Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

МОСКОВСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КООПЕРАЦИИ

КАФЕДРА ФИНАНСОВ

КУРСОВАЯ РАБОТА ПО ФИНАНСАМ

ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ ГРУППЫ

Выполнила: студентка 3 курса факультета МЭО 32 группы

Помаскина Анна Алексеевна

Научный руководитель:

МОСКВА 2002
ПЛАН

Введение

1. Понятие ФПГ

3. Слабые стороны ФПГ и их перспективы

Заключение

Введение

В настоящее время в развитых рыночных странах активно происходит слияние финансового капитала с промышленным. На этой основе происходит образование финансово-промышленных групп (ФПГ). Этот процесс отражает объективные устойчивые тенденции современной развитой экономики. Взаимосвязь основных видов капиталов достигла такой степени, что их отдельное существование невозможно.

В зарубежной экономике прямое сращивание финансового и промышленного капиталов особенно бурно протекает в последнее 50 лет. Но в нашей стране наметились поначалу противоположные тенденции - обособление оборота финансового от производственного капитала. Возродившийся бартерный обмен подтвердил вновь, что замкнутый производственный капитал не продвинется в своем развитии без обслуживания финансовым капиталом. Поэтому в формировании крупных ФПГ усматривается возможность преодоления не только проблем отдельных финансовых институтов и промышленных предприятий, но и преодоления экономического кризиса в нашей стране.

Мировая практика показала: ФПГ экономически целесообразны. Они обеспечивают своим членам облегченный доступ к финансовым ресурсам и операциям с ценными бумагами, контроль над использованием этих ресурсов, лучшее знание экономической конъюнктуры, координацию действий, соединение средств, помощь фирмам, оказавшимся в тяжелом положении.

Они служат обеспечению надежных, отвечающих требованиям качества поставок и сбыта, то есть решению проблемы, очень болезненной и важной для отечественной экономики.

ФПГ имеют большие возможности в решении не только этой проблемы, но и в оздоровлении экономики в целом.

Понятие ФПГ

Сегодня одной из активно растущих форм организации взаимодействия финансовых и промышленных организаций не только в нашей стране, но и за ее пределами является ФПГ.

ФПГ – это совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.

Деятельность ФПГ - деятельность ее участников, которую они осуществляют в соответствии с договором о создании группы и/или ее организационным проектом при использовании обособленных активов.

Основными показателями деятельности ФПГ в 2001 являются:

Таблица № 1.Основные показатели деятельности ФПГ в 2001(млрд.руб).

Существует 2 формы ФПГ :

· холдинг , когда юридические лица действуют как материнская (она же центральная) компания и дочерние общества;

· система участия , когда юридические лица полностью или частично объединяют свои материальные и нематериальные активы на основе договора о создании ФПГ.

Участниками ФПГ признаются юридические лица, подписавшие договор о создании ФПГ, и учрежденная ими центральная компания ФПГ, либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ.

В состав ФПГ могут входить коммерческие и некоммерческие организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений), а именно:

· государственные и муниципальные унитарные предприятия - в порядке и на условиях, определяемых собственником их имущества;

· дочерние хозяйственные общества и предприятия - только вместе с основным обществом (унитарным предприятием-учредителем);

· инвестиционные институты, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ.

Именно сегодня инвестиционные фонды играют основную роль в практическом осуществлении инвестиционной стратегии ФПГ в части приобретения пакетов акций и отдельных предприятий в ходе приватизации.

ФПГ обладают одной характерной особенностью - это отсутствие какой бы то ни было формально закрепленной организационной структуры.

Исследуя связи и зависимости корпораций по составу пайщиков и их долям в акционерном капитале, по составу членов правлений, советов директоров, по характеру и условиям кредитных сделок, по систематическим контрактным соглашениям, можно приблизительно очертить границы той или иной ФПГ. Но нельзя, например, вчинить иск какой-нибудь ФПГ, такого ответчика не существует. Можно лишь иметь дело с отдельными фирмами, входящими в группу, но не с группой как таковой. Далее хотелось бы привести несколько данных по участникам ФПГ.

Таблица №2. Участники нефинансовой сферы деятельности в 2001г. (млрд.руб).

Таблица №3. Финансово-кредитные учреждения в 2001г. (млрд. руб).

Крайняя запутанность и разветвленность внутренней структуры ФПГ вызвана стремлением максимально запутать учет и минимизировать на этой основе налоговые платежи, а также обойти существующие требования государственного регулирования, в том числе ограничения на инвестиционную деятельность.

Следует также подчеркнуть, что образование ФПГ - это не просто организационно-правовой процесс оформления взаимодействия финансовых и промышленных компаний, это складывающиеся в течение длительного времени связи промышленных, торговых, финансовых фирм и организаций.

Эти связи складываются посредством системы участия (в том числе перекрестного владения акциями), личной унии, долгосрочных кредитных обязательств и иных форм зависимости.

Для компании допускается участие только в одной ФПГ, официально зарегистрированной в Государственном реестре.

Дочерние общества вправе входить в ФПГ только вместе с материнскими.

Ключевым понятием закона является “центральная компания ФПГ”, которая может быть инвестиционным институтом, хозяйственным обществом, ассоциацией или союзом.

Совместная деятельность в рамках простого товарищества предполагает выделение участника, которому поручается ведение общих дел, но не все партнеры готовы довериться одному участнику. В таком случае больше подходит совместное учреждение центральной компании, подконтрольной совету управляющих.

Совет управляющих – это высший орган управления группой. Через него обеспечивается контроль участников над совместной деятельностью и использованием выделенных ресурсов. Каждый участник направляет своего представителя в совет управляющих. Для таких ФПГ договор о создании группы - своего рода учредительный договор простого товарищества, общие дела которого ведет центральная компания. Он, в частности, определяет объем, порядок и условия объединения активов, а также порядок образования, объем полномочий и другие условия деятельности совета управляющих.

Центральная компания уполномочена в силу закона или договора вести дела группы, так, в частности, она ведет сводные учет, отчетность и баланс ФПГ, готовит ежегодный отчет о деятельности группы, выполняет в интересах участников ФПГ отдельные банковские операции. По обязательствам центральной компании, возникшим в результате участия в деятельности ФПГ, участники несут солидарную ответственность, особенности исполнения которой устанавливаются договором о создании группы.

Договор о создании ФПГ помогает консолидировать ресурсные потенциалы участников даже при их настороженном отношении к слиянию активов. Стремление приспособиться к действующей налоговой системе подталкивает предприятия объединять ресурсы в рамках простого товарищества. Дело в том, что на стадии объединения вкладов для совместной деятельности не возникает объекта обложения налогом на прибыль, НДС и др.

Право ведения консолидированного баланса предоставляет центральной компании беспрепятственно с точки зрения налогового законодательства распределять финансовые ресурсы между участниками ФПГ. Это, в свою очередь, дает возможность говорить о центральной компании как об институте формирования и распределения финансовых ресурсов внутри ФПГ и как об инвестиционном институте. Консолидированный баланс позволяет группе при осуществлении налогового планирования не ограничиваться определением сроков амортизации, но и использовать данные налоговые льготы

И (система участия) на основе договора. Финансово-промышленные группы создаются в целях технологической или для реализации и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.

В индустриально развитых странах финансово-промышленные группы стали организовываться на рубеже XIX и XX вв. в результате процессов сращивания производственного (промышленного, транспортного, торгового) и банковского капитала. Для большинства стран становление и развитие финансово-промышленных групп осуществлялось эволюционным путем и привело к превращению финансово-промышленных групп в ведущее звено мировой экономической системы. В бывшем СССР при высоком уровне концентрации промышленности банковская система страны, отличавшаяся централизованным построением, не создавала условий для интеграции промышленного и банковского капитала, характерной для развитой рыночной экономики. С началом рыночных реформ на постсоветском пространстве возник вопрос о необходимости организации форсированного процесса формирования финансово-промышленных групп.

Исторические прецеденты в разрешении подобных проблем были: после 2-й мировой войны финансово-промышленные группы в сжатые сроки создавались в Японии и Южной Корее, причем для их становления в этих странах имели большое значение государственная поддержка и участие.

Основные принципы создания финансово-промышленных групп:

• индивидуальный характер проекта формирования каждой финансово-промышленной группы на основе единой нормативно-правовой базы;
• многообразие путей формирования (включая добровольность вхождения участников в состав финансово-промышленной группы, разнообразие форм консолидации пакетов акций и возможность формирования финансово-промышленных групп из числа казенных предприятий);
• использование различных форм интеграции финансового, промышленного и торгового капитала на основе взаимной заинтересованности в результатах совместной деятельности в качестве определяющего условия формирования;
• первоочередное создание финансово-промышленной группы на базе технологически и кооперационно связанных промышленных предприятий, выпускающих сложную наукоемкую продукцию, обеспеченную платежеспособным спросом и конкурентоспособную на внешнем и внутреннем рынках, а также товары для государственных нужд;
• целесообразное образование ряда (как правило, не менее трех) финансово-промышленных групп на одном отраслевом (или региональном) товарном рынке или наличие на нем конкурентов по соответствующим видам продукции;
• государственное содействие и поддержка создания и функционирования финансово-промышленных групп, инвестиционные проекты и программы которых отвечают целям и приоритетам социально-экономической политики (формы государственной поддержки финансово-промышленных групп с учетом, как общей экономической ситуации, так и специфики деятельности конкретной финансово-промышленной группы определяются на основе договора о партнерстве и взаимных обязательствах между финансово-промышленной группой и государственным органом исполнительной власти);
• использование при формировании финансово-промышленных групп как рыночных, так и внерыночных способов консолидации пакетов акций, принадлежащих государству (применение внерыночных способов допускается с целью сохранения государственного контроля за соответствующими производствами);
• возможность создания межгосударственных финансово-промышленных групп с учетом направленности сложившихся и проектируемых договорных отношений и особенностей целевых товарных рынков;
• создание на основе финансово-промышленных групп новых инвестиционных механизмов развития промышленного производства, обеспечивающих и снижение нагрузки на ;
• социально-экономическая обоснованность проектов создания финансово-промышленных групп, подтверждаемая экспертизой.

Состав участников и организационно-правовые формы финансово-промышленных групп могут быть разнообразными с учетом этапов полного цикла воспроизводства, финансового и научно-производственного потенциала предприятий, их роли в овладении конкретными сегментами рынка. Основные варианты состоят в объединении участников финансово-промышленных групп вокруг: промышленного предприятия, научно-исследовательской или конструкторской организации, коммерческого банка, торговой фирмы.

Финансово-промышленные группы могут различаться:

• по формам производственной интеграции (вертикальная, горизонтальная, );
• по отраслевой принадлежности (межотраслевые, отраслевые);
• по масштабам деятельности (международные, государственные, региональные);
• по степени диверсификации (многопрофильные, монопрофильные).

Формирование финансово-промышленных групп в добровольном порядке может производиться в форме учреждения участниками финансово-промышленных групп открытого типа, на которое по договору между участниками возлагаются функции головной компании. Эти функции может выполнять и один из участников финансово-промышленных групп, получающий контроль над остальными участниками.

При объединении юридических лиц в финансово-промышленные группы ее участники делегируют на договорной основе вопросы принятия решений, распоряжения собственностью и доходами, что ведет во многих случаях к подчинению интересов участников интересам объединения.

Финансово-промышленная группа не является юридическим лицом.

Участниками финансово-промышленной группы являются юридические лица, осуществляющие любые виды хозяйственной деятельности, не запрещенные законодательством, и производящие товары (работы, услуги), а также банки и (или) небанковские кредитно-финансовые организации. Участниками финансово-промышленной группы могут быть иные организации, участие которых в соответствии с законодательством обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в финансово-промышленной группе. Участниками финансово-промышленной группы признаются юридические лица любых организационно-правовых форм и форм собственности — резиденты и нерезиденты, подписавшие договор о создании финансово-промышленной группы, и учрежденная ими центральная компания. Участники финансово-промышленной группы для координации своей хозяйственной деятельности и ведения дел учреждают центральную компанию, являющуюся юридическим лицом, либо с согласия всех участников финансово-промышленной группы наделяют полномочиями по координации их хозяйственной деятельности и ведению дел финансово-промышленной группы одного из участников этой финансово-промышленной группы. В этом случае головное предприятие, кроме своей деятельности как субъекта хозяйствования, обладает полномочиями центральной компании.

Участие юридического лица более чем в одной финансово-промышленной группе не допускается.

Дочерние предприятия могут входить в состав финансово-промышленной группы только в случае, если их предприятие-учредитель является участником данной финансово-промышленной группы.

Сегодня одной из активно растущих форм организации взаимодействия финансовых и промышленных организаций не только в нашей стране, но и за ее пределами является Финансово-промышленные группы (ФПГ).

Деятельность ФПГ - деятельность ее участников, которую они осуществляют в соответствии с договором о создании группы и / или ее организационным проектом при использовании обособленных активов.

Участники финансово-промышленной группы - юридические лица, подписавшие договор о создании ФПГ, учрежденная ими центральная компания финансово-промышленной группы либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ.

В состав ФПГ могут входить коммерческие и некоммерческие организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений), а именно:

Государственные и муниципальные унитарные предприятия - в порядке и на условиях, определяемых собственником их имущества;

Дочерние хозяйственные общества и предприятия - только вместе с основным обществом (унитарным предприятием-учредителем);

Инвестиционные институты, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ.

Финансово-промышленные группы обладают одной характерной особенностью - это отсутствие какой бы то ни было формально закрепленной организационной структуры.

Крайняя запутанность и разветвленность внутренней структуры ФПГ вызвана стремлением максимально запутать учет и минимизировать на этой основе налоговые платежи, а также обойти существующие требования государственного регулирования, в том числе ограничения на инвестиционную деятельность.

Следует также подчеркнуть, что образование ФПГ - это не просто организационно-правовой процесс оформления взаимодействия финансовых и промышленных компаний, это складывающиеся в течение длительного времени связи промышленных, торговых, финансовых фирм и организаций. Эти связи складываются посредством системы участия (в том числе перекрестного владения акциями), личной унии, долгосрочных кредитных обязательств и иных форм зависимости.

Для компании допускается участие только в одной ФПГ, официально зарегистрированной в Государственном реестре. Дочерние общества вправе входить в ФПГ только вместе с материнскими.

Ключевым понятием закона является «центральная компания ФПГ», которая может быть инвестиционным институтом, хозяйственным обществом, ассоциацией или союзом.

Совместная деятельность в рамках простого товарищества предполагает выделение участника, которому поручается ведение общих дел, но не все партнеры готовы довериться одному участнику. В таком случае больше подходит совместное учреждение центральной компании, подконтрольной совету управляющих.

Совет управляющих - это высший орган управления группой. Через него обеспечивается контроль участников над совместной деятельностью и использованием выделенных ресурсов. Каждый участник направляет своего представителя в совет управляющих. Для таких ФПГ договор о создании группы - своего рода учредительный договор простого товарищества, общие дела которого ведет центральная компания. Он, в частности, определяет объем, порядок и условия объединения активов, а также порядок образования, объем полномочий и другие условия деятельности совета управляющих.

Центральная компания уполномочена в силу закона или договора вести дела группы, так, в частности, она ведет сводные учет, отчетность и баланс ФПГ, готовит ежегодный отчет о деятельности группы, выполняет в интересах участников ФПГ отдельные банковские операции. По обязательствам центральной компании, возникшим в результате участия в деятельности ФПГ, участники несут солидарную ответственность, особенности исполнения которой устанавливаются договором о создании группы.

Право ведения консолидированного баланса предоставляет центральной компании беспрепятственно с точки зрения налогового законодательства распределять финансовые ресурсы между участниками ФПГ. Это, в свою очередь, дает возможность говорить о центральной компании как об институте формирования и распределения финансовых ресурсов внутри ФПГ и как об инвестиционном институте.

Направление участником ФПГ представителя в состав совета управляющих ФПГ осуществляется решением компетентного органа управления участника ФПГ. Компетенция совета управляющих ФПГ устанавливается договором о создании ФПГ.

Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций. Участники ФПГ, производящие товары и услуги, могут быть признаны консолидированной группой налогоплательщиков и вести консолидированные учет, отчетность и баланс ФПГ, а также они вправе перекрестно владеть акциями.

ФПГ, среди участников, которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств - участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения, регистрируются как транснациональные ФПГ.

В случае создания транснациональной ФПГ на основе межправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной или международной ФПГ.

Для участников межгосударственной ФПГ национальный режим устанавливается межправительственными соглашениями на основе взаимности. Макарова Г.Л. Организация финансово-промышленных групп. - М., 2003. - С. 120.

Структурные элементы, формирующихся финансово-промышленных групп

Чтобы выделить основные элементы конкретно отечественных финансово-промышленных групп, необходимо проследить, как формировались крупные частные капиталы, так как именно факт наличия капитала является основным в формировании ФПГ.

Слабость государственной власти и законодательства, зачаточное состояние рыночных институтов, быстрые темпы приватизации и открытия экономики, неопытность населения создали благодатную обстановку для спонтанного формирования крупных частных капиталов. Государственный сектор стал своего рода инкубатором для частных фирм. Льготный, привилегированный доступ к государственным ресурсам стал необходимым условием успешного развития крупного частного бизнеса.

Для банковского сектора характерен высокий темп рыночных преобразований. Однако настоящий расцвет банков связан с либерализацией в 1992 году. Банковский сектор больше всех выиграл от инфляции. Ситуацию усугубили неэффективная платежная система, неразвитость валютного рынка и неустойчивый валютный курс рубля. Все это банки использовали в своих интересах.

Экспансия крупных банков внутри самого банковского сектора, формирование сетей столичных банков в регионах - одна из особенностей нынешнего этапа развития ФПГ. Следует также учесть, что банки имеют более квалифицированный персонал, чем остальные экономические субъекты. Это позволяет им формировать собственные инвестиционные стратегии, нацеленные на приобретение существенной доли в секторах, которые имеют возможности для роста уже в среднесрочной перспективе.

Таким образом, одним из важнейших элементов формирующихся отечественных финансово-промышленных групп являются банки.

Вторая сфера быстрого накопления капитала - торговля. Высокая прибыльность торгового бизнеса связана с огромными различиями в структурах внутренних и мировых цен, сделавшими внешнюю торговлю сразу после отказа от государственной монополии на эту сферу весьма эффективной.

Во многих случаях торговые структуры появлялись раньше, чем финансовые, и выступали материнскими компаниями по отношению к последним. Однако с учетом прибыльности банковского бизнеса практически все заметные торговые компании не только открыли собственные банки, но и рассматривают собственную банковскую деятельность в качестве приоритетного направления развития.

В свою очередь, банки непосредственно внедряются на рынок торговых услуг, создавая дочерние компании. Банки также активно участвуют в приобретении акций крупнейших предприятий розничной торговли.

Таким образом, банки и торговые компании являются в сегодняшних условиях основными структурообразующими элементами ФПГ. Именно здесь основной источник доходов группы (которые могут частично перераспределяться в пользу других входящих в группу предприятий, в том числе на освоение новых рынков).

Кроме того, в современной структуре ФПГ, как правило, присутствуют еще два «типовых» элемента - страховая компания и чековый инвестиционный фонд. В условиях инфляции и при отсутствии в обществе традиций потребления страховых услуг развитие страхования сталкивается со спросовыми ограничениями. Однако в рамках более крупных структур страховые компании оказываются крайне полезными, в том числе для безналогового увеличения наличных выплат работающим в ФПГ (через страховые платежи) и организации легального вывоза капитала (через перестрахование за рубежом).

Именно сегодня инвестиционные фонды играют основную роль в практическом осуществлении инвестиционной стратегии ФПГ в части приобретения пакетов акций и отдельных предприятий в ходе приватизации.

В меньшей степени в структуре современных ФПГ распространены такие преобразования, как, например, фирмы по работе с недвижимостью. Сравнительно новая тенденция, которая будет усиливаться, - формирование частных пенсионных фондов. Медведев Н.А. Проблемы формирования и пути развития финансово-промышленных групп / Медведев Н.А., Обливин А.А. - М., 2000. - С. 204.

На основании всего выше сказанного можно сделать вывод, что участниками финансово-промышленной группы могут быть различные промышленные предприятия, финансово-кредитные учреждения и прочие юридические лица. Однако в настоящее время основными элементами ФПГ являются банки, поэтому необходимо подробнее отразить роль финансово-кредитных институтов в формировании и развитии финансово-промышленных групп.

Финансово-промышленные группы можно классифицировать следующим образом, исходя из того, чего именно хотят учредители:

1. Первый вид ФПГ может формироваться по инициативе финансовых институтов, заинтересованных в надежном и достаточно прибыльном вложении средств. Целенаправленно консолидируя акции торговых, промышленных, транспортных предприятий (непосредственно или через создание холдинговых структур), финансовые компании становятся ядром группы.

ФПГ этого вида отличаются широким разнообразием входящих в них предприятий, которые могут быть совершенно не связанными друг с другом ни по производственной кооперации, ни по другим хозяйственным интересам. Этот вид ФПГ возникает в результате диверсификации капитала финансово-кредитных учреждений, повышающей его надежность в изменчивой конъюнктуре рынка. В сегодняшних условиях образования ФПГ такого рода сомнительно, т. к. банки избегают долгосрочных вложений в промышленные предприятия, особенно крупные.

2. Второй вид ФПГ может возникнуть при необходимости обеспечить производственно-техническое развитие группы промышленных предприятий и научно-исследовательских организаций, имеющих общие интересы в технологическом взаимодействии по созданию определенной продукции и освоению новых технологий.

Организаторами этой формы ФПГ выступают промышленные предприятия, но они нуждаются в инвестициях, которыми располагают банки, страховые и инвестиционные компании.

Так как финансово-кредитные институты особо не желают финансировать промышленность, промышленные предприятия вынуждены создавать свои банки. Сейчас, желая создать ФПГ, многие также собираются учреждать новые банки в составе этих групп. Эти банки, как правило, маломощны. К тому же сейчас Центральный банк РФ установил для коммерческих банков нижний предел уставного капитала, который трудно преодолим.

Эти типы ФПГ ориентированы на интересы частных предприятий и собственно рыночные условия их работы.

3. Этот вид ФПГ призван содействовать формированию государственного сектора в экономике. Зародыши таких ФПГ уже созданы в форме холдинговых компаний. Чтобы превратить их в ФПГ, нужно ввести в их состав крупное финансово-кредитное учреждение.

Эти ФПГ ориентированы на предприятия либо государственные, либо акционированные, но с высоким удельным весом федеральной собственности.

К этому виду можно отнести ФПГ, которые намерены создать региональные администрации в своих краях и областях, желая использовать новую структурную форму для достижения своих целей.

4. Этот вид предусмотрено создавать на основе межправительственных соглашений. Предполагается, что эти ФПГ обладают двумя особенностями: во-первых, создаются с участием иностранного капитала, привлекаемого межправительственными соглашениями в различных формах, во-вторых, перечень российских участников ФПГ определяется Правительством РФ из числа предприятий с долей государственной собственности в их капитале не менее 25%. Однако многие не считают создание ФПГ на базе государственных предприятий перспективным. Также следует выделить официальные и неформальные ФПГ.

Большинство промышленных ФПГ официально зарегистрированы, в то время как большинство банковских ФПГ являются неформальными.

Интеграция в неформальных группах основана на перекрестном участии в собственности, в то время как координация деятельности членов официально зарегистрированных групп осуществляется посредством долгосрочных контрактов. Интеграция в официально зарегистрированных группах является менее глубокой. Вместо взаимного обмена акциями члены официально зарегистрированных финансово-промышленных групп заключают соглашения о сотрудничестве, которые помогают им координировать свою деятельность и обеспечивают заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности друг друга.

По данным статистики сегодня, за счет образования ФПГ увеличиваются объемы отгруженной продукции выручка от реализации продукции, балансовая прибыль, рентабельность.

Казалось бы, это свидетельствует о плодотворности идеи официального статуса ФПГ. Однако предстоит еще немало сделать, чтобы интеграция промышленного и банковского капиталов в рамках большинства получивших этот статус структур перестала быть декларацией.

Мировой опыт деятельности финансово-промышленных групп.

Рыночно ориентированная финансовая система характеризуется высоким уровнем развития рынка капитала, широким набором различных финансовых инструментов. Кроме того, изначально высокий уровень развития промышленных корпораций, надежность акций которых не вызывала сомнений, во многом облегчил процесс привлечения дополнительного капитала. Промышленные предприятия увеличивали капитал главным образом за счет новых эмиссий акций, поэтому практически отпадала необходимость в долгосрочном кредитовании как способе увеличения их основного капитала. Поэтому, в сложившихся условиях, функции банков сводились лишь к аккумулированию сбережений, предоставлению краткосрочных кредитов, осуществлению на внешнем рынке операций с ценными бумагами, но без непосредственного участия в управлении предприятиями. Другой отличительной особенностью крупнейших корпораций рыночно ориентированной финансовой системы является значительная степень распыленности акционерного капитала. У типичной корпорации рыночно ориентированной финансовой системы много собственников, каждый из которых владеет сравнительно небольшой долей корпоративного капитала. В результате ни одна из групп акционеров не может предъявить особые права на управление компанией.

Кроме того, на интеграционные процессы в странах с рыночно ориентированной финансовой системой большое оказало влияние антимонопольное законодательство. Так, в американской экономике антимонопольное законодательство не только затрудняло концентрацию промышленного капитала, но и создавало дополнительные препятствия на пути сращивания банковского капитала с промышленным.

Теперь на примере корпоративных структур США рассмотрим характерные особенности их организационного строения и управления. Существующие в США финансово-промышленные объединения можно условно разделить на две группы: в первую входят структуры с доминированием банков, при этом контроль над предприятиями осуществляется со стороны банков (например, «Чейз», «Моргана», «Меллона», «Лимена-Голдмена, Сакса»).

Организационная структура банковских финансово-промышленных групп представляет собой горизонтальное объединение крупных фирм олигополистического типа, в центре которого находится ведущий коммерческий банк. В большинстве случаев данные группы имеют похожую историю создания и развития, имеют одинаковое строение.

Кроме того, для США характерна, также, тенденция повышения активности и торгового капитала как в проникновении в промышленность, так и финансовые институты. Торговые концерны идут по пути создания если не финансово-промышленных групп, то уж точно по пути формирования подгрупп, в которых они играют весьма существенную роль.

Заканчивая рассмотрение финансово-промышленных объединений США необходимо сделать ряд замечаний.

Характерной особенностью американской модели корпоративного бизнеса является принцип строгого разграничения финансового и производственных секторов экономики, который в последнее время все больше становиться объектом критики, как противоречащая факту весьма успешного функционирования стран с банковско-ориентированными финансовыми системами.

Экономическая политика американского государства, вопреки «антитрестовским законам», не только не предотвращала распространение контроля со стороны банковских структур над промышленными, но даже способствует этому процессу.

Финансово-промышленные объединения континентальной Европы

Общее число финансово-промышленных групп в Федеративной Республики Германии на сегодняшний день, имеющих общехозяйственное значение, не достигает десяти. Во главе трех ведущих ФПГ, стоят крупнейшие национальные банки: «Дойче Банк» (Deutsche Bank AG), «Дрезднер Банк» (Dresdner Bank AG) и «Коммерц Банк» (Сommerzbank AG). На них приходится, соответственно, 1/3, 1/4 и 1/8 акционерного капитала страны.

Ядро ФПГ, созданных на основе данных банков, образуют несколько (от 3-5 до 10) банковских, промышленных, торговых, страховых и транспортных монополий, нередко проникающих и в другие сферы хозяйства.

Коммерческие банки, являющиеся бесспорным центром группы, представляют собой универсальные кредитно-финансовые комплексы совмещающие кредитно-расчетную деятельность с широким набором услуг. Фактически немецкие банки являются основным источником и «ретранслятором» финансовой «энергии».

Производственная деятельность промышленных концернов, в основном, охватывает одну определенную отрасль или подотрасль экономики, где развито крупное и массовое производство на основе применения высоких технологий (прежде всего это черная и цветная металлургия; сталелитейная, химическая и электротехническая промышленность; автомобилестроение и машиностроение). Исключения составляют концерн Siemens, который распространяет свою деятельность на всю электротехническую промышленность, и концерн Thissen - сталелитейную.

В свою очередь, вокруг относительно устойчивого ядра группируется множество крупных и средних компаний, образующих довольно аморфную по сравнению с ядром периферию. В среднем, головные холдинги группы владеют акциями и контролируют деятельность около 150 компаний.

Кроме трех крупнейших ФПГ Германии, во главе которых находятся ведущие банки страны, существуют и такие ФПГ, где банковский капитал имеет несколько равных по силе и значению представителей, а цементирующим звеном является промышленное объединение (концерн).

Наряду с общенациональными банковскими группами, в экономике Германии особое положение занимают региональные банковские группы. Наиболее заметное их развитие наблюдается в Баварии. Баварские промышленные предприятия, достаточно средние по размерам, традиционно сохраняют связи с баварскими банками даже тогда, когда они входят в концерны, являющиеся структурными элементами финансовых групп крупных немецких банков.

Во Франции наибольшее распространение получили финансово-промышленные объединения, созданные вокруг крупнейших производственных комплексов (например, «Эльф-Акитен» (ELF Aquitane), «Компани франсэз де петроль» (нефтехимическая промышленность); «Компани женераль электрисите» (электроника и электротехника) и т.д.) Цветков В.А. Финансово-промышленные группы: Опыт и перспективы // Пробл. прогнозирования. - 2000. - N 1. - С. 284.

Промышленная составляющая данных объединений представляют собой, как правило, единое целое в производственном отношении - сформированное на базе технологически взаимосвязанных предприятий. В состав групп могут входить от нескольких десятков до нескольких сотен юридически самостоятельных фирм. Банковские учреждения, входящие в состав групп, достаточно часто являются подконтрольными главных промышленных предприятий группы.

Наряду с промышленными группами во Франции получили распространение и торговые. Крупные торговые компании («Кора», «Интермарше», «Ошан») стояли у истоков, а впоследствии и контролировали ряд банков («Банк аккорд», «Банк шабриер»), распространяющих свое влияние на некоторые сектора французской экономики.

Характерной особенностью финансово-промышленных групп Швеции является преобладание промышленных объединений, связанных с семьями крупных шведских бизнесменов и финансистов. В целом, данные ФПГ демонстрируют характеристики, близкие финансово-производственным объединениям Германии. Так же как и в германских группах, в них широкое распространение получило перекрестное владение акциями, доходящее до 25%.

В экономике Италии главенствующее положение занимают банковские финансово-промышленные группы. Прежде всего, это связано с тем, что привлечение капитала посредством выпуска дополнительных эмиссий акций промышленными предприятиями не привело к ожидаемым результатам. Поэтому итальянские концерны, в целях увеличения капиталовложений, были вынуждены прибегнуть к использованию банковского кредита, в свою очередь, все больше и больше попадая в зависимость от кредитующих их банков.

Помимо частных компаний, в странах Западной Европы достаточное распространение получили государственные концерны, составляющие основу государственных финансово - промышленных объединений.

Организационной структурой управления государственным имуществом многочисленных частных акционерных компаний, чьи контрольные пакеты акций были выкуплены государством, являются государственные холдинговые компании, которые позволяют правительству последовательно реализовывать свою экономическую политику в различных областях хозяйственного и социального развития.

Все государственные холдинговые компании финансируются государством, освобождены от выплаты процентов по полученным капиталам, имеют право выпускать гарантируемые государством облигации, при этом 65% годовой прибыли переводится государственному казначейству. Им предоставлена большая самостоятельность в разработке своей собственной рыночной стратегии.

Примерами таких структур, занимающихся управлением государственным имуществом, действуют и в других странах могут служить Национальный институт промышленности (ИНИ) в Испании - крупнейший государственных холдинг в Западной Европе, образованный в 1941 г. по личной инициативе Франко. Во Франции - это «Рено» (Национальное управление заводов «Рено»). Агафонов В.И. Крупные промышленные объединения и финансово-промышленные группы. - Калуга, 2007. - С. 240.

Результаты ряда проведенных исследований, обобщивших мировой и первый отечественный опыт развития финансово-промышленных групп, показывают: широкомасштабное становление подобных крупных организационно-хозяйственных структур - одно из ключевых направлений выведения экономики из кризиса и ее реформирования на подлинно рыночных началах.

В настоящее время возникли объективные условия для формирования и деятельности финансово-промышленных групп в нашей стране. В создавшихся условиях формирование ФПГ - один из путей выживания промышленных предприятий. Большие надежды возлагаются на деятельность финансово-промышленных групп в отраслях военно-промышленного комплекса.

На сегодняшний день в нашей стране создана необходимая правовая база по созданию финансово-промышленных групп и уже имеется небольшой опыт в области их деятельности. Надеемся, что финансово-промышленные группы при помощи государства будут содействовать стабилизации экономической ситуации в стране.

Однако нельзя превращать формирование групп в очередную волюнтаристскую кампанию, навязывать эту форму предприятиям. Образование ФПГ и выбор их конкретного варианта - дело самих предприятий.

Было бы неправильно сказать, что крупные корпорации и ФПГ не заключают в себе негативных сторон и тенденций. Дело, однако, в том, что идеальных общественных форм, которые не содержали бы отрицательных потенций, вообще не существует. Важно поэтому прежде всего трезво определить, что конкретно формирование финансово-промышленных групп может дать российской экономике в ее нынешнем состоянии.

Лица, ответственные за принятие решений в сфере экономической политики, должны принимать во внимание перечисленные положительные и отрицательные последствия деятельности финансово-промышленных групп. До нынешних пор правительство не препятствовало развитию этих групп (и даже поощряло его). Этот подход может быть вполне оправдан с учетом тех выгод, которые ФПГ обеспечивают своим членам. Однако необходимо помнить о том, что ФПГ оказывают негативное воздействие на показатели конкурентности рынков и гибкости экономической системы, которые имеют ключевое значение с точки зрения долгосрочного экономического роста.

Финансово-промышленные (финансовые) группы - активно растущая форм^ организации взаимодействия финансовых и промышленных организаций не только в странах современного мира, но и в нашей стране.

Первым российским нормативным актом по данному вопросу стал Указ Президента РФ «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации* от 5 декабря 1993 г.

№ 2096. Целью данного указа была попытка блокирования процесса формирования ФПГ в ходе массовой приватизации, т. е. фактически спонтанно-номенклатурного перераспределения имущества. Формально отвечая интересам номенклатуры и крупнейших отраслевых и финансовых лоббистов, этот указ был ответом на предложенную в августе 1993 г. схему создания в России 100 гигантских ФПГ, охватывающих большинство предприятий промышленности и добывающих отраслей.

В настоящее время деятельность ФПГ регулируется Федеральным законом «О финансово-промышленных группах* от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ. Согласно закону ФПГ -это «совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества, либо полностью, либо частично объединившие свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ, в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест* (ст. 2)46.

Участниками финансово-промышленной группы признаются юридические лица, подписавшие договор о создании ФПГ, и учрежденная ими центральная компания ФПГ либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ. В состав ФПГ могут входить коммерческие и некоммерческие организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений). Участие более чем в одной ФПГ не допускается. Среди участников финансово-промышленной группы обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций.

Ключевым понятием закона является центральная компания ФПГ, которая может быть инвестиционным институтом (как правило), хозяйственным обществом, ассоциацией или союзом. Два способа ее учреждения участниками ФПГ обусловливают и две возможные модели ФПГ: 1)

холдинговая модель (центральная компания - дочерние общества), которая наиболее типична для схем, создаваемых коммерческими банками (их дочерними инвестиционными компаниями); 2)

учреждение, центральной компании всеми участниками ФПГ, подписавшими соответствующий договор (система участий).

Важно принять во внимание и Указ Президента РФ «О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промыш- ленных групп* от 1 апреля 1996 г. № 443. Согласно этому документу: 1) предусмотрена передача в доверительное управление центральным компаниям ФПГ федеральных пакетов акций; 2) предоставлено право унитарным предприятиям вносить недвижимое имущество в виде вкладов в уставный капитал центральных компаний ФПГ, сдавать его в аренду и залог. Очевидны политические (предвыборные) мотивы выпуска данного документа.

ФПГ различаются между собой по ряду критериев. С учетом этого можно выделить 6 основных признаков, характеризующих российские ФПГ и положенных в основу их классификаций.

Первая классификация связана с масштабами деятельности ФПГ. В соответствии с этим признаком все ФПГ можно подразделить на 3 группы: 1)

региональные ФПГ (работающие в пределах конкретного субъекта РФ и вносящие, как правило, большой вклад в его экономическое развитие); 2)

межрегиональные ФПГ (осуществляющие свою деятельность в пределах двух регионов субъектов РФ и подчас имеющие общегосударственное значение); 3)

международные ФПГ, деятельность которых выходит за рамки одного государства. Такие ФПГ могут образовываться как на межгосударственном уровне (путем подписания межправительственного соглашения), так и без прямого участия государственных структур и организаций. В настоящее время наиболее известными межгосударственными ФПГ являются «Нижегородские автомобили» (1995 г.) и «Точность* (1996 г.).

В основе второй классификации лежит принцип организационной формы ФПГ. По этому признаку выделяются два вида ФПГ: 1)

ФПГ, основанные и действующие в виде холдинга", 2)

ФПГ, действующие на основе системы участия (объединение капиталов). Третья классификация подразумевает деление всех российских ФПГ по типу внутренней организации. Здесь можно выделить 3 типа: 1)

вертикально-интегрированные ФПГ (соединяющие предприятия, обслуживающие единый производственный цикл). Таких ФПГ в РФ 45%, но удельный вес их оборота в общем обороте отечественных ФПГ составляет только 20%; 2)

горизонтально-интегрированные ФПГ (объединяющие предприятия конкретной отрасли); 3)

диверсифицированные, или конгломератные, ФПГ (концентрирующие в своем составе предприятия и организации, относящиеся к самым различным отраслям и комплексам и не связанные между собой технологическими ориентациями). Например, ФПГ «Объединенная про*мышленно-строительная компания» специализируется в области стройиндустрии, в выпуске кожгалантерейных изделий, рыбопродуктов и транспортных перевозках.

Четвертая классификация ранжирует ФПГ в зависимости от их размеров: 1)

мелкие ФПГ (оборот промышленных предприятий до 3 млн руб., банков - до 15 млн руб.); 2)

средние ФПГ (3-30 млн руб. и 15-45 млн руб. соответственно); 3)

крупные ФПГ (свыше 30 млн руб. и свыше 45 млн руб.)47.

Значительный интерес представляет предлагаемая научным сотрудником Санкт-Петербургского государственного университета Р. В. Приходько классификация ФПГ (пятая классификация).

Пятая классификация связана с интенсивностью использования инновационного потенциала в рамках ФПГ. По этому критерию все ФПГ можно подразделить на 3 вида: 1)

^инновационные* ФПГ, занимающиеся разработкой принципиально новой техники, созданием кардинально новых технологий, имеющих высокую значимость (например, ФПГ «Уральские заводы»). Такие ФПГ сосредоточены в основном в топливно-энергетическом, оборонно-промышленном комплексе и электроэнергетике; 2)

ФПГ, занимающиеся доработкой и совершенствованием уже существующих технологий, в том числе и тех, которые долгое время не были задействованы в производстве. Подобные ФПГ концентрируются в отраслях машиностроения и транспорта; 3)

ФПГ, в которых инновационный потенциал в виде исследовательских организаций, НИИ, КБ, если и присутствует, то используется крайне мало, либо отсутствует. Это в основном не получившие еще полного развития ФПГ в сфере строительства, пищевой промышленности и в некоторых других отраслях. Наконец, в соответствии с шестой классификацией российские ФПГ можно охарактеризовать с позиции их официальной регистрации. На основе этого критерия выделяются: 1)

официально зарегистрированные ФПГ (например, «Нижегородские автомобили*, «Интеррос*, «Точность* и др.), которые в большинстве своем не являются локомотивом отечественной промышленности из-за нерациональности внутренней организации и спекулятивных интересов участвующих банков, мало заинтересованных в развитии реального сектора; 2)

незарегистрированные ФПГ («Газпром*, «ЛУКОЙЛ*, РАО «ЕЭС*), функционирующие в ТЭК и занятые налаживанием производственных и технологических внутренних связей и совершенствованием организации производства. Позиции незарегистрированных ФПГ гораздо мощнее, чем у зарегистрированных групп48.

По данным Государственного реестра ФПГ, к 1 января 1997 г. статус ФПГ получили 46 групп. В их состав входит около 700 предприятий и 90 кредитно-финансовых учреждений, в том числе 50 банков. Общая численность занятых составила 3 млн человек, совокупный годовой (за 1996 г.) оборот продукции - около 90 трлн руб. В свою очередь к сентябрю 1999 г. количество официально зарегистрированных ФПГ (прошедших госрегистрацию и внесенных в Государственный реестр ФПГ РФ) достигло 87. Примерно 6°о зарегистрированных ФПГ являются транснациональными, 25°о - межгосударственными, 60% - региональными. В составе этих ФПГ функционировало около 2 тыс. юридических лиц различных форм собственности, орга- низационно-правовых форм, из них более 60% приходилось на промышленно-производственные предприятия, около 9°о - на кредитно-финансовые организации49.

Известный российский исследователь финансового капитала, фи- нансово-промышленных групп и финансовой олигархии В. Сафрон- чук опубликовал в 1990-х годах ряд публикаций, посвященных этим проблемам. Они представляют несомненный интерес в техническом и методологическом плане. Так, по его мнению, типичная российская финансово-промышленная группа имеет следующие признаки: 1)

во главе группы обычно стоят банк и держательская компания (холдинг); 2) в группу входят несколько промышленных компаний либо одной, либо нескольких отраслей, а также торговые и сервисные предприятия; 3) предприятия, входящие в группу, организованы в форме акционерных компаний закрытого или открытого типа (в последнем случае их акции могут котироваться на российских и иностранных фондовых биржах); 4) финансовая группа, как правило, связана

ЛИЧНОЙ унией с правительством, т. е. имеет своих представителей в правительстве или имеет в составе своего руководства бывших высоких правительственных чиновников; 5) финансовые группы борются между собой за контроль над наиболее лакомыми кусочками бывшего общественного пирога и в то же время связаны переплетающейся сетью взаимных финансовых участий; 6) группа контролирует то или иное СМИ (газету, журнал, телевизионный канал).

В 1996-1997 гг. В. Сафрончук провел исследование основных олигархических.финансовых групп РФ, сложившихся к тому времени и контролировавших, по разным оценкам, от 50 до 60% экономики России и значительную часть российских СМИ: ЛогоВАЗ (Б. Березовский), ОНЭКСИМбанк (В. Потанин), «МЕНАТЕП* (М. Ходорковский), группа «Мост-банк* (В. Гусинский), группа «Альфа* (П. Авен и М. Фридман), группа банка «Столичный* (А. Смоленский), «ЛУКОЙЛ* (В. Алекперов), «Газпром* (Р. Вяхирев), алюминиевая группа братьев Черных «Транс-уорлд*. За 1996-1997 гг. контроль олигархических групп над российской экономикой значительно расширился и усилился. Изменилось также соотношение сил между ними. Произошедшие за 1996-1997 гг. изменения можно свести к следующим моментам. 1.

Финансовые олигархические группы к тому периоду времени практически полностью завершили захват и раздел нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности. В конце 1995 г. путем залоговых аукционов они захватили контроль над крупнейшими нефтяными холдингами - «ЛУКОЙЛ*, «ЮКОС*, «СИДАНКО*, «Сибнефть*, занимавшими соответственно 1-е, 2-е, 3-е и 4-е места по добыче нефти и контролировавшими больше половины добычи и переработки нефти. В 1996-1997 гг. они усилили свой контроль над этими холдингами. 2.

В 1996-1997 гг. началась распродажа олигархии и иностранному капиталу крупных предприятий общероссийского характера, имеющих стратегическое значение. Придя в правительство весной 1997 г., A.

Чубайс и Б. Немцов под предлогом борьбы с «естественными монополиями* пытались раздробить и распродать РАО «Газпром* и РАО «ЕЭС*, но натолкнулись на сопротивление тандема В. Черномырдин - Р. Вяхирев и вынуждены были временно отступить. Однако им удалось начать распродажу общероссийской компании связи - холдинга «Связьинвест*. В конце июля 1997 г. 25°о акций холдинга были проданы консорциуму, возглавляемому ОНЭКСИМбанком B.

Потанина. Но 3/4 капитала консорциума было предоставлено иностранными банками (например, Дойче банком) и американским финансистом Джорджем Соросом. После этого возросла опасность перехода под иностранный контроль стратегически важного объекта. 3.

Усилилось сращивание российской финансовой олигархии с транснациональными корпорациями Запада, что придало российской олигархии более зависимый и второстепенный характер. Это особенно заметно в той же нефтегазовой промышленности. Ярким примером являются соглашения, заключенные в ноябре 1997 г.: а) при посредничестве А. Чубайса - потанинским «СИДАНКО* и английской «Бритиш петролеум*; б) «Газпромом* и «ЛУКОЙЛом* с анг- ло-голландским нефтегазовым концерном «Шелл». 4.

В 1996-1997 гг. усилилось сращивание финансовой олигархии с государственным аппаратом РФ путем участившихся «перелетов* ее представителей в правительство РФ и обратно в отечественный бизнес. В. Потанин, Б. Березовский, С. Шафранник и др., «отбыв свой срок* в правительственных структурах, вернулись в российский бизнес, и им на смену пришли другие олигархи или их представители. 5.

К указанному времени расширился и укрепился контроль финансовой олигархии над средствами массовой информации, как электронными, так и печатными. К 1997 г. 49% акций ОРТ находилось в собственности «ЛогоВАЗа*, «Газпрома* и консорциума -«СБС-Агро», Альфа-банка, банка «МЕНАТЕП* и «Объединенного банка»; НТВ на 70% принадлежало группе В. Гусинского «Мост-Медиа*, остальные 30% -в собственности РАО «Газпром»; «шестой канал» находился под контролем «ЛУКОЙЛа», «ЛогоВАЗа» (т. е. Б. Березовского, у которого было 37% акций канала; остальные - в собственности правительства Москвы и некоторых частных лиц). Государственными номинально считались лишь ВГТРК (его также называли каналом А. Чубайса), канал «Культура» и «ТВ-Центр» (последний - номинально находился в руках правительства Москвы). Газета «Известия» к 1996-1997 гт. перешла в собственность «ЛУКОЙЛа», а «Комсомольская правда» попала под контроль ОНЭКСИМбанка. 6.

Усилились криминальный характер российского капитализма, подкуп, другие формы коррупции государственных чиновников самого высокого ранга. Скандал с фантастическими гонорарами А. Чубайса и К0 - лишь один из многих примеров этого процесса. На прошедших в октябре 1997 г. специальных слушаниях в американском конгрессе было отмечено, что правящий режим в России является криминальным. Вашингтонский Центр стратегических и международных исследований в опубликованном в октябре 1997 г. докладе назвал правительство России «криминальным синдикатом». В докладе утверждалось, что около 2/з российской экономики охвачено рэкетом, предприятия и банки платят рэкетирам от 10 до 30% своей прибыли50.

Правда, за 1998-2002 гг. существенно изменилось соотношение сил между ведущими российскими ФПГ.

На это соотношение сил оказали влияние 4 взаимосвязанные причины:

во-первых, последствия российского финансового кризиса 1998 г., который усилил конкурентные позиции одних ФПГ и уменьшил потенциал других;

во-вторых, финансовые трудности, вынужденная или принудительная реструктуризация и банкротства некоторых ведущих пред приятий и банков, входящих в состав ФПГ. В качестве примеров банкротств и принудительных реструктуризаций можно привести «СБС-Агро», Инкомбанк, ОНЭКСИМбанк;

в-третьих, смена команд менеджеров и владельцев некоторых ФПГ (например, вместо В. Черномырдина и Р. Вяхирева пришла новая команда топ-менеджеров АО «Газпром» во главе с А. Миллером и А. Медведевым);

в-четвертых, приход к руководству страной нового президента РФ, в результате чего государственное регулирование крупного капитала стало более эффективным и ориентированным на отражение интересов российского государства.

Также российское государство во взаимоотношениях с отечественными ФПГ стало более гибко использовать как экономические, так и адмийистративные инструменты. В конечном счете с 2000 г. многие отечественные ФПГ стали равноудаленными от президентской власти, а некоторые ФПГ активно проводят добровольную или недружественную активизационно-деинвестиционную политику. Например, ФПГ вокруг АО «Мост-банк» вынуждено было продать активы НТВ. Примерно такая же ситуация сложилась в отношении финансовой империи Б. Березовского (например, значительный пакет акций телевизионного «шестого канала») и других финансовых олигархий.

Интерес к изучению работ российских оппозиционных исследователей объясняется тем, что они одни из немногих определяют причины низкой социально-экономической эффективности функционирования отечественных ФПГ для российской экономики и общества в целом. Главный вывод, который делают оппозиционные исследователи: это, как правило, несоответствие экономических интересов отечественных ФПГ социально-экономическим целям и задачам российского общества, а иногда и противоречие этих интересов. Бесспорно, со всеми их выводами нельзя согласиться (например, объективные процессы транснационализации отечественных ФПГ; критические замечания оппозиционных исследователей в отношении «системы участий» и долговременных финансовых связей).

Достаточно критически по поводу деятельности российских ФПГ высказываются специалисты TACIS (например, по их оценкам, без АО «Сбербанк РФ» крупнейшие российские коммерческие банки в сумме имеют активов на сумму около 5 млрд долл., в то время как средний европейский банк имеет около 20 млрд долл., а крупные банки - в сотни раз больше)51 и независимые исследователи (например, по их мнению, юридическая и экономическая самостоятельность российских ФПГ очень ограничена; нет согласованности отечественного законодательства о ФПГ с другими законодательными актами; участники ФПГ не имеют права вносить в качестве вклада в уставный капитал центральной компании недвижимое имущество и сдавать его в аренду и залог центральной компании)52. Что касается исследований TACIS, то они направлены на анализ, российских ФПГ с позиции выработки инструментов для противостояния их внешнеэкономической экспансии.

Некоторые фипансово-промышленные группы России (общие данные)

Определенную актуальность представляет общая характеристика 5 ФПГ России (см. табл. 4.2).

Таблица 4.2 Финансово-

промышленная

группа Коли-

«тиЙ Коли

чсл. Финансово-

кредитные

учреждения Направления деятельности по отраслям «Уральские заводы» (Ижевск) 19 46 000 2 банка, страховая компания, инвестиционный фонд Телекоммуникации, медицинское оборудование, стройматериалы, оборудование для сельского хозяйства, оборудование для топливно-энергетического комплекса «Русхим» (Москва) 20 86 000 Банк, страховая компания Химическая продукция, аграрный сектор, пищевая и легкая промышленность, машиноспюение «Приморье»

(Владивосток) 20 19 700 2 банка, страховая компания Строительство, стройматериалы, добыча руды, мелиорация. Переработка древесины. аграрный сектсга «Нижегородские автомобили» (Нижний Новгород) 30 241 200 4 банка, 3

страховые

компании Производство грузовых и легковых автомобилей, ди зельных и бензиновых двигателей, прицепов, транспортеров, резинотехнических изделий, изделий из стекла «Интеррос»

(Москва) 23 306000 2 банка, Пенсионный фонд Производство химических удобрений, алюминий, медь, никель, продовольственные товары, экспортные операции Составлена по данным: Государственный реестр финансово-промышленных групп (по состоянию иа 1 сентября 1999 г.); Воитенко А. Состояние и перспективы официальных ФПГ в России // Российский экономический журнал. 2000. ЛЬ 1. С. 22.

Как видно из табл. 4.2, в 1999 г. в 5 российских ФПГ входило 112 предприятий, 11 банков и 8 других финансовых институтов. На них было занято почти 700 тыс. человек.

Региональные ФПГ за один 1997 г. на 25% повысили производительность труда, на 55% - объем продаж, почти вдвое - экспорт. Пермская ФПГ «Единство» должна была реализовать в 1998-2001 гт. инвестиционную программу стоимостью 165 млн долл. ФПГ «Магнитогорская сталь» (16 предприятий, 260 тыс. работников, годовой объем продаж около 600 млн долл. при стоимости основных активов свыше 800 млн долл.) сумела ввести в строй комплекс по выпуску 7 млн т стального листа в год. ФПГ «Нижегородские автомобили» в 1997 г. добилась наивысшего в отрасли прироста продаж, а «Интер- химпром», .объединив весь цикл от поставок сырья до реализации готовой проЛукцуи, увеличил производство удобрений до 9,6 млн т (80% идет на экспорт)53.

Негативные последствия резкого ослабления кооперационных связей между предприятиями бывших союзных республик определяют повышенное внимание к созданию в СНГ транснациональных финансово-промышленных групп ТФПГ как к способу восстановления и обновления таких связей. К этому подводит и зарубежный опыт экономического сотрудничества. Среди внесенных в госреестр российских ФПГ транснациональный характер имеют «Интеррос», «Славянская бумага», «Точность», «Нижегородские автомобили», «ТаНаКо», «Сибагромаш», «Оптроника» и «Авангард». В зависимости от типа организационного строения ТФПГ в большинстве случаев вертикально-интегрированные. Это объясняется тем, что, как правило, они построены на основе экономических цепочек, существующих еще с советских времен.

В целом в странах СНГ действует свыше 90 ФПГ, в которые входят более 2 тыс. промышленных предприятий и НТО, более 100 банков, банковских холдингов и других финансово-кредитных институтов. Их суммарный объем продаж, по оценкам экспертов, превышает 25 млрд долл. В 15 крупнейших ФПГ России уже в 1997 г. объем реализации вырос в 1,4, экспорт - в 1,3, а инвестиции - в 2,5 раза54.

Несмотря иа прилагаемые усилия по развитию в СНГ интеграции, результаты еще скромные. Основные проблемы становления и функционирования ТФПГ можно разделить на следующие три группы: законодательного, организационно-структурного и общеэкономического характера. Проблемами законодательного характера являются расхождения стран Содружества в нормативных требованиях к группам, неадекватность их юридической базы, т. е. неразработанность нормативно-правовой базы стран СНГ. Отсутствует также со гласованное решение о применении единых принципов исчисления и взимания НДС, несовершенны организационные механизмы двустороннего сотрудничества (нерешенность вопросов налогообложения, распределения прибыли между участниками ФПГ, неурегулированность прав собственности и т. д.). Кроме того, на формировании ТФПГ сказываются и проблемы общеэкономического характера, связанные с конкурентоспособностью промышленных товаров предприятий государств СНГ и инвестиционным дефицитом в данных странах и непосредственно влияющие на финансовое положение участников групп. К проблемам этого характера относятся также неплатежи между участниками межгосударственной кооперации, различные концепции и темпы реформирования экономики стран СНГ, сокращение платежеспособного спроса в странах Содружества. Проблемы организационно-структурного характера в первую очередь вызваны слабой организацией управленческих структур, нехваткой квалифицированных кадров и т.д., что проявляется в отсутствии механизмов, навыков и опыта планирования деятельности ФПГ. Вялотекущий процесс создания общеэкономического пространства СНГ - не только причина, но и следствие проблемы транснационализации ФПГ стран Содружества. Таким образом, транснациональные ФПГ являются на данный момент переходной формой организации межгрупповой деятельности, соответствующей переходному этапу становления рыночной экономики.

В заключение можно выделить основные принципы формирования ФГ (ФПГ) как организационно-правовой основы экономической интеграции в странах современного мира, в том числе в России. Данные принципы были сформулированы Е. С. Строевым, Д. С. Бляхма- ном и М. И. Кротовым в их монографии «Экономика Содружества Независимых Государств накануне третьего тысячелетия* (1998 г.)55. 1.

Особое внимание следует обратить на поддержку ФПГ не только в сырьевых, но и в наукоемких отраслях - авиационной, автомобильной, судостроительной, электронной, электротехнической, в машиностроении. Именно благодаря ТНК и ФГ сравнительно небольшая Южная Корея (Республика Корея) производит автомобилей больше, чем СНГ, в 2,5 раза (2,6 и 1,1 млн), телевизоров - в 15 раз (30 и 2 млн). 2.

Антимонопольная политика не должна препятствовать созданию вертикально-интегрированных ФПГ с полным циклом -от добычи или выращивания сырья до реализации конечной продукции (нефтепродуктов, одежды, обуви и т. д.), поскольку лишь в этом случае обеспечивается самофинансирование воспроизводственного комплекса и реальная экономия на трансакционных издержках, налогах и пошлинах. 3.

Международные ФПГ наиболее эффективны, если создаются на базе добровольной кооперации фирм, образования консорциумов, соглашений о стабилизации цен на взаимные поставки, тарифов, экспортных картелей, координирующих сбыт товаров в третьих странах. Государство и тем более межгосударственные органы призваны не декретировать, а содействовать этому процессу путем передачи акций в доверительное управление, предоставления бюджетных кредитов (не более 20-25% общей суммы инвестиций) и гарантий, научи о-технической и коммерческой информации, технологий двойного назначения. 4.

Партнеры в странах СНГ должны быть уверены в равной выгодности ФПГ для всех ее участников. Поэтому целесообразно (после соглашения о соблюдении коммерческой тайны) представлять данные об издержках и экономических результатах реализации взаи- мопоставляемыэ? товаров, согласовывать цены, порядок распределения дополнительной прибыли, формирования общих фондов ФПГ и финансирования совместных проектов. 5.

На первом этапе по желанию участников управление ФПГ может осуществляться на основе перекрестного владения акциями, и лишь затем по общему согласию создается управляющая компания или холдинговый центр в одной из стран.

В целом Россия в настоящее время обеспечивает наиболее заметный вклад в становление межгосударственных ФПГ (МФПГ) и ТФПГ. По состоянию на конец 2000 г. в России получило официальную регистрацию 12 межгосударственных и транснациональных ФПГ с участием предприятий других государств - участников СНГ. Объединяя более 300 хозяйствующих субъектов различных форм собственности, эти ФПГ действуют в таких сферах, как автомобилестроение, агропромышленный и оборонно-промышленный комплексы, электронное машиностроение, химическая промышленность, металлургия56.

В свою очередь, особое значение имеет создание ТНК по совместной разработке, производству и экспорту наукоемкой сложной техники - самолетов, авиационных двигателей, судов, турбин, химических волокон и оборудования для их выпуска, ракетно-космической техники. Речь идет о воссоздании научно-производственных комплексов и объединений (НПК и НПО), торгово-промышленных, агропромышленных, проектно-строительных объединений, которые на основе кооперации стран СНГ способны выпускать конкурентоспособную на мировом рынке продукцию57. Необходимо отметить, что в 1990-х годах было подписано несколько соглашений России с государствами СНГ о научно-производственной кооперации: с Украиной, Узбекистаном и Белоруссией. Причем наиболее перспективно создание ТНК и ФПГ, действующих как самостоятельные юридические лица.

Наиболее важными чертами (особенностями) создания эффективных ФПГ в условиях СНГ являются: 1)

тщательная отработка кооперационных связей в рамках созданных по инициативе снизу СП и долгосрочных контрактов. Причем межправительственные соглашения должны завершать создание ФПГ, а не начинать его; 2)

наличие единого технологического комплекса; 3)

минимизация кредитных рисков, продуманная организация разработки (с учетом национального и зарубежного опыта) и научно выверенная экспертиза инвестиционных проектов, привлечение надежных внешних инвесторов, диверсификация портфеля ценных бумаг с учетом рыночной конъюнктуры, постоянный контроль за целевым использованием ссуд; 4)

многообразие структур ФПГ. Целесообразно включение в ФПГ торговых домов и экспортных структур при тесном взаимодействии с местными органами власти.

Контрольные вопросы и задания 1.

Назовите основные формы международных фирм. 2.

Дайте историческую характеристику поколений ТНК. 3.

Каковы особенности формирования ТНК в России? 4.

Приведите три наиболее популярные теории транснационализации мировой экономики. 5.

Приведите фактологические данные о масштабах деятельности ТНК в мире и в отдельных странах. 6.

Раскройте понятие «трансфертная цена». 7.

В чем состоит принципиальное отличие понятий «ТНК», «финвнсоввя группа» и «финансово-промышленная группе»? 8.

Назовите основные этвпы эволюции финансовых групп за рубежом. 9.

Дайте классификацию финансовых групп и финансово-промышленных групп. 10.

Сделайте сравнительный анализ финансовых групп в США, ФРГ, Японии с российскими финансово-промышленными группами. 11.

Охарактеризуйте современные процессы транснационализации финансовых групп в России и за рубежом. 12.

Какую роль в международных экономических отношениях играют финансово-промышленные группы?

В 90-х гг. ХХ в. в результате масштабных процессов приватизации государственных предприятий в России начался распад промышленных и производственных объединений, что привело к дезинтеграции экономики. Одной из основных предпосылок для законодательного регулирования объединений юридических лиц в форме финансово-промышленных групп стало признание необходимым функционирования в экономике нашей страны наряду с малыми и средними предпринимательскими структурами крупных производственно-хозяйственных комплексов. Поскольку именно крупные структуры обеспечивают конкурентоспособность продукции предприятий наукоемких промышленных отраслей и активизируют процессы инвестирования в сферы реальной экономики.

Финансово-промышленные группы (далее - ФПГ) зачастую называют «особыми экономическими зонами», так как они позволяют минимизировать многие риски, получить выгодный налоговый режим. ФПГ довольно привлекательны и для иностранных инвесторов. В России сейчас имеется около 100 официально зарегистрированных финансово-промышленных групп («Интеррос», «Нижегородские автомобили», «Мостатнафта», «Магнитогорская сталь», «Сибагромаш» и др.), а неофициальных групп - в несколько раз больше (например, «Альфа-груп»). По своей сути многие предпринимательские объединения соответствуют всем признакам финансово-промышленной группы, но не являются таковыми, поскольку не проходили процесс государственной регистрации.

Финансово-промышленные группы создаются во всех государствах - участниках СНГ, но в западной экономике эта особая организационная разновидность объединений отсутствует. Зарубежными аналогами отечественных ФПГ можно считать связанные предприятия или концерны в Германии, группы товариществ во Франции, холдинговые компании в Великобритании и США. Суть таких образований в том, что это объединение участников, не обладающее статусом юридического лица, которое основано на экономической субординации и контроле одного участника над другими.

В настоящее время основным нормативным актом, регламентирующим организацию и деятельность ФПГ, является Закон о финансово-промышленных группах.

Финансово-промышленная группа представляет собой совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.

Из легального определения финансово-промышленной группы следует, что она не является одной из организационно-правовых форм юридических лиц. Невозможность придания ФПГ статуса юридического лица обусловлена стремлением сохранить за их участниками правосубъектность юридического лица, обеспечивающую ведение предпринимательской деятельности. Несмотря на отсутствие у ФПГ как комплексного образования совокупности прав и обязанностей, присущих юридическому лицу, можно отметить отдельные элементы правосубъектности ФПГ в отношениях, регулируемых антимонопольным и налоговым законодательством.

Во-первых, участники группы, задействованные в сфере производства, могут быть признаны консолидированной группой налогоплательщиков, т.е. единым субъектом налоговых правоотношений.

Во-вторых, в ст. 20 НК РФ содержится понятие «взаимозависимые лица», которыми, в том числе, могут быть организации, если одна из них участвует в уставном капитале другой и суммарная доля такого участия составляет более 20%. Выделение категории взаимозависимых лиц оказалось необходимым для возможности осуществления налоговыми органами контроля за ценообразованием в операциях, совершаемых между взаимозависимыми лицами. Применение «трансфертного ценообразования» между участниками предпринимательских объединений дает возможность занижать налогооблагаемую базу, что, конечно, не отвечает интересам государства. Следовательно, налоговые органы контролируют взаимозависимых лиц как единого субъекта.

С точки зрения антимонопольного законодательства участники группы, даже если они являются формально автономными (независимыми) юридическими лицами, представляют собой составные части общей структуры, управляются из единого центра и занимаются предпринимательской деятельностью для достижения интересов группы в целом. Поэтому в антимонопольном законодательстве ФПГ признается единым хозяйствующим субъектом.

По формам производственно-хозяйственной интеграции различают «вертикальные», «горизонтальные» финансово-промышленные группы и конгломераты. По статистике в России большинство зарегистрированных ФПГ отличаются вертикальным типом объединения (группы «Аэрофин», «Оборонительный стиль»). Горизонтальная интеграция предполагает объединение предприятий, ориентированных на выпуск однородной продукции (группы «Росстрой», «БелРусАвто»). Конгломераты считаются наиболее устойчивой формой объединения, которое имеет предприятия в разных, не связанных между собой, отраслях бизнеса, для того чтобы не зависеть от экономического положения в отдельной отрасли (группа «Объединенная промышленно-строительная компания»).

По отраслевой принадлежности принято выделять отраслевые и межотраслевые группы; по степени диверсификации бизнеса - монопрофильные и многопрофильные; по масштабам деятельности - региональные, межрегиональные и межгосударственные (транснациональные). Финансово-промышленные группы считаются транснациональными, если среди их участников есть юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств - участников СНГ, либо имеющие подразделения на территории этих государств, либо осуществляющие там капитальное строительство. Транснациональная компания, созданная на основе межправительственного соглашения, приобретает статус межгосударственной ФПГ.

Участники финансово-промышленной группы могут построить свои взаимоотношения двумя путями: либо как взаимодействие основного и дочерних обществ, либо как взаимодействие на условиях полного или частичного объединения своих материальных и нематериальных активов. В первом случае мы имеем дело с фактически холдинговой моделью, когда основное (материнское) общество имеет возможность через принадлежащий ей пакет акций (долей) дочерних обществ, т.е. в силу преобладающего участия в их уставном капитале, руководить деятельностью каждого из них. Можно сказать, что ФПГ первого вида представляет собой предпринимательское объединение, основанное на «системе участия», экономической субординации и корпоративном контроле. В таком объединении основное общество выполняет функции центральной компании, через которую, по сути, и ведется деятельность группы в целом.

ФПГ второго вида является добровольным договорным предпринимательским объединением независимых друг от друга юридических лиц. По статистике большинство зарегистрированных (официальных) ФПГ создаются именно по типу объединений на основе договора; их иногда именуют «мягкими нехолдинговыми корпорациями», или «договорными холдингами». Финансово-промышленная группа этого вида создается путем заключения участниками группы договора о создании ФПГ, в соответствии с которым учреждается центральная компания. То есть центральная компания, по сути, представляет собой дочернее или зависимое общество по отношению ко всем участникам ФПГ. По своей юридической природе договор о создании ФПГ является разновидностью договора простого товарищества (ст. 1041-1054 ГК РФ).

Действующим законодательством предусмотрен ряд ограничений на участие в составе финансово-промышленной группы.

Так, государственные и муниципальные унитарные предприятия могут входить в состав ФПГ на условиях, определяемых собственником имущества. Финансово-промышленная группа предполагает объединение материальных и нематериальных активов, но унитарное предприятие, не обладая правом собственности на закрепленное за ним имущество, не может самостоятельно распоряжаться своими активами, ему требуется согласование своих сделок с собственником имущества. Однако несмотря на данные ограничения, в России более 10% от общего числа участников всех зарегистрированных ФПГ являются предприятиями государственного сектора экономики.

Дочерние общества могут входить в состав финансово-промышленной группы только вместе со своим основным обществом. Решения, действия, сделки дочерних хозяйственных обществ могут быть достаточно жестко предопределены основными (материнскими) компаниями. Поэтому не исключена ситуация, при которой дочернее общество будет вынуждено выбирать между обязательными для него, но противоречащими друг другу, решениями руководящих органов ФПГ и основной (материнской) компании. Таким образом, данное ограничение обусловлено стремлением обеспечить должную управляемость при исполнении решений в системе ФПГ ее участниками.

Законодательство запрещает юридическому лицу участвовать более чем в одной финансово-промышленной группе. Данное ограничение предотвращает монополизацию рынка, поскольку группы с одинаковым составом участников не создают условий для свободной конкуренции. Однако очевидно, что участники ФПГ вправе входить в состав других видов объединений, например банковских групп.

Общественные и религиозные объединения не могут быть участниками финансово-промышленных групп, поскольку цели деятельности этих организаций (с учетом ограничений на занятие предпринимательством) не предполагают возможности их участия в производственно-финансовых комплексах.

Независимо от того, по какому типу организована финансово-промышленная группа (холдинг или договорное объединение), в ее составе выделяют обязательных и инициативных (необязательных) участников. Обязательными участниками в составе финансово-промышленной группы являются предприятия, действующие в сфере производства, а также банки и кредитные организации. Предприятиям производственного профиля отводятся функции по изготовлению и выпуску товарной продукции либо оказанию услуг, на банки или кредитные организации возлагается роль инвестиционных структур.

В качестве необязательных участников в ФПГ могут входить инвестиционные фонды, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, а также любые другие организации.

Первым этапом создания финансово-промышленной группы является разработка ее локальных актов. Во всех видах ФПГ к обязательным локальным документам относится организационный проект группы, т.е. пакет документов, содержащий необходимые сведения о целях и задачах, инвестиционных и других проектах и программах, предполагаемых экономическом, социальном и других результатах деятельности ФПГ. В организационный проект, как правило, входят пояснительная записка и технико-экономическое обоснование будущей деятельности ФПГ.

При договорном типе объединения в финансово-промышленную группу к локальным документам относятся также договор о создании ФПГ и устав центральной компании. Договор о создании ФПГ является разновидностью договора о совместной деятельности (простого товарищества). Наряду с существенными условиями, обязательными для договора простого товарищества, в нем должны содержаться сведения о наименовании ФПГ, порядке и условиях учреждения центральной компании, порядок образования, объем полномочий совета управляющих ФПГ, порядок внесения изменений в состав участников, объем, порядок и условия объединения активов, цель объединения участников, срок действия договора. Другие условия договора о создании финансово-промышленной группы устанавливаются участниками, исходя из целей и задач конкретной ФПГ, с учетом отраслевой, региональной и прочей специфики.

Регистрирует финансово-промышленную группу центральная компания, которая, будучи отдельным юридическим лицом, создается и регистрируется раньше, чем сама группа. Регистрацию группы проводит Министерство экономического развития и торговли РФ в отдельном государственном реестре.

Для регистрации центральная компания финансово-промышленной группы подает заявку на регистрацию, договор о создании ФПГ (договор не требуется, если группа образуется как совокупность основного и дочернего обществ), нотариально заверенные копии свидетельств о регистрации, учредительных документов, копии реестров акционеров каждого из участников, включая центральную компанию, организационный проект, нотариально заверенные и легализованные документы иностранных участников группы. Помимо этого, необходимо представить заключение Федеральной антимонопольной службы, подтверждающее, что создание финансово-промышленной группы не приведет к ограничению конкуренции на товарных или финансовых рынках.

После экспертизы представленных документов проводится государственная регистрация финансово-промышленной группы.