Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Специальные кредитные институты - это кредитные организации, обычно небанковского типа, специализирующиеся в какой-либо опреде­ленной сфере кредитных отношений и имеющие специфическую клиентуру.

Специальные кредитные институты возникли в связи с тем, что некоторые виды операций и услуг были невыгодны коммерческим бан­кам либо по разным причинам не выполнялись ими. Поэтому специаль­ные кредитные институты заполнили существующий вакуум на некоторые операции.

Например, коммерческие банки в 1920-х годах не занимались предоставлением потребительских ссуд, в результате чего возникла обширная группа учреждений потребительского кредита.

В чем же состоит отличие специальных кредитных институтов от коммерческих банков?

В современных условиях очень сложно провести границу между банками и небанками. Одна из важнейших тенденций развития кредит­ных систем развитых стран в 80-е годы - быстрое стирание различий или ломка барьеров между банками и небанковскими организациями че­рез расширение нетрадиционных операций и проникновение последних на банковские рынки.

Закрепленное в законодательных актах ряда государств традици­онное понятие банка подразумевает прежде всего прием вкладов (де­позитов), кредитование, ведение текущих счетов и проведение расче­тов. Именно так пытались определить банковский институт в США, ес­ли организация не отвечала одновременно всем этим требованиям, то она относилась к небанковской.

Характерной чертой многих небанковских институтов является то, что они доминируют в относительно узких секторах денежного рынка, имеют, как правило, специфическую клиентуру, а их деятель­ность ограничивается обычно одной или двумя основными операциями.

Специальные кредитные институты в США называются небанковски­ми финансовыми институтами, в Великобритании - небанковскими фи­нансовыми посредниками.

В российской банковской практике специальные кредитные инсти­туты называются небанковскими кредитными организациями.

В развитых странах специальные кредитные институты получили особенно широкое распространение в сфере привлечения мелких сбере­жений, ипотечного кредита, потребительского кредита, операций по финансированию и расчетам во внешней торговле, инвестирования ка­питала и размещения ценных бумаг промышленных компаний.

О значении специальных кредитных институтов в сравнении с коммерческими банками свидетельствуют данные по США.

финансовых учреждений США на 1.01.1995 г. (в % к итогу).

1. Коммерческие банки - 28,6.

2. Страховые компании - 17,6.

3. Пенсионные фонды - 24,6.

4. Финансовые компании - 5,3.

5. Финансовые фонды - 14,9.

6. Сберегательные учреждения - 9,0.

Итого: - 100,0.

Специальные кредитные институты конкурируют с коммерческими банками и друг с другом. Масштабы такого соперничества в прошлом искусственно сдерживались финансовым законодательством некоторых стран. Поэтому в ходе исторического развития возникли специальные и универсальные банковские структуры.

В настоящее время основной тенденцией стало устранение зако­нодательных барьеров между различными группами кредитных учрежде­ний, дублирование ими осуществляемых операций и, соответственно, усиление конкуренции.

Для развитых стран (прежде всего США и Великобритании) наибо­лее характерными являются следующие виды специальных кредитных институтов:

1. Сберегательные организации.

2. Страховые компании.

3. Пенсионные фонды.

4. Финансовые компании.

5. Инвестиционные компании и фонды.

6. Ипотечные банки и компании.

Сберегательные организации - это кредитные организации, основ­ной функцией которых является привлечение денежных сбережений и свободных денежных средств населения.

Сберегательные организации функционируют, как правило, в реги­ональном масштабе (в пределах города, района), а их деятельность обычно контролируется государством, которое в лице местных органов власти выступает гарантом по их операциям.

В различных странах функционируют различные сберегательные организации. Например, в США существуют три типа сберегательных организаций:

Взаимно-сберегательные банки;

Ссудо-сберегательные ассоциации;

Кредитные союзы (общества).

Взаимно-сберегательные банки аккумулируют вклады и осущест­вляют активную деятельность. Основные операции - сберегательные вклады, индивидуальные пенсионные счета, потребительский и ипотеч­ный кредиты.

Ссудо-сберегательные ассоциации специализируются на мобилиза­ции сбережений населения и вложений полученного капитала в финан­сирование жилищного строительства. С конца 70-х годов ссудо-сбере­гательные ассоциации стали осуществлять ипотечные операции.

В 80-е годы некоторые ссудо-сберегательные ассоциации сосре­доточили огромные капиталы и встали на путь диверсификации опера­ций, начали осуществлять лизинговые операции, инвестиции в госу­дарственные ценные бумаги, нежилое недвижимое имущество, кредито­вание промышленных и торговых компаний.

Кредитные союзы - наиболее массовый тип кредитных организаций. Они аккумулируют средства своих членов и кредитуют их. По своей сути, кредитные союзы - это финансовые ассоциации, образуемые участниками, владеющими совместной собственностью. В современных условиях кредитные союзы стремятся расширить круг своих операций от ипотеки до индивидуальных пенсионных счетов и потребительского кредита.

Страховые компании - это организации, принимающие на себя обязанность возместить страхователю убытки при наступлении страхо­вого случая. Характер аккумулируемых ими ресурсов (путем реализации стра­ховых полисов) позволяет использовать их для долгосрочных произ­водственных инвестиций через рынок ценных бумаг.

Объем ресурсов, мобилизуемых страховыми компаниями, позволяет им занимать ведущие позиции после коммерческих банков по величине активов и значению в ка­честве поставщиков ссудного капитала.

Пенсионные фонды - это организации, собирающие и аккумулирую­щие денежные средства (страховые взносы и другие поступления), фи­нансирующие и выплачивающие пенсии и пособия по пенсионному стра­хованию.

Пенсионные фонды (как и страховые компании) аккумулируют де­нежные средства, поступающие в виде взносов по пенсионному страхо­ванию. С целью получения дополнительных доходов, пенсионные фонды инвестируют часть средств в высоколиквидные и доходные активы. Конкретные условия инвестирования средств являются объектом стро­гой законодательной регламентации и контроля со стороны органов, которым подотчетны пенсионные фонды. В большинстве стран инвести­рование средств ограничивается государственными ценными бумагами. В ряде стран для пенсионных фондов выпускаются облигации специаль­ных государственных займов.

Финансовые компании - это кредитные организации, выполняющие отдельные банковские операции.

По международной практике финансовые компании подразделяются на три вида:

Предоставляющие потребительские ссуды;

Кредитующие мелкие и средние предприятия;

Привлекающие вклады (как правило, срочные).

В последние годы с целью диверсификации операций финансовые компании стали осуществлять факторинговые, страховые операции, торговлю недвижимостью.

Инвестиционные компании - это финансовые институты, действующие на рынке ценных бумаг. Предметом деятельности ин­вестиционных компаний является:

Организация выпуска ценных бумаг;

Полный или частичный их выкуп;

Выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц

(т.е. андеррайтинг);

Вложение средств в ценные бумаги;

Купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

Инвестиционные компании на рынке ценных бумаг выступают в ро­ли дилеров.

На первичном рынке инвестиционные компании являются финансо­выми посредниками между эмитентом и первичным инвестором. Кроме того, инвестиционные компании принимают на себя часть финансовых рисков эмитента.

На вторичном рынке основными операциями инвестиционных компа­ний являются купля-продажа ценных бумаг за свой счет, а также под­держка курсов ценных бумаг.

В российской практике термин «инвестиционная компания» не ус­тоялся и не соответствует его общепринятому значению. Действующие в стране инвестиционные компании по своей сущности являются инвес­тиционными фондами.

Инвестиционные фонды - это финансовые институты, аккумулирую­щие денежные средства физических и юридических лиц путем продажи им выпускаемых собственных бумаг.

Инвестиционные фонды подразделяются на три вида:

Фонды сертификатов с наличной стоимостью;

Инвестиционные трасты;

Управленческие фонды.

Сертификаты с наличной стоимостью представляют собой особую форму договора между фондом и вкладчиком. В договоре определяются номинальная стоимость сертификатов, сроки и условия их выпуска, включая размер и характер доходов. Обычный срок такого договора - 8 лет.

Инвестиционные трасты образуются на основе договора о трасте, т.е. о передаче в доверительное управление менеджеру определенного капитала.

Весь полученный капитал делится на равные доли, которые назы­ваются капитальные единицы. Каждый вкладчик является обладателем определенного количества капитальных единиц, которые он может по­гасить сразу или частично.

Наибольшее распространение инвестиционные трасты получили в Великобритании.

Управленческие фонды функционируют в форме акционерных об­ществ и выпускают свои акции.

Инвестиционные фонды, созданные в форме акционерного общества закрытого типа, более известны как взаимные фонды и составляют ос­нову всей системы инвестиционных фондов в США.

Инвестиционные фонды, созданные в форме акционерного общества открытого типа, не выкупают выпущенные акции, а предоставляют своим акционерам право продавать их на бирже или погасить после оконча­ния заранее обусловленного срока деятельности фонда (обычно 5-10 лет).

Полученные от продажи акций средства инвестиционные фонды ин­вестируют в краткосрочные ценные бумаги: депозитные сертификаты, казначейские векселя, коммерческие бумаги и банковские акцепты.

Ипотечные банки - это кредитные организации, специализирующие­ся на предоставлении долгосрочных ссуд под залог недвижимости - земли и строений.

Кредитные ресурсы ипотечные банки аккумулируют, принимая вкла­ды от клиентов, а также выпуская платежные облигации (закладные листы).

В современных условиях ипотечные банки в сфере ипотечного кредита конкурируют с другими специальными кредитными институтами: сберегательными банками, страховыми компаниями, пенсионными фонда­ми и некоторыми другими кредитными институтами.

По сравнению с развитыми странами в России практически от­сутствуют специальные кредитные институты. Поэтому кредитная сис­тема в нашей стране остается незавершенной.

Создание системы специальных кредитных институтов целесооб­разно начать с небольших организаций для привлечения средств насе­ления и предоставления потребительских ссуд. Такими кредитными организациями могли бы стать кредитные союзы, общества взаимного кре­дита, ссудо-сберегательные ассоциации и т.п. Очевидно, что именно их отсутствие привело к возникновению «финансовых пирамид», таких как МММ, Телемаркет, РДС, Хопер и др.

Любой страны имеет ключевой элемент - финансовые институты. Это учреждения, которые занимаются передачей денег, кредитованием, инвестированием, заимствованием денежных средств, используя для этого различные финансовые инструменты.

Цели и задачи

Главная задача финансового института - организовать эффективное перемещение средств от сберегателей к заемщикам. То есть все операции проводятся между теми, у кого есть деньги, и теми, кому они нужны. Цели финансовых институтов следующие:

• сберегать финансовые ресурсы;
• осуществлять посредничество с заемщиками;
• совершать финансовые трансформации;
• передача риска;
• организовывать валютные операции;
• содействовать ликвидности;
• организовывать операции по изменению организационно-правовых форм компаний.

Рассмотрим каждую цель подробнее.

В чем выгода?

Финансовые институты - это которых состоит в накоплении денежных средств, которые впоследствии будут рационально использоваться. Подобный способ накопления средств более выгодный и безопасный.

Посредничество - основная функция финансовых институтов, так как важна не только но и их рациональное использование в дальнейшем. Получается, что финансовые институты - это посредники между сберегателем и заемщиком, причем последний берет средства под определенные обязательства, связанные с возвратом полученных денег. Финансовое посредничество имеет ряд выгодных моментов:

1. Не все сберегатели могут сами разобраться с финансовыми операциями и принять действительно выгодное решение.
2. Обращаясь в финансовые компании, потребитель экономит свое время, силы, нервы и может заняться основным бизнесом.
3. Полученные денежные средства работают более эффективно.
4. Благодаря финансовым посредникам есть возможность аккумуляции больших объемов денежных средств, которые вкладываются в выгодные проекты, потенциально интересные крупным инвесторам.

Главное - чистота операций

Финансовые институты - это возможность сделать краткосрочные денежные активы долгосрочными. В данном случае важную роль играют несколько моментов:

• расчеты с краткосрочными инвесторами должны выполняться аккуратно, чтобы все взятые средства возвращались вовремя;
• когда вкладчиков слишком много, происходит нивелирование колебаний в отношении сумм денежных средств.

Обращаться в подобные организации выгодно по той причине, что любые финансовые операции рискованные по своей природе, а потому каждому хочется избежать рисков и принять правильное решение.

Валютные операции

Институтов направлена в том числе на проведение в которых задействованы многие компании, особенно те, что планируют выйти на международный рынок. Валютные операции интересны которые помогают найти иностранных инвесторов или открыть зарубежное представительство.

Любая компания, ведущая свою деятельность на финансовом рынке, обращается в соответствующие институты за средствами. И важную роль в этом процессе играет создание страхового запаса средств, которыми можно воспользоваться в трудных ситуациях, при кредиторской задолженности, например. Чтобы застраховать себя от подобных проблем, и нужны финансовые институты, роль которых высока.

Виды и особенности

Существует несколько видов финансовых институтов:

• коммерческие банки;
• небанковские кредитно-финансовые организации;
• инвестиционные институты.

Все виды финансовых институтов ведут свою деятельность с акцентом на то, чтобы аккумулировать свободные денежные средства и впоследствии вложить их в экономику страны. Но, с другой стороны, каждый финансовый институт работает по-своему.

Банки

Основной инвестиционный потенциал сосредоточен в учреждениях именно банковской системы, возможности которых исключительны. Именно в банках аккумулируются которые впоследствии распределяются в те секторы и отрасли, которые наиболее динамично развиваются. В основе современной банковской системы лежат коммерческие банки, которые проводят операции в разных сферах финансового рынка. Но по мере специализации банковских услуг как основные финансовые институты стали популярными инвестиционные банки, которые ориентируются на мобилизацию долговечного капитала и предоставление средств посредством выпуска и размещения акций, ценных бумаг, а также на долгосрочное кредитование.

Все инвестиционные банки делятся на два вида - первые предоставляют услуги в сфере торговли и размещения ценных бумаг, вторые ориентируются на выдачу кредитов (долгосрочных и среднесрочных). Первый популярен в Англии, Канаде, США, Австралии, причем они не могут принимать вклады населения, организаций. Второй вид инвестиционных банков распространен в странах Западной Европы. Они занимаются кредитованием различных секторов экономики, реализацией проектов различной направленности.

Не менее распространены такие финансовые институты, как ипотечные банки. Их задача - выполнение кредитных операций, связанных с привлечением и размещением средств на долгосрочной основе по залог земли, строений. В качестве ресурсов ипотечных банков используются средства, которые привлекаются в результате выпуска облигаций, закладных листов.

Небанковские организации

Небанковскими финансово-кредитными институтами являются ломбарды, кредитные товарищества, кредитные союзы, пенсионные фонды и страховые общества. Опишем особенности каждого вида в нескольких словах:

• Ломбарды выдают ссуду по залог движимого имущества, могут быть государственными, коммунальными, частными и смешанного типа. Ломбарды работают без кредитного договора с клиентом и без залога.
• Кредитные товарищества рассчитаны на кредитно-расчетное обслуживание своих членов, а капиталом считаются средства, полученные при покупке паев и оплаты обязательных страховых взносов.
• Кредитные союзы - это специальные кооперативы, которые собираются физическими лицами. Они могут заниматься привлечением вкладов, предоставлением ссуд под обеспечение аудиторских и консультационных услуг.
• Страховые общества реализуют страховые полисы, а полученные за это средства помещают в государственные или корпоративные ценные бумаги.
• Частные пенсионные фонды - это самостоятельные компании, ресурсы которых - это регулярные взносы работающих, отчисления фирм.

В отдельную группу выделяются инвестиционные финансовые институты, которые ведут свою деятельность на рынке ценных бумаг без иных видов деятельности.

Проблемы и перспективы

Финансовая система - основа развития экономики любой страны. Они не только позволяют судить об конкретного государства, но и позволяют формировать его и отвечать тем самым за его качество. Сегодня назрела потребность в формировании эффективных методов финансирования предприятий. Но из-за финансового кризиса в России доверие к финансовым институтам не так высоко, да и сама банковская система не отличается высокой технологичностью. Современное развитие финансовых институтов имеет определенные перспективы, если будет происходить рост экономики, но для этого нужно развивать и модернизировать основные средства, привлекая к тому инвестиции.

Упоминавшаяся выше часть кредитной системы, представленная специализированными кредитно-финансовыми и почтово-сберегательными институтами, носит название парабанковской системы (см. рис. 1). Финансовые организации этой системы отличает ориентация на обслуживание определенных типов клиентуры либо на осуществление в основном одного-двух видов услуг, чаще всего - специфического характера. Их деятельность концентрируется в своем большинстве на обслуживании небольшого сегмента финансового рынка.

Само название «парабанковская система» используется редко, эта своеобразная часть кредитной системы более известна под названием «специализированные кредитно-финансовые институты», что подчеркивает особую форму деятельности этих учреждений.

Для специализированных кредитно-финансовых институтов характерна двойная подчиненность. С одной стороны, будучи связанными с осуществлением кредитно-расчетных операций, они вынуждены руководствоваться соответствующими Требованиями центрального банка. С другой стороны, специализируясь на каких-либо финансовых, страховых, инвестиционных или иных операциях, специализированные кредитно-финансовые институты подпадают под регулирующее воздействие соответствующих ведомств. Тем самым они могут находиться в двойном или даже тройном ведомственном подчинении. Нередко случается так, что нормативные, обязательные для исполнения требования одного ведомства противоречат указаниям другого ведомства, что позволяет или вынуждает кредитные институты лавировать, используя более благоприятные нормативные указания.

Особой разновидностью специализированных кредитно-финансовых институтов являются почтово-сберегательные учреждения, формирующие почтово-сберегательную систему. Одним из важнейших и старейших элементов данной системы являются почтово-сберегательные банки, исторически возникшие как государственные учреждения по привлечению средств мелких вкладчиков. Почтово-сберегательные учреждения через почтовые отделения аккумулируют вклады населения, осуществляют прием и выдачу средств. В последнее время в большинстве стран все большее распространение получают кредитно-расчетные операции почтово-сберегательных учреждений, характерные для банков, все больше стираются грани между положениями банковского законодательства и остальных областей финансового законодательства относительно предмета деятельности и видов услуг, предоставляемых различными кредитными учреждениями.

Среди учреждений парабанковской системы к кредитным можно также отнести ломбарды, кредитные товарищества, общества и союзы.

Ломбарды представляют собой кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества. Исторически ломбарды возникли как частные предприятия ростовщического кредита. Во многих странах отмечалась тенденция огосударствления ломбардов, придания им «казенного» характера. При этом доля и форма участия государства в формировании капитала и деятельности ломбардов различны.

В большинстве случаев в целях осуществления государственного контроля за деятельностью ломбардов они создаются при какой-либо государственной структуре, которая назначает (на определенный срок) управляющего ломбардом. В зависимости от степени участия государства и частного капитала в деятельности ломбардов выделяются государственные и коммунальные, а также частные и смешанного типа (с участием и частного и государственного капитала) ломбарды.

Специализированная функция ломбардов - предоставление потребительского кредита под обеспечение в виде залога движимого имущества, включая драгоценные металлы и камни (как правило, за исключением ценных бумаг). Ломбарды в России выдают в основном краткосрочные (до 3 месяцев) ссуды в размере от 50 до 80% стоимости закладываемого имущества. Практикуются ломбардные операции по хранению ценностей клиентов, а также продажа заложенного имущества на комиссионных началах. Данный круг операций определяет специфику организационной структуры ломбардов: кроме филиалов и отделений крупные ломбарды могут иметь сеть складов и магазинов. Особенность организации кредитных операций состоит в отсутствии кредитного договора с клиентом и залогового обязательства. По большинству сделок предусматривается льготный срок, по истечении которого заложенное имущество может быть продано.

Кредитные союзы - это кредитные кооперативы, организуемые определенными группами частных лиц или мелких кредитных учреждений. Они могут быть двух типов:

1) организованные группой физических лиц по профессиональному или территориальному при знаку в целях предоставления краткосрочного потребительского кредита;

2) в виде добровольных объединений ряда самостоятельных кредитных товариществ, например ссудо-сберегательных товариществ, обществ взаимного кредита.

Капитал кредитных союзов формируется путем оплаты паев, периодических взносов их членов, а также выпуска займов. Основные операции таких союзов: привлечение вкладов, выпуск займов, предоставление ссуд под обеспечение своим членам, учет векселей, торгово-посреднические и комиссионные операции, консультационные и аудиторские услуги для своих членов.

Общества взаимного кредита - вид кредитных учреждений, близких по характеру деятельности к коммерческим банкам, обслуживающим мелкий и средний бизнес. Участниками обществ могут выступать как физические, так и. юридические лица, формирующие капитал общества за счет вступительных взносов.

Кредитные товарищества создаются в целях кредитно-расчетного обслуживания своих членов: кооператоров, арендных предприятий, малого и среднего бизнеса, физических лиц. Капитал кредитных товариществ формируется путем покупки паев и оплаты обязательного вступительного взноса, который при выбытии не возвращается. Основные пассивные операции - привлечение вкладов и размещение займов;

активные - ссудные, комиссионные, торгово-посреднические операции.

Разновидность кредитных товариществ - общества сельскохозяйственного кредита (ОСК), учредителями" которых выступают отделения центрального, коммерческих и специализированных банков, правительственные структуры, физические и юридические лица. Основное направление их деятельности - содействие и кредитно-расчетное обслуживание сельского хозяйства, кредитование затрат на покупку инвентаря, скота, семян и Т.д. Клиентами выступают крестьянские хозяйства, фермеры, а также сельскохозяйственные предприятия. Основные операции товариществ: краткосрочные и среднесрочные ссуды и прием вкладов, посредническая деятельность. Особенность деятельности ОСК заключается в существенных налоговых льготах.

Финансовыми компаниями называют разнообразные учреждения, кредитующие продажу товаров. Наиболее распространенной формой являются компании по кредитованию продаж в рассрочку потребительских товаров длительного пользования.

Они выдают кредит различным торговым фирмам под проданные товары в рассрочку, выкупая обязательства клиентов. Другие компании участвуют в операциях по коммерческому кредиту, предоставляя ссуды промышленным фирмам, отгрузившим товар с оплатой в рассрочку. Есть компании, предоставляющие кредит населению на различные цели.

Страховые компании (общества) - это финансовые учреждения, особенностью которых является своеобразная форма привлечения средств - продажа страховых полисов. При размещении средств страховые компании конкурируют с другими финансовыми учреждениями. Главная статья активов, в которые они вкладывают средства, - облигации промышленных компаний, акции, государственные ценные бумаги. Иначе говоря, они предоставляют долгосрочные кредиты.

Пенсионные фонды представляют собой кредитные учреждения, занимающиеся прежде всего формированием пенсионного фонда и выдачей пенсий. Полученные денежные средства вкладываются главным образом в ценные бумаги промышленных компаний.

Инвестиционные компании размещают среди мелких держателей свои обязательства и используют полученные средства для покупки ценных бумаг различных отраслей.

Международные финансовые организации подразделяются на частные и публичные институты.

• 1. Международные частные финансовые институты состоят из банков и небанковских институтов.
• а) Банки. Значительный инвестиционный потенциал концентрируется в учреждениях банковской системы, которые в отличие от многих других посреднических институтов обладают исключительными возможностями использования трансакционных денежных средств и кредитной эмиссии. Аккумулируя временно высвобождающиеся финансовые ресурсы, банки направляют их по каналам кредитной системы прежде всего в ключевые, наиболее динамично развивающиеся секторы и отрасли, способствуя тем самым осуществлению структурной перестройки экономики. Банковская система является важным источником удовлетворения инвестиционного спроса. Несмотря на относительно высокий уровень самофинансирования в странах с развитой рыночной экономикой, внутренние денежные ресурсы не покрывают общей потребности в инвестициях. Особенно очевидным этот разрыв становится при осуществлении крупных структурных сдвигов в хозяйственном организме стран, когда резко возрастает спрос на инвестиции.

Базовой основой банковской системы являются универсальные коммерческие банки, являющиеся многофункциональными учреждениями, оперирующими в различных секторах финансового рынка. Вместе с тем развитие тенденции к специализации банковских услуг привело к выделению специализированных инвестиционных банков. Особенностью деятельности инвестиционных банков является их ориентация на мобилизацию долгосрочного капитала и предоставление его путем выпуска и размещения акций, облигаций, других ценных бумаг, долгосрочного кредитования, а также обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний.

В современной кредитной системе существуют два вида инвестиционных банков. Банки первого вида осуществляют услуги, связанные исключительно с торговлей и размещением ценных бумаг, банки второго типа - с предоставлением среднесрочных и долгосрочных кредитов.

Инвестиционные банки первого вида получили распространение в Англии, Австралии, Канаде, США. Инвестиционным банкам данного типа, как правило, запрещается принимать вклады населения и фирм, их ресурсы формируются за счет собственной эмиссионной деятельности (выпуска ценных бумаг) и привлечения кредитов других финансово-кредитных институтов. Инвестиционные банки выступают в качестве организаторов первичного и вторичного обращения ценных бумаг третьих лиц, гарантов эмиссии, посредников и кредиторов при осуществлении фондовых операций, активных участников рынка слияний и поглощений, агентов, приобретающих часть неразмещенных компанией ценных бумаг, а также финансовых консультантов по ценным бумагам и другим аспектам деятельности фирм и корпораций.

Инвестиционные банки первого вида функционируют в основном на первичном внебиржевом рынке ценных бумаг, осуществляя посредническую деятельность по размещению ценных бумаг. В качестве основных методов размещения ценных бумаг используются андеррайтинг (покупка всего выпуска ценных бумаг с последующей организацией его размещения на рынке), прямое размещение (при котором банки выступают лишь консультантами продавцов и покупателей ценных бумаг), публичное размещение (когда инвестиционные банки формируют группу для размещения ценных бумаг на рынке), конкурентные торги (где инвестиционные банки являются организаторами аукциона). При реализации крупных эмиссий ценных бумаг инвестиционные банки создают синдикаты и консорциумы. В настоящее время инвестиционные банки первого типа представляют собой мощные и динамично развивающиеся финансово-кредитные институты.

Инвестиционные банки второго вида получили развитие в ряде стран Западной Европы (Италии, Испании, Нидерландах, Норвегии, Португалии, Франции, Швеции) и развивающихся государствах. Основные задачи этих банков состоят в средне- и долгосрочном кредитовании различных секторов и отраслей экономики, реализации специальных целевых проектов в области передовых технологий, а также государственных программ стабилизации экономики и социально-экономического развития. Они занимаются различными операциями на рынке ссудного капитала, аккумулируя сбережения физических и юридических лиц, осуществляют предоставление среднесрочных и долгосрочных кредитов фирмам, вложения в государственные и частные ценные бумаги, другие финансовые услуги.

Следует отметить, что в ряде стран инвестиционные банки выполняют функции, характерные для инвестиционных банков обоих видов. В Англии, Канаде, США инвестиционных банков второго вида не существует, долгосрочное кредитование осуществляют другие типы финансово-кредитных институтов. В некоторых странах (Германия, Финляндия, Швейцария) функции инвестиционных банков выполняют коммерческие банки.

Специфическим инвестиционным институтом являются ипотечные банки. Они осуществляют кредитные операции по привлечению и размещению средств на долгосрочной основе под залог недвижимого имущества - земли и строений. Наряду с основной деятельностью ипотечные банки могут заниматься вложением средств в ценные бумаги, выдачей ссуд под залог ценных бумаг, другими финансовыми услугами. Ресурсы ипотечных банков в существенной степени формируются за счет средств, привлеченных от выпуска ипотечных облигаций, закладных листов. Эти долговые обязательства являются надежными твердо-процентными ценными бумагами, они обеспечены совокупностью ипотечных кредитов, выданных банком.

б) Небанковские финансово-кредитные институты. К небанковским финансово-кредитным институтам относят ломбарды, кредитные товарищества, кредитные союзы, общества взаимного кредита, страховые общества, пенсионные фонды, финансовые компании и др.

Ломбарды представляют собой кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества. Исторически они возникли как частные предприятия ростовщического кредита. В современных условиях во многих странах в формировании капитала и функционировании ломбардов участвует государство. В зависимости от степени участия государства и частного капитала в их деятельности выделяются ломбарды государственные и коммунальные, частные и смешанного типа. Ломбарды специализируются на предоставлении потребительского кредита под обеспечение в виде залога движимого имущества. Практикуются также операции по хранению ценностей клиентов, а также продажа заложенного имущества на комиссионных началах. Данный круг операций определяет специфику организационной структуры ломбардов: кроме филиалов и отделений крупные ломбарды могут иметь сеть складов и магазинов.

К особенностям кредитных операций в ломбардах можно отнести отсутствие кредитного договора с клиентом и залогового обязательства. При выдаче ссуды под залог клиент получает залоговый билет, как правило, на предъявителя, имеющий регистрационный номер в журнале регистрации, где указываются реквизиты заемщика и основные условия сделки. По большинству кредитных сделок предусматривается льготный срок, только по истечению которого заложенное имущество может быть продано.

Кредитные товарищества создаются в целях кредитно-расчетного обслуживания своих членов: кооперативов, арендных предприятий, предприятий малого и среднего бизнеса, физических лиц. Капитал кредитных товариществ формируется путем покупки паев и оплаты обязательного вступительного взноса, который при выбытии не возвращается. Основные операции кредитных товариществ включают предоставление ссуд, комиссионные и посреднические операции.

Кредитные союзы представляют собой кредитные кооперативы, организуемые группами частных лиц или мелких кредитных организаций. Они представлены двумя основными типами. Кредитные союзы первого типа организуются группой физических лиц, объединяемых по профессиональному или территориальному признаку. Кредитные союзы второго типа создаются в виде добровольных объединений ряда самостоятельных кредитных товариществ. Капитал кредитных союзов формируется путем оплаты паев, периодических взносов членов кредитных союзов, а также выпуска займов. Кредитные союзы осуществляют такие операции, как привлечение вкладов, предоставление ссуд под обеспечение членам союза, учет векселей, торгово-посреднические и комиссионные операции, консультационные и аудиторские услуги,

Общества взаимного кредита - это вид кредитных организаций, близких по характеру деятельности к коммерческим банкам, обслуживающим мелкий и средний бизнес. Участниками обществ взаимного кредита могут быть физические и юридические лица, формирующие за счет вступительных взносов капитал общества. При приеме в общество взаимного кредита приемный комитет оценивает кредитоспособность поступающего, представленные им гарантии или поручительства, имущественное обеспечение и определяет максимально допустимый размер открываемого ему кредита.

При вступлении член общества взаимного кредита вносит определенный процент открытого ему кредита в качестве оплаты паевого взноса, обязуется нести ответственность по своим долгам, а также операциям общества в размере открытого ему кредита. При выбытии из общества взаимного кредита его участник погашает сумму основного долга, приходящуюся на него часть долгов общества, после чего ему возвращаются вступительный взнос и заложенное имущество.

Страховые общества, реализуя страховые полисы, принимают от населения сбережения в виде регулярных взносов, которые затем помещаются в государственные и корпоративные ценные бумаги, закладные под жилые строения.

Регулярный приток взносов, процентных доходов по облигациям и дивидендов по акциям, принадлежащим страховым компаниям, обеспечивает накопление устойчивых и крупных финансовых резервов.

Страховые общества могут быть организованы в форме акционерного общества или взаимной компании. В последнем случае владельцы страховых полисов являются совладельцами фирмы; накопленные взносы владельца страхового полиса рассматриваются как его пай во взаимной компании.

Частные пенсионные фонды представляют собой юридически самостоятельные фирмы, управляемые страховыми компаниями или траст -отделами коммерческих банков. Их ресурсы формируются на основе регулярных взносов работающих и отчислений фирм, образовавших пенсионный фонд, а также доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам. Пенсионные фонды вкладывают средства в наиболее доходные виды частных ценных бумаг, государственные облигации, недвижимость. Они являются крупнейшим институциональным владельцем акций, концентрация акционерного контроля в них обычно превышает степень сосредоточения акций одной и той же фирмы у инвестиционных и страховых компаний. Доля вложений в высоколиквидные активы (текущие вклады, казначейские векселя и др.) сравнительно невелика. Пенсионные фонды отличаются устойчивым финансовым положением, продуманной инвестиционной стратегией.

Финансовые компании специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд. Источником ресурсов финансовых компаний являются собственные краткосрочные обязательства, размещаемые на рынке, и кредиты банков.

Кредитно-финансовые институты - финансовые посредники между кредиторами и заемщиками. Они позволяют уменьшить трансакционные издержки финансовых сделок, т.е. время и деньги, затрачиваемые на осуществление последних. Финансовые посредники могут существенно сократить трансакционные издержки, поскольку имеют опыт их снижения и поскольку крупные размеры позволяют им воспользоваться преимуществами экономии от масштаба - сокращения трансакционных издержек на каждый рубль сделки при увеличении размера (масштаба) сделки.
С позиций макроэкономики функция кредитно-финансовых институтов заключается в обслуживании рынка капитала, так как именно через них происходит превращение подавляющей доли частных сбережений в инвестиции.
Депозитные институты
Депозитные институты - финансовые посредники, которые принимают вклады (депозиты) частных юридических и физических лиц и выдают кредиты. В их число входят коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации и кредитные союзы.
Коммерческие банки привлекают средства в основном за счет открытия чековых счетов до востребования (вкладов, против которых могут быть выписаны чеки; к ним относятся вклады до востребования, счета с оговоренным порядком изъятия (нау-счета) и счета с автоматическим переводом средств (ATS-счета)), сберегательных и срочных счетов. Привлеченные средства используются для предоставления коммерческих и потребительских кредитов, выдачи ссуд под залог недвижимости (закладных) и на приобретение государственных ценных бумаг.
Вклады до востребования- вклады, на которые можно вносить средства и снимать их в любой момент времени. Против них в странах с развитой рыночной экономикой можно без ограничения выписывать чеки в пределах остатка средств на вкладе, а иногда и сверх него (прибегать к овердрафту).
Счета с оговоренным порядком изъятия (нау-счета) - вклады до востребования, против которых можно выписывать приказы об изъятии средств, аналогичные чекам. По таким вкладам выплачивается процент, однако существуют ограничения на величину единовременного изъятия средств, на сумму изъятий в течение месяца и пр.
Счета с автоматическим переводом средств (ATS-счета) - комбинация вклада до востребования и сберегательного вклада. Остатки средств на вкладе до востребования сверх оговоренного минимума автоматически переводятся на сберегательный счет, по которому начисляется процент. Когда против такого вклада выписывается чек, соответствующая сумма автоматически переводится со сберегательного вклада на вклад до востребования. Таким образом, остаток на сберегательном вкладе является в действительности частью вклада до востребования, поскольку против этих средств можно выписывать чек. Формально, однако, эти средства лежат на сберегательном, а не на чековом вкладе, и поэтому по ним вкладчику начисляется процент.
Сберегательные вклады - вклады, с которых можно снимать деньги в любой момент времени по требованию вкладчика, но их владельцу выдается не чековая, а сберегательная книжка. Для изъятия денег с такого счета вкладчик не может выписать чек, а должен лично ехать со сберегательной книжкой в банк. В России такие вклады называются вкладами до востребования, что не соответствует западному пониманию этого термина.
Срочные вклады - вклады, средства с которых могут быть сняты только по истечении оговоренного срока.
Инвестиционные банки предоставляют долгосрочные кредиты и финансируют экономических агентов, занимаясь эмиссионно-учредительными операциями.
Сберегательные учреждения:
? Сберегательные банки принимают мелкие вклады, аккумулируемые средства вкладывают в ценные бумаги. Различают:
взаимно-сберегательные банки, клиенты которых одновременно являются и их собственниками, т.е. кооперативные банки;
фондовые сберегательные банки - акционерные банки (например, Сбербанк России);
гарантийные сберегательные банки имеют две категории вкладчиков, отличающихся по условиям получения процентного дохода: «обычные вкладчики» получают по своим вкладам фиксированный процент, а «специальные вкладчики» - процент, зависящий от финансовых результатов деятельности банка.
? Ссудо-сберегательные ассоциации привлекают средства в основном за счет открытия сберегательных счетов (часто называемых паями), продажи клиентам сберегательных сертификатов, выкупаемых по первому требованию, а также срочных и чековых счетов. Собранные средства традиционно используют на выдачу кредитов под залог недвижимости. Различают:
взаимные ссудо-сберегательные ассоциации (называемые также взаимно-сберегательными банками), организуемые на паевых началах;
фондовые ссудо-сберегательные ассоциации (акционерные общества).
? Кредитные союзы - обычно представляют собой маленькие кооперативные кредитные учреждения, организованные группой людей, объединенных общими интересами: членами профсоюза, работниками какой-либо фирмы и так далее. Они привлекают средства путем открытия счетов, которые носят название паевых взносов (долей), и в основном предоставляют краткосрочные потребительские кредиты членам союза.
Сберегательные институты договорного типа
Сберегательные институты договорного (контрактного) типа - финансовые посредники, формирующие свои фонды через периодические интервалы времени на контрактной основе. К ним относятся страховые компании и пенсионные фонды.
Страховые компании (компании страхования жизни и компании страхования имущества) привлекают средства за счет денег, уплачиваемых за приобретение или продление страховых полисов, и используют эти средства в основном для покупки корпоративных облигаций и закладных. Страховые компании также приобретают и акции, но вложения в них ограничены.
Частные и государственные пенсионные фонды формируются за счет взносов наемного персонала компаний, а также их работодателей, у которых либо суммы взноса автоматически вычитаются из прибыли, либо они делают взносы на добровольной основе. Привлеченные средства используются для выплаты пенсий, а за счет временно свободных средств приобретаются ценные бумаги, в основном корпоративные облигации и акции; в США - поглощают треть всей рыночной стоимости акций. Обычно управляются по доверенности банками через трастовые (доверительные) отделы, что позволяет банкам участвовать в контроле за деятельностью таких компаний. В России в настоящее время действует 284 негосударственных пенсионных фонда с активами около 8 млрд руб.
Инвестиционные институты
Инвестиционные институты - категория финансовых посредников, включает в себя финансовые компании, инвестиционные компании, взаимные (паевые) фонды и взаимные (паевые) фонды денежного рынка.
Финансовые компании привлекают средства, продавая коммерческие ценные бумаги и выпуская акции и облигации. Эти средства направляются на выдачу потребительских ссуд, предназначенных для приобретения потребительских товаров длительного пользования, для ремонта дома и т.п., а также для развития малого бизнеса. Некоторые финансовые компании организуются крупными корпорациями с целью обеспечения продаж своего продукта.
Инвестиционные компании (взаимные фонды инвестиционного типа) - промежуточное звено между мелкими собственниками капитала и крупными корпорациями. Выпускают собственные акции, полученные средства вкладывают в ценные бумаги, что позволяет собственникам небольших капиталов получать доход от деятельности крупных компаний и уменьшать риск, «кладя яйца в разные корзины». Различают инвестиционные компании открытого и закрытого типов. Первые, в отличие от вторых, обязуются выкупать свои акции у держателей по первому требованию.
Взаимные (паевые) фонды - привлекают средства путем продажи населению паев, а собранные средства направляют на приобретение разнообразных акций и облигаций. Объединение средств пайщиков дает возможность снизить трансакционные издержки при покупке крупных пакетов акций или облигаций. Пайщики могут продать (вернуть) свои паи в любой момент времени, а стоимость паев определяется совокупной рыночной стоимостью всех ценных бумаг, которыми владеет фонд на данный момент времени. Поскольку рыночная стоимость ценных бумаг постоянно меняется, то же самое происходит и со стоимостью пая. Поэтому вложение средств во взаимные фонды считается рисковым.
Взаимные (паевые) фонды денежного рынка обладают всеми характеристиками взаимных фондов, но, помимо того, являются в какой-то мере депозитными учреждениями, поскольку позволяют своим клиентам открывать счета депозитного типа. Как и у всех взаимных фондов, привлечение средств осуществляется посредством продажи паев, а затем эти средства используются для приобретения краткосрочных и высоколиквидных ценных бумаг, что позволяет фондам поддерживать твердые цены на собственные акции. Отличительной чертой этих фондов является то, что пайщики имеют право выписывать чеки против своих паев, правда, при соблюдении определенных условий (обычно чеки разрешается выписывать только на суммы, не превышающие $500, и для открытия подобного счета требуется внести довольно большую сумму денег). По сути дела, паи во взаимном фонде денежного рынка играют роль чековых счетов, по которым выплачивается процент, хотя и с некоторыми ограничениями на право выписывать чек.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) России подобны взаимным фондам. Их активы составляют 250 млн деноминированных рублей. Сегодня в России публикуется информация по 23 ПИФам и 400 чековым инвестиционным фондам. В последнее время серьезную конкуренцию им составляют объединенные фонды банковского управления (ОФБУ) привлекающие средства в доверительное управление.
Некоторые кредитно-финансовые институты России строились по принципу финансовой пирамиды (МММ, Русский дом Селенга, Тибет, Властилина, Чара).
Деятельность кредитно-финансовых институтов отражается на их балансах. В зависимости от типа кредитно-финансового учреждения состав и структура его пассивов и активов будут заметно различаться (табл. 6.2).
Таблица 6.2. Основные статьи активов и пассивов финансовых посредников Посредник Основные статьи пассивов (источники привлечения средств) Основные статьи активов (направления использования средств) Депозитные учреждения (банки) Коммерческие банки Вклады Коммерческие и потребительские кредиты; закладные; государственные ценные бумаги Ссудо-сберегательные ассоциации Вклады Закладные Взаимно-сберегательные банки Вклады Закладные Кредитные союзы Вклады Потребительские кредиты Сберегательные институты договорного типа Страховые компании Сборы от продажи страховых полисов Корпоративные облигации и акции; закладные; государственные. ценные бумаги Пенсионные фонды, государственные пенсионные фонды Взносы работающих граждан и работодателей Корпоративные облигации и акции Инвестиционные институты Инвестиционные компании Эмиссия собственных акций Корпоративные и государственные ценные бумаги Финансовые компании Коммерческие ценные бумаги, акции Потребительские ссуды и коммерческие кредиты Взаимные (паевые) фонды Паевые взносы Акции; облигации Взаимные (паевые) фонды денежного рынка Паевые взносы Инструменты денежного рынка
В последние годы в странах с развитой рыночной экономикой наблюдается размывание границ между различными видами финансовых посредников. Например, коммерческие банки берут на себя дополнительно функции инвестиционных и финансовых компаний. В результате возникают так называемые «финансовые универмаги», у которых отсутствует явно выраженная специализация. Они оказывают клиентам широкий спектр посреднических услуг.