Особенности применения методов оценки рисков при управлении инвестиционно-строительными проектами ермошин н.а.,костюченко а.о. Риски инвестиционно-строительной деятельности и их влияние на формирование политики инвестиционного обеспечения строительных про

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционными рисками в строительстве"

На правах

ЧУДИНОВ Алексей Юрьевич

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: строи!ельство)

СанкМ 1е1србур| 2006

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов».

Научный руководитель- доктор экономических наук, профессор

Карлик Александр Евсеевич

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор

Горбунов Аркадий Антонович кандидат экономических наук Кох Владимир Алексеевич

Ведущая организация - Государственное образовательное учреждение Высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственны й арх итек турно-стро и тел ьн ы й университет»

Защита диссертации состоится___________ 2006 г. в

Часов на заседании диссертационного совета Д 212.237.10 при

Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу 191023, Санкт-Петербург, ул. Садовая, 21, ауд_____.

С диссертацией можно ознакомиться в библио1еке Государственного образоваюльного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Г1етербур1ский государственный университет экономики и финансов»

Авюреферат разослан________ 2006г.

Ученый секретарь диссертационного совета

Морозова В.Д.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Инвестиции выступают ключевым чвеном, определяющим решение большинства проблем развития страны и модернизации российской экономики, повышения ее конкурентоспособности, и, в первую очередь, как необходимый элемент для достижения устойчивого экономического роста отечественного производства в реальном секторе экономики.

В экономике России, где износ основных фондов в отдельных отраслях промышленности достигает 70%, заемный капитала дорог, а рынок его недостаточно развит, фондовый рынок ограничен несколькими десятками «голубых фишек» (в основном - компаниями добывающих отраслей и телекоммуникаций), инвестиции, являясь жизненно необходимым условием не только развижя, но и просто существования российской экономики, представляют собой дефицитный ресурс. В определенной степени это связано с рисками инвестиционной деятельности в России, в первую очередь в отраслях реального сектора экономики

Неразвитая инфраструктура, особая геополитическая и экономическая ситуация, недостаточная прозрачность деятельности российских предприятий, отсутствие эффективных механизмов контроля за расходованием денежных средств создают дополнительную неуверенность, в первую очередь, у иностранных инвесторов, и максимизируют риски вложений. В то же время, адаптированность к российским экономическим условиям и лучшая информированность создают большие возможности успешного ведения бизнеса российскими предпринимателями, хотя и для них инвестиционные риски остаются достаточно высокими.

можносгь снижения инвестиционных рисков для вложений в реальный сектор экономики (промышленность, строительство) для иностранных инвесторов положительно отражается и на развитии отечественного бизнеса В этих условиях, одним из реальных путей обеспечения экономического роста, основанного на инвестиционном росте, могут стать мероприятия, направленные на снижения риска капиталовложений в российскую экономику.

Особое место в обеспечении развития экономики России -занимает строительный комплекс, относящийся к числу ключевых отраслей, во многом определяющих решение социальных и экономических задач развития всей нашей страны. От состояния строительного комплекса зависят темпы и эффективность структурной перестройки всех отраслей экономики России. Тем не менее, по инвестиционной привлекательности предприятия строительного комплекса еще в значительной степени отстают ог такой сферы реального сектора экономики как ТЭК и телекоммуникации. Значительную роль в повышении инвестиционной привлекательности строительства будет играть процесс управления рисками.

В научной литературе отражены результаты достаточно полных исследований в области управления инвестиционными рисками в различных отраслях народного хозяйства, в частности, известны работы И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, Д.С. Демиденко, В.Ю. Катасонова, Д.С. Морозова и др. Большинство работ в этой области рассматривают управление инвестиционными рисками как управление исключительно финансовыми рисками фондового рынка, однако значительно меньше внимания уделяется инвестициям в реальный сектор экономики, в частости, строительство, методам управления рисками, компенсации ущербов и минимизации рисков.

Целью диссертационного исследования является разработка меш-дических основ формирования системы минимизации рисков и последствий от наступления нежелательных событий в инвестиционно - строительной деятельности. Реализация указанной цели предусматривает решение следующих задач:

Анализ роли и места строительной деятельност и в обеспечении экономического роста в России;

Выявление возможной области применения механизмов защиты инвесIиций и масштабы использования лих механизмов;

о Анализ особенностей инвестиционного процесса с точки зрения разработки мер но защите от инвестиционных рисков;

Разрабо1ка мер государственной поддержки минимизации инвестиционных рисков в строительном комплексе России и Санкт-Пегербурге.

Объекпум исследования являются предприятия и организации инвестиционно-строительного комплекса, а также потенциальные инвесторы строительного комплекса.

Теоре!ическая и методологическая база исследования.

В качестве теоретической и методологической базы исследования использованы научные работы в областях строительства, теории риска, управления инвестиционными рисками и их минимизации как российских, так и зарубежных авторов; нормативные документы по инвестиционной деятельности, страхованию и строительству. В диссертационном исследовании применялись методы сравнительного, системного, факторного и финансово! о анализа и некоторые другие.

Информационной базой исследования послужили законодательные и другие нормативно-методические материалы Правшельства РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства финансов РФ, Госстроя РФ, Госстрахнадзора, Админиа рации Санкт-Петербурга, мопо!рафии, статьи, материалы научно-практических конференций, публикации в периодических изданиях, статистические и аналитические материалы Федерального Агежства по статистике РФ, региональных и отраслевых статистических органов, а также материалы, полученные автором непосредственно на объектах исследования.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ.

1. В сфере строительства в настоящее время производится примерно 8% совокупного ВВП. По официальным данным за 2004 год, количество занятых в строительной отрасли составляет 3,9 млн. человек, а с учетом приезжающих на заработки строителей из ближнего зарубежья, общая численность занятых может быть оценена в 7,3 млн. человек. В России, на сегодняшний день, функционирует порядка 120 тысяч подрядных организаций, из которых 113 тыс. относятся к предприятиям малого бизнеса (с количеством работников до 100 человек).

Непрерывная положительная динамика объемов строительных работ наблюдается, начиная с 1997 года, когда этот показатель составил примерно 240 млрд. рублей до 1501 млрд. в 2004 году.

В настоящее время российский стрЬительный комплекс развивается главным образом за счет жилищного строительства, на долю которого приходится более 90% всех построенных зданий. Для жилищного строительства наиболее перспективным направлением сегодня является индивидуальное строительство, а для промышленного - ремонт и реконструкция объектов.

Из характера продукта труда в строительстве, как составляющей, инвестиционно - строительного комплекса, вытекают следующие особенности, придающие строительству уникальный характер:

1. Отсутствие стационарности в производстве.

2. Относительно большая длительность производственного цикла.

3. Осуществление работ, как правило, производится на заказ по договору с соответствующим заказчиком.

Уникальный характер строительства накладывает определенный отпечаток и на весь инвестиционно - строительный комплекс, приводя к необходимости рассмотрения не каких - то усредненных объектов строительства, а учета их индивидуальных особенностей, а также специфики строительных организаций.

Одной из наиболее значительных тенденций последних лет в инвестиционно-строительной деятельности в России является стремление к снижению себестоимости строительства, а также максимально возможному сокращению сроков всего инвестиционного цикла (предпроектное обоснование - проектирование - строительство - сдача в эксплуатацию). Индустриализация строительства и возрастание роли проектной стадии определяет перераспределение финансирования в пользу проектных орга-

низаций и предприятий строительного комплекса. Именно указанные тенденции, реализуемые в использовании более дешевых материалов и комплектующих изделий, сокращении затрат живого труда на всех стадиях проектно-строительного процесса, в большой степени обуславливают снижение качества строительной продукции и повышают соответствующие риски.

2. Наиболее характерными факторами, повышающими степень риска для осуществления строительно-монтажных работ в России в настоящее время, являются экономическая нестабильность, недостаток финансовых средств инвестора, нарушение договорных обязательств контрагентами по строительной деятельности, ошибки при проектировании и строительно-монтажных работах, а также стихийные бедствия и техногенные аварии.

Риски инвестиционно-строительной деятельности по своей природе достаточно разнообразны, что привело к большому разнообразию их классификаций в научной литературе. Одним из базовых классификационных признаков, присутствующим практически во всех классификациях является происхождение рисков. По данному признаку, как известно, выделяется несколько основных, порождающих риск явлений, например, стихийные бедствия, техногенные катастрофы, социальные и другие риски.

В литературных источниках также часто выделяют такие классификационные признаки как классы объектов (имущество, рабочая сила и.т.д.) и возможность влияния на риски (экзогенные и эндогенные).

Минимизация рисков возможна лишь при выделении их полной совокупности и, соответственно, достоверной оценке. Именно поэтому создание достоверной классификации строительно-монтажных рисков и выделение наиболее характерных факторов, повышающих степень риска, таким образом, остается одной из наиболее важных задач минимизации рисков СМР в России, и естественным образом будет развиваться в будущем.

В рамках диссертационной работы на основе имеющихся уже разработок автором была развита классификация инвестиционных рисков с учетом необходимости и целесообразности управления ими (табл.1).

3. Основной целью управления рисками инвестиционно-строительной деятельности является обеспечение успешного выполнения и завершения строительства в условиях риска и неопределенности.

Природа возникновения

Техногенные (технические технологические)

Финансовые Общественные

Внутренние

Таблица 1. Классификационные признаки инвестиционных рисков

Классификацион- Виды рисков | Сущность ный

Сфера возник- Природные Катаклизмы, вызванные природ-новения ными факторами: наводнение,

землетрясение, ураган, тайфун, пожар, снегопад, сель и некоторые другие

Катастрофы, возникающие из технической среды: отказы технических средств, аварии на технических объектах, аварии являю-1 щиеся результатом несоблюдения | технологии

Риски, связанные с финансовым окружением проекта. |

Риски, порожденные социальной; (средой, являющиеся прямым ре-, " зультатом действий человека 1 Риски, порожденные внешними | по отношению к проекту факто-(рами

Риски, порожденные внутренними по отношению к проекту факторами

Ущерб, нанесенный проекту в результате рискового события

Прибыль, недополученная инвестором в результате рискового события

Не влияющий существенно на выгоду (рентабельность) проекта Существенно влияющий на выгоду (рентабельность) проекта - (до | отсутствия прибыли) I

| Могущий иметь последствием не I Столько отсугс!вие прибыли, но И| I потерю акт ивов инвестора!

3. Возможные не- , Ущерб | гативные послед- I

4. Степень 1 допустимости

Недополученная прибыль

Допустимый

Критический

Катастрофический

5. Масштаб (степень охвата)

6. Повторяемость

7. Фаза инвестиционного цикла

8. Возможнос1ь прогнозирования и оценки

| 9. Возможность I страхования

Локальный

Отраслевой Региональный

Национальный Международный

Единичный Повторяющийся

Постоянный Прединвести-ционная Инвестиционная

Фаза завершения проекта Прогнозируемый

Труднопрогно-зир^емый Непрогнозируемый Страхуемые

Для одного предприятия

Для целой отрасли Действующий в пределах одного региона

Действующий в пределах араны Действующий в международном масштабе

Происходит один раз Повторяющийся время от времени

Постоянно действующий риск

10. Возможность влияния на риск

Риски, которые возможно застраховать

Нестрахуемые Риски, не принимаемые на стра-I хование

Экзогенные Внешние, не поддающиеся влиянию! Эндогенные Внутренние, повлиять на уровень! I которых возможно Управление рисками включает в себя следующие стадии: определение рисков, оценка рисков и контроль. На первом этапе, определяется весь спектр рисков, которым может подвергаться строительный проект и возможные причины этих рисков (качественный анализ рисков). На следующем этапе оценке - при помощи различных методов количественного анализа оценивается потенциальный ущерб, который может нанести каждый из определенных на первом этапе рисков, а также вероятность наступ-

ления рискового события. Третий этап - контроль рисков - включает в себя физический и финансовый контроль.

Рис. 1. Процесс управления рисками

Физический контроль выражается в разного рода превентивных меро-приягиях, направленных на снижение вероятности наступления рисковых событий и уменьшение размера ущерба, и предназначен для уменьшения негативных финансовых последствий при наступлении рисковых событий.

Как известно, существуют следующие методы снижения риска предпринимательской деятельности для инвестора: Исключение риска;

Лимитирование концентрации риска;

Диверсификация;

Распределение рисков;

Самострахование;

Страхование;

Другие методы.

К другим методам снижения риска можно отнести различные «технологии» защиты капиталовложений инвестора. Например, одним из юридических средств минимизации риска инвестора является включение в инвестиционный договор пункта, где для заказчика предусматривается неустойка за нарушение сроков исполнения договора.

Возможность защиты от негативных последствий тех или иных рисков, возникающих в течение строительного процесса, является важнейшим фактором принятия решений о строительстве или отказа от него. Отдельно среди прочих способов защиты от строительно-монтажных рисков стоит страхование, считающееся в мировой практике одним из наиболее эффективных способов защиты, однако, по различным причинам, применяемое в России значительно реже, чем на западе.

5. Действующие в России инвестиционно-строительные компании, многие из которых преобразовались в современные холдинги, широко используют новые строительные технологии, методы проектирования и организации производства в строительстве и реконструкции жилых домов, промышленных и социально-бытовых объектов. Одним из важнейших факторов повышения конкурентоспособности строительных организаций является не только выполнение всего комплекса подрядных работ с высоким качеством, но и максимальное сокращение сроков всего инвестиционного цикла - предпроектное обоснование, проектирование, строительство, сдача в эксплуатацию. Как мы отметили ранее, индустриализация строительства и возрастание роли проектной стадии определяют перераспределение финансирования в пользу проектных организаций и предприятий строительного комплекса.

Возрастающая тенденция к сосредоточению всех видов инвестиционно-строительной деятельности в крупных строительных холдингах и рост доли лих объединений в строительной отрасли в целом, дает стимул к развитию комплексной системы финансовых мер по нейтрализации рисков, ориентированной на такие компании.

Финансовым контролем риска называются методы или приемы, которые применяемые для того, чтобы обеспечить средства для покрытия ущерба, который может возникнуть в результате случайного происшествия.

Системы финансовых мер на случай риска включают все возможные средства покрытия финансовых последствий убытков. На практике это означает обеспечение способности предприятия или организации противо- 4 поставить вероятным опасностям и страхование незащищенных рисков.

Как известно, могут использоваться следующие финансовые меры, предусматриваемые на случай риска: >

Оплата убытков по мере их возникновения, непосредственно из средств, отведенных на текущие расходы (текущее финансирование);

Регулярное отчисление некой суммы, помещаемой в резервный фонд, из которого черпаются в течение длительного времени средства на покрытие убытков (самострахование);

Передача рисков в страховые компании. Страхование позволяет превратить неопределенный по величине риск в определенные затраты, то есть в страховые взносы.

6. Текущее финансирование активно используется в практике выполнения инвестиционных проектов. При этом можно выделить 7 участников инвестиционной деятельности. Основными участниками являются инвестор, застройщик и генподрядчик.

При финансовом контроле инвестиционных рисков, применение метода текущею финансирования ограничивается исключительно сферами действия генерального подрядчика и субподрядчика, причем у этих участников инвестиционного процесса данный метод будет применяться в достаточно редких случаях (с небольшим вероятным размером ущерба). В практике работы современных российских строительных компаний, расходы, подпадающие под действие данного метода финансового контроля риска, списываются за счет различных статей бухгалтерского учета (например «материалы», «сверхурочные работы») и не выделяются особо.

7. Самострахование, как метод финансового контроля риска, отличается от текущего финансирования отличием источника финансирования. Текущее финансирование (или самофинансирование) покрывает часть риска или возможного ущерба, остающуюся незастрахованной, которую организация принимает на свою ответственность и финансирует за счет текущих расходов. Удержание по самострахованию отличается от собственного удержания страхователя, поскольку организация в этом случае выполняет все действия, которые осуществляет страховщик для страхования от ущерба: регулирование убытков; аудит; финансирование и оплату претензий при соблюдении всех правовых норм. В свою очередь страхование должно покрывать те риски, которые не закрыты при помощи текущего финансирования и фондов самострахования.

Таким образом, мы можем заключить, что альтернативные методы финансового контроля рисков являются недостаточно гибкими для защиты рисков инвестиционного проекта в современной экономической ситуации.

8. Весьма эффективным инструментом в качестве метода финансового контроля (компенсации в случае необходимости) инвестиционных рисков является страхование, представляющее собой передачу определенных рисков, сопутствующих инвестиционному проекту, в страховую компанию. Страхование может послужить механизмом, защищающим капиталовложения предпринимателей и, таким образом, увеличивающим объем привлекаемых инвестиций. Страхование деятельности, как инструмент финансового контроля, можно разделить по фазам проектнот или инвестиционного цикла следующим обраюм:

» на п редин вес тицион ной фазе (например, профессиональной ответственности разработчиков проектно-сметной документации);

На инвестиционной фазе (страхование грузов, разнообразных строительных рисков, рисков неплатежа по контракту и т.д.);

На фазе завершения проекта (разные виды имущественного страхования, страхование гарантийных обязательств подрядчика).

9. Законодательная база управления инвестиционными рисками в России достаточно обширна, хотя и не включает в себя специального законодательного акта, посвященного проблемам страхования инвестиционных рисков, что не позволяет использовать последнее в полной мере. На наш взгляд, для решения этих проблемы целесообразным было бы принятие закона об обязательном страховании гражданской ответственности подрядчика и проектировщика в РФ, с установлением лимита ответственности соответственно масштабам деятельности компании и создание методологической базы для проведения обязательного страхования гражданской ответственности при осуществлении инвестиций в строительство. Помимо этого важным моментом представляется рассмотрение минимального размера застрахованной гражданской ответственности, необходимого для функционирования строительных компаний и разработка базовой про-

граммы страхования инвестиционно-строительной деятельности, в которую обязательными видами будут страхование гражданской ответственности подрядчика и проектировщика. Также существенным элементом решения указанной проблемы была бы поддержка peí иональными властями страховщиков и инвесторов, работающим совместно над социально-важными инфраструктурными проектами, взяв за основу «Концепцию государственной поддержки развития страхования в Санкт-Петербурге»

10. Санкт-Петербург является одним из крупнейших инвесторов в Северо-Западном регионе. Как и всякий инвестор, город сталкивается со многими проблемами, в том числе и инвестиционными рисками при строительстве объектов инфраструктуры. Как государственная организация, осуществляющая финансирование многих собственных объектов, Санкт-Петербург самостоятельно покрывает и все риски, связанные со строительством.

Общая сумма расходов бюджета Санкт-Пе1ербурга на 2003 год на капитальные затраты составила - 20 337,4 млн. руб. или 26,4%. В бюджете 2002 года капитальные расходы составляли 22,6%. В 2004 году общая сумма расходов бюджета Санкт-Петербурга на капитальные расходы составила 19 979,7 млн. руб. или 23,2%.

Вместе с ростом объема промышленного производства и ВРП, город финансирует из бюджета значительное количество социально значимых инвестиционных проектов, в связи с чем, все более значимым становится осуществление тесного сотрудничество с соответствующими компаниями в области страхования собственных инвестиционных проектов.

Особо велика роль страхования инвестиционных рисков при участии заказчиков в подрядных торгах (тендерах). Так, если тендер организовывается Мировым банком, Европейским банком реконструкции и развития, другими международными финансовыми организациями, а также многими иностранными инвесторами и генеральными подрядчиками, действующими в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, представление подрядчиками (субподрядчиками) соответствующих страховых полисов является обязательным. Необходимо помнить, что при получении кредитов международных кредитных институтов, получателю кредита потребуется предоставить дополнительные гарантии возврата кредита.

Пока в Санкт-Петербурге предоставление заказчику страховых полисов в отношении контрактов на объекты городского заказа не является обязательным, однако в дальнейшем заказчики будут все шире использовать западный опыт и страховать себя от всяких неожиданностей со стороны подрядчиков, а последние -свои собственные риски, связанные с производством работ.

Профессиональной/ гражданской ответственности разработчика проекта

Гражданской ответственности производителя строительных материалов

Гражданской ответственности генерального подрядчика перед третьими лицами

Гражданской ответственности генерального подрядчика за причинение вреда экологии

Гр\зов (инвестиционных товаров)

Строящегося объекта, материалов, временных со-ор>жений

Машин и оборудования на стройплощадке

Работников (медицинское)

Работников (от несчастного сличая)

Ответственности генерального подрядчика по послепчсковой гарантии

Имущественное страхование объекта на время испытаний

От потери прибыли

Рис.2. Виды страхования рисков по фазам инвестиционного цикла

Особенно это касается строительства, реконструкции, капитального ремонта зданий и сооружений, расположенных в уже застроенных районах города что является и будет в дальнейшем преобладающим направлением в проведении работ. В этом случае просто необходима минимизация рисков повреждения или ущерба, нанесенного третьим лицам - повреждения соседних зданий и сооружений, несчастных случаев с прохожими, транспортом и т.п.

Предоставление государственных гарантий Санкт-Петербурга является одной их форм поддержки инвестиционной деятельности в городе и способом страхования риска инвесторов, однако начиная с 2003 года, осознавая высокие риски «условных» обязательств, Санкт-Петербург проводит умеренную политику в вопросе их предоставления.

Деятельность Санкт-Петербурга в отношении защиты от инвестиционных рисков с нашей точки зрения должна сводится к следующему:

Развитие сотрудничества администрации Санкт-Петербурга и компаний в области страхования собственных инфраструктурных инвестиционно-строительных проектов города на конкурсной основе;

Стимулирование развития отраслей, деятельность которых связана с решением проблем минимизации строительных рисков в соответствие с концепцией поддержки страхования в Санкт-Петербурге;

Активизация политики города в области предоставления государственных гарантий социально-значимым инвестиционным проектам для защиты финансовых рисков инвестора;

Поддержка развития страхового рынка в области выдачи страховых полисов, имеющих силу банковских гарантий, для инвестиционных проектов города.

заключается в выделении, в отличие от классического подхода, не производственной фазы, а фазы завершения проекта, которая включает в себя сдачу объекта в эксплуатацию и срок гарантийных обязательств подрядчика Учет распределения рисков во времени весьма актуален для менеджера инвестиционного проекта (заказчика или инвестора), так как дает возможность принять оптимальное управленческое решение. Выбор верного времени для проведения превентивных мероприятий или мер нейтрализации негативных последствий рисков, действия согласно схеме распределения рисков создаю! возможность экономии средств.

Предложенный алгоритм заключается в поэтапной защите инвестиционных рисков с учетом распределения рисков между участниками инвестиционного проекта. Проведенный анализ управления инвестиционными рисками выявил следующие особенности: инвестиционный процесс в отличие от производственного имеет определенные временные рамки; в процессе принимают участие различные экономические субъекты; участники инвестиционного проекта зачастую имеют разнонаправленные экономические ишересы.

Сегодня возникает необходимоеь создания унифицированных условий (включая механизм оценки степени риска) для строительно-монтажного страхования. Учитывая зарубежный опыт, следующим этапом должен стать законодательный акт, внедряющий данные условия на инвестиционный и строительный рынки.

ИССЛЕДОВАНИЕ

Постановке и обосновании цели исследования, в выборе объекта исследования, определении совокупности взаимосвязанных задач исследования и их решении;

Определении места и роли инвестиционно-строительной деятельности в экономике РФ;

Выделении особенностей инвестиционного процесса;

Определении эффективности различных методов финансового контроля инвестиционно-строительных рисков;

Определении места и роли инвестиционно-строительных холдингов в строительной отрасли;

Разработке предложений для обеспечения создания оптимального механизма минимизации рисков инвестиций в строительство;

Разработке мер государственной поддержки защиты инвестиционных проектов, имеющих важное социально-экономическое значение;

Разработке предложений по созданию механизма зашиты от инвестиционных рисков в строительстве.

4. СТЕПЕНЬ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

Научная новизна исследования заключается в том, что автором на основе анализа инвестиционно-строительного процесса, и рисков, сопутствующих ему, разработаны методические аспекты формирования системы минимизации рисков в инвестиционно-строительной деятельности, в частности, за счет страхования рисков.

Наиболее значимыми являются следующие результаты, характеризующие новизну диссертации:

1. Выявлены особенности инвестиционного процесса в строительстве, связанные с временной структурой и множественностью его участников, в частности, распределение разных видов рисков по фазам инвестиционного цикла, распределение разных видов рисков по участникам инвестиционного процесса;

2. Дополнена классификация рисков, возникающих у участников инвестиционного процесса в строительстве, в частности, в рамках единой классификации выделены такие признаки, как принадлежность рисков

к определенным фазам инвестиционного цикла и

участникам инвестиционного процесса, произведена систематизация рисков;

3. В структуре инвестиционного процесса для целей финансового контроля рисков, для учета специфики строительной деятельности, предложено выделять не производственную фазу, а фазу завершения проекта;

4. На основе сравнительного анализа применяемости и эффективности различных механизмов управления рисков у всех участников инвестиционной деятельности в строительстве, в качестве наиболее эффективных выделены методы финансового контроля риска, в частности, страхование;

7. Разработаны меры государственной поддержки страхования инвестиционных рисков в России и Санкт-Петербурге, в частности, предложено принять закон об обязательном страховании гражданской ответственности подрядчика и проектировщика в РФ, ввести в действие норму об обязательном предоставлении страхового полиса при заключении кон факта на строительство объектов Государственного заказа, а также увеличить объем предоставляемых государственных гарантий по социально-важным инвестиционным проектам в Санкт-Петербурге. Практическая значимость диссертационного исследования состоит в

том, что использование выводов и предложений автора по механизму страхования инвестиционных рисков в строительстве позволяет защитить объект инвестирования практически от всех рисков. Имея схему распределения рисков, можно адаптировать этот базовый механизм для любых инвестиционных объектов. Внедрение данного метода в практику в Санкт-Петербурге позволит снизить инвестиционные риски и увеличить инвестиционную привлекательность города.

1. Чудинов А.Ю. Возможности страхования строительно-монтажных работ в России // Экономические науки и предпринимательство,- 2002,-№1 .- 0,25п.л.

2. Чудинов Л.Ю. Возможности распределения рисков инвестиционного проекта// Современные аспекты экономики.- 2004.-№ 3(54)..- 0,25п.л.

3. Чудинов А.Ю. Методы компенсации ущерба в строительно-монтажной деятельности // Современные аспекты экономики.- 2004.-№ 16(67). -0,34 п.л.

4. Чудинов А.Ю. Методы финансирования инвестиционных рисков // Сборник докладов Научной сессии профессорско-преподавательского состава научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 2003 года. -Изд. СПбГУЭФ. - 2004.- том 2. - 0,25 п.л.

5. Чудинов А.Ю. Сравнительный анализ российских и западных договоров сфахования строительно-монтажных рисков в разрезе формирования едииых стандартов по страхованию СМР // Современные аспекты экономики»,- 2004.-№ 16(67). -0,25 пл.

6. Чудинов А.Ю. Страхование как инструмент защиты инвестиционных рисков // Сборник докладов Научной сессии профессорско-преподавательского состава научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 2003 года. - Изд. СПбГУЭФ. - 2004,- том 2. - 0,25 п.л.

7. Чудинов А.Ю. Страхование инвестиционных рисков как стимул прироста инвестиций // Современные аспекты экономики.- 2004.-№ 5(56). - 0,25 п.л.

8. Чудинов А.Ю. Управление инвестиционными рисками // Современные аспекты экономики.- 2004.-№ 5(56). -0,13 п.л.

9. Чудинов А.Ю. Роль и место строительно-монтажных рисков в инвестиционно-строительной сфере // Экономика и управление: Сборник научных трудов. Часть 4. Под редакцией доктора экономических наук, профессора А.Е. Карлика. - Спб.: Изд-во СПбГУЭиФ, 2005. - 0,31 п.л.

Лицензия ЛР № 020412 от 12.02.97

Подписано в печать 17.01 06 Формат 60x84 1/16. Бум. офсетная Печ. л 1,25 Бум. л. 0,6. РТП изд-ва СПбГУЭФ. Тираж 70 экз Заказ 44

Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов 191023, Санкт-Петербург, Садовая ул., д 21

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Чудинов, Алексей Юрьевич

Введение.з

Глава 1. Управление рисками инвестиционных процессов

1.1. Роль и место строительства в экономике РФ.

1.2. Особенности функционирования строительного комплекса в современных условиях.

1.3. Характеристика инвестиционных рисков.

1.4. Классификация инвестиционных рисков.

Глава 2: Методы финансового контроля инвестиционных рисков в строительстве

2.1. Основные методы управления инвестиционными рисками.

2.2. Управление инвестиционными рисками в строительных холдингах.

2.3. Покрытие инвестиционных рисков за счет текущего финансирования и создания фондов.

Глава 3. Управление инвестиционными рисками в строительном комплексе региона.

3.1. Покрытие инвестиционных рисков за счет страхования.

3.2. Нормативно-методические основы управления инвестиционными рисками.

3.3 Инвестиционно-строительная деятельность в Санкт-Петербурге и необходимость защиты инвестиций.

3.4 Государственные гарантии Санкт-Петербурга как метод защиты финансовых рисков инвесторов для инфраструктурных объектов города.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционными рисками в строительстве"

Инвестиции выступают ключевым звеном, определяющим решение большинства проблем развития страны и модернизации российской экономики, повышения ее конкурентоспособности, и, в первую очередь, как необходимый элемент для достижения устойчивого экономического роста отечественного производства в реальном секторе экономики.

В экономике России, где износ основных фондов в отдельных отраслях промышленности достигает 70%, заемный капитала дорог, а рынок его недостаточно развит, фондовый рынок ограничен несколькими десятками «голубых фишек» (в основном - компаниями добывающих отраслей и телекоммуникаций), инвестиции, являясь жизненно необходимым условием не только развития, но и просто существования российской экономики, представляют собой дефицитный ресурс . В определенной степени это связано с рисками инвестиционной деятельности в России, в первую очередь в отраслях реального сектора экономики .

Неразвитая инфраструктура, особая геополитическая и экономическая ситуация, недостаточная прозрачность деятельности российских предприятий, отсутствие эффективных механизмов контроля за расходованием денежных средств создают дополнительную неуверенность, в первую очередь, у иностранных инвесторов, и максимизируют риски вложений . В то же время, адаптированность к российским экономическим условиям и лучшая информированность создают большие возможности успешного ведения бизнеса российскими предпринимателями, хотя и для них инвестиционные риски остаются достаточно высокими .

Решение проблемы управления инвестиционными рисками является одной из наиболее важных задач в обеспечении развития экономики Российской Федерации . Это вызвано, прежде всего, необходимостью решения проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата как на уровне страны, так и отдельных регионов, отраслей и видов производств. Нужно отметить, что благодаря стабилизации экономической и политической ситуации в стране интерес инвесторов к России за последние два года существенно возрос, однако низкий уровень защиты прав инвесторов при сравнительно высоких инвестиционных рисках сдерживают рост инвестиций. Проблема рисков также значительно усложнилась в условиях перехода прав собственности на средства производства из государственной в частную сферу, и, как следствие, отсутствия покрытия инвестиционных рисков из бюджета. Например, для Санкт-Петербурга доля негосударственного сектора в общем объеме подрядных работ достигла 96,5% . Возможность снижения инвестиционных рисков для вложений в реальный сектор экономики (промышленность, строительство) для иностранных инвесторов положительно отражается и на развитии отечественного бизнеса. В этих условиях, одним из реальных путей обеспечения экономического роста, основанного на инвестиционном росте, могут стать мероприятия, направленные на снижения риска капиталовложений в российскую экономику [ 148,156,157].

Особое место в обеспечении развития экономики России занимает строительный комплекс, относящийся к числу ключевых отраслей, во многом определяющих решение социальных и экономических задач развития всей нашей страны . От состояния строительного комплекса зависят темпы и эффективность структурной перестройки всех отраслей экономики России. Тем не менее, по инвестиционной привлекательности предприятия строительного комплекса еще в значительной степени отстают от такой сферы реального сектора экономики как ТЭК и телекоммуникации. Значительную роль в повышении инвестиционной привлекательности строительства будет играть процесс управления рисками .

В научной литературе достаточно полно отражены результаты исследований в области управления инвестиционными рисками в различных отраслях народного хозяйства. В частности, известны работы И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, Д.С. Демиденко, В.Ю. Катасонова, Д.С. Морозова и др. . Большинство работ в этой области рассматривают управление инвестиционными рисками как управление исключительно финансовыми рисками фондового рынка, однако значительно меньше внимания уделяется инвестициям в реальный сектор экономики, в частности, строительство, методам управления рисками, компенсации ущербов и минимизации рисков .

Большая сложность и высокая значимость исследуемой проблемы, недостаточность системных разработок в области ее решения применительно к реальным секторам экономики, и, в частности, к инвестиционно-строительной деятельности, определяют актуальность диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка методических основ формирования системы минимизации рисков и последствий от наступления нежелательных событий в инвестиционно -строительной деятельности. Реализация указанной цели предусматривает решение следующих задач:

Анализ роли и места строительной деятельности в обеспечении экономического роста в России;

Выявление особенностей строительной деятельности, определяющих состав и значимость различных рисков в процессе ее осуществления;

Выявление возможной области применения механизмов защиты инвестиций и масштабы использования этих механизмов;

Анализ особенностей инвестиционного процесса с точки зрения разработки мер по защите от инвестиционных рисков;

Сравнение методов финансового контроля рисков в инвестиционном процессе для в целях оптимизации их использования;

Анализ потенциальной потребности Санкт-Петербурга в защите инвестиций;

Разработка механизма защиты от инвестиционных рисков при помощи комплексной программы;

Разработка мер государственной поддержки минимизации инвестиционных рисков в строительном комплексе России и Санкт-Петербурге.

Объектом исследования являются предприятия и организации инвестиционно-строительного комплекса, а также потенциальные инвесторы строительного комплекса.

Предметом диссертационного исследования является совокупность теоретических, методологических и практических вопросов, связанных с организацией управления рисками в строительстве в целом и строительно-монтажных рисков в частности.

Теоретическая и методологическая база исследования.

В качестве теоретической и методологической базы исследования использованы научные работы в областях строительства, теории риска, управления инвестиционными рисками и их минимизации как российских, так и зарубежных авторов; нормативные документы по инвестиционной деятельности, страхованию и строительству. В диссертационном исследовании применялись методы сравнительного, системного, факторного и финансового анализа и некоторые другие.

Информационной базой исследования послужили законодательные и другие нормативно-методические материалы Правительства РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства финансов РФ, Госстроя РФ, Госстрахнадзора, Администрации Санкт-Петербурга, монографии, статьи, материалы научно-практических конференций, публикации в периодических изданиях, статистические и аналитические материалы Федерального Агентства по статистике РФ, региональных и отраслевых статистических органов, а также материалы, полученные автором непосредственно на объектах исследования.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Чудинов, Алексей Юрьевич

Эти же выводы подтверждаются и зарубежной практикой. Например, анализ 800 аварий, зарегистрированных в Швейцарии, также показал, что основной фактор - это ошибки, допущенные при строительстве . По сравнению с западной практикой, российские строители больше подвержены рискам строительной ошибки (на 30-50%), перегрузке конструкций (на 60%) и риску некачественного материала (более чем на 100%) .

1.5. Алгоритм управления строительно-монтажными рисками Основной целью управления строительно-монтажными рисками является обеспечение успешного выполнения и завершения строительства в условиях риска и неопределенности.

Управление рисками включает в себя следующие стадии: определение рисков, оценка рисков и контроль . На первом этапе, определяется весь спектр рисков, которым может подвергаться строительный проект и возможные причины этих рисков (качественный анализ рисков). На следующем этапе - оценке - при помощи различных методов количественного анализа оценивается потенциальный ущерб, который может нанести каждый из определенных на первом этапе рисков, а также вероятность наступления рискового события.

Контроль рисков включает в себя физический и финансовый контроль. Физический контроль выражается в разного рода превентивных мероприятиях, направленных на снижение вероятности наступления рисковых событий и уменьшение размера ущерба. Финансовый контроль предназначен для уменьшения негативных финансовых последствий при наступлении рисковых событий.

Финансовый контроль выражается в финансовых мерах, предпринимаемых для минимизации (нейтрализации) негативных последствий рисковых событий.

Суть управления рисками заключается в точной качественной и количественной оценке риска:

Риск - это опасность, но опасность предполагаемая, известная. Существуют также вероятные, но неизвестные на данный момент риски.

Степень вероятности наступления предполагаемого, но нежелательного события - количественная сторона риска, а величина предполагаемого ущерба - информация о том стоит страховаться от данного риска или нет.

Какое наиболее рациональное и глобальное покрытие необходимо для данного объекта страхования.

На каких условиях должно осуществляться страхование, и по каким ставкам.

Процесс ликвидации и максимизации убытков в случае их возникновения.

Размер и целесообразность перестраховочной защиты.

Управление риском, осуществление мер контроля над ним.

Определение рисков является основой процесса управления рисками.

Определяется, каким образом имущественные интересы участников проекта могут подвергнуться потенциальному ущербу на разных этапах и каковы возможные причины возникновения риска.

Оценка рисков включает в себя оценку тех рисков, которые уже были определены с точки зрения их серьезности (то есть реального вреда, который они нанесут проекту в случае наступления). Данный этап также включает в себя анализ риска.

Контроль рисков включает в себя превентивные мероприятия, направленные на снижение вероятности возможных рисков, исключение или попытка их избежать, а также уменьшение серьезности рисков в случае их наступления. Контроль возможен как физический, так и финансовый . Некоторые риски могут быть лишь физически снижены до допустимого (определенного) уровня. Что касается рисков, находящихся на недопустимом уровне, то с ними предполагается работа на следующем этапе управления рисками - финансовом контроле рисков.

Рис 10. Процесс управление рисками

Финансовый контроль. Разрабатываются мероприятия по покрытию финансовых ущербов от рисков, которые окажутся ни допустимыми, ни контролируемыми на допустимом уровне. При этом Инвестор может оставить риски на себя, а для покрытия возможных убытков создать резервный фонд либо риски передаются на утверждение страховой компании. Последняя форма финансового контроля (страхование) превращает неопределенный по величине риск в определенные затраты, то есть во вполне конкретные страховые взносы.

Определение рисков. Прежде всего определяются основные этапы и участники проекта и их активы, которые должны быть защищены от возможных рисков, а именно:

Имущество (машины и механизмы, склады и материалы, оборудование, здания и сооружения и т.п.);

Финансовое положение участников;

Рабочая сила (аппарат управления, рабочие и технические работники, партнеры);

Нематериальные активы (информация, патенты, лицензии, новые технологии и технические приемы, товарные знаки, репутация и.т.п.).

Изучение документов:

Финансовых (финансовый план, баланс существующего предприятия и т.п.);

Схема существующей и/или проектной организационной структуры;

Контракты и соглашения;

Договоры об аренде/лизинге;

Акты оценки имущества и оборудования;

Гарантийные соглашения с поручителями;

Проектная и техническая документация.

Изучение схем последовательности инвестшщонного проекта. Составляются схемы взаимосвязи между участниками проекта.

Анализ стадий и этапов проекта. Производится анализ возможных убытков в результате какого-либо неблагоприятного события при существующей схеме производственных и финансовых отношений.

Анализ местопололсения объекта инвестирования

Исследуется как собственно объект, так и то как он соседствует с окружающими объектами и местностью. Устанавливается близость к естественным рискам (реки, озера и др.) и подверженность производства воздействию стихии. Оцениваются опасности, создаваемые соседними объектами (например: взрывоопасные производства), а также опасность для соседних объектов от собственных возможных разрушений.

Анализ взаимодействия с партнерами и третьими лицами.

Устанавливается перечень всех организаций и физических лиц (поставщики, клиенты, подрядчики, транспортные агентства, охранные службы, третьи лица и т.д.), которые потенциально могут нанести вред проекту или подвергнуться его воздействию.

Риски разделяются на «внутренние», возникающие на объекте, или обусловленные непосредственной деятельностью и «внешние», воздействующие на объект извне.

Особое внимание должно уделяться рискам, могущим послужить основанием для предъявления претензий третьими лицами. Например, последствия пожара, взрыва, загрязнения, производство дефектной продукции.

Оценка рисков. При оценке рисков определяется степень возможного ущерба в категориях «тяжести» и частоты события, приведшего к ущербу. «Тяжесть» события определяется конечной стоимостью расходов, необходимых для полного восстановления поврежденного имущества/объекта. Под «частотой» понимается количество такого рода вероятных событий, в единицу времени.

При оценке рисков имеются два источника информации: а) внешняя статистика той отрасли промышленности, о которой идет речь. б) исторически установленные суммы затрат организаций при несчастных случаях без страхования.

На этапе оценки каждого риска определяются возможные будущие затраты на ликвидацию последствий несчастного случая и, с учетом этого, принимается решение:

Оставить риск незастрахованным;

Полностью его застраховать;

Застраховать риск частично.

При принятии решения учитываются следующие факторы:

Максимально возможный убыток;

Вероятная величина ущерба;

Затраты по минимизации риска;

Размер страховой премии;

Финансовое положение организаций.

Контроль рисков. Основная цель этого этапа - разработка и проведение превентивных мероприятий, которые позволяют избежать событий, приводящих к возникновению убытков. Если это не представляется возможным, то максимально уменьшить вероятность наступления такого события и возможную степень его влияния. Учитывается, что расходы на контроль за рисками не должны превышать определенной доли прибыли на инвестированный капитал.

Методы уменьшения риска разделяются на 5 основных групп:

1) физическая защита (например, организация охраны, автоматические системы пожаротушения и т.д.)

2) организационные меры (систематические проверки и надзор, разработка и исполнение соответствующих инструкций и т.п.);

3) обучение персонала, создание безопасных условий труда;

4) послеаварийные меры (наличие спец. служб и оборудование для ликвидации ущерба);

5) юридическая защита (договорные обязательства, поручительства, гарантии).

Выгоды от реализации плана сокращения рисков идут по двум направлениям: а) прямые выгоды (снижаются затраты на страхование и собственные расходы на ликвидацию ущерба);

6) косвенные выгоды (улучшение трудовых отношений, создание более чистой и безопасной рабочей атмосферы, повышение культуры производства).

В завершение, разрабатывается мероприятия по минимизации тяжести возможных убытков.

Финансовый контроль рисков (методы компенсации ущерба). Риски, которые невозможно исключить или снизить до приемлемого уровня, предполагают применение финансовых механизмов нейтрализации негативных последствий от их наступления. Системы финансовых мер на случай риска включают все возможные средства покрытия финансовых последствий убытков. На практике это означает обеспечение способности предприятия или организации противостоять вероятным опасностям и страхование незащищенных рисков.

Могут использоваться следующие финансовые меры, предусматриваемые на случай риска:

Оплата убытков по мере их возникновения, непосредственно из средств, отведенных на текущие расходы.

Ежегодно откладывается некая сумма, помещаемая во внутренний фонд. Из этого фонда, образующего резервный капитал и черпаются в течение длительного времени средства на покрытие убытков (самострахование).

Риски переводятся на ответственность гарантов и/или поручителей;

Риски переводятся на страховые компании. Страхование позволяет превратить неопределенный по величине риск в определенные затраты, т.е. в страховые взносы.

Разнообразные комбинации таких мер обеспечивают надежную защиту инвестиций. Страхование при этом является одной из основных форм финансового контроля риска.

Итогом является разработка комплексного плана мероприятий по управлению рисками конкретного инвестиционного проекта.

Управление рисками включает в себя разработку комплексной системы безопасности, которая может помочь там, где это необходимо и где затраты на это оправданы. Этот процесс помогает Инвестору идентифицировать риски и факторы рисков, а также какие шаги следует предпринять с тем чтобы избежать, исключить, уменьшить или как-либо по - иному контролировать риски инвестиционного проекта.

Выгоды от управления рисками заключаются в следующем:

Продуманный метод идентификации и контроля рисков снизит количество « неприятных сюрпризов».

Контроль за рисками укрепит финансовую стабильность, а также создаст условия для продолжения стабильной деятельности.

Предоставление специализированных консультаций, направленных на уменьшение рисков и соответственно снижение затрат на страхование.

Благодаря хорошим качествам управления рисками количество претензий будет ограничено в течение ряда лет, и могут применяться новые типы финансового контроля возможных рисков.

Таким образом, в результате проведенного анализа структуры инвестиционного процесса предложен новый подход к оценке рисков с точки зрения распределения их во времени. Риски разграничиваются согласно фазам инвестиционного цикла, среди которых обычно выделяется три основных фазы: прединвестиционная, инвестиционная и фаза закрытия проекта. Учет распределения рисков во времени весьма актуален для менеджера инвестиционного проекта (заказчика или инвестора), так как дает возможность принять оптимальное управленческое решение. Выбор верного времени для проведения превентивных мероприятий или мер по финансовому контролю рисков, действия согласно схеме распределения рисков создаст возможность экономии средств.

Предложен подход к анализу рисков инвестиционного проекта при подразделении их как по фазам инвестиционного проекта, так и по его участникам. Это подразделение позволяет более четко выявить принадлежность того или иного риска ко времени, месту и субъекту, подверженному данному риску, отыскать оптимальный способ защиты от данного риска.

Предложен новый алгоритм исследования инвестиционных рисков, уточнена классификация инвестиционных рисков с учетом распределения рисков между участниками инвестиционного проекта. Предложенный алгоритм заключается в поэтапной систематической защите от инвестиционных рисков.

Проведенный анализ управления инвестиционными рисками выявил следующие особенности: инвестиционный процесс в отличие от производственного имеет определенные временные рамки; в процессе принимают участие различные экономические субъекты; участники инвестиционного проекта зачастую имеют разнонаправленные экономические интересы. Поэтому, для обеспечения наиболее полноценной и экономичной защиты от инвестиционных рисков, инвестиционному проекту необходим единый координационный центр, обладающий широкими полномочиями, который будет заниматься контролем рисков.

Глава 2. Методы финансового контроля инвестиционных рисков в строительстве

2.1. Основные методы управления инвестиционными рисками

Методы управления инвестиционными (как и всеми прочими) рисками включают в себя, в частности, количественный и качественный анализ рисков. Одним из ведущих направлений анализа рисков является качественный анализ.

Наиболее часто встречающимися методами количественного анализа являются: анализ чувствительности (уязвимости), анализ сценариев и имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло. В основном, эти методы используются для анализа финансовых рисков. В строительной сфере, из известных методов количественного анализа, могут использоваться метод экспертных оценок, метод аналогов и некоторые другие методы. Задача количественного анализа состоит в численном измерении влияния рисковых событий на финансовый результат от строительства.

Метод экспертных оценок реализуется путем обработки данных, составленных на основании мнений опытных специалистов, работающих в строительной сфере. При этом желательно, чтобы была указана вероятность возникновения рискового события или, в крайнем случае, наиболее вероятный размер ущерба. Далее проводится ранжирование факторов с учетом степени их влияния на общий уровень риска и строится модель, позволяющая проанализировать последствия различных рисковых ситуаций.

В качестве примера экспертного метода оценки рисков СМР, приведем 2 классификации рисков, применяемые С АО «Гефест», где предлагается классифицировать риски по тяжести последствий (в целях анализа статистики ущербов) для объектов строительства (табл. 9).

Заключение

Инвестиции выступают ключевым звеном, определяющим решение большинства проблем развития страны и модернизации российской экономики, повышения ее конкурентоспособности и как необходимый элемент для достижения устойчивого экономического роста.

Строительная отрасль является одной из важнейших в реальном секторе экономики. В сфере строительства производится примерно 8% совокупного ВВП и работает до 7,3 млн. человек. Непрерывная положительная динамика объемов строительных работ наблюдается, уже в течение 8 лет. Российский строительный комплекс, в настоящее время, развивается главным образом за счет жилищного строительства. Для жилищного строительства наиболее перспективным направлением сегодня является индивидуальное строительство, а для промышленного - ремонт и реконструкция объектов.

Значительными тенденциями последних лет в инвестиционно-строительной деятельности в России является стремление к снижению себестоимости строительства, а также максимально возможное сокращение сроков всего инвестиционного цикла (предпроектное обоснование -проектирование - строительство - сдача в эксплуатацию). Указанные тенденции, реализуемые в использовании более дешевых материалов и комплектующих изделий, сокращении затрат живого труда на всех стадиях проектно-строительного процесса, в большой степени обуславливают снижение качества строительной продукции и повышают соответствующие риски.

Можно утверждать, что для успешного развития инвестиционного процесса в строительной сфере в современных российских условиях необходимо осуществлять управление инвестиционными рисками, важнейшее место среди которых занимают строительно-монтажные риски.

Наиболее характерными факторами, повышающими степень риска для осуществления строительно-монтажных работ в России в настоящее время, являются экономическая нестабильность, недостаток финансовых средств инвестора, нарушение договорных обязательств контрагентами по строительной деятельности, ошибки при проектировании и строительно-монтажных работах, а также стихийные бедствия и техногенные аварии.

Риски инвестиционно-строительной деятельности по своей природе достаточно разнообразны, часто выделяют такие классификационные признаки как классы объектов (имущество, рабочая сила и.т.д.) и возможность влияния на риски (экзогенные и эндогенные).

Минимизация рисков возможна лишь при выделении их полной совокупности и, соответственно, достоверной оценке. Именно поэтому создание достоверной классификации строительно-монтажных рисков и выделение наиболее характерных факторов, повышающих степень риска, таким образом, остается одной из наиболее важных задач минимизации рисков СМР в России. В рамках диссертационной работы на основе имеющихся уже разработок автором была развита классификация инвестиционных рисков с учетом необходимости и целесообразности управления ими.

Основной целью управления рисками инвестиционно-строительной деятельности является обеспечение успешного выполнения и завершения строительства в условиях риска и неопределенности. Управление рисками включает в себя следующие стадии: определение рисков, оценка рисков и контроль. На первом этапе, определяется весь спектр рисков, которым может подвергаться строительный проект и возможные причины этих рисков (качественный анализ рисков). На следующем этапе - оценке - при помощи различных методов количественного анализа оценивается потенциальный ущерб, который может нанести каждый из определенных на первом этапе рисков, а также вероятность наступления рискового события. Третий этап -контроль рисков - включает в себя физический и финансовый контроль.

Физический контроль выражается в разного рода превентивных мероприятиях, направленных на снижение вероятности наступления рисковых событий и уменьшение размера ущерба, и предназначен для уменьшения негативных финансовых последствий при наступлении рисковых событий.

Риски, которые невозможно исключить или снизить до приемлемого уровня, предполагают применение финансовых механизмов нейтрализации негативных последствий от их наступления. Системы мер на случай риска включают все возможные средства покрытия финансовых последствий убытков. На практике это означает обеспечение способности предприятия или организации противостоять вероятным опасностям и страхование незащищенных рисков. Разнообразные комбинации таких мер обеспечивают надежную защиту инвестиций.

Существуют разнообразные методы снижения риска предпринимательской деятельности для инвестора. Возможность защиты от негативных последствий тех или иных рисков, возникающих в течение строительного процесса, является важнейшим фактором принятия решений о строительстве или отказа от него. Отдельно среди прочих способов защиты от строительно-монтажных рисков стоит страхование, считающееся в мировой практике одним из наиболее эффективных способов защиты, однако, по различным причинам, применяемое в России значительно реже, чем на западе.

Многие из действующих в России инвестиционно-строительные компаний, преобразовались в современные холдинги, широко использующие новые строительные технологии, методы проектирования и организации производства в строительстве и реконструкции жилых домов, промышленных и социально-бытовых объектов. Одним из важнейших факторов повышения конкурентоспособности строительных организаций является не только выполнение всего комплекса подрядных работ с высоким качеством, но и максимальное сокращение сроков всего инвестиционного цикла -предпроектное обоснование, проектирование, строительство, сдача в эксплуатацию.

Возрастающая тенденция к сосредоточению всех видов инвестиционно-строительной деятельности в крупных строительных холдингах и рост доли этих объединений в строительной отрасли в целом, дает стимул к развитию комплексной системы финансовых мер по нейтрализации рисков, ориентированной на такие компании.

Одним из наиболее эффективных методов контроля риска является финансовый контроль - прием, который применяется для того, чтобы обеспечить средства для покрытия ущерба, который может возникнуть в результате случайного происшествия.

Системы финансовых мер на случай риска включают все возможные средства покрытия финансовых последствий убытков. На практике это означает обеспечение способности предприятия или организации противопоставить вероятным опасностям и страхование незащищенных рисков.

Использоваться могут такие финансовые меры, предусматриваемые на случай риска, как: оплата убытков по мере их возникновения, непосредственно из средств, отведенных на текущие расходы (текущее финансирование), регулярное отчисление некой суммы, помещаемой в резервный фонд, из которого черпаются в течение длительного времени средства на покрытие убытков (самострахование), передача рисков в страховые компании. Страхование позволяет превратить неопределенный по величине риск в определенные затраты, то есть в страховые взносы.

Альтернативные методы финансового контроля рисков (текущее финансирование и самострахование) являются недостаточно гибкими для защиты рисков инвестиционного проекта в современной экономической ситуации. Весьма эффективным инструментом в качестве метода финансового контроля инвестиционных рисков является страхование, представляющее собой передачу определенных рисков, сопутствующих инвестиционному проекту, в страховую компанию. Страхование может послужить механизмом, защищающим капиталовложения предпринимателей и, таким образом, увеличивающим объем привлекаемых инвестиций. Страхование, как инструмент финансового контроля, позволяет защитить проект на всех фазах инвестиционного цикла.

Таким образом, анализ приоритетности методов нейтрализации негативных последствий рисков, позволяет выделить страхование как оптимальное по четырем позициям:

1. Способность гибко охватить все фазы инвестиционного цикла;

2. Обеспечение полноценной защиты всех участников инвестиционной деятельности;

3. Обеспечение полноты компенсации инвестиционных рисков;

4. Экономически наиболее оправданно.

Законодательная база управления инвестиционными рисками в России достаточно обширна, хотя и не включает в себя специального законодательного акта, посвященного проблемам страхования инвестиционных рисков, что не позволяет использовать последнее в полной мере. На наш взгляд, для решения этих проблемы целесообразным было бы принятие закона об обязательном страховании гражданской ответственности подрядчика и проектировщика в РФ, с установлением лимита ответственности соответственно масштабам деятельности компании и создание методологической базы для проведения обязательного страхования гражданской ответственности при осуществлении инвестиций в строительство. Помимо этого важным моментом представляется рассмотрение минимального размера застрахованной гражданской ответственности, необходимого для функционирования строительных компаний и разработка базовой программы страхования инвестиционно-строительной деятельности, в которую обязательными видами будут страхование гражданской ответственности подрядчика и проектировщика. Также существенным элементом решения указанной проблемы была бы поддержка региональными властями страховщиков и инвесторов, работающим совместно над социально-важными инфраструктурными проектами, взяв за основу «Концепцию государственной поддержки развития страхования в Санкт-Петербурге».

Санкт-Петербург является одним из крупнейших инвесторов в СевероЗападном регионе. Как и всякий инвестор, город сталкивается со многими проблемами, в том числе и инвестиционными рисками при строительстве объектов инфраструктуры. Как государственная организация, осуществляющая финансирование многих собственных объектов, Санкт-Петербург самостоятельно покрывает и все риски, связанные со строительством.

Пока в Санкт-Петербурге предоставление заказчику страховых полисов в отношении контрактов на объекты городского заказа не является обязательным, однако в дальнейшем заказчики будут все шире использовать западный опыт и страховать себя от всяких неожиданностей со стороны подрядчиков, а последние - свои собственные риски, связанные с производством работ.

Государственные гарантии являются надежным и практически единственным доступным на сегодня инструментом страхования финансовых рисков (риска инвестора). Гарантия зачастую является обязательным условием предоставления кредита (например в МБРР и Всемирном банке). На сегодняшний день крупнейшим гарантом в Северо-Западном регионе является Санкт-Петербург. Как крупнейший игрок на региональном финансовом и кредитном рынках, Санкт-Петербург обладает реальной возможностью выдавать государственные гарантии инвесторам, а как социально-ориентированный механизм, Санкт-Петербург прежде всего заботится о социально-значимых объектах своей инфраструктуры.

Предоставление государственных гарантий Санкт-Петербурга является одной их форм поддержки инвестиционной деятельности в городе и способом страхования риска инвесторов

В результате проведенного исследования структуры инвестиционного процесса предлагается уточненный подход к оценке рисков с точки зрения распределения их во времени. Риски разграничиваются согласно фазам инвестиционного цикла, среди которых выделяется три основных фазы: прединвестиционная, инвестиционная и фаза завершения проекта. Новизна подхода заключается в выделении, в отличие от классического подхода, не производственной фазы, а фазы завершения проекта, которая включает в себя сдачу объекта в эксплуатацию и срок гарантийных обязательств подрядчика.

Учет распределения рисков во времени весьма актуален для менеджера инвестиционного проекта (заказчика или инвестора), так как дает возможность принять оптимальное управленческое решение. Выбор верного времени для проведения превентивных мероприятий или мер нейтрализации негативных последствий рисков, действия согласно схеме распределения рисков создают возможность экономии средств.

Системы финансовых мер на случай риска включают различные средства для покрытия финансовых последствий убытков: метод текущего финансирования, фонды самострахования (или резервы на непредвиденные мероприятия) и страхование. Альтернативные методы финансового контроля рисков являются недостаточно гибкими для защиты рисков в современной экономической ситуации. В настоящее время их применение возможно только в качестве дополнительных.

Среди трех методов контроля рисков по факторам: способности гибко охватить все фазы инвестиционного цикла, полноценной защиты всех участников инвестиционной деятельности, полноте покрытия инвестиционных рисков и выигрышу по затратам - оптимальным является страхование.

Работа страховщиков и заинтересованных субъектов с доработанной по предложенной схеме классификацией комплексного страхования инвестиционных рисков способствует уменьшению транзакционных издержек и увеличению эффективности работы у всех участников инвестиционного проекта, делает работу привлекательной в том числе с точки зрения андеррайтинга.

Сегодня возникает необходимость создания унифицированных условий (включая механизм оценки степени риска) для строительно-монтажного страхования. Учитывая зарубежный опыт следующим этапом должен стать законодательный акт, внедряющий данные условия на инвестиционный и строительный рынки.

На основании проведенного исследования, были получены следующие результаты:

1. Выявлены особенности инвестиционного процесса в строительстве: распределение разных видов рисков по фазам инвестиционного цикла, распределение разных видов рисков по участникам инвестиционного процесса;

2. Дополнена классификация рисков инвестиционного процесса: в рамках единой классификации выделены такие признаки, как принадлежность рисков к определенным фазам инвестиционного цикла и участникам инвестиционного процесса, произведена систематизация рисков;

3. В структуре инвестиционного процесса для целей финансового контроля рисков, для учета специфики строительной деятельности, необходимо выделять не производственную фазу, а фазу завершения проекта;

4. Выделены, в качестве наиболее эффективных, методы финансового контроля риска участников инвестиционной деятельности в строительстве на основе сравнительного анализа применяемости различных механизмов управления рисками;

5. На основе оценки потребностей Санкт-Петербурга в развитии и защите стратегических инфраструктурных проектов, обоснована роль государственных гарантий Санкт-Петербурга как способа защиты от финансовых рисков;

6. Разработан механизм защиты от инвестиционных рисков в строительстве при помощи комплексной программы страхования;

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что использование выводов и предложений автора по механизму страхования инвестиционных рисков в строительстве позволяет защитить объект инвестирования практически от всех рисков. Имея схему распределения рисков, можно адаптировать этот базовый механизм для любых инвестиционных объектов. Внедрение данного метода в практику в Санкт-Петербурге позволит снизить инвестиционные риски и увеличить инвестиционную привлекательность города.

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Чудинов, Алексей Юрьевич, Санкт-Петербург

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая: Офиц. текст по состоянию на 15 апреля 2001 г./ Мин-во юстиции РФ. -М.: Маркетинг, 2001. 376 с.

2. Налоговый Кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая: офиц. текст по состоянию на 5 сентября 2004 г. СПб.: Питер, 2005. -606 с.

3. О лицензировании отдельных видов деятельности в РФ: Федеральный закон №158- ФЗ от 25.09.98 // Собрание законодательства РФ. 2001. -N33.-Ст. 3430.

4. О промышленной безопасности опасных производственных объектов: Федеральный закон №116-ФЗ от 21.07.97 (с изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства РФ. 1997. - N 30.

5. Об инвестиционной деятельности в РФ осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон №39-Ф3 от 25.02.99 // Собрание законодательства РФ. 1999. - N 9.

6. Об иностранных инвестициях в РФ: Федеральный закон №160-ФЗ от 09.07.99 // Собрание законодательства РФ. 1999. -N 28. - Ст.3493.

7. Об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств: Федеральный закон №40-ФЗ от 25.04.02 // Собрание законодательства РФ. 2002. - N 18.

8. Об организации страхового дела в РФ: Федеральный закон № 4015-1 от 27.11.92 (с изменениями и дополнениями от 10.12.2003) // Собрание законодательства РФ. 2003. - N 50. - Ст.4858.

9. Адресная программа капитального строительства в Ленинградской области и Санкт-Петербурге // Вестник СоюзПетростроя. 2000.- №3.

10. Ю.Аленичев В.В. Аленичева Т.Д. Страхование валютных рисков, банковских и экспортных коммерческих кредитов. М.: Истсервис, 1994.

11. ЬАльгин А. П. Грани экономического риска. М.: Знание, 1991.

12. Альгин А. П. Риск в предпринимательстве: Пособие для менеджеров. -СПб.: Файл, 1992 .-96с.

13. З.Амосов А. Долгосрочная стратегия возмещения выбытия и обновления основных фондов // Экономист. 2003. -N 9. - 2003. - С. 3-12.

14. М.Артемова J1., Назарова А. Итоги экономического и социального развития в 2003 году // Экономист. 2003. - N 12. - С. 19.

15. Баззел Р.Д. Информация и риск в маркетинге /Баззел, Роберт Д., Кокс, Дональд Ф., Браун, Рекс В.; Ред.пер.с англ. М.Р.Ефимова.- М.: Финстатинформ, 1993 .- 95с.

16. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент-М,: Финансы и Статистика, 1996.

17. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс: К: Ника-Центр, Эльга, 2001,-521 с.

18. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2 т. Т.1 / И.А.Бланк. Киев: Ника-Центр:Эльга-Н, 2001. - 531с.

19. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник: СПб.: Питер, 2002, - 286 с.

20. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент: Учеб.пособие. СПб.и др.: Питер, 2000.- 152с.

21. Бочаров В.В. Корпоративные финансы: Функции финансов; Упр. капиталом; Финансирование инвестиций / В.В.Бочаров. СПб. и др.: Питер, 2001.-255с.

22. Булатов А.Россия в мировом инвестиционном процессе // Вопросы экономики. 2004. - №1. - С. 75-85.

23. Гвозденко А.А. Основы страхования. М.: Финансы и статистика, 1998.

24. Гитман, Лоренс Дж. Основы инвестирования = Fundamentals of investing: Пер. с англ. / Акад. нар. хоз-ва при правительстве Рос. Федерации. М.: Дело, 1999. - XVI, 991с.

25. Глаговский Г. В. Анализ риска при осуществлении инвестиционных проектов и разработка методов его оценки. СПб., 1997.- 182с.

26. Глазунов В. Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997.

27. Голубчиков С. Возможен ли мониторинг природных катастроф? // Энергия. 2003. - N 3. - С. 42-47.

28. Государственный доклад МЧС России о состоянии защиты населения и территории РФ от чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера в 2001 году // Проблемы безопасности при чрезвычайных ситуациях. 2002. - № 1. - С. 3-22.

29. Градов А.П. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. -СПб.: Спец.Лит., 1996.

30. Грачева М.В. Анализ проектных рисков: Учеб. пособие для вузов. -М.: Финстатинформ, 1999.

31. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. -М, 1997.

32. Дуглас Л.Г. Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных бумаг. М.: Филинъ, 1998.

33. Ершов Ю., Цветков М. Хотели как лучше получилось как всегда: инвестиционный климат // Инвестиции в России. - 2000. - №2 - С.З-11.

34. Ефимов С. Л. Экономика и страхование: Эцикл.словарь:Свыше 6000 терминов. М.: Церих-ПЭЛ, 1996. - 525с.

35. Журавлев Ю.М. Словарь-справочник терминов по страхованию и перестрахованию. М.: Анкил., 1992. - 176с.

36. Журавлев Ю.М. Страхование во внешнеэкономических связях. М.: Анкил., 1993. - 74с.37.3аика И., Крюков А.Национальная экономика и инвестиции // Экономист. 2003. - № 7. - С. 21.

37. Иванов А.В. Иностранные инвестиции в российскую экономикуправовые аспекты) // Экономика строительства. 2003. - № 1. - С.55 -65.

38. Игонина J1.J1. Инвестиции: Учебное пособие. -М.: Экономист, 2003 -476 с.

39. Идельсон В.Р. Страховое право. М.: Анкил, 1992.

40. Инвестиции в модернизацию основного капитала в первом полугодии 2003 года // Экономика строительства. 2003. - № 11.

41. Инвестиции: политика и стратегия для СНГ // Инвестиции в России. - 2000.-№2.-С. 18-23.

42. Инвестиционная деятельность в промышленности в 1999 году // Инвестиции в России. 2000. - №2. - С. 34-38.

43. Инвестиционная привлекательность предприятия: Методика для привлечения инвесторов; стратегическое планирование мониторинга инвестиционной среды, выбора приоритетов бюджетной политики. -Пермь, 1994.

44. Инвестиционные ресурсы // Строительство и городское хозяйство. -2000. -№36. -С. 52.

45. Инвестиционный рынок России: оценка ситуации // Инвестиции в России.-2000.-№12.-С. 10-14.

46. Итоги управления государственным долгом в 2002 / Комитет Финансов администрации Санкт-Петербурга. СПб.: ЗАО «Санкт-Петербургская образцовая типография», 2003.

47. Капитоненко В.В. Финансовая математика и ее приложения. М.: Приор., 1999.

48. Касимов Ю.Ф. Основы теории оптимального портфеля ценных бумаг. -М.: Филинъ, 1998.

49. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование. Организация, управление риском, страхование. М.: Анкил, 2000.

50. Киселев С.В. Теоретические и методологические основы страхового дела. Казань, 1992.

51. Клейнер Г. Б. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность.- М.: Экономика, 1997.

52. Клету Т. Заметки об идентификации и оценке опасностей (HAZOP и HAZAN)/ Издание общества инженеров-химиков. М., 2003.

53. Ковалев В.В.Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и Статистика, 1999.

54. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999. - 768с.

55. Ковни Шерри Де. Стратегии хеджирования.- М.: ИНФРА-М, 1996.

56. Краснова И.А. Страховые фонды и финансово-кредитные отношения. -М., 1993.

57. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и Сервис, 1998.

58. Кричагин В.И., Мыльникова И.С., Индейкин Е.Н. Развитие" системы страхования. М.: Присцельс, 1992.

59. Крылов Э.И.Анализ эффективности инвестиционной, инновационной, финансовой и хозяйственной деятельности предприятия.- СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.

60. Кузнецов И.П., Чернова Г.В. Европейское страховое законодательство: оценка платежеспособности страховых компаний по рисковым видам страхования. СПб., 1999.

61. Лимитовский М. А.Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКА, 1998.

62. Лукасевич И. Я. Анализ финансовых операций. М.: ЮНИТИ. Финансы, 1998.

63. Манэс А. Основы страхового дела: пер. с нем. М.: Анкил, 1992.

64. Маршалл Г. Введение в управление риском // TACIS, 1995.

65. Медынский В. Г. Инновационное предпринимательство. М.: ИНФРА-М, 1997.

66. Международная торговля: финансовые операции, страхование и другие услуги: пер. с англ. / Ред. М.А. Гольцберг, А.В.Воронова. Киев: BHV; М.: Бином, 1994.-479с.

67. Мелкумов Я. С. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие / Я.С. Мелкумов. М.: ИНФРА-М, 2000. - 247с.

68. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по соврем, фин. Теории. -Киев: Киев.инвестиц.агенство, 1997.

69. Миэринь Л.А.Основы рискологии.- СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998.

70. Наливайский В.Ю., Иванченко И.С., Исследование волновой динамики инвестиций в основной капитал // Вопросы статистики. 2003. -№11.

71. Никитина Т.В. Страхование инвестиционных проектов // Экономические и организационные проблемы реформирования хозяйственного механизма. СПб.: Изд-во СпбУЭиФ, 1996.

72. Никологорский Н.А. Основные аспекты страхования технических рисков. М., 1991.

73. Нормативные и методические материалы по страхованию профессиональной ответственности при лицензировании строительной деятельности. 1997.

74. Основы страховой деятельности: Учебник / Отв. ред. Т.А.Федорова. -М.: Издательство БЕК, 1999.

75. Остапенко В., Мешков В. Собственные источники инвестиций предприятий // Экономист. -2003. -№8.

76. От администрирования к эффективности // Инвестиции в России. -2000.- №2.-С. 39-42.

77. Паночкин Д.В. Формирование холдингов в строительстве на системотехнической основе // Экономика строительства. 2003. - № 2. -С. 30-36.

78. Первозванский А. А.Финансовый рынок: расчет и риск. М.: ИНФРА-М,1994 .

79. Печатникова С.М. Организация и механизм функционирования жилищного рынка // Экономика строительства. 2003. -№ 4. - С. 2-12.

80. Письмо от 23.10.97 №24-11/05 "Об упорядочении проведения страхования профессиональной ответственности отдельных категорий работников" // Экономика и жизнь. 2002. - N 46.

81. Погорелова Е.В. Иностранные частные инвестиции в России: проблемы страхования и гарантий. -М.: Финансы, 1993.

82. Подрядные торги: опыт и перспективы // Петербургский строительный рынок. 1999. - № 16. - С. 62.

83. Показатели деятельности страховых компаний Петербурга//Экономика и жизнь,- Санкт-Петербургский региональный выпуск - 1996. № 10. -С.12

84. Показатели деятельности страховых компаний Петербурга//Экономика и жизнь.- Санкт-Петербургский региональный выпуск 1998. - № 27. -С.11.

85. Поступление иностранных инвестиций в экономику Санкт-Петербурга и Ленинградской области в 1999 году: Стат. сб. / Петербургкомстат. -СПб., 2000. 46с.

86. Поступление иностранных инвестиций в экономику Санкт-Петербурга и Ленинградской области в 2000 году: Стат. бюл. / Петербургкомстат. -СПб., 2001.-78с.

88. Райзберг Б. А.Предпринимательство и риск / Райзберг, Борис Абрамович. М.: Знание, 1992 .- 64с.

89. Райе Т.Финансовые инвестиции и риск: пер. с англ. Киев, 1995.

90. Райхер В.К. Общественно-исторические типы страхования: репринт.- М.: Юкис, 1992.

92. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А., Шевченко С.Ю. Управление рисками инновационных инвестиционных проектов: Учебное пособие: СПб: Изд-во СПбГУЭиФ, 2001, - 76 с.

93. Романи Д.Д. Страхование действенный метод защиты имущественных интересов участников строительного процесса // Экономика строительства. - 2003. - N 8. - С. 35-44.

94. Руководство по кредитному менеджменту: пер.с англ.

95. Б.Эдварде,У.В.(Билл)Адамс,Д.Аргенти и др.;Ред.Б.Эдварде.- 3-е изд.- М.: ИНФРА-М, 1996 .- 464с.

96. Рэдхэд К. Управление финансовыми рисками / Рэдхэд Кейт, Хьюс, Стюарт. М.: ИНФРА-М, 1996 .- 287с.

97. Сабанти Б.М. Теория финансов: Учебное пособие. М.: Менеджер, 1998.

98. Серегин Е.В.Предпринимательские риски /Серегин Е.В.; Фин.акад.при Правительстве Рос. Федерации.- М., 1994 .- 22с.

99. Смирнов В.В. Страховая защита от рисков при реализации продукции по базисам поставки. М.: Анкил, 1997.

100. Смирнов В.В. Экономика страхования и перестрахования. М.: Анкил, 1996.

101. Смирнов В.В.Страховая защита от рисков при реализации продукции по базисам поставки /Смирнов,Владимир Васильевич. М.: Анкил, 1997 .- 251с.

102. Состояние жилищного строительства в Российской Федерации, информация // Экономика строительства. 2003. -№ 12. -С. 42-57.

103. Стародубский В. Кривая дорога прямых инвестиций // Экономика и жизнь. -2003. №1. - С.73-95.

104. Страхование в промышленности. М.: Анкил, 1993.

105. Страхование отдельных видов предпринимательского риска: методическая разработка. СПб.: СПбУЭФ, 1993.

106. Страхование подрядчиков от всех рисков: (Опыт страхового рынка Великобритании) / Подгот.Юрий Михайлович Журавлев. М.: [Анкил], 1992.-57с.

107. Страхование финансовых гарантий (по материалам США): пер.с англ. / Сост.Юрий Михайлович Журавлев. М.: [Анкил], 1992. - 102с.

108. Страховая защита инвестиций в СНГ// Инвестиции в России. 2000. -№12.-С. 15-19.

109. Страховое дело: Учебник / Под ред. проф. Рейтмана Л.И. М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 1992.

110. Страховой портфель. М.: Соминтек, 1994.

111. Строительный комплекс, статистическая информация // РИСК. -2003.-№ 1.-С. 87-91.

112. Сухов В.А. Страховой рынок России: Учебное пособие. М.: Анкил, 1992.

113. Технологический риск и экологическая составляющая // Проблемы безопасности при чрезвычайных ситуациях. 2002. -№2.

114. Управление риском: (практические методы минимизации случайного риска потенциальных убытков) .- СПб, 1993.

115. Уткин Э. А. Риск-менеджмент. М.: ТАНДЕМ:ЭКМОС., 1998.

116. Фабоцци, Фрэнк Дж. Управление инвестициями: пер.с англ. / Фрэнк Дж. Фабоцци; при участии Т.Даниэля Коггина и др. М.: ИНФРА-М, 2000.-931с.

117. Фадеев С. Не рисковать многим ради малого // РИСК. -2003. № 1 - С. 59-71.

118. Фалин Г.И. Математический анализ рисков в страховании /Фалинг

119. Г.И. М.: Рос.юрид.изд.дом, 1994 .- 130с.

120. Федорова Т.А.Основы страховой деятельности. -М.: БЕК, 1999.

121. Федорова Т. А.Страхование в условиях рыночной экономики: принципы и практика: Учеб.пособие / СПб ун-т экономики и финансов, Высш.экон.шк. СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1995. - 112с.

122. Финансы: Учеб. для вузов по экон. специальностям / И.Т.Балабанов, А.Я.Барабаш, О.Ю.Корниенко и др.; Под ред. М.В.Романовского, О.В.Врублевской, Б.М.Сабанти; С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов. М.: Перспектива: Юрайт, 2001. - 519с.

123. Фогельсон Ю. Введение в страховое право. М: Издательство Бек, 1999.

124. Хеннигер Э. Руководство по изучению учебника «Основы инвестирования» Л.Дж.Гитмана,М.Д.Джонка: пер.с англ. /Хеннигер,Элизабет,Крюгер,Томас М.; Акад.нар.хоз-ва при правительстве Рос.Федерации.- М.: Дело, 1997,1999 .- 192с.

125. Цифры и факты // Петербургский строительный рынок. 2000. - №2.

126. Чернов В.Б. Анализ риска комплексного инвестиционного проекта // Управление риском. 2003. - №3.

127. Чернов В. Анализ коммерческого риска.- М.: Финансы и статистика, 1998.

128. Шахов В.В. Введение в страхование: экономический аспект. М.: Финансы и статистика, 1992.

129. Шахов В.В.Страхование: Учеб.для студентов вузов, обучающихся по спец."Бух.учет и аудит","Финансы и кредит","Коммерция" / Всерос.заоч.фин-экон.ин-т. М.: ЮНИТИ. Страховой полис, 2001. -311с.

130. Шиминова М. Я. Основы страхового права в России. М.: Анкил, 1993.

131. Шиминова М. Я. Страхование: история, действующее законодательство, перспективы. -JL: Наука, 1989.

132. Щербаков А.С. Основы строительного дела, 1994.

133. Эдварде Б. Руководство по кредитному менеджменту / У.В.(Билл)Адамс,Д.Аргенти и др.; М.: ИНФРА-М, 1996 .- 464с.

134. Экономические аспекты страхования в строительстве // Вестник СоюзПетростроя, 2000.

135. Юлдашев Р.Т. Страховой бизнес: Словарь-справочник. М.: Анкил, 2000.

136. Яськова С.Ю., Сергеев И.М. Экономическая безопасность инвестиционно-строительной деятельности (методологические аспекты) // Экономика строительства. 2003. - № 6. - С. 2-18.

137. Financial Services Information Technology Information. Price Waterhouse. London, 1994.

138. Frinquelli, Alexandre, Mitra and Devis. European Integration: Banks and Insurance Companies Square Off in a Distribution War. -London, 1999.

139. General Insurance Statistics: Sources of Premium Income, annual publications covering 1989 to 1993.- ABI London.

140. Global Risk Manager: A Survey of Members. -AIRMIC, July, 1994.

141. Insurance Brokers Report. Datamonitor, 1994.

142. Insurance Broking and the Problems of Acquisitions // International Broker, 1993. -Juli.

143. Insurance Statistics Yearbook 1989/1996 / Organization for Economic Cooperation and Development.152.1qbar, M. Distribution and Financial Services / Institute of Actuaries. -London, February 1988.

144. Leach A. European Bancassurance: Problems and Prospects to 2000. Financial Times Business Information. London, 1994.

146. Melly A. The Leading Insurance Brokers in Europe. Witherby and Co Ltd, 1992.

147. Risk management: Practical techniques to minimise exposure to accidental losses/Jardine Glanvill (UK) Limited .- London: ICMA, 1986.- 56p.

148. Risk,information and insurance: Essays in the memory of Karl I I.Borch /The Geneva Association;Ed.:Henri Louberge .- Boston;Dordrecht;London: Kluwer, 1991.- XII,274p.

149. Saving and Investments Consumer Issues. OFT, London, June 1992.

150. White, Edwin H. Business Insurance / Edwin H.White, Herbert Chasman. -5th ed. Englewood Cliffs: Prentice Hall, 1980. - 599p.

Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого

Ключевые слова

риск, методы оценки рисков, управление, инвестиционно-строительные проекты, risk, method of risk"s evaluation, management, investment and constructive projects

Просмотр статьи

⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)

Аннотация к статье

В статье изложены основные положения концепции управления рисками инвестиционно - строительных проектов. Рассмотрена классификация рисков при проектировании, строительстве, реконструкции, ремонте и эксплуатации строительных объектов. Составлен и проанализирован общий алгоритм управления рисками инвестиционно - строительного проекта. Изложены основные причины несовершенства существующих подходов к управлению рисками и сформулированы их основные недостатки. Определены основные количественные и качественные методы управления рисками в инвестиционно - строительной сфере. Приведена краткая характеристика каждого метода. Проанализированы и выявлены особенности их применения. Сформулированы проблемы использования методологии риск - менеджмента в управлении инвестиционно - строительными проектами.

Текст научной статьи

Одной из наиболее актуальных проблем современного этапа общественного развития является проблема обеспечения безопасности человека. В настоящее время в экономике нашей страны сложилась ситуация, когда сама экономика - основные производственные фонды, устарелые технологии, технические и технологические системы объектов строительства являются источниками рисков аварий и катастроф. С другой стороны, объективно существующая и принципиально неустранимая неопределенность, имеющая место при принятии организационно-экономических и проектных системно-технических решений, приводит к тому, что риск таких решений никогда не бывает нулевым. Риск присущ каждому проекту, каждому процессу и каждому решению на всех стадиях жизни проекта. Поэтому риск должен быть управляем на каждой стадии проектирования, а процесс менеджмента риска должен быть интегрирован в управление инвестиционно-строительными проектами. Не смотря на то, что риск присутствует во всех сферах деятельности и жизни человека, в настоящее время в теории управления рисками нет единства мнений ни по поводу его определения, ни по методам его оценки. На рисунке 1 представлены обобщенные результаты классификации рисков . Исходя из сущности и задач управления инвестиционно-строительными проектами для оценки и управления риском такого проектирования, а также финансовыми отношениями, возникающими в ходе ресурсного обеспечения строительных проектов, используется система риск-менеджмента. Выявление особенностей применения риск-менеджмента в инвестиционно-строительном проектировании требует анализа алгоритмов оценки и управления рисками. В общем виде алгоритм управления рисками представлен на рисунке 2 . Исходя из его анализа следует отметить, что разработанные к настоящему времени общие подходы к управлению рисками не учитывают специфики их применения в конкретных отраслях экономики, и, в частности в инвестиционно-строительной сфере. Проблема оценки неопределенности и риска при управлении инвестиционно-строительными проектами до настоящего времени не получила надлежащего решения. Во многом это обусловлено тем, что используемые при технико-экономическом обосновании объектов строительства и реконструкции, методы оценки рисков далеко не в полной мере учитывают специфику строительной деятельности объектов и особенности эксплуатации строительных объектов. К основным недостаткам этих методов, определяющим проблемы управления рискам в инвестиционно-строительной деятельности, следует отнести: Рис. 1 - Структура рисков инвестиционно-строительного проекта невозможность учета неопределенности природно-климатических условий, возможности стихийных бедствий в регионе проектирования объектов строительства; недостаточная проработанность теоретических положений по учету при проектировании и строительстве производственно-технологических рисков, в том числе из-за низкого качества материалов и технологических процессов в период строительства; отсутствие, как правило, количественного измерения и, следовательно, оценки степени неопределенности и риска основных условий реализации строительных проектов; случайный характер определения (без проведения соответствующего качественного и количественного анализа) возможных изменений в параметрах инвестиционных проектов при их реализации; отсутствие какого-либо обоснования целесообразности использования в заданных условиях того или иного метода оценки влияния факторов риска на параметры инвестиционного проекта в строительной деятельности; использование только моно параметрического подхода к оценке рисков, несмотря на часто встречающуюся на практике взаимообусловленность основных параметров инвестиционно-строительных проектов; отсутствие каких-либо рекомендаций по мониторингу рисков в процессе реализации инвестиционных строительных проектов. Рис. 2 - Общий алгоритм управления рисками инвестиционно-строительного проекта В связи с этим необходимо учитывать, чтобы весь процесс управления рисками в ходе реализации инвестиционно-строительного проекта определен как последовательность организационно-технико-экономических решений и действий, направленных на регулирование вероятности успешной реализации проекта. При этом требуется, чтобы успешная реализация проекта была осуществлена в рамках запланированного срока, в пределах определённого бюджета и с надлежащим качеством, обеспечивающим требуемый уровень безопасности строительного проекта на стадии его строительства и последующей безопасной эксплуатации. Указанные обстоятельства обусловливают необходимость создания реестра инвестиционно-строительных рисков, научного обоснования закономерностей их влияния на надежность организационно-технологических решений и качество работ при проектировании, строительстве и содержании объектов строительства. Безопасная эксплуатация зданий и сооружений практически невозможна, если при управлении инвестициями и проектировании не учтен допустимый риск причинения вреда человеку, животным, окружающей среде и имуществу любой формы собственности. Сложившаяся ситуация требует научного обоснования методов, моделей и индикаторов оценки рисков технических и организационно-технологических решений инвестиционно-строительных проектов. Возможность возникновения рисков невыполнения этапов проектирования и строительства объектов в договорные сроки, снижения качества работ, а, следовательно, надежности объекта и, соответственно, уменьшения эффективности деятельности строительных организаций и в целом всех участников реализации инвестиционно-строительного проекта актуализирует проблему формирования концепции системы менеджмента качества применительно к конкретной организации. В связи с этим процесс управления рисками инвестиционно-строительного проекта должен пониматься как совокупность практических мер, позволяющих снизить неопределенность результатов проектных решений, повысить их качество и полезность, снизить цену строительной продукции и выполнения работ по содержанию и последующему ремонту строительных объектов, а также повысить безопасность их эксплуатации и комфорт для пользователей. В таблице 1 приведена характеристика наиболее используемых методов анализа рисков. Даже самый поверхностный анализ этих методов позволяет утверждать, что при их применении в управлении инвестиционно-строительными проектами появляются как минимум три проблемы: 1) как формализовать неопределенность параметров инвестиционно-строительного проекта стохастическими моделями; 2) каким образом при количественном исследовании рисков управления инвестиционно-строительными проектами учесть множество случайных взаимосвязанных параметров, которые объективно обусловлены разнообразием рисков (рис. 1); 3) какие показатели выбрать в качестве измерителя эффективности инвестиционно-строительного проекта, если его результаты и затраты являются случайными величинами. Таблица 1 Характеристика методов анализа проектных рисков Метод Характеристика метода 1 2 Вероятностный анализ Построение и расчеты выполняются на основе теории вероятностей. Вероятность возникновения ущербов определяется на основе статистических данных предшествующих периодов с определением области рисков по срокам окупаемости, чистой приведенной стоимости, отношению планируемой прибыли к объему инвестиций по проекту. Метод аналогов Предусматривает применение результатов реализованных проектов для разрабатываемого проекта. Требует совпадения внутренней и внешней среды реализуемого проекта и его аналогов. Анализ чувствительности проекта Выполняется оценка результирующих показателей реализуемого проекта при изменении заданных переменных, используемых для расчета. Анализ показателей предельного уровня Оценивается возможная устойчивость проекта противостоять изменению условий его ресурсного обеспечения. Анализ сценариев реализации проектов Предполагается разработка нескольких сценариев реализации проекта и выполняется их сравнительная оценка. Определяются пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный варианты. Имитационные методы Основываются на отыскании значения результирующего показателя посредством проведения опытов с моделью. Основное преимущество - простота понимания и оценки результатов исследования рисков проекта. Недостаток - трудоемкость разработки имитационной модели и оценка ее адекватности. Метод построения деревьев решения проекта Предусматривает пошаговое разветвление процесса реализации инвестиционно-строительного проекта с оценкой рисков, затрат, ущерба и выгод. Экспертный анализ рисков Применяется при отсутствии или недостаточном объеме исходной информации. Для оценки рисков привлекаются эксперты. Группа экспертов оценивает инвестиционно-строительный проект и его составные части по показателям рисков. Вместе с тем, необходимо отметить, что в управлении инвестиционно-строительными проектами сформировались некоторые общие подходы, позволяющие определить последовательность действий при исследовании рисков в инвестиционно-строительной сфере: 1) выделяется риск, обладающий наибольшей важностью для проекта; 2) рассчитывается перерасход средств с учетом вероятности наступления неблагоприятной ситуации в реализации инвестиционно-строительного проекта; 3) разрабатывается комплекс организационно-технико-экономических мероприятий, предусматривающих снижение вероятности рискового события; 4) рассчитываются дополнительные затраты на реализацию антирисковых мероприятий; 5) выполняется сравнение требуемых затрат на реализацию предложенных мероприятий с возможным перерасходом средств в результате наступления рисковой ситуации; 6) принимается решение о реализации либо об отказе от антирисковых мероприятий; 7) выбирается следующий по важности риск, для которого повторяется процесс сопоставления вероятности и последствий рисковых событий с затратами на мероприятия по их снижению. Таким образом, исследование существующих количественных и качественных методов управления рисками позволяет сделать вывод о необходимости их развития и совершенствования с целью применения при проектировании, строительстве, реконструкции, ремонте строительных объектов. В особенности это касается управления инвестиционными рисками в строительной деятельности. Причиной тому являются меняющиеся цены на строительные материалы и конструкции, транспортировку и эксплуатацию строительных машин, механизмов и оборудования, перевозку рабочих на объекты строительства, командировочные расходы при выполнении работ в других регионах и на отдаленных объектах. Появляются новые виды затрат (плата за землю, новые виды налогов и сборов, различные виды страхования, затраты на получение исходных данных, технических условий и согласований, проценты за кредиты и др.). Все это говорит о том, что вероятностная природа строительного производства требует развития теории управления инвестиционно-строительными проектами в условиях рисков.

Строительство как экономический процесс представляет собой непрерывную инвестиционную деятельность собственников капитала на протяжении жизненных циклов зданий и сооружений, в возведение которых вкладывается капитал.

Как мы понимаем, строительная экономика ориентирована прежде всего на удовлетворение потребности в жилье. Жилые дома - строительная продукция I-го уровня. На II-й уровне - помещения для производства, хранения, сбыта продукции. III-й уровень – объекты, необходимые для выпуска предметов потребления и оказания услуг. IV-й уровень – объекты, необходимые для изготовления других средств производства.

Мотивация строительной деятельности происходит от высших уровней к низшим через потребность в той продукции, для производства которой должно строится здание или сооружение. Таким образом, совокупный капитал, используемый для удовлетворения потребностей в жилье распределяется между уровнями. о6разуя цепочки, каждое звено которых имеет свой интерес (прибыль за вложенный капитал).

Строительный рынок – это динамическая совокупность взаимодействующих субъектов: земля, рабочая сила, капитал. Немудрено, что строительные процессы требуют гибкого полхода к возведению зданий и их эксплуатации в процессе всего жизненного цикла.

Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация как на макро-, так и на микроуровне. Такая классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.

В экономической научной литературе и на практике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам:

1) по признаку целевого назначения будущих объектов:

На производственное строительство;

На строительство культурно- бытовых учреждений;

На строительство административных зданий;

На изыскательные и геологоразведочные работы;

2) по формам воспроизводства основных фондов:

На новое строительство;

На расширение и реконструкцию действующих предприятий;

На техническое перевооружение;

3) по источникам финансирования:

Централизованные;

Децентрализованные;

4) по характеру участия в инвестировании:

Непрямые;

5) по периоду инвестирования:

Долгосрочные;

Краткосрочные;

6) по формам собственности инвестиционных ресурсов:

Совместные;

Иностранные;

Государственные;

Частные;

В научной литературе приводятся и другие классификации инвестиций. Все эти классификации имеют право на жизнь в практическом плане и научном плане, так как они позволяют более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доле в общих инвестициях.

В определении финансирования договоров на проектно-изыскательские работы существуют специальные термины и понятия. Рассотрим некоторые из них.

Капитальные вложения – это инвестиции, направленные на создание и обновление основных фондов. Соответственно, государственные капитальные вложения – это инвестиции, направленные на создание и обновление основных фондов, источником финансирования которых является средства государственного бюджета или бюджета государственных предприятий и организаций, а также местного бюджета. А негосударственные капитальные вложения – это инвестиции, финансируемые за счет средств инвесторов с негосударственными формами собственности, а именно:

собственных финансовых ресурсов инвесторов (прибыли, амортизационных отчислений, денежных сбережений юридических лиц, а также отдельных граждан);

заемных финансовых средств инвесторов;

привлеченных финансовых средств инвесторов (паевые взносы физических и юридических лиц, средства, полученные от реализации и продажи акций, облигаций, др. средства);

средства иностранных инвесторов;

бесплатные и благотворительные взносы;

пожертвования организаций, предприятий и граждан.

Смешанными капитальными вложениями называются инвестиции, направленные на создание и обновление основных фондов, в общем объеме которых есть часть государственных средств.

Собственно, стройка – совокупность зданий и сооружений (объектов) строительства, расширение и реконструкция которых осуществляется, как правило, по единой проектно-сметной документации со свободным сметным расчетом стоимости строительства, на которые в установленном порядке утверждается титульный список. Очередь строительства - часть стройки, которая определена рабочим проектом, обеспечивающая выпуск продукции или предоставление услуг.

Пусковой комплекс – это совокупность объектов (или их частей) основного, подсобного и обслуживающего назначения, энергетического, транспортного и складского хозяйства, связи и т.д. которые обеспечивают выпуск продукции, предусмотренной проектом.

Объект строительства - отдельное здание или сооружение, на строительство, реконструкцию или расширение которого должен быть составлен отдельный проект и смета. Если на строительной площадке проектом предусматривается возведение первого объекта основного назначения без строительства подсобных и вспомогательных объектов, то понятие "о6ъект" совпадает с понятием "стройка".

Для оценки эффективности капитальных вложений в производство в строительстве определяется общая (абсолютная) эффективность и сравнительная (относительная) эффективность.

Коэффициент обшей эффективности предприятия представляет собой:

Ц – стоимость годового выпуска продукции по проекту в оптовых ценах;

С – себестоимость годового выпуска продукции;

К – сумма капитальных вложений.

Соответственно, прибыль от проекта будет рассчитываться по формуле:

Определяя общую эффективность капитальных вложений следует выполнить анализ факторов:

изменение трудоемкости продукции в результате реализации капиталовложений;

изменение материалоёмкости продукции;

изменение фондоёмкости продукции;

В качестве дополнительных показателей используются:

производительность труда;

фондоотдача;

удельные капиталовложения;

При сравнении вариантов необходимо соблюдать условия сопоставимости:

1) по кругу предприятий;

2) по составу учитываемых затрат в объёме продукции;

3) по уровню цен и цено-образовательным факторам.

Если сравниваемые варианты имеют различную продуктивность строительства, то надо определить эффект от сокращения продуктивности строительства. Существуют 2 вида эффектов при сокращении сроков строительства. Первый достигается за счет сокращения условно постоянных расходов и определяется по формуле:

, где:

УПР – условно постоянные расходы;

–фактическая продуктивность строительства

–нормативная продуктивность строительства.

Второй вид эффекта достигается в сфере производства. Он состоит из экономии от досрочного ввода объекта в эксплуатацию и от досрочного высвобождения ОПФ.

Основные факторы, определяющие динамику цен на строительном участке:

1) увеличение спроса на землю под застройку;

2) цена участка в городском районе определяется его местом расположением по отношению к центру города, администрации, социальным и культурным учреждениям.

При оценке земли, используемой в строительстве, исходят не из естественного плодородия почвы, а из следующих критериев:

1) инженерно-строительная характеристика участков:

качество грунтов для строительства;

влажность грунтов;

осушение земель.

2) Расположение их в плане города:

относительно сложившихся и возможных транспортных связей;

близость с центральными и административными районами города;

наличие общественных, торговых и промышленных зон.

3) Близость к основным инженерным сооружениям и коммуникациям.

4) Природное окружение и т.д.

Понятие "лучшего" и "худшего" участка под строительство зависит главным образом от характера и факторов, влияющих на предшествующее и будущее использование. Внеселитебные территории занимают в городах около 65% всех городских застроек. Эффективность инвестиций в градостроительстве неотделима от рационального использования городских территорий, отводимых для жилищного, культурно-бытового и др. строительства.

Определение сравнительной ценности участков или районов застройки города должно оцениваться в двух аспектах:

1) фактические затраты на полное освоение участков с учетом как прошлых, так и будущих затрат;

2) определение экономического эффекта, достигаемого в результате застройки и эксплуатации территории.

При инвестировании строительного бизнеса, необходимо учитывать ряд рисков, которые могут возникнуть. Для того, чтобы понять какие виды рисков и на каком этапе появляются необходимо проанализировать жизненный цикл строительного объекта, представленный в виде графика (рис. 2):

Рис.2. Жизненный цикл строительного объекта

Из графика видно, что риски в строительной индустрии можно классифицировать на два типа: инвестиционные и предпринимательские.

Инвестиционный риск делится на следующие типы:

Риск незавершения строительства;

Риск превышения затрат;

Производственный риск;

Риски, связанные с рынком;

Финансовые риски;

Риски консервации проекта.

Предпринимательский риск делится на следующие типы:

Риск, связанный с реализацией инвестиционного проекта;

Риск, связанный с хозяйственной деятельностью самой строи-

тельной фирмы.

Наиболее важными с точки зрения влияния на строительную индустрию в целом и на компании, которые задействованы в строительной отрасли в частности являются производственные риски.

Производственные риски – это вероятность совершения работ непроектного уровня. Классифицируют четыре фактора производственного риска: организационные, технические, физические и управленческие факторы.

Риск – неотъемлемая, трудно прогнозируемая составляющая любого вида деятельности. Проблема состоит не в том, чтобы избежать риска вообще (что делает задачу невозможной для решения), а в том, чтобы предвидеть типы возможных рисков, оценки их величин, и выработки мер по уменьшению последствий.

Существуют достаточно большое количество способов для оценки риска. Для каждой строительной организации предпочтительней своя модель оценки этих показателей в соответствии с определенной деятельностью строительной компании. Основными, из которых являются статистический и экспертный методы.

При экспертном методе оценок собирают и обобщают мнение опытных специалистов (руководителей строек, менеджеров, консультантов, бригадиров и др.) о вероятности отклонений в объемах, трудоемкости и продолжительности работ, намеченных в проекте. Это позволяет заранее выявить рискованные ситуации и дать более достоверный прогноз ожидаемых результатов.

При статистическом методе используются показатели по работам на раннее оконченных аналогичных объектах. Очевидно, чем больше аналогов и чем они ближе к рассматриваемому проекту, тем точнее можно определить показатели риска.

Проблема управления рисками является одной из ключевых направлений деятельности организации. Существуют ряд методов управления рисками основными из которых являются: прогнозирование, распределение риска между участниками, страхование и резервирование.

Прогнозирование риска – это предвидение возможных рисков, оценка степени их влияния на деятельность компании и выработка мер по уменьшению последствий.

Распределение риска между участниками – основной принцип – заключается в том, чтобы передать максимальную ответственность за риск тому участнику, который лучше всех может его контролировать.

Страхование – есть по существу передача определенной степени риска на страховую компанию.

Резервирование – создание резервов для покрытия потерь от влияния рисков. Резерв повышает надежность функционирования системы.

В управлении рисками необходимым условием является их учет и оценка степени влияния на результат деятельности. Экономическая эффективность компании может быть сведена к нулю, а возможно и выйти на убыточный уровень, если не учитывать возможные варианты развития событий, а также вероятность получения отрицательного результата, чем и являются риски. Риски - это неотъемлемая часть предпринимательской деятельности, поэтому их учет важен для повышения рентабельности, инвестиционной привлекательности, повышения производительности труда, снижения аварийности, а также для процветания компании.

Риском называется вероятность причинения вреда жизни и здоровью людей, окружающей среде и имуществу с учетом тяжести этого вреда . Риск тесно связан с появлением опасных ситуаций и размером связанного с ними ущерба, т.е. безопасность и риск - антагонистические понятия. Риск невозможно полностью исключить, но можно его прогнозировать и принять меры как по уменьшению риска, так и по снижению влияния его последствий.

Понятие риска относится и к объектам строительства, и к процессам, происходящим при его возведении. Риски могут приводить к материальному ущербу и потере здоровья людей. Количественно риск можно оценить как отношение вероятного количества опасных событий за единицу времени к количеству объектов, подверженных опасности.

В качестве методологического подхода к рискам строительных объектов можно использовать методику Ростехнадзора .

Строительство зданий и сооружений является открытой динамической системой, поэтому подвержено значительным рискам. Риски в процессе строительства существуют для всех участников инвестиционного процесса. Наиболее серьезны риск инвестора и риск подрядчика, хотя в целом анализ рисков в строительной области еще требует подробного изучения. Следует выделять независимые риски и риски вторичные, возникающие как следствие первичных рисков.

Инвестиционный риск может быть выражен в следующих формах:

- риск превышения стоимости во время строительства; риск осуществления дополнительных работ и затрат;
- риск увеличения продолжительности строительства;
- риск ухудшения качества и основных показателей объекта;
- риск финансовых потерь;
- риск повышения эксплуатационных затрат;
- риск спада продаж продукции.

В частности, возможное превышение стоимости строительства может быть вызвано удорожанием проектных и подрядных работ по сравнению с первоначальной оценкой, увеличением стоимости технологического оборудования, поставляемого заводами, увеличением расходов на службу заказчика и др.

Затраты, связанные с постоянным или временным землеотводом под строительную площадку, могут резко возрастать при несвоевременном резервировании земель под строительство. Земельным кодексом РФ установлено, что резервирование земель для государственных или муниципальных нужд производится на срок до семи лет, в некоторых случаях - до 20 лет. Изъятие земельных участков для нужд строительства допускается путем выкупа или по суду с полным возмещением стоимости участка. Указанный риск реализуется в случае нахождения отдельных участков в частном владении.

Известно, что в случае появления информации о строительстве (а информация о строительстве часто появляется заблаговременно, на этапе проведения публичных слушаний или утверждения градостроительных регламентов) незарезервированные участки раскупаются, и цена на них резко возрастает. Ориентировочно кадастровая стоимость земельных участков промышленного назначения, не находящихся вблизи крупных городов, по данным Публичной кадастровой карты РФ, может быть равна 3-5 млн руб/га.

Одним из самых существенных для производственных строек является риск изменения цены на технологическое оборудование в ходе торгов и подготовки к торгам. Контрактная цена поставляемого оборудования в соответствии с законодательством должна определяться на конкурсе. При этом заводы-изготовители не связаны нормативами или сметными оценками.

Письма, направляемые заводами разработчикам проекта в период определения сметной стоимости, обычно не могут рассматриваться как оферта и не накладывают на изготовителей серьезных обязательств. Кроме того, несмотря на высокую степень централизации активов, определенная часть заводов-изготовителей является не только частными предприятиями, но подчас и зарубежной (офшорной) собственностью. Экономическая политика таких предприятий в отношении российских строек трудно прогнозируема.

Контрактная цена строительно-монтажных работ также обладает волатильностью (изменчивостью), однако в связи с более развитой конкуренцией на подрядном рынке риск изменения цен на СМР для инвестора несколько ниже. Для строек, финансируемых из бюджета, стартовая цена СМР определяется по государственным расценкам, поэтому начальная цена торгов может быть достаточно близка к сметной стоимости. После заключения контракта основные риски изменения цен на строительные материалы, конструкции, строительные машины и оборудование, повышения затрат на заработную плату и накладные расходы несет подрядчик.

Практический опыт

Существует риск выявления дополнительных работ при рабочем проектировании, а также непосредственно в ходе строительства. В некоторых случаях недобросовестные подрядчики умышленно "не замечают" ошибки проектировщиков в перечне и объемах работ до заключения договора, а после заключения договора сообщают о том, что необходимо заключать дополнительные соглашения об увеличении договорной цены. При бюджетном финансировании такие дополнения крайне затруднены в связи с необходимостью пересмотра бюджета, утвержденного представительными органами. Для уменьшения указанного риска техническому заказчику необходимо проводить тщательный контроль проектной и рабочей документации. Иногда по аналогии с "инженером заказчика" вводится институт "ииженера-архитектора", в функции которого входит указанный контроль.

Определенные риски связаны с проведением пусконаладочных работ. Строительными и сметными нормами принято, что в стоимость пусконаладочных работ "вхолостую", относимых на сметную стоимость, входит только заработная плата наладочного персонала; дефекты оборудования, выявленные при производстве пусконаладочных работ, устраняются заказчиком, а дефекты монтажа - монтажной организацией . В действительности нередко для экономии времени во время пусконаладочных работ проводится сборка временных и постоянных электрических схем и трубопроводов, частичный демонтаж и повторный монтаж элементов, проверка герметичности, участие в промывке и продувке трубопроводов и др. Кроме того, монтажники подчас оставляют оборудование собранным по временным схемам.

Кроме того, федеральные и территориальные единичные расценки на пусконаладочные работы существуют для ограниченного круга работ. Для технологического оборудования используются ведомственные нормативы, однако они не проходят регистрацию в Минстрое России и не могут быть применены при бюджетном финансировании. В связи с этим стоимость пусконаладочных работ на завершающих стадиях строительства может значительно превышать начальную оценку.

Риск увеличения продолжительности строительства (в пределе - риск прекращения строительства) часто вызывается недостаточным финансированием, отсутствием квалифицированных кадров и соответствующей строительной техники, недостаточной освоенностью технологий, слабой организацией работ и т.п. Примерно те же причины могут вызвать ухудшение качества строительства, уменьшение мощности объекта по сравнению с проектом, ухудшение других технико-экономических показателей.

Финансовые риски вызываются в первую очередь возможными потерями при нарушении договоров долгосрочного кредитования и иных банковских договоров. Эти риски тесно сопряжены с рассмотренными выше рисками удлинения сроков и удорожания строительства и являются в основном вторичными.

При строительстве за рубежом может возникать "страновой" риск, обусловленный возможным изменением международной обстановки, нестабильностью политических режимов, колебаниями курса валют и др. Наименьшим уровнем риска, как правило, характеризуются страны Западной Европы и Северной Америки.

Не менее важны для инвестора риски периода освоения и эксплуатации построенного объекта. Здесь могут оказывать влияние такие факторы, как риск задержки периода освоения мощности, риск недостижения проектных показателей, риск превышения планируемых эксплуатационных затрат, а также маркетинговый риск, который связан с возможным снижением объема реализации продукции или цены товара. При реализации помещений в жилых и офисных зданиях существует риск спада платежеспособного спроса на покупку квартир, аренду площадей.

ГОСТ Р 52551-2006 "Системы охраны и безопасности. Термины и определения".
РД 03-418-01 Методические указания но проведению анализа риска опасных производственных объектов, утв. постановлением Госгортехнадзора России от 10.07.2001 № 30.
МДС 81-40.2006 "Указания по применению федеральных единичных расценок на пусконаладочные работы (ФЕРн-2001)". Введены в действие постановлением Госстроя России от 01.09.2003 № 160.

В статье рассмотрены теоретические и практические проблемы управления рисками в инвестиционно-строительных компаниях, выявлено наличие широкого разброса мнений по методам их анализа, классификации и способам управления. Проанализированы существующие подходы на предмет приспособленности к деятельности инвестиционно-строительных компаний, системности, возможности автоматизации управления рисками, применимости прогнозирования и анализа применяемых мероприятий по управлению рисками. Рассмотрена уточненная классификация рисков инвестиционно-строительных компаний в зависимости от среды их возникновения, с учетом этапов инвестиционного цикла, обнаружено, что реализация рисковых событий непосредственно влияет на статьи затрат и доходов. Для риск-менеджмента предлагается применять подход, в котором отражено влияние конкретных рисковых факторов на статьи затрат и доходов на каждом этапе инвестиционного цикла.

инвестиционно-строительная деятельность.

риск-менеджмент

инвестиции

классификация

1. Горбунов В.Н. Предпосылки изменения модели развития строительной сферы // Наука и образование в жизни современного общества: сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции 29 ноября 2013 г.: в 18 частях. Часть 10; М-во обр. и науки РФ. Тамбов: Изд-во ТРОО «Бизнес-Наука-Общество», 2013. 163 с. – С. 45–47.

2. Горбунов В.Н. Формирование и развитие эффективных зон деятельности предприятий строительного комплекса: автореф. дис. канд. экон. наук. - Пенза, 2006. -24 с.

3. Горбунов В.Н., Дмитриева Т.Н., Ханьжов И.С. Особенности новой фазы развития жилищного строительства//Вестник магистратуры. - 2014. - № 7–2 (34). - С. 38–40.

4. Горбунов В.Н., Оськина И.В., Ханьжов И.С. Проблемы формирования инвестиционной привлекательности инновационных проектов в строительной сфере//Современные проблемы науки и образования. - 2014. - № 4; URL: www..01.2015).

5. Горбунов В.Н., Ханьжов И.С. Исследование динамики основных показателей рынка строительных услуг Пензенской области // Наука и образование в жизни современного общества: сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции 29 ноября 2013 г.: в 18 частях. Часть 10; М-во обр. и науки РФ. Тамбов: Изд-во ТРОО «Бизнес-Наука-Общество», 2013. 163 с. – С. 47–49.

6. Грачева М.В. Анализ проектных рисков: Учеб. Пособие для вузов / М. В. Грачева. – М.: ЗАО «Финанстатинформ», 1999. – 216 с.

7. Исхаков М.И., Шекалин А.Н., Горбунов В.Н. Организация службы риск-менеджмента в инвестиционно-строительной компании // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45780 (дата обращения: 30.01.2015).

8. Лапуста М.Г. Риски в предпринимательской деятельности / М. Г. Лапуста. – М.: Инфра-М, 1998. – 224 с.

9. Мильнер Б. Управление современной компанией: Учебник / Б. Мильнер [и др.] – М.: ИНФРА-М, 2001. - 350 с.

10. Хрусталёв Б.Б. Проблемы стабилизации и развития инвестиционно-строительных комплексов России: диссертация доктора экономических наук: 05.02.22, 08.00.05. - М.: 2001. - 364 с.

11. Хрусталёв Б.Б., Горбунов В.Н. Развитие предприятий строительного комплекса на основе формирования эффективных зон деятельности//Региональная архитектура и строительство. - 2006. - № 1. - С. 165–169.

12. Шекалин А.Н., Горбунов В.Н., Евсеев Д.В. Принципы и требования к формированию системы риск-менеджмента на предприятии // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 1 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/44996 (дата обращения: 30.01.2015).

Библиографическая ссылка

Панфилов Р.А., Горбунов В.Н., Драгункина Н.М., Ключникова Е.Н., Чепыжова В.В. К ВОПРОСУ О КЛАССИФИКАЦИИ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНОЙ КОМПАНИИ // Современные проблемы науки и образования. – 2015. – № 1-1.;
URL: http://science-education.ru/ru/article/view?id=17596 (дата обращения: 06.04.2019). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»

В особняке бывшего главы марий эл маркелова нашли произведения искусства, находящиеся в международном розыске Что нашли у маркелова

Разное 2021-05-31 05:42:52

Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционными рисками в строительстве"

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Чудинов, Алексей Юрьевич

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционными рисками в строительстве"

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Чудинов, Алексей Юрьевич, Санкт-Петербург

Ключевые слова

Просмотр статьи

Аннотация к статье

Текст научной статьи

Библиографическая ссылка

Популярное

Кратные единицы длины в метрах

Экономика глобальной турбулентности - Бреннер Р

Современные технологии укладки дорог в китае, европе и россии

Кто пытался украсть Михайловский ГОК

Зачем и как моделировать жизненный цикл клиента мсб в банке

Как рассчитаться с долгами и сделать жизнь проще

В особняке бывшего главы марий эл маркелова нашли произведения искусства, находящиеся в международном розыске Что нашли у маркелова

ВЫБОР РЕДАКТОРА

Столичные власти определились с первыми сериями пятиэтажек под снос

Алексеева Е.В. Страхование - файл n1.doc. Роль страхования в современном мировом сообществе Роль страховых организаций в современном обществе

Вклады Проценты по вкладам в банках году

ПОПУЛЯРНЫЕ ЗАПИСИ

Валидный номер исполнительного дела это Что такое валидный номер исполнительного производства

Пособие по уходу за ребенком с учетом новых разъяснений минтруда и фсс Пособие по уходу за ребенком

Где оформляется снилс на взрослого

ПОПУЛЯРНАЯ КАТЕГОРИЯ