп. Индекс S&P500 рассчитывается по ценам 505 акций 500 крупнейших компаний с общей капитализацией порядка 7,8 трлн $, которая покрывает порядка 80% рынка США.

Индекс S&P500 - это часть семейства индексов S&P Dow Jones U.S. Equity. В его состав также входят индексы S&P MidCap 400, S&P SmallCap 600, которые совместно с S&P500 образуют индекс S&P Composite 1500. Для включения в базу расчета индекса S&P500 компания должна быть резидентом США, ее капитализация должна составлять не менее 5,3 млрд$, доля free-float (акций в свободном обращении) - не менее 50%. Также компания должна показывать прибыль последние 4 квартала перед включением в индексную корзину. Индекс ребалансируется ежеквартально в третью пятницу месяца, завершающего квартал.

Индекс S&P500 рассчитывается не только в USD, но и в AUD, BRL, CAD, CHF, EUR, GBP, HKD, JPY, MXN, SGD. Что касается фундаментальных показателей компаний из базы расчета, то они следующие: P/E - 24,34, P/B - 2,82, P/S - 1,9, P/Cash Flow - 16,34, а средняя дивидендная доходность составляет 2,07%. Вес наиболее капитализированной компании - Apple - 3,3%. Вес компаний, входящих в ТОП-10 по капитализации, - Apple, Microsoft, Exxon, Amazon.com, Berkshire Hathaway, Johnson & Johnson, Facebook, JP Morgan, General Electric и AT&T - составляет 18,2%. Что касается секторов экономики США, по которым рассчитывается индекс S&P500.

Средний оборот наиболее ликвидного фьючерсного контракта на CME - E-Mini S&P500 - составляет приблизительно 1 500 000 контрактов/день, а средний открытый интерес - около 3 000 000 позиций.

Вывод

Бесспорно, индекс S&P500 важен для инвесторов, поскольку является основным барометром фондового рынка США. Кроме того, большой интерес представляют и его производные инструменты.

Хотите изучить все нюансы работы с индексом S&P500 и начать зарабатывать на изменении его динамики? Зарегистрируйтесь на портале «Открытие Брокер» - мы расскажем, с чего начать обучение и поделимся полезными материалами!