Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Как выборы в США влияют на курс рубля?

Выборы президента США во вторник станут главным событием недели для мировых рынков. Однако до объявления первых результатов голосования в среду, 9 ноября, серьезные движения на рынках маловероятны, пишут аналитики «ВТБ Капитала» в обзоре.

Интрига на выборах, похоже, будет сохраняться до последнего: инвесторы пока не уверены в итогах голосования, указывают аналитики Sberbank CIB. По результатам последних опросов отрыв двух кандидатов друг от друга серьезным назвать нельзя. Так, опрос IBD/TIPP, опубликованный 5 ноября, что Хиллари Клинтон поддерживают 44,2% респондентов, Дональда Трампа — 43,7%. Результаты совместного опроса газеты Wall Street Journal и телеканала NBC показали в воскресенье, что за Клинтон готовы голосовать 44%, за Трампа — 40%.

Рынки могут «проснуться» при публикации первых экзитполов в среду. При любом итоге выборов волатильность на рынках вырастет, добавляет управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Александр Полютов. По его словам, победа Клинтон как изначально ожидаемая инвесторами даст позитив развивающимся рынкам с рисковыми активами, к которым относится и российский. В то же время победа Трампа может привести к ослаблению валют развивающихся рынков, считает он.

Что будет с рублем, если победит Хиллари Клинтон?

В этом случае курсу рубля ничего угрожать не должно, полагает главный аналитик Нордеа Банка Ольга Лапшина. «Он будет оставаться стабильным, возможно даже небольшое укрепление к доллару», — говорит она.

По мнению Полютова, победа Клинтон даст толчок к росту цен на нефть (как рискового актива). «По идее рост цен на нефть в случае победы Клинтон обеспечит краткосрочный позитив для рубля. При таком сценарии курс российской валюты закрепится в коридоре 63-64 руб. за доллар, прогнозирует он.

Самые большие колебания будут в случае победы Трампа: возможно резкое ослабление и доллара по отношению к ключевым валютам, и валют стран с формирующимися рынками, считает главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюк. «На финансовых рынках будет происходить продажа активов с относительно высоким уровнем риска, возможен рост цен на золото», — говорит она. Вряд ли период колебаний будет длительным — возможно, он продолжится две-три недели, соглашается Ващелюк.

Что ждет рубль через месяц после выборов?

Кто бы ни выиграл выборы, ФРС США все равно рано или поздно будет ужесточать свою монетарную политику, говорит Орлова. «Поэтому при любом результате главный тренд для валют развивающихся рынков — это ослабление», — считает она. 2 ноября, за неделю до выборов, Федрезерв базовую процентную ставку. В декабре ФРС все же повысит процентную ставку, что увеличит стоимость доллара к валютам развивающихся стран, считают эксперты. В конце года поднимется и спрос на иностранную валюту из-за роста ​выплат по внешним долгам, добавляет Полютов. «Растут и насчет позитивного исхода встречи ОПЕК 30 ноября. Если нефтедобывающие страны не договорятся на ней о заморозке или ограничении добычи сырья и нефть останется ниже $50 за баррель, то к концу года курс рубля может снизиться до 67-69 руб. за доллар», — прогнозирует он.

В пятницу торги на Московской бирже, как и накануне, завершили крайне негативно для рубля. По итогам основной сессии доллар подорожал на 1,1 руб.. установив максимум с начала августа. Еще неделю назад за доллар давали на 2,4 рубля меньше. Курс евро по итогам недели вырос чуть меньше, на 1,1 рубль.

Характерно, что очередной обвал курса рубля совпал по времени с объявлением неожиданных для многих результатов президентских выборов в Соединенных Штатах: несмотря на то, что большинство аналитиков прогнозировали победу Хиллари Клинтон, выборы выиграл Дональд Трамп.

Судя по тому, что рынки достаточно нервно отреагировали на победу Трампа, даже крупные инвестиционные компании ожидали, что следующим президентом США станет Хиллари Клинтон. Но собственно на состояние российской экономики больше всего повлияли колебания цен на нефть. Трамп обещал прекратить препятствовать добыче нефти на федеральных землях, так что вполне вероятно, что в ближайшее время производство нефти и газа в США возрастет еще больше, что позволит экспортировать нефть и сжиженный природный газ (СПГ) в Европу и Азию. Что может стать источником проблем российской валюты.

Однако есть и другие факторы, которые могут влиять на российскую экономику. Например, аналитики посчитали, что политика Трампа приведет к росту инфляции в Соединенных Штатах и, соответственно, росту доходности облигаций. Это, в свою очередь, означает, что инвесторы смогут получать больший доход на рынках развитых стран и, вполне вероятно, выведут свои активы с рынков развивающихся стран, в том числе и России.

Между тем главный экономист «Ренессанс Капитала» в России и СНГ Олег Кузьмин в своей статье на РБК обращает внимание на то, что при устойчивой цене на нефть рубль также будет в целом не слишком сильно отклоняться от текущих значений. Например, на российскую валюту уже не оказывает давление необходимость расплачиваться по внешним долгам, если только в четвертом квартале 2014 года выплаты должны были превысить $30 млрд, то на весь 2017 год запланированы выплаты менее $25 млрд.

Учитывая, что с момента введения санкций именно выплата долга коммерческими компаниями была основной причина резкого роста оттока капитала, в ближайшее время он если не прекратится, то во всяком случает замедлится.

В тоже время, на внутреннем рынке заимствований после подведения итогов президентских выборов в США ситуация ухудшилась, заявил, по данным РБК, замглавы Минфина Максим Орешкин. По его словам, сейчас рынок будет более аккуратно относиться к российским бумагам. «Исход выборов влияет не только на наши внешние заимствования, но и на внутренний рынок. Мы видим, что доходности по нашим внутренним десятилетним бумагам поднялись до 8,7-8,8% годовых. На самом деле ситуация здесь ухудшилась. Тот благоприятный период для размещения, который был с начала года, позади. Сейчас рынок будет немного более аккуратно относиться к предложению наших бумаг», — сказал Орешкин.

Еще одно последствие победы Трампа на выборах — резкий рост цен на медь. Для России, конечно, спрос на этот металл не так важен, но показательна сама реакция рынков. За неделю на Лондонской бирже металлов (LME) цена на медь выросла на 19%, на Нью-Йорскской товарной бирже цены на нефть выросли более чем на 20%. РБК обращает внимание на аналитическую записку Citigroup, в которой предполагается, что бурный рост цен на медь происходит из-за обещаний Дональда Трампа увеличить государственные инвестиции в инфраструктуру. Из промышленных металлов кроме меди растут цены на цинк и никель.

в Великобритании в конце июня, итоги президентских выборов в США застали финансовые рынки врасплох. Но, как и полгода назад, резкий их обвал к утру в среду уже вскоре был по многим позициям отыгран. Скажем, и курс доллара к евро, и цены на нефть к середине дня вернулись к уровням накануне, когда рынки еще ожидали совсем другого исхода выборов. За нефтью устремился и российский рубль. После провала утром, он к середине дня и отыграл потери, и даже подорожал к уровню накануне. Ближе к вечеру снижение курса возобновилось, но вскоре он вновь подрос, и почти вернувшись на уровни закрытия торгов во вторник.

Неожиданные для финансовых рынков итоги выборов в США могли повлиять на курс рубля, во-первых, через курс американского доллара, главной валюты мирового рынка нефти. Для одного результата прогнозировали его новый рост, а для другого, наоборот, снижение. И в обоих случаях изменение курса доллара повлияло бы на цену нефти, но – с обратным знаком, коль скоро А уже цена нефти – на курс рубля…

Но случилось неожиданное: уже на первых результатах голосования в США резко подешевели и доллар, и баррель. А традиционно в периоды высокой волатильности рынков их участники быстро перебрасывают свои капиталы в наиболее безопасные активы. Такие, например, как золото, которое к утру среды подорожало сразу на 6%, или наиболее надежные гособлигации, включая американские же, которые также резко прибавили в цене.

Однако панические распродажи на мировых рынках через несколько часов сменились “коррекцией”, что отразилось в итоге и на валютах развивающихся стран, включая рубль. Но как его курс может меняться в ближайшие недели и месяцы? Эти перспективы мы и обсуждаем с экспертами.

Алексей Девятов , советник по экономике финансовой компании “Уралсиб”:

– В утверждении, что курс доллара влияет на цены на нефть, а цены на нефть, в свою очередь, уже влияют на курс рубля, есть, конечно, доля истины. Но это не единственный фактор, есть и другие. В том числе – потоки капитала, которые, в свою очередь, во многом зависят как от зарубежных, так и от внутриполитических событий. Хотя мы действительно увидели интересную ситуацию, когда одновременно подешевели и доллар, и нефть! Ведь победа Трампа стала неожиданностью для рынков…

Олег Кузьмин , главный экономист по России и СНГ инвестиционной компании “Ренессанс Капитал”:

– Конечно, можно говорить о двух каналах влияния итогов выборов в США на динамику курса рубля. И через уход инвесторов от рисков, и . Однако многие инвесторы не исключают, что избрание Трампа может привести к снижению напряженности в отношениях России и США. И в этом плане российская валюта может выглядеть даже лучше валют других развивающихся стран.

Вот эти три эти фактора, на мой взгляд, несут в себе большие риски для российского рубля, чем решение ФРС

​Нефть также относится к активам повышенного риска, что, собственно, вновь подтвердилось и на этот раз, когда она резко – сразу на 6% – подешевела на первых итогах голосования в США. Но стоит ли ожидать теперь нового оттока капиталов с рынка нефти – на фоне резко выросшей неопределенности в экономике, как американской, так и мировой? Ведь от этого напрямую зависит и курс российского рубля…

Алексей Девятов:

– Первая реакция рынков свидетельствует о том, что внезапно возникшая на них волатильность продлится недолго. Есть более фундаментальные факторы – баланс спроса и предложения, плюс весь поток новостей от ОПЕК, состоится ли все-таки или нет, как все это будет развиваться? На мой взгляд, эти факторы будут оказывать на рынок нефти гораздо большее влияние, чем, собственно, сам факт победы Дональда Трампа на выборах в США.

Олег Кузьмин:

– Пока рано говорить о конкретном влиянии итогов выборов в США на динамику цен на нефть. Ведь экономическая программа нового президента США участникам рынка, скажем так, не до конца понятна. Но в целом, если кардинальных изменений на рынке энергоносителей не произойдет, то цены на них по-прежнему будут определяться фундаментальными

Еще несколько дней назад рынок оценивал вероятность этого события более чем в 80%. Теперь ожидания упали практически до 50%: то ли будет, то ли нет…

​Можно ли предположить, что реакция на итоги выборов в США валют крупных развивающихся стран – Китая, России, Мексики, Бразилии – будет существенно разниться? Или, скорее, это влияние будет более или менее однородным? За исключением разве что Мексики, на границе США с которой Дональд Трамп собирался возвести стену – по крайней мере, судя по его предвыборным заявлениям…

Ольга Лапшина , главный аналитик шведского банка Nordea в Москве :

– Первая реакция, наверное, окажется В целом на рынках ожидалось, что победа Клинтон будет более “позитивной” для развивающихся стран, тогда как победа Трампа – более “негативной”. Что, собственно, и проявилось в первой реакции их валют. Но и дальше, наверное, инвесторы какое-то время будут проявлять осторожность по отношению к активам развивающихся стран. С российским рублем чуть особая история: он в последнее время держится относительно неплохо, учитывая все то, что происходит на глобальных рынках.

Алексей Девятов:

– Это зависит и от денежной политики разных развивающихся стран, и от объемов их экономических отношений с США, и от того, в какой мере американские капиталы присутствуют в той или иной экономике. Например, Китай весьма жестко управляет курсом национальной валюты. Для российского рубля огромную роль играют цены на нефть. Как и для бразильского реала, ведь Бразилия тоже сырьевая экономика. Мексика – да, это особый случай. Во-первых, страна очень тесно связана с США экономически, а во-вторых, конечно, эти заявления о постройке стены оптимизма ей не добавляют. Впрочем, первое же выступление Дональда Трамп уже в качестве избранного президента США оказалось довольно миролюбивым: он пообещал работать со всеми странами.

Олег Кузьмин:

– В целом итоги выборов в США, скорее, негативны для валют всех развивающихся стран. И хотя их динамика будет во многом определяться режимом курсовой политики в каждой стране, можно сказать, что, наверное, больше других может пострадать Мексика, а меньше других – Китай, или Россия. Многие инвесторы надеются, например, что с избранием Трампа могут возникнуть разговоры либо об ослаблении, либо отмене антироссийских санкций. Пока сложно, конечно, прогнозировать, насколько изменится внешняя политика США, однако даже сами такие надежды инвесторов уже могут поддержать рубль, особенно в сравнении с валютами других развивающихся стран.

Мы действительно увидели интересную ситуацию, когда одновременно подешевели и доллар, и нефть! Ведь победа Трампа стала неожиданностью для рынков…

​Мировые финансовые рынки еще в канун американских выборов были почти уверены в том, что Федеральная резервная система (Центральный банк США) объявит о новом повышении своих процентных ставок еще до конца года. Что неизбежно приведет к очередному укреплению доллара: доходность вложений в американские активы возрастет, а значит, и спрос на американскую валюту. Сколь сильно эта уверенность теперь поколеблена, по вашим представлениям? Как в итоге ? Или большее значение для его курса будут иметь другие факторы – скажем, предстоящие платежи российских компаний по своим внешним долгам, слабый общий внутренний спрос на валюту в стране, не говоря уже о таком факторе, как цены на нефть?

Ольга Лапшина:

– Еще несколько дней назад рынок оценивал вероятность этого события более чем в 80%. То есть фактически закладывал в свои расчеты одно повышение ставки в этом году. Теперь ожидания упали практически до 50%: то ли будет, то ли нет… И, с одной стороны, вроде, если ставку пока не повысят, это, скорее, хорошо для развивающихся валют, тогда как общая неопределенность, которую привнесла победа Трампа, действует, скорее, против развивающихся валют. То есть возникла двоякая ситуация, и пока сложно сказать, как это будет в целом сказываться на рынке.

Первая реакция рынков свидетельствует о том, что внезапно возникшая на них волатильность продлится недолго

​Алексей Девятов:

– Конечно, теперь шансы на повышение ставки в декабре чуть уменьшились. Возможно, Федеральная резервная система решит немного подождать и посмотреть, когда и как ситуация успокоится, каковы будут планы нового президента в экономике. Трамп ведь обещал заняться экономикой всерьез, в частности, строительством инфраструктуры в стране. Но я, честно говоря, думаю, что ставку в декабре, наверное, все же повысят. Что, с одной стороны, конечно, повлияет на курс рубля – просто потому уже, что от этого решения зависит курс доллара. Однако для рубля куда более значимыми факторами остаются и цены на нефть, и , связанный с финансированием дефицита бюджета. Наконец, фактор предстоящих платежей компаний по внешнему долгу, объем которых в конце года традиционно выше. Вот эти три эти фактора, на мой взгляд, несут в себе большие риски для российского рубля, чем решение ФРС.

Олег Кузьмин:

– После выборов в США вероятность скорого ужесточения денежной политики ФРС, наверное, несколько снизилась. И связано это с резко возросшей неопределенностью развития ситуации. Тем не менее, на наш взгляд, вариант повышения ставок уже в декабре пока еще остается базовым прогнозом. Ну, а что касается российской валюты, то, по нашим представлениям, колебания курса рубля будут оставаться умеренными как минимум до конца 2017 года. Связано это, в первую очередь, с . И мы пока не ожидаем нового его существенного ускорения.

Во-первых, из-за курса американского доллара, основной валюты нефтяного рынка. Для одного итога прогнозировался его новый рост, а вот для другого - снижение. И в обоих этих случаях изменение курса доллара США повлияло бы на цену сырой , но - с явно обратным знаком. А уже цена нефти - на сам курс рубля… Но случилось совсем неожиданное: уже на первых итогах голосования в США подешевели и , и тот же баррель. А традиционно во времена высокой волатильности рынков все их участники быстро перебрасывают собственные капиталы в безопасные активы. Такие, к примеру, как , которое к утру этой среды подорожало сразу же на 6%, или надежные гособлигации, отмечают специалисты издания "Биржевой лидер".

Рубль при Трампе.

Советник по экономике финкомпании “Уралсиб” А. Девятов говорит, что в утверждении, что курс доллара США влияет на цены на сырую , а сами цены на нефть, в свою очередь, уже оказывают влияние на курс рубля, есть доля истины. Но это не единый фактор, есть и некоторые другие. Например - потоки капитала, которые зависят во многом как от зарубежных, так и от разных внутриполитических событий.

Главный экономист по РФ и инвесткомпании “Ренессанс Капитал” О. Кузьмин утверждает, что можно говорить о 2-х каналах влияния результатов выборов в США на динамику курса российского рубля. И через уход инвесторов от многих рисков, и через спад цен на нефть. Но многие инвесторы вовсе не исключают, что избрание того же Трампа может привести к уменьшению напряженности в отношениях РФ и США. И в данном плане российская нацвалюта может выглядеть лучше валют иных развивающихся стран.

А. Девятов добавляет, что это во многом зависит и от денежной политики развивающихся , и от объемов их нынешних экономических отношений с США, и еще от того, в какой именно мере американские капиталы присутствуют в той или другой экономике. К примеру, жестко управляет курсом нацвалюты. Для российского рубля важную роль играют именно цены на нефть. Как и для того же бразильского реала, ведь в тоже сырьевая нацэкономика.

О. Кузьмин отмечает, что в целом результаты выборов в США, скорее являются негативными для валют развивающихся государств. И хотя сама их динамика будет определяться во многом режимом курсовой политики в каждой из стран, можно говорить, что больше других пострадает , а вот меньше других - , ввиду жесткой курсовой политики госвластей, или . Многие из инвесторов надеются, к примеру, что с избранием Трампа возникнуть разговоры или об ослаблении, или даже отмене действующих антироссийских . Пока весьма сложно прогнозировать, насколько именно изменится внешняя политика Штатов, но даже сами подобные надежды инвесторов могут хорошо поддержать рубль, особенно если сравнить с валютами других развивающихся государств.

Также международные финансовые рынки еще в канун выборов США были почти уверены в том, что функционирующая Федеральная резервная система (американский Центробанк) объявит о новом росте процентных ставок еще до конца текущего года. Что приведет к укреплению доллара: доходность вложений в разные американские активы сразу возрастет, а это значит, и спрос на доллар.

​А. Девятов уверен, что теперь шансы на рост ставки в декабре немного уменьшились. Вполне возможно, Федеральная резервная система примет решение немного подождать и в итоге посмотреть, как и когда ситуация успокоится, каковы станут планы новоизбранного президента в экономике. В свое время Трамп ведь дал громкое обещание заняться всерьез национальной экономикой, в частности, масштабным строительством инфраструктуры в родной стране. Но эксперт все-таки думает, что ставку в декабре, наверное, все-таки повысят. Что, конечно, с одной стороны повлияет на установленный курс рубля - просто потому уже, что от такого решения зависит во многом курс доллара. Но все-таки для рубля куда более существенными факторами остаются еще и цены на сырую нефть, и вполне ожидаемый прилив ликвидности в действующую банковскую систему в конце текущего года, связанный с финансированием дефицита госбюджета. Наконец, сам фактор предстоящих платежей многих компаний по внешнему долгу, объемы которых традиционно выше в конце года. Вот эти три фактора, по мнению эксперта, несут в себе более огромные риски для российского рубля, нежели решение ФРС.

О. Кузьмин добавляет, что после выборов в Штатах сама вероятность достаточно скорого ужесточения нынешней денежной политики ФРС, наверное, немного снизилась. И связано это с возросшей неопределенностью последующего развития ситуации. Тем не менее, на взгляд эксперта, вариант по повышению ставок уже в декабре месяце пока еще остается только базовым прогнозом. Ну а что до российской национальной валюты, то, по представлениям Кузьмина, колебания оставаться будут умеренными как минимум до конца следующего года. Это в первую очередь связано с резким замедлением оттоков капитала из Российского государства. И пока что не ожидается нового его какого-либо существенного ускорения.

Долларовые котировки продолжают последовательно снижаться. Накануне Московская биржа закрылась в тот момент, когда за $1 давали всего 56,32 руб., то есть за день американская валюта упала в цене на 33 копейки. В течение торговой сессии доллар и вовсе опускался до уровня 56,2 рубля. Так дешево он не стоил с июня прошлого года.

Доллар пребывает не в лучшей форме. По отношению к основным валютам он пробил трехлетние минимумы. По мнению экспертов, события будут развиваться по такому сценарию до марта. Устойчивость американской валюты подломили растущие цены на нефть и еще несколько факторов.

Прежде всего это всеобщее разочарование от грядущей налоговой реформы. Белый дом пообещал снизить корпоративные налоги. Такой шаг направлен на то, чтобы придать мощный импульс американской экономике, заставить ее расти. Уменьшив налоговые издержки, компании, по замыслу президента США Дональда Трампа, должны нарастить объемы производства.

Однако вашингтонские стратеги упустили из виду одну существенную деталь. Если снизить налоговые поступления, в бюджете образуется огромная дыра, затыкать которую будет нечем. Единственный путь - снова занимать за границей, увеличивая и без того гигантский госдолг. Трамп перед избранием обещал за восемь лет выплатить внешний долг, размеры которого уже превысили $20 триллионов. Пока же все идет к тому, что действующий президент, как и его предшественники, будет лишь увеличивать долговое бремя. Такая перспектива не нравится инвесторам, отчего доллар теряет часть своей стоимости.

Еще одной причиной снижения курсовой устойчивости доллара является экстравагантное поведение главы Белого дома. Казалось бы, за прошедший год мир должен был привыкнуть к резким заявлениям и поступкам американского президента, но Трамп с каждым разом превосходит сам себя. Нервозность внешнеполитического курса приводит к резким скачкам стоимости доллара, поскольку непоследовательность слов и действий американского лидера очень вредит бизнесу.

К этому добавляется внутренняя несогласованность действий между администрацией президента и Конгрессом. "Американская экономика показывает хорошие показатели роста при Трампе, и валюта должна бы расти, но демократы саботируют многие его реформы, в том числе и налоговую, и такая нестабильность внутриполитической ситуации в стране, конечно, тянет доллар вниз", - отметил руководитель аналитического центра Fundery Михаил Беляев (его слова приводит "Московский комсомолец").

На фоне ослабевшего доллара уверенно растут евро и другие валюты. Евро усиливается за счет выравнивания экономической ситуации в Старом Свете, а также благодаря тому, что Ангела Меркель наконец-то достигла соглашения по формированию коалиционного правительства ФРГ. Рубль хорошо себя чувствует в паре с "зеленым", а вот единая европейская валюта укрепляется быстрее российской, поэтому накануне рубль снизился к евро на 22 коп., до 69,19 за 1 евро.

Тем не менее стабильность рубля сомнению не подвергается. Его удерживают на плаву благоприятная конъюнктура на углеводородном рынке, рост стоимости российских облигаций и стабильный интерес инвесторов к валютам развивающихся стран. Другими позитивными для нацвалюты факторами являются экономическая стабильность (прошлый год экономика окончила с небольшим, но ростом), низкий уровень бюджетного дефицита в 2018-м и положительное сальдо торгового баланса.

Угроза новых ограничительных мер против российских физических лиц и компаний со стороны Вашингтона вряд ли негативно повлияет на стоимость рубля. "Я считаю, что возможное ужесточение санкций, скорее всего, будет касаться конкретных людей и их финансов, в результате на курсе рубля не отразится", - заявил заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС Александр Абрамов в интервью