Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Прямые инвестиции – это денежные средства, вложенные непосредственно в материальное производство и сбыт с целью полного или частичного управления компанией, а так же получения дохода от участия вклада в деятельности компании. Прямые инвестиции могут обеспечить возможность приобрести контрольный пакет акций компании.

Прямые инвестиции — основы

В отношении прямых инвестиций действует международная классификация, в соответствии с которой инвестор получает доли в уставном капитале компании в размере не менее 10%. Условие объясняется очень просто – покупка не менее 10% акций компании дает право на участие в принятии решений в процессе управления компанией. Одно из главных преимуществ – назначение в совет директоров своего представителя. Инвесторы довольно часто стремятся завладеть необходимым процентом акций, чтобы попасть в совет директоров и иметь возможность влиять на бизнес. В связи с этим, действующий совет директоров пристально следит за акциями компании, чтобы не допустить к управлению некомпетентных лиц или инвесторов.

Прямые инвестиции характеризуются преимущественно как долгосрочные , менее ликвидные вложения, в частности, в сравнении с . Чтобы стать инвестором по прямым инвестициям в ряде случаев требуется оформить разрешительную документацию в определенных регулирующих структурах. Сегодня, в связи с кризисом, удельный вес прямых инвестиций постепенно возрастает параллельно с сокращением объемов портфельных вложений.

В качестве инвесторов могут выступать как определенные компании, так и частные лица, которые обладают необходимым объемом денежных средств. В некоторых случаях формированием финансовых потоков занимаются специализированные организации, осуществляющие свою деятельность в виде фондов Private Equity (фонды прямых инвестиций) прямых инвестиций.

Частные лица и компании обычно инвестируют через фонды

— специализированной компании, имеющие обязательства своих «подписчиков» перечислять заранее согласованные суммы денег в случае одобрения фондом тех или иных сделок. Интерес вкладчиков (подписчиков) заключается в возможности получения прибыли по истечению 3-7 летнего срока, после которого фонды прямых инвестиций выгодно реализуют поднявшиеся в цене активы. На сегодняшний день известно три способа возврата средств подписчикам фонда прямых инвестиций:

1. Продажа активов стратегическому инвестору.
2. Выкуп совладельцами или менеджментом предприятия.
3. Реализация на фондовом рынке через выход на IPO.

Прямые инвестиции можно совершать и за рамки страны проживания.

Международные прямые инвестиции делят на входящие и исходящие, где исходящие — это инвестиции за рубежом, а входящие — наоборот, импорт капитала. Стоит сказать что отношение этих видов международных прямых инвестиций одно из важных макроэкономических показателей, который характеризует инвестиционную международную активность.

Прямые иностранные инвестиции в России

Прямые иностранные были довольно активными до 2014 года, однако позже эксперты зафиксировали резкое сокращение потоков финансирования практически на 50%. Изучение вопроса проводилось Венским институтом международных экономических исследований, который занимается вопросом прямых иностранных инвестиций в Юго-Восточной, Центральной и Восточной Европе.

Как осуществляются прямые инвестиции в России?

Роль фондов прямых инвестиций в России

Фонды прямых инвестиций создаются для объединения капиталов пассивных инвесторов с дальнейшей целью коллективного вложения в ту или иную компанию. Инвестирование осуществляется на основании определенных критериев, а процесс последующего управления поручается профильной управляющей компании.

Обратите внимание, что: В соответствии с выбранными объектами для инвестирования фонды могут подразделяться на специализированные и универсальные объединения. К примеру, существуют организации, которые специализируются исключительно на вложениях в сферу информационных технологий. По объему привлеченных средств также наблюдаются существенные отличия. Некоторые фонды перераспределяют миллионные, другие – миллиардные финансовые потоки.

Прямые инвестиции в России часто берут на себя фонды, аккумулирующие в портфеле порядка 5-15 инвестиций, относительно сопоставляемых по размеру друг с другом. Подобный подход является залогом грамотной диверсификации сформированных инвестиционных портфелей. Некоторые управляющие компании ведут сразу несколько фондов, которые впоследствии образуют целые «семейства фондов». Комплексный подход является гарантией более полного удовлетворения предпочтений инвесторов в соответствии с размерами их инвестиций, отраслевой спецификой вкладов, инвестиционным горизонтам, а также другим критериям, определяющимся в индивидуальном порядке. Сроки инвестирования оговариваются заранее, в соответствии с политикой фонда.

Прямые инвестиции в России приносят доход приблизительно раз в 5-7 лет.

Именно такой срок существования среднестатистического инвестиционного фонда. Однако существуют определенные инвестиции, в которых капитал проходит необходимый цикл за более короткий срок в 3-5 лет. Приведенные выше сроки являются оптимальными, поскольку позволяют как фондам, так и акционерам компаний, являющихся объектами для инвестиций, максимизировать рост предполагающейся прибыли.

Кто вкладывает деньги в фонды прямых инвестиций?

В качестве инвестора может выступать как компания, так и обыкновенное физическое лицо. В большинстве государств с развитой экономикой в качестве основных инвесторов подобных фондов выступают различного рода финансовые институты, пенсионные фонды или страховые компании. Прямые инвестиции в России осуществляются преимущественно через кэптивные (венчурные или рисковые) фонды, аккумулирующие средства частных инвесторов. При этом инвесторы, вкладывающие деньги в такие организации, не получают право на управление фондом. Как правило, выполнение такого рода функций передается специализированным управляющим компаниям.

В международной практике подобные фонды удается сформировать посредством привлечения средств от инвесторов достаточно широкого круга. При этом объем средств, доступных для инвестирования, ограничивается минимальным и максимальным возможным уровнем. Такой подход способствует созданию более сбалансированной структуры инвесторов, которые являются участниками фонда. К примеру, достаточно известный фонд VRO приглашает инвесторов, которые способны вложить сумму не менее $5 млн . Максимальный объем инвестиций равен $20 млн .

Чем отличаются прямые и портфельные инвестиции?

Эти два понятия очень часто путают, поэтому их суть необходимо уяснить раз и навсегда. Тем более что в этом нет ничего сложного. Как правило, под прямыми инвестициями подразумевается вложение денег в капитал определенной компании. Чаще всего подобные предприятия имеют непубличный статус и характеризуются низким уровнем ликвидности. Преследуемая при этом цель – получение дохода в среднесрочной перспективе, а также передача прав на участие в процессах управления предприятием.

имеют главное ключевое различие. Факт прямых инвестиций позволяет руководству компании, в которую вкладываются деньги, получать всестороннюю помощь от лица инвестора. Речь идет о стратегическом управлении, развитии финансовой составляющей, повышении уровня прозрачности деятельности предприятия. Портфельные же инвесторы занимают преимущественно пассивную позицию, поскольку стараются приобретать миноритарные пакеты ценных бумаг у публичных компаний.

Прямые и портфельные инвестиции в России сегодня характеризуются снижением уровня притока капитала. При этом ценные бумаги многих компаний, в условиях кризиса, становятся более доступными, что, по мнению многочисленных успешных инвесторов международного уровня, является более чем благоприятным периодом для удачных вложений.

Как вложиться в прямые инвестиции?

Представьте, что вы являетесь частным инвестором и собираетесь вложить определенную сумму денег в то или иное предприятие. Основываясь на практическом опыте нетрудно сделать вывод, что прямые инвестиции в РФ реализуются приблизительно по такой же схеме, как и в остальном цивилизованном мире. Вашему вниманию представляется подробный алгоритм прямого инвестирования в приглянувшееся предприятие.

Ищем инвестиционный проект

Чтобы определиться с объектом инвестирования в РФ, его рекомендуется сопоставить с заранее запланированными критериями:

• Объем предполагающихся вложений.
• Оптимальный срок окупаемости.
• Минимально допустимый уровень прибыли.
• Область компетенции инвестора и др.

Отобранные предприятия могут сформировать достаточно длинный список, который будет редеть, по мере ознакомления со следующими пунктами.

Анализируем бизнес план

Собираем коммерческие предложения от различных предприятий и составляем общее представление о том, насколько обоснованной и привлекательной является та или иная инвестиционная идея.

Далее отбираем наиболее интересные варианты и углубляемся в подробное изучение нескольких наиболее перспективных бизнес-планов. В практике западных инвесторов качественно составленный бизнес план становится своего рода опорным пунктом в вопросе принятия верного решения о возможности вложения или не вложения средств. В российских реалиях все выглядит несколько по-другому. Успешное на первый взгляд промышленное предприятие может стать банкротом за считанные дни. Ситуация возможна и в обратном порядке без существенной привязки к бизнес плану. Поэтому специфика понимания сегмента играет важнейшую роль.

Инвестиционный меморандум

Это своего рода уникальный документ, который составляется исключительно для того, чтобы повлиять на принятие инвестором положительного решения. Конечно, ознакомиться с ним нужно, но особое внимание рекомендуется уделить предприятию на следующих этапах.

Due diligence – стадия проверки

Здесь речь идет о сопоставлении фактических данных с объективной информацией. Правдивость, реальность и привлекательность озвученного предложения определяется именно на этом этапе. На данной стадии проводятся все проверки, которые только можно себе представить. Обязательными является юридический и физический аудит, при необходимости возможно проведение экологического, стратегического и других видов аудита. Если речь идет о крупных предприятиях, то стадия проверки может продлиться от 6 до 18 месяцев. Для объектов малого и среднего бизнеса аналогичные процедуры занимают не более 3-6 месяцев.

С целью получения дохода. Портфельные инвестиции не позволяют инвестору установить эффективный контроль над предприятием и, как правило, он прямо не заинтересован в долговременном его развитии.

К прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10 %. Приобретение доли этой величины в капитале предприятия даёт возможность непосредственно участвовать в его управлении, в частности иметь своего представителя в совете директоров.

Владение 10% голосов не является жестким критерием отнесения инвестиций к разряду прямых. Инвестиции могут считаться прямыми только в том случае, если инвестор играет значительную роль в управлении данным предприятием. А если даже инвестор владеет более 10% акций, но не играет существенной роли в управлении предприятием, его инвестиции не считаются прямыми.

Инвестиции также могут считаться прямыми только в том случае, если акции компании, в которую инвестируется капитал, не котируются на фондовой бирже. Прямые инвестиции считаются одним из самых рискованных способов инвестирования, поскольку предполагают вложения в развивающиеся компании.

Наибольшую отдачу от прямых инвестиций получают инвесторы, которые вкладывают деньги на этапе развития идеи. Прямые инвестиции в высокотехнологичные проекты, обеспечивающие производство передовых технологий, обладающие высоким потенциалом развития называют венчурными инвестициями.

Прямые инвестиции делаются, как правило, на длительный срок. Они менее ликвидны, чем портфельные. В определенных случаях возникает необходимость уведомления или даже получения разрешения соответствующих регулирующих органов. Так, при покупке контрольного пакета акций банка требуется согласие ЦБ. В настоящее время имеет место тенденция к увеличению объёма прямых инвестиций и сокращению портфельных.

Инвесторами при прямых инвестициях могут выступать компании, частные лица, обладающие достаточными средствами, и специализированные фонды прямых инвестиций.

ВИДЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Прямые иностранные инвестиции делятся на два вида:
- исходящие прямые инвестиции осуществляются инвесторами данной страны за рубежом;
- входящие прямые инвестиции, осуществляются иностранными инвесторами в данной стране.
Соотношение входящих и исходящих инвестиций показывает международную инвестиционную позицию страны.

Прямые инвестиции из-за рубежа усиливают национальную экономику, способствуют ее более быстрому развитию. Россия является одним из импортеров прямых инвестиций. Их накопленный объем за 2010 год составил 116,2 млрд долларов США.

Прямые инвестиции бывают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные, рискованные, внутренние и внешние.
Для большинства государств краткосрочными являются вложения на срок от 3 месяцев до 2 лет.
Среднесрочные инвестиции представляют вложения от 2 до 5 лет.
В большинстве стран инвестиции на срок от 5 до 30 лет называются долгосрочными.

Существует много видов прямых инвестиций, которые предлагают коммерческие банки физическим лицам, один из них - Банковский вклад. Вклады принимаются как в рублях, так и в иностранной валюте, сроки вложения варьируются от месяца до 10 лет.

Другой вид прямых инвестиций это Паевые инвестиционные фонды. ПИФ-ы – это такой вид вложения средств, при котором в один фонд аккумулируются средства отдельных вкладчиков (физических и юридических лиц), которые затем используются управляющей компанией для биржевых операций.

По сравнению с банковскими вкладами, прямые инвестиции в виде ПИФ-ов потенциально более доходны (доходность может превышать ставки по депозитам в несколько раз), но и гораздо более рискованны.

Прямые инвестиции в виде покупки золотых слитков либо других драгоценных металлов является ещё одним вариантов вложения средств. Достоинства такого вложения очевидны: валюты приходят друг другу на смену, а золото и прямые инвестиции в него всегда остаются в цене.

РОЛЬ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Преимущества иностранных прямых инвестиций более заметны в условиях свободной торговли, конкуренции, открытого инвестиционного режима и макроэкономической стабильности. В этих условиях прямые инвестиции помогают странам получать все выгоды мировой экономической интеграции.

Главное преимущество прямых инвестиций - возможность получить средства, необходимые для реализации различных проектов, направленных на развитие бизнеса. При этом в компанию инвестируются не только деньги, но и связи, знания и авторитет инвестора.

Прямые инвестиции можно рассматривать как совокупность нескольких экономических параметров (капитала, занятости и технологий), которые передаются «родительскими» компаниями своим «дочкам».

Прямые инвестиции - это лишь одна из форм международного движения капиталов, которое включает еще государственные займы, кредиты и портфельные инвестиции.

Иностранные прямые вложения носят долгосрочный характер, что дает дополнительные гарантии получателю инвестиций и подразумевает стабильность.

Прямые инвестиции, предоставляя финансовые средства и передовые технологии, дают возможность реструктурировать экономику страны, увеличить занятость и в конечном счете снизить социальные проблемы.

Иностранные инвестиции повышают общий уровень менеджмента в стране. Иностранные инвесторы обучают местных специалистов, а также привлекают опытных внешних консультантов, опыт работы которых перенимают национальные кадры.

Рост национальной экономики происходит и благодаря иностранным прямым инвестициям, так как производительность труда на их предприятиях значительно выше, чем у местных производителей.

Прямые инвестиции стимулируют развитие наиболее передовых отраслей, стимулируют развитие международных товарных потоков и интегрируют национальные рынки в мировую экономику.

ФОНДЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Фонды прямых инвестиций (ФПИ) - специализированные компании, которые накапливают средства от разных инвесторов (негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний, средства от частных лиц) и вкладывают их в развивающиеся предприятия. Фонд прямых инвестиций принимает участие в менеджменте компании и договаривается о сроке выхода и методе изъятия средств из капитала фирмы.

Работа фондов прямых инвестиций разделяется на несколько этапов:
1. Отбор проекта для финансирования.
2. Заключение сделки.
3. Работа по увеличению эффективности сделки.
4. Получение дохода и выход из бизнеса.

Фонды прямых инвестиций (ФПИ) вносят огромный вклад в развитие мелких и средних предприятий в Российской Федерации. Наиболее известные из них:
- Troika Capital Partners;
- Русский Фонд прямых инвестиций (РФПИ);
- РОСБАНК;
- Инвестиционная группа "e-Trust";
- Alfa Capital Partners.

Прямые инвестиции, как правило, вкладывают на 5 - 10 лет. В течении этого времени положение на рынке может сильно измениться, поэтому фонды застраховывают себя от потери финансов путем инвестирования одновременно в несколько проектов и компаний. ФПИ стараются не вносить в одну какую-либо фирму больше 10 - 15 процентов своих средств.

ФПИ, как правило, направлены на разработку и поддержку крупных проектов, стоимость которых исчисляется миллионами долларов. Прямые инвестиции приносят максимальный эффект в том случае, если средства выделяются на продвижение идеи и ее реализацию в производственной деятельности.

Прямые инвестиции в настоящее время являются одним из самых конкурентных методов инвестирования на рынке. У инвестора большее доверие вызывает непосредственная работа в проекте, когда он сам может влиять на положение дел на фирме, чем при условии, когда стоимость его активов зависит биржевых торгов.

Наличие фондов прямых инвестиций в компании отражает высокий уровень готовности к размещению акций на бирже и безусловную сообразность стандартам. Для зарубежных инвесторов это прямой сигнал о покупке ее бумаг.

Бизнес ангелы

Бизнес - ангелы – это профессионалы с опытом работы в бизнесе. Одни из них являются высокооплачиваемыми специалистами в области бизнеса и занимают высшие должности в крупных компаниях, другие – удачливыми предпринимателями. У бизнес - ангелов есть большой опыт работы в бизнесе и значительные финансовые накопления, которые они используют, инвестируя в развитие небольших перспективных компаний.

Бизнес - ангелы, как правило, изучают несколько сотен инвестиционных проектов в год и выбирают из них несколько наиболее перспективных. Они играют активную роль в деятельности профинансированных фирм, участвуя в текущем управлении и стратегическом планировании, а также финансируют, "пестуют" и "взращивают" эти фирмы.

Прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) - это форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории страны-реципиента инвестиций, которая характеризуется активным участием инвестора в деятельности компании.

Основными формами прямых иностранных инвестиций являются открытие за рубежом предприятий, в том числе открытие филиалов, создание совместных предприятий, создание дочерних компаний, а также покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора.

Прямые иностранные инвестиции выгодны всем участникам инвестиционного процесса, и инвесторам, и компаниям, в которые вкладываются средства, и экономикам этих стран.

Прямые иностранные инвестиции стимулируют развитие национальной экономики, увеличивают объем производства, ускоряют экономический рост и развитие.

Основная выгода прямых иностранных инвестиций для стран-доноров состоит в возможности получить максимальную прибыль, в том числе и за счет снижения уровня налогообложения и диверсификации рисков по сравнению с аналогичными внутренними инвестициями.

Прямые иностранные инвестиции - это наиболее востребованная форма капиталовложений для развивающихся экономик. Она позволяет реализовывать крупные и важные проекты, а кроме того в страну поступают новейшие технологии, новые практики корпоративного управления. Инвестиционный потенциал России огромен. Для инвесторов со всего мира прямые иностранные инвестиции в России являются новым рынком, источником новых доходов.

Государственное регулирование прямых инвестиций

Национальное регулирование основано прежде всего на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права. Но в связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса во многих странах появилось специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов.

В России регулирование прямых иностранных инвестиций осуществляется рядом нормативных актов, центральное место среди них занимает закон Об иностранных инвестициях в РФ от 09.07.1999 года №160-ФЗ. Закон определяет правовые и экономические основы привлечения и эффективного использования в экономике страны иностранных инвестиций.

Государственное стимулирование ПИИ включает:
1. Предоставление государственных гарантий. В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора. Во многих странах законодательство включает положения, которые предоставляют иностранным инвесторам национальный режим принимающей страны, т.е. отсутствует дискриминация иностранных инвесторов по сравнению с местными.
2. Предоставление налоговых, таможенных и административных льгот в принимающей стране.
3. Страхование зарубежных инвестиций.
4. Исключение двойного налогообложения. Законодательства многих стран, предусматривают взаимные прямые инвестиции. С этой целью оговаривается вопрос об исключении двойного налогообложения.
5. Урегулирование инвестиционных споров.

Международное регулирование

Международное регулирование ПИИ включает в себя специальные межгосударственные соглашения. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.
На многосторонней основе заключены универсальные договора в рамках МВФ, МБРР, ЮНКТАД.
В рамках стран - членов ОЭСР принят принцип международного арбитража, своего рода третейского суда.
В рамках организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества разработан важный практический документ по регулированию иностранных капиталовложений (1994 г., Джакарта) - Добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций.
При МБРР действует Международное агентство по страхованию иностранных частных инвестиций (МАИГ).

Иностранные инвестиции играют особую роль среди форм .

— вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала.

Таким образом к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое инвестирован капитал.

Основными формами прямых иностранных инвестиций являются открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов, создание совместных предприятий, покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора и др.

Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:

• дочерней компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала;
• ассоциированной компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;
• филиала — предприятие, полностью принадлежащее прямому инвестору.

Прямой инвестор — государственные и частные организации, физ. и юр. лица, а также их объединения, владеющие предприятием с прямыми инвестициями за рубежом.

В настоящее время акции компаний в значительной мере разбросаны и, как правило, контрольный пакет составляет менее 50% акций предприятий. Бывает, что владение даже 5% предоставляет владельцу право решающего голоса в управлении, так как остальные владельцы имеют на руках меньший пакет акций. Например, в США прямыми считаются инвестиции с долей 10% и более в уставном капитале предприятия. Если доля инвестиций составляет менее 10%, то они относятся к портфельным. Граница для предприятий с иностранным капиталом в 10% установлена международными организациями условно в целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых и портфельных инвестиций.

Роль прямых иностранных инвестиций

Главная цель экспорта капитала — максимизация прибыли за счет его инвестирования в страны и отрасли, обеспечивающие более высокую прибыль по сравнению со страной происхождения капитала.

Причины прямых инвестиций

ПИИ осуществляются по тем же причинам, что и вложения иностранного капитала в экономику других стран.

Главная выгода для принимающей страны состоит в получении в свое распоряжение дополнительных ресурсов, включая капитал, технологии, управленческий опыт и квалифицированный труд. ПИИ стимулируют развитие национальной экономики, увеличивают объем производства продукта и дохода, ускоряют экономический рост и развитие.

Для стран-доноров основная выгода ПИИ состоит в возможности получить максимальную прибыль, в том числе и за счет сокращения уровня налогообложения и диверсификации рисков по сравнению с аналогичными внутренними инвестициями.

Масштабы и географическое распределение ПИИ

ПИИ составляют основу господства ТНК на мировом рынке. Крупнейшими инвесторами в послевоенный период были ТНК США, а направлялись инвестиции преимущественно в развивающиеся страны.

Однако с начала 1970-х гг. рост ПИИ замедлился, изменилась их направленность. Все больше инвестиции стали направляться в страны Западной Европы. С начала 1980-х гг. ПИИ из Англии, Германии, Канады, Нидерландов стали направляться в США, которые превратились в крупнейшего импортера капитала. С конца 1980-х сформировалось новое направление ПИИ — регион Центральной и Восточной Европы и экономическое пространство бывшего СССР. В настоящее время основными экспортерами и импортерами ПИИ выступают развитые страны. На них приходится почти 90% накопленного объема вывезенных инвестиций и свыше 60% ввезенного капитала. Лидирующее положение в этой области занимают США. За ними следуют Великобритания, Германия, Франция. В 2006 г. в американскую экономику было вложено прямых иностранных инвестиций на 175,4 млрд. долл. По данным ЮНКТАД общий объем ежегодных ПИИ в 2006 г. превысил сумму в 13000 млрд. долл. (для сравнения в 1995 г. — 315 млрд. долл.).

В последние 15 лет спрос РС и стран ЦВЕ на иностранный капитал превышает его предложение. Это объясняется тем, что в 1990-е гг. многие развивающиеся страны перешли от стратегии опоры на собственные силы к стратегии экономической открытости. Им не хватает внутренних накоплений, и они активно прибегают к иностранному капиталу.

Фаворитом для иностранного бизнеса среди РС остается Китай и Гонконг. В 2006 г. приток ПИИ в эту страну достиг около 70 млрд. долл.

Однако масштабы этого процесса пока невелики. Кроме того, финансовый кризис 1995-1997 гг. существенно сократил резервы свободных капиталов в экономиках НИС. В странах Восточной Европы и СНГ основные получатели ПИИ — Венгрия, Польша, Чехия. Их притоку способствует либерализация условий миграции капитала. Политика государств строится на устранении всех возможных ограничений в его движении, создавая наиболее благоприятный инвестиционный климат в стране.

Инвестиционный климат — это совокупность экономических, политических, юридических, социальных, бытовых и других факторов (условий), предопределяющих прибыльность капитала и степень риска капиталовложений.

Государственное и международное регулирование ПИИ

Учитывая возрастающее политическое значение ПИИ, они регулируются как на национальном уровне, так и в международном масштабе.

Государственное регулирование ПИИ

Национальное регулирование основано прежде всего на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права (административное, гражданское и др.). Но в связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса во многих странах появилось специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов. Основу такого законодательства составляют условия инвестирования, а также правовые гарантии для иностранных инвесторов в принимающей стране.

1. Предоставление государственных гарантий

В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора. В большинстве стран законодательство включает положения, которые предоставляют иностранным инвесторам (юридическим и физическим лицам) национальный режим принимающей страны, т.е. отсутствует дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными. Эта гарантия своего рода международный стандарт, благодаря которому иностранным инвестициям гарантируются условия не хуже, чем местным.

В законодательстве ряда стран содержатся положения о защите от политических рисков, стихийных бедствий. Например, оговаривается, что национализация частной собственности может быть осуществлена только в исключительных случаях и с гарантией равноценной компенсации, гарантируется свобода вывоза прибылей и репатриации капитала.

2. Предоставление налоговых, таможенных и административных льгот в принимающей стране

В развивающихся странах и странах с переходной экономикой иногда вводятся специальные льготы для иностранных инвесторов. Особенно большие льготы предоставляются инвесторам в офшорных центрах и СЭЗ, в которых значительно упрощены процедуры регистрации новых предприятий, предоставлены широкие налоговые и другие льготы для иностранных предприятий, сняты валютные ограничения, упрощена финансовая отчетность, обеспечивается охрана тайны личности владельца компании и др.

3. Страхование зарубежных инвестиций

4. Урегулирование инвестиционных споров

5. Исключение двойного налогообложения

Законодательства многих стран, предусматривают взаимные прямые инвестиции. С этой целью оговаривается вопрос об исключении двойного налогообложения.

Международное регулирование ПИИ

Международный режим включает в себя специальные межгосударственные соглашения по поводу регулирования отношений, возникающих в связи с прямыми инвестициями частного капитала. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.

Двусторонние соглашения определяют принципиальные положения о статусе иностранных инвестиций, согласно которым стороны соглашения взаимно предоставляют национальный режим инвестициям друг друга, а также положения о защите инвестиций и о порядке разрешения споров между инвесторами и принимающим государством.

Международно-правовой режим основан на многосторонних универсальных договорах, заключенных в рамках , и т. д. В рамках стран — членов ОЭСР принят принцип международного арбитража, своего рода третейского суда. Правовое регулирование иностранных инвестиций в рамках ЕС предусмотрено Римским договором (1957 г.) и является примером многостороннего регулирования на национальном уровне.

Важный практический документ по регулированию иностранных капиталовложений, разработанный в рамках организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества (1994 г., Джакарта) — Добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций.

При МБРР действует Международное агентство по страхованию иностранных частных инвестиций (МАИГ).

Прямые инвестиции представляют собой денежные вложения в основной капитал и в производство разного рода компаний, которые позволяют принимать прямое участие в управлении предприятием и получать прибыль от его работы. Понятие можно растолковать как покупку контрольного пакета акций фирмы.

Зачем нужны инвестиции такого типа?

С помощью прямых инвестиций инвестор обеспечивает себе долю в уставном капитале компании в размере не менее 10% процентов, он входит в некий фонд. Прямые инвестиции позволяют осуществлять эффективный контроль над работой предприятия. В частности, на совете директоров интересы инвестора может с легкостью отстаивать его представитель. По своей природе прямые вложения считают более рискованным направлением, нежели портфельные вклады. При этом высокие показатели риска оправдываются достойными возможностями получения высокого и постоянного дохода.

Что такое венчурные фонды?

Для того чтобы осуществить прямые инвестиции, можно обращаться за помощью в специальные компании. На западе они известны как венчурные фонды. В России их принято называть фондами прямых инвестиций. На территории Америки в число партнеров венчурных фоном могут попасть только самые состоятельные люди.

Вложить средства в одно из предприятий можно и без прямого сотрудничества с венчурными фондами. Допускается самостоятельное инвестирование. Для того чтобы выгодно вложить капитал, придется проделать большой объем работы. Это самостоятельное изучение рынка, расчет вероятных прибылей и убытков от инвестирования, самостоятельное управление бизнесом. Стабильный доход будет возможен только в том случае, если предприятие и его финансовая сторона деятельности будут находиться под жестким контролем.

Какие бывают инвестиции прямого типа?

Прямые инвестиции делятся на две основные категории:

• Исходящие. Это вложения средств инвесторами одного государства в компании совершенно другой страны.
• Входящие. Это вложение денег инвесторами из-за рубежа в отечественные компании.

Соотношение инвестиций двух типов определяет инвестиционную позицию государства. Оно имеет статус либо экспортера, либо импортера вложений.

Характеристики

Прямые инвестиции в России, собственно, как и в любой другой стране мира, попадают под международную классификацию. В соответствии с общепринятыми стандартами, инвестор получает долю в уставном капитале предприятия в размере не меньше 10%, что дает ему право принимать решение. Крупные инвесторы всегда стремились и стремятся попасть в совет директоров, чтобы оказывать прямое воздействие на ведение бизнеса. Это привело к усилению внимания со стороны руководства крупных концернов к продаже акций своих компаний. Они прикладывают массу сил, чтобы исключить управление своим предприятием некомпетентными лицами.

В большинстве ситуаций, чтобы инвестор имел возможность приобрести часть уставного капитал или войти в фонд, прямые инвестиции должны подкрепляться документально. Бумаги из соответствующих структур регулирующего типа крайне важны. Направление для вложения средств считается низколиквидным и характеризуется как долгосрочное, если сравнивать с вложением средств в портфели. Тем не менее, из-за экономической ситуации в мире, объем прямых вложений увеличивается. Параллельно осуществляется сокращение портфельный вложений.

Важные моменты

Российские прямые инвестиции могут осуществляться как частными лицами, так и крупными компаниями, в собственности которых имеются достаточно большие объемы средств. В отдельных ситуациях финансовые потоки могут формироваться специализированными компаниями, которые имеют фондовый формат деятельности. Они известны как Private Equity. В обязанности фирм входит перечисление средств в заранее оговоренном объеме в фонды при одобрении условий партнерства с компаниями. Интерес инвесторов или клиентов фондов основывается на возможности получить прибыль от вложения спустя 3-7 лет. Этот временной промежуток соответствует периоду, после которого фонды могут выгодно перепродать купленные ранее акции и активы. Прямые инвестиции в тандеме с прибылью возвращаются клиентам фондов в одном из трех форматов:

• Активы продаются стратегическом инвестору.
• Активы выкупаются или совладельцами компании, или менеджментом.
• Активы продаются в рамках фондового рынка путем выхода на IPO.

Выход на международный рынок

Если инвестиции пересекают рамки страны, в которой проживает инвестор, они превращаются в международные прямые инвестиции. Процесс подразумевает вложение средств резидентом одного государства в фирму-резидент другого государства с целью получить долгосрочный экономический интерес и предпринимательскую прибыль в государстве инвестирования, которое, в свою очередь, очень внимательно обеспечивает контроль вкладчика над объектом инвестирования.

Инвестированные средства направляются на внедрение инновационных технологий в выбранное производство государства. Действующие объекты модернизируются в соответствии с тенденциями современной экономики. Создаются частные филиалы инвестора на территории государства-резидента, реконструируются и обновляются старые дочерние компании. Прямые зарубежные инвестиции, в отличие от портфельных, дают не косвенную, а прямую возможность участвовать в развитии и процветании определенной компании.

Классификация международных инвестиций

В зависимости от срока финансирования, вложения могут быть краткосрочными, не более года, и долгосрочными - более года. Исходя из источников капиталовложений, инвестиции могут быть государственными, частными и смешанными международными. Доминирующая часть зарубежных вложений принадлежит именно частным лицам и предприятиям развитых стран.

Прямые инвестиции международного типа, осуществляемые через фонды, могут комбинироваться в портфели, в которые включаются от 5 до 15 инвестиций. Они сопоставимы по размеру друг с другом. Подход определяется как грамотная диверсификация рисков. Управляющие компании могут вести одновременно несколько фондов, которые в дальнейшем формируют целые семейства. Комплексный подход максимально точно соответствует интересам инвесторов. Для формирования фондов, которые способны принести хорошую отдачу, привлекается весьма широкий круг инвесторов. Объем средств, доступных к вложению, ограничивается не только минимальным объемом капитала, но и максимально доступным размером капитала.

Процесс прямого инвестирования

В России для прямого инвестирования приходится сотрудничать с фондами, которые собирают средства своих клиентов с целью их дальнейшего вложения в ту или иную компанию. Сам процесс вложения средств должен соответствовать четким критериям, а дальнейшее управление выбранным предприятием будет проводиться от лица управляющей компании профильного типа.

В зависимости от того, куда будут направлены прямые иностранные инвестиции в России, фонды могут иметь статус специализированных и универсальных объединений. Есть компании, которые работают только со сферой информационных технологий. Различия между посредниками могут заключаться и в аспекте объемов перераспределения материальных средств. Одни работают с миллионными суммами, другие только с миллиардами.

Обобщенно схема прямых инвестиций одинакова во всех уголках мира:

• Выбор инвестиционного проекта путем сопоставления его с объемом планируемых вложений, со сроками ожидаемой окупаемости, с минимальным уровнем дохода и своей областью компетенции.
• Анализ бизнес-плана путем сопоставления с предложениями на рынке и с целью определения привлекательности направления для инвестирования.
• Проверка предприятия всеми возможными способами и типами аудита с целью определить соответствие фактической деятельности компании документальной части.
• Вход инвестора в деятельность компании на заранее оговоренных условиях.

Прямые инвестиции это осуществление вложений в производство какого-либо товара и в его реализацию. Также прямыми инвестициями являются покупка доли другой компании ( в уставный капитал, ценные бумаги) для управления её.

Более подробный ответ на вопрос — Что такое прямые инвестиции ?

Прямые инвестиции в России

И наращивание их доли в экономике являются одним из флагманов её развития.

На сегодняшний день прямые вложения востребованы и с каждым годом показывают стабильный рост и увеличение объемов.

C помощью данного финансового инструмента множество инвесторов имеют возможность объединить их капитал для осуществления совместных инвестиций в выбранный ими объект. Вложения такого рода способны значительно понизить инвестиционные риска, а значит увеличить вероятность благоприятного финансового результата.

Это форма участие иностранного капитала в проектах разного рода на территории страны резидента. Вложения такого рода обладают специфическим особенностями и регулируются законодательством страны резидента.

Это способ участия зарубежного капитала в различных инвестиционных проектах на территории конкретной страны.

Итак, рассмотрим основные виды прямых инвестиций .

Виды прямых инвестиций. Банковские вклады/депозиты

На сегодняшний день много видов прямых инвестиций, которые предлагают коммерческие банки физическим лицам, один из этих видов — Банковский вклад. Вклады принимаются как в рублях, так и в иностранной валюте, сроки вложения варьируются от месяца до 5-10 лет. От этих параметров, в первую очередь, и зависит величина дохода, то есть, процентная ставка по депозиту. По рублевым вкладам доходность выше, чем по вкладам в валюте.

Реальная доходность от ваших прямых инвестиций в виде банковского вклада будет рассчитываться как разность между объявленной (номинальной) процентной ставкой и уровнем инфляции. Например, если вы кладете деньги на рублевый депозит под 7% на год, а уровень инфляции за этот год «съест» 5%, то реально вы заработаете только 2% от вашей суммы вклада. Кроме того, при выборе банка и конкретного вида вклада стоит также обратить внимание на следующие условия в договоре:

• комиссии за открытие и использование банковского счета
• вид применяемой процентной ставки (фиксированная или плавающая)
• срок капитализации процентов, возможность пополнения и досрочного снятия средств с депозита.

Только при ознакомлении с этими условиями можно делать выводы о реальной доходности того или иного вклада.

Таким образом, большого дохода от прямых инвестиций в виде банковских вкладов не стоит ожидать. Однако, с главной задачей – сохранить сбережения – банки как правило справляются, если выбирать банки с надежной репутацией и депозиты, предлагающие ставки выше ожидаемого годового уровня инфляции.

Прямые инвестиции. ПИФы

Другой вид прямых инвестиций это ПИФ-ы. Паевый инвестиционный фонд – это, по сути, такой вид вложения средств, при котором в один фонд аккумулируются средства отдельных вкладчиков (физических и юридических лиц), которые затем используются управляющей компанией для биржевых операций. Управляющая компания, в которой работают опытные участники фондового рынка (брокеры) проводит прямые инвестиции деньгами вкладчиков в ценные бумаги (акции, облигации). Полученная прибыль распределяется между пайщиками в зависимости от размера вклада.

Прибыль отдельных ПИФ-ов в разные периоды может значительно варьироваться, достигая иногда 50-100% уровня доходности (то есть ваши сбережения могут вырасти в 1,5-2 раза), но при этом никто не даст вам гарантии на получение дохода от вложения средств. Доходность напрямую будет зависеть от правильности решений, принимаемых брокерами управляемой компании, и конъюнктуры, которая складывается на фондовом рынке.

Выбор паевого фонда – это всегда индивидуальное решение. Существуют фонды, давно осуществляющие свою деятельность, а потому считающиеся более стабильными, но зато и менее доходными. Можно также отдать деньги в распоряжение менее известного фонда, который за текущий период показывает очень высокую доходность, но продолжение такой тенденции очень сложно спрогнозировать. Вы можете как значительно приумножить свой капитал, так и остаться ни с чем.

В отношении ПИФ-ов стоит также иметь в виду, что забрать свои средства из фонда, если вам срочно понадобятся наличные, вы сможете только в соответствии с регламентированной процедурой (лучше ознакомиться с ее условиями заранее), которая как правило, может занимать значительное время (до 7-10 дней).

Таким образом, по сравнению с банковскими вкладами, прямые инвестиции в виде ПИФ-ов потенциально более доходны (доходность может превышать ставки по депозитам в несколько раз), но и гораздо более рискованны. Для уменьшения рискованности можно порекомендовать вкладывать свои средства в несколько ПИФ-ов одновременно.

Виды прямого инвестирования. Покупка золота и других драгоценных металлов

В виде покупки «несгораемых» денег или золотых слитков либо других драгоценных металлов является ещё одним вариантов вложения ваших средств. Как и у всех других, у него есть свои плюсы и минусы.

Достоинства такого вложения кажутся очевидными: валюты приходят друг другу на смену, а золото и прямые инвестиции в него всегда остаются в цене.
Драгоценные металлы являются «реальными» активами, которые менее других форм вложения денежных средств подвержены воздействию финансовых кризисов, инфляции и так далее. Однако, здесь также есть свои нюансы и недостатки.

• Во-первых, изменение мировых валютных котировок, экономическая и политическая ситуация в стране могут быть причинами порой значительных колебаний стоимости драгоценных металлов, а потому даже «несгораемое» золото не может дать вам 100%-ю гарантию сохранения ваших сбережений,но тут же стоит оговориться, золото растет уже 20 лет к ряду.
• Во-вторых, при покупке золотых слитков в банке вы будете обязаны, согласно действующему законодательству, заплатить НДС в размере 18% от его стоимости. Если в последующем вам понадобится конвертировать это золото в наличные деньги, то эту сумму вы потеряете, так как банк вам эту сумму не вернет, а скупка золота специализированными организациями (ломбардами, ювелирными мастерскими) будет происходить по цене золотого лома.

Если же вы все-таки предпочтете именно этот способ прямых инвестиций, то можно порекомендовать обратить внимание на покупку коллекционных золотых монет, которые выпускаются ограниченным тиражом и имеют художественную ценность. Стоимость таких монет со временем обычно только растет, да и 18% НДС вы при их покупке не потеряете.