Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Большая часть ценных бумаг реализуется через специально созданный институт - фондовую биржу. Во главе биржи находится Биржевой комитет, который допускает к продаже ценные бумаги после их проверки и определяет правила торговли ими. Непосредственно все операции на бирже совершают особые посредники - маклеры или брокеры, которые специализируются на определенных операциях, располагают информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п. По уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют права совершать собственные сделки, но на деле это правило редко соблюдается. В некоторых странах биржевые посредники являются государственными чиновниками (например, во Франции), в других - представителями частных фирм (например, в США, Великобритании).

Размеры обращения ценных бумаг, а также интенсивность этого процесса в настоящее время характеризуется, например, тем, что в США и Японии рыночная цена акций, котирующихся на фондовых биржах этих стран, превышает 5 трлн. долл., т.е. около 80% акций (по стоимости) за год меняют своих владельцев. Необходимо иметь в виду, что биржа - это не весь рынок ценных бумаг, помимо нее осуществляется огромный внебиржевой оборот.

Крупнейшими фондовыми биржами капиталистических стран являются биржи в Нью-Йорке (крупнейшие в мире; здесь продается 85-90% всех ценных бумаг США), Лондоне, Токио, Париже и др. В каждой стране обычно имеется своя фондовая биржа (в США их 10). Число фондовых бирж постоянно увеличивается, но главные из них по-прежнему расположены в центрах, где сосредоточен финансовый капитал.

Размеры рынка ценных бумаг отражают его роль в движении капиталов. Эта роль столь значительна, что не будет преувеличением сказать: без понимания механизмов обращения ценных бумаг невозможно проникнуть в сущность и многие процессы современного капиталистического воспроизводства.

Рынок ценных бумаг представляет собой систему, обладающую достаточно сложной, разветвленной структурой. Классификация этого рынка может быть осуществлена по различным признакам. Прежде всего следует выделить сегменты рынка в соответствии с конкретными видами ценных бумаг, находящихся в обращении. В этом отношении выделяются рынки облигаций, акций, а также ряда новых специальных видов ценных бумаг, к которым относятся конвертируемые акции, варранты, фьючерсы и опционы. Финансовые фьючерсы представляют собой стандартные срочные контракты, заключаемые между продавцом (эмитентом) и покупателем, на осуществление купли-продажи определенного финансового инструмента по заранее зафиксированным ценам в будущем. Поскольку сделки заключаются на бирже, то она дает гарантию их исполнения.

Опционы представляют также срочные контракты на определенный товар или финансовый инструмент, отличающиеся от фьючерсов тем, что они предусматривают право, а не обязанность на проведение той или иной операции, которым пользуется покупатель опциона. Операции с опционами проводятся на тех же биржах, что и сделки со срочными фьючерсными контрактами, хотя существуют и специальные биржи для опционов (например, уже упоминавшаяся Чикагская биржа опционов).

Одной из разновидностей опционов являются варранты, дающие их держателям право на приобретение тех или иных фондовых ценностей. Их отличает от опционов более продолжительный срок и тот факт, что опцион обычно выписывается на существующий актив, в то время как выполнение продавцом варранта обязательства продать, например, акции (наиболее распространенный вид варрантов) приводит к созданию нового акционерного капитала.

Рынок ценных бумаг подразделяется также на первичный рынок, на котором происходит мобилизация капитала посредством продажи новых ценных бумаг, и вторичный, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Наконец, совокупный рынок ценных бумаг по форме организации оборота состоит из биржевых и внебиржевых операций с ценными бумагами.

Операции фондовой биржи

Фондовая биржа представляет собой наиболее организованную часть рынка ценных бумаг. Для нее характерны унифицированные правила проведения операций с ценными бумагами. По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). Членами биржи могут быть только специализированные на операциях с ценными бумагами биржевые (брокерские) фирмы. Ключевые позиции на крупнейших фондовых биржах обычно занимает 10-15 ведущих брокеров, каждый из которых обладает огромным собственным капиталом.

Для корпорации добиться права котировки своих акций на фондовой бирже весьма непросто. Принятие акций корпорации к котировке на Нью-Йоркской фондовой бирже, например, означает ее вступление в "высшее общество" американского бизнеса (условия принятия акций для котировки на Нью-Йоркской фондовой бирже будут рассмотрены подробно в следующей главе). Такого права добиваются лишь корпорации с первоклассной репутацией, имеющие большое число акционеров и рыночную стоимость акций, измеряемую, по крайней мере, сотнями миллионов долларов. Почетные места в числе таких элитных фирм занимают сверхкорпорации типа IBM, суммарная стоимость акций которой превышает 100 млрд. долл., или AT&T с ее почти 2 млн. акционеров.

Большая часть совершаемых на фондовой бирже операций имеет непроизводительный характер: по своему содержанию они представляют лишь перемещение стоимости (или титула стоимости) из одних рук в другие. Существует лишь одна операция фондовой биржи, которую можно рассматривать как производительную - это размещение новых ценных бумаг. В тех случаях, когда государство размещает заем или когда создается новое акционерное общество, обычно происходит инвестирование капитала, прямо или косвенно создаются стимулы для расширения сферы производства. Подобные операции влекут за собой также и усиление процессов концентрации и централизации капитала.

За день на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Основными видами биржевых операций являются непосредственная купля и продажа акций, а также заключение срочных сделок. Как и любой другой рынок, биржа не только опосредует обращение капиталов, инвестированных в ценные бумаги, но является одновременно и ареной спекулятивных махинаций. Значительная часть биржевых операций ориентирована на получение спекулятивной прибыли в связи с использованием постоянных колебаний рыночных цен (курсов) ценных бумаг. Биржевая спекулятивная игра может осуществляться как в расчете на повышение курса акций (игроков, придерживающихся такой стратегии, называют быками), так и в надежде на падение курса (их называют медведями).

При осуществлении спекулятивных сделок принимается во внимание не только прибыль, но и степень риска. Все совершаемые на фондовой бирже сделки можно разделить на три группы: сделки с полной гарантией; нормально-спекулятивные сделки; сверхспекулятивные сделки, риск по которым невозможно учесть.

К первой группе относятся операции с ценными бумагами государства, ТНК; ко второй - с акциями и облигациями промышленных фирм, банков и т.п.; к третьей - с новыми эмиссиями ценных бумаг малоизученных компаний, впервые попавших в биржевой оборот. Естественно, что риск может быть чреват разными последствиями.

Однако было бы неправильно сводить к спекуляции всю деятельность биржи, уподобляя ее гигантскому игорному дому. Это не так, ибо биржа играет конструктивную роль в системе капиталистического производства, придавая необходимые динамизм и гибкость инвестиционному процессу.

На фондовой бирже широко распространены срочные сделки. Под этим видом биржевых операций подразумевается заключение сделки, дающей право приобрести в течение оговоренного срока определенное количество акций по курсу, установившемуся в момент заключения сделки, или обязывающей совершить эту покупку. Понятно, что покупатель ценных бумаг выигрывает в том случае, если в течение срока до покупки акций происходит возрастание их курса.

Помимо унифицированных услуг по операциям с ценными бумагами, фондовые биржи играют сегодня важную информационную роль, снабжая держателей и потенциальных покупателей акций как оперативной информацией (индексы Джоу-Джонса, СП/300 и СП/500), так и подробными аналитическими отчетами, содержащими также и прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг. Однако, несмотря на доступность информации и широкий спектр предоставляемых консультационных услуг, предсказать динамику текущих рыночных цен (курсов) конкретных корпораций оказывается чрезвычайно трудно: слишком велико число факторов, в том числе и внеэкономического порядка, оказывающих на них свое влияние.

Сущность всех проводимых на фондовой бирже операций была подытожена Ф. Энгельсом: "Биржа - это учреждение, в котором буржуа эксплуатируют не рабочих, а друг друга", т.е. в ходе биржевых операций прибавочная стоимость, созданная в сфере материального производства, лишь перераспределяется между владельцами ценных бумаг.

Фондовая биржа: плюсы и минусы

Подводя итог всему вышесказанному, безусловно не у кого не вызывает сомнения то, что биржа играет значительную конструктивную роль в системе капиталистического хозяйства. Именно фондовая биржа придает необходимый динамизм и гибкость инвестиционному процессу.

Но при этом нельзя не видеть и оборотной стороны медали: спекуляция является имманентной, неистребимой чертой биржи. В настоящее время негативные последствия этой спекуляции усугубляются все более широким распространением биржевых операций с ценными бумагами, осуществляемым по компьютерным программам. Смысл этих операций заключается в том, что компьютер, выполняя волю пользователя, автоматически заключает сделки на куплю или продажу ценных бумаг, как только их курс выходит за пределы зафиксированного диапазона. Надежная и удобная в обычных условиях система компьютерных сделок становится крайне опасной в момент утраты биржей равновесия в результате спекулятивной активности. Это убедительно показал биржевой кризис 1987 г., существенно усиленный, благодаря "вкладу" компьютерных программ.

Биржевые кризисы - своеобразная реакция рынка ценных бумаг на чрезмерное "разбухание" фиктивного капитала. Один из таких кризисов произошел в октябре 1987 г., когда на фондовых биржах капиталистических стран резко упали курсы акций. Так, по сравнению с максимальным уровнем 25 августа 1987 г. 19 октября 1987 г. они упали на Нью-Йоркской бирже на 36%, Токийской - более чем на 20%, Парижской и Лондонской - на 35-40%, а на биржах Франкфурта-на-Майне, Сиднея и Гонконга даже на 45-50%. Таким образом, этот кризис был одним из сильнейших за всю историю биржевых кризисов. Он развернулся по "классическим образцам", т.е. произошел на пике экономического подъема и привел к уменьшению фиктивного капитала, к примеру, американских корпораций на 550 млрд. долл.

Падение курсов акций делает некоторые компании весьма уязвимыми для поглощения более сильными конкурентами. Компании-"хищники" имеют свободный капитал и хотят по дешевке скупить акции. Поэтому напуганные биржевым кризисом 1987 г., боясь, что их акции скупят конкуренты, многие компании США, чей курс акций упал, начали осуществлять на фондовой бирже массовый выкуп собственных акций для сохранения своей самостоятельности. В их числе оказались даже такие уже упоминавшиеся гиганты, как General Motors, Ford, Coca-Cola, IBM и др. Для многих компаний резкое снижение курса их акций означало банкротство.

Но с точки зрения общества в целом, биржевой кризис - это лишь возврат к уровню, отражающему реальное положение дел в экономике. Биржевой крах обычно дает толчок к координации всей экономической политики государства. В результате кризиса восстанавливается временное относительное соответствие процессов, происходящих в реальной экономике и в сфере капиталообразования. Как бы это ни казалось странным, но в этом отношении биржевые кризисы, уничтожая "избыток" финансового капитала, выполняют конструктивную функцию. Биржевые кризисы ускоряют развитие акционерной формы собственности, увеличивают концентрацию в руках финансового капитала все большей части ценных бумаг, обостряют конкурентную борьбу между держателями акций "за выживание", ведут к банкротствам предприятий и банков.

Тем не менее, нельзя не видеть, что при всех их бесспорных негативных последствиях кризисы являются предпосылкой последующего оздоровления экономики. Биржевые кризисы, например, приводят к замене отсталых корпораций передовыми, более конкурентоспособными, сбивают ажиотажный спрос на ценные бумаги, удаляют с рынка ценных бумаг чрезмерно склонных к риску игроков, заставляют искать и внедрять новые формы и методы организации деятельности биржи. (В частности, биржевой кризис 1987 г. разделил западных экономистов на сторонников двух противоположных точек зрения: у одних создалось представление, что фондовые биржи нуждаются в усилении государственного регулирования, у других осталась уверенность в том, что стабилизация рынка акционерного капитала может наступить "естественным путем", т.е. на основе стихийного действия внутребиржевого механизма.)

Для мелких держателей акций биржевые кризисы, безусловно, представляют собой грозную опасность. Но отказ от фондовой биржи на том основании, что она неотделима от спекуляций и кризисов, лишил бы экономический механизм гибкой и эффективной системы капиталообразования, чрезвычайно затрудняя инвестиционный процесс. Наличие рынка ценных бумаг способствует капитализации доходов членов общества, существенно увеличивая инвестиционные ресурсы народного хозяйства. При этом, что очень важно, происходит реальная децентрализация инвестиционного процесса, придающая ему гибкость и динамизм, необходимые для перестройки структуры инвестиций.

Наконец, рынок ценных бумаг способен отвлекать значительную часть денежных доходов населения, уменьшая тем самым спрос на товары и услуги. Это обстоятельство, оказывающее в развитых капиталистических странах весьма неоднозначное воздействие на ход воспроизводства, может иметь важное позитивное значение в условиях дефицитной экономики.

Фондовая биржа создается и действует в организационно-правовой форме общества (кроме полного, коммандитного общества и общества с дополнительной ответственностью) или дочернего предприятия объединения торговцев ценными бумагами, и осуществляет свою деятельность в соответствии с Гражданским кодексом Украины, законами, регулирующими вопросы образования, деятельности и прекращения юридических лиц, с особенностями, определенными этим Законом.

Фондовая биржа образуется не менее чем двадцатью учредителями - торговцами ценными бумагами, которые имеют лицензию на право осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке, или их объединением, насчитывающая не менее двадцати торговцев ценными бумагами. Доля одного торговца ценными бумагами не может быть больше 5 процентов уставного капитала фондовой биржи.

Размер уставного капитала фондовой биржи должен составлять не менее 15000000 гривен. Размер собственного капитала фондовой биржи, осуществляющей клиринг и расчеты, должен составлять не менее 25000000 гривен.

Каждый член фондовой биржи имеет равные права по организации деятельности фондовой биржи как организатора торговли.

Деятельность фондовой биржи как организатора торговли временно останавливается Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку в случае, если количество ее членов стало менее 20, а если фондовая биржа образована в форме дочернего предприятия объединения торговцев ценными бумагами - когда количество членов такого объ единения стала менее 20. Если в течение шести месяцев принятие новых членов не произошло, деятельность фондовой биржи

Членами фондовой биржи могут быть исключительно торговцы ценными бумагами, которые имеют лицензию на право осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке и взяли на себя обязательства выполнять все правила, положения и стандарты фондовой биржи.

Членство в фондовой бирже прекращается в случае аннулирования лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке, выданной торговцу ценными бумагами.

Требования к фондовой бирже:

1. Фондовая биржа обязана обнародовать и предоставлять Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку информацию о:

Перечень торговцев ценными бумагами, допущенных к заключению договоров купли - продажи ценных бумаг на фондовой бирже;

Перечень ценных бумаг, прошедших процедуру листинга;

Листинг - совокупность процедур по включению ценных бумаг в реестр организатора торговли и осуществления контроля за соответствием Цинны х бумаг и эмитента условиям и требованиям, установленным в правилах организатора торговли.

Объем торговли ценными бумагами (количество ценных бумаг, общую стоимость заключенных договоров, курс ценных бумаг по каждому эмитенту отдельно) за период, установленный Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

2. Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку устанавливает порядок и формы представления информации, указанной в части первой настоящей статьи, и осуществляет контроль за раскрытием информации фондовыми биржами.

Организация торговли на фондовой бирже. Фондовая биржа создает организационные условия для заключения договоров с ценными бумагами путем котировки ценных бумаг на основе данных спроса и предложений, полученных от участников торгов на фондовой бирже.

В торгах на фондовой бирже имеют право участвовать члены фондовой биржи и другие лица в соответствии с законодательством.

Торговля на фондовой бирже осуществляется по правилам фондовой биржи, утверждаются биржевым советом и регистрируются Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Правила фондовой биржи:

Организации и проведения биржевых торгов;

Листинга и делистинга ценных бумаг;

Делистинг - процедура исключения ценных бумаг из реестра организатора торговли, если они не соответствуют правилам организатора торговли, с последующим прекращением их обращения на организаторе торговли или переводом в категорию ценных бумаг, допущенных к обращению без включения в реестр организатора торговли

Допуска членов фондовой биржи и других лиц, определенных законодательством, к биржевым торгам;

Котировки ценных бумаг и обнародования их биржевого курса;

Котировки - механизм определения и / или фиксации рыночной цены ценной

Раскрытие информации о деятельности фондовой биржи и ее обнародования;

Разрешение споров между членами фондовой биржи и другими лицами, которые имеют право участвовать в биржевых торгах согласно законодательству;

Осуществление контроля за соблюдением членами фондовой биржи и другими лицами, которые имеют право участвовать в биржевых торгах согласно законодательству, правил фондовой биржи;

Наложение санкций за нарушение правил фондовой биржи.

Фондовая биржа выполняет следующие функции:

Открывает доступ предприятиям к ссудному небанковского капитала;

Координирует размещение государственных ценных бумаг;

Обеспечивает перемещение финансового капитала из одной сферы деятельности в другую;

Упорядочивает рыночные отношения по поводу обращения финансовых инструментов.

Основными участниками фондовых бирж являются:

Брокерские компании - это компании, которые осуществляют 1 гражданско-правовые сделки с ценными бумагами, которые предусматривают оплату ценных бумаг против их поставки новому владельцу на основании договоров поручения или комиссии за счет своих клиентов.

Дилерские компании - это компании, которые осуществляют гражданско-правовые сделки с ценными бумагами, которые предусматривают оплату ценных бумаг против их поставки новому владельцу от своего имени и за свой счет с целью перепродажи.

Маклеры - это лица, которые выступают посредниками при заключении сделок на бирже.

В зависимости от вида торговой деятельности члены биржи делятся на четыре категории:

Брокер-комиссионер собирает в брокерских фирм заявки клиентов, доставляет их в зал биржи и отвечает за их выполнение;

Биржевой брокер выполняет поручения других брокеров;

Биржевой трейдер осуществляет операции только за свой счет, правилами биржи. Ему запрещено выполнять распоряжения клиентов;

"специалист" выполняет три основные функции: осуществляет выполнение заявок с определенными группами ценных бумаг, действуя при этом, как брокер; действует как дилер, то есть покупает и продает ценные бумаги за свой счет; выполняет задачу поддержания стабильности на рынке определенных ценных бумаг путем компенсации временных дисбалансов спроса и предложения. Специалист является центральной фигурой на фондовой бирже.

Все операции на фондовой бирже делят на кассовые (спотовые) и срочные.

Кассовая сделка (спотовая) - ее особенность в том, что ценные бумаги оплачиваются и передаются покупателю, как правило, в день сделки или в течение 1 С дней. Рынок таких соглашений называется кассовым (спотовым), а цена кассовой (спотовой). Эти соглашения предусматривают первичное размещение ценных бумаг и их вторичный перепродажу. К первичному размещению через биржу принимаются ценные бумаги, которые прошли листинг (экспертизу) в экспертной группе бирже. Вторичный перепродажу ценных бумаг заключается в следующем:

Сделки осуществляются по бумагам, которые котируются на бирже;

Нотирование составляется исходя из реальных биржевых цен спроса и предложения;

Поручение брокерам на покупку и продажу ценных бумаг даются в форме приказа.

Соглашения, которые имеют предмет поставки актива в будущем называются срочными. Предметом срочных сделок могут быть любые активы. К срочных сделок относятся: опционы, фьючерсы, варранты.

С точки зрения сроков исполнения опционы делятся на:

Американский опцион, который может быть выполнен в любой день до истечения срока контракта.

Европейский опцион, который осуществляется только в день истечения срока контракта.

Первыми фондовыми биржами в мире были Амстердамская биржа (1602 г.,), Лондонская (1770 г..), Нью-Йоркская биржа (1792 г.). Сначала развитие бирж был связан с ростом государственного долга, так как вложенные в облигационные займы капиталы могли превращаться в деньги. После того, как появились первые акционерные общества, объектом биржевого оборота становятся акции. Сегодня в мире насчитывается около 200 фондовых бирж, объединенных в Международную федерацию фондовых бирж. Крупнейшими из них являются фондовые биржи Нью-Йорка, Лондона и Токио - на них приходится до 60% общемирового объема торговли ценными бумагами. В каждой стране существует своя интернациональная, исторически сложившаяся система бирж. Учитывая роль, которую играют биржи в национальных финансово-инвестиционных системах, можно выделить страны с моно- и полицентрической организацией фондовых бирж.

На рынке ценных бумаг Украины действуют 10 фондовых бирж:

1. Публичное акционерное общество "Украинская биржа", г.. Киев

2. Публичное акционерное общество "Восточно-европейской фондовой бирже", г.. Киев

3. Публичное акционерное общество "Фондовая биржа" ПЕРСПЕКТИВА ", г.. Днепропетровск

4. Частное акционерное общество "Украинская межбанковская валютная биржа", г.. Киев

5. Открытое акционерное общество "УКРАИНСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ фондовой бирже", г.. Киев

6. Публичное акционерное общество "Киевская международная фондовая биржа", г.. Киев

7. Публичное акционерное общество "Фондовая биржа ПФТС", г.. Киев

8. Частное акционерное общество "Приднепровская Фондовая биржа", г.. Днепропетровск

9. Открытое акционерное общество "Фондовая биржа" ШНЕКС ", г..

10. Открытое акционерное общество "Украинская фондовая биржа", г.. Киев ПФТС (внебиржевая фондовая торговая система) - вторичный рынок ЦБ их назначение - создание и внедрение организационной и технической систем в Украине, которые давали бы возможность быстро и эффективно заключать и исполнять сделки купли-продажи ценных бумаг (рис. 3.1).

Рис. 3.1 Динамика торгов ценными бумагами на ПАО "Украинская биржа" в 2014

Объем торгов на Украинской Бирже в июне 2014 вырос на 2% по сравнению с майским уровнем, однако на 3% не дотянул до успешного по этому показателя апреля 2014 В результате за первый месяц лета инвесторы "наторговали" ценными бумагами на 661,85 миллиона гривен.

По сравнению с рынком акций, рынок срочных инструментов в 2013 году потерял гораздо меньше. Месячные объемы сделок со срочными инструментами в сумме на двух основных площадках - Украинской Бирже и фондовой бирже "Перспектива" - за год почти не изменились. Максимум пришелся на март - 2,3 миллиарда гривен, минимум - на праздничный май, 1,3 миллиарда гривен (см рис. 3.2).

Рис. 3.2. Динамика торгов на рынке срочных инструментов в 2013

При этом объем сделок в декабре -2013 почти не отличался от января - 2013: 1,68 против 1,7 миллиарда гривен в сумме за месяц. Однако результаты каждой фондовой площадки отдельно отличались весьма значительно. На УБ с марта - 2013 объем операций со срочными инструментами сокращался, и к концу года составил около 120 000 000 гривен (против 918-ти в марте - 2013). На ПФБ, наоборот, произошел небольшой рост: с 1,2 миллиарда гривен в январе - 2013 до 1,56 в декабре, при этом в апреле, июле и сентябре объем сделок со срочными бумагами здесь достигал 1,7 миллиарда гривен.

Итак, украинский фондовый рынок готов к росту. И как только поступят позитивные сигналы извне - рынок сразу оживится. Вместе с тем, для активизации рынка нужны и новые инструменты - например, валютные фьючерсы. Участники рынка надеются, что с изменением политики НБУ, сейчас происходит, регулятор согласует такие инструменты, и они смогут выйти на рынок.

Покупка ценных бумаг – это прогрессивный способ использования наличного капитала, с помощью которого можно как приумножить вложенные инвестиции, так и застраховаться от незапланированных убытков.

Основной объем всех операций с бумажными активами проходит на фондовом рынке, который является своеобразным организатором торгового процесса. Чтобы сделки между участниками проходили честно, существуют многочисленные функции фондовой биржи , основные из которых будут рассмотрены ниже.

1. Информирование членов финансовой биржи о принятых котировках

Это ключевая задача любой фондовой площадки, сущность которой заключается в изучении сложившегося спроса и ответных предложений на торгуемые ценные бумаги. После того, как данные будут проанализированы, они станут доступны в виде актуальных котировочных курсов. У всех бирж для реализации этой цели работает Котировальная комиссия, наделенная следующими полномочиями:

• Утверждение ценовых курсов, принятых по Правилам допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже.
• Исключение из оборота активов, выпущенных с нарушением стандартизированных рыночных норм.
• Создание и публикация биржевого бюллетеня.
• Формирование сравнительной характеристики инструментом фондового рынка, включенных в предмет биржевых сделок с аналогичными активами других фондовых площадок.
• Ведение рейтинга эмитентов и используемых ими биржевых активов.
• Опубликование итогов прошедшего торгового дня и решение прочих подобных вопросов.

Важно отметить, что именно Котировальная комиссия учитывает все без исключения операции, проведенные в рамках торгуемой сессии. Поэтому на основе ее решений и устанавливаются минимальные технические параметры сделок, принимаемых во внимание во время формирования котировок, а также фиксируются цены, которые в последующем никто не может оспорить (определяется допустимая норма отклонения). Далее, рассмотрим иные, не менее значимые функции фондовой биржи.

2. Регистрирование и публикация сложившихся ценовых курсов

Значимость биржевых котировок будет отличаться в зависимости от типа осуществляемых сделок. Так, если участник рынка нацелен на проведение кассовой операции, которая будет реализована на протяжении трех дней, то информация по котировкам будет носить для него справочный характер с возможной перспективой закупки биржевых активов. Однако, если планируется сделка срочного характера, то без достоверных сведений о котируемых активах и степени их ликвидности невозможно принять взвешенное решение.

В целях реализации любой из перечисленных задач Котировальная комиссия каждой биржевой структуры имеет электронный журнал заседаний, в котором регистрируются все котируемые сделки. Обобщенные результаты переносятся в котировальный лист, который в последующем подлежит публикации. Происходит это в биржевом бюллетене, который выводится для публичной демонстрации не позднее следующего биржевого дня.

3. Аккумуляция финансовых ресурсов

Об этой функции фондовой биржи стоит сообщить отдельно. Эмитенты ценных бумаг и заинтересованные участники взамен на свои финансовые обязательства могут получить от биржи нужные инвестиционные суммы для поддержки и (или) развития собственного бизнеса.

Такая возможность возникает за счет накопления на фондовом рынке временно незадействованных денежных средств, полученных от постоянно привлекаемых инвесторов. С этой целью вся программа руководства биржи нацелена на сохранение и увеличение притока аккумулируемых ресурсов для их последующего распределения между участниками.

4. Перераспределение финансовых резервов

Реализация механизма перенаправления денежных средств образует на рынке оборот, за счет которого и происходит наращивание инвесторского капитала. Вместе с этим, для субъектов биржевой площадки важен не только сам процесс перераспределения, но и сложившийся вектор направленности свободных ресурсов. Именно так происходит выявление спроса и наиболее выгодных сфер применения денежных средств.

5. Поддержка рыночной ликвидности

Этот процесс нельзя не включить в основные функции фондовой биржи. Сам термин « » означает, что на финансовом рынке постоянно присутствуют продавцы, покупатели и пользующиеся спросом инвестиционные ценности. Высоколиквидной будет считаться биржа, на которой регулярно и в достаточных объемах проходит сделки с обращаемыми активами. В целях поддержки подобного состояния руководство фондовой площадки вместе с эмитентами выполняет комплекс всевозможных мероприятий:

• Создает широкий рынок обращения за счет первичного размещения ценных бумаг среди всех потенциальных инвесторов.
• Включает бумажные активы в биржевой список, упрощает процедуры проведения сделок и устанавливает гарантированную защиту от мошеннических действий.
• Делает доступными операции репо.
• Предоставляет возможность инвестирования, как на , так и на рынке.
• Включает в работу маркетмейкеров, обеспечивающих формирование двусторонних рыночных котировок.
• Выполняет иные подобные действия.