Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Венчурные фонды — это участники инвестиционного рынка, предпочитающие работать со стартапами и инновационными проектами. Для зарождающегося бизнеса банковское кредитование, зачастую, попросту недоступно, тогда как венчурные фонды специализируются на помощи никому не известным проектам на ранних стадиях их формирования. В переводе с английского «venture business» означает «рискованное предприятие». Инвесторы, не побоявшиеся вложиться в рискованные проекты, становятся или объединяются в венчурные фонды.

Инвесторы венчурных фондов должны иметь:

• Рыночные связи.
• Опыт в ведении бизнеса.
• Практические знания в инвестируемой области.

Как работают венчурные фонды

• Несколько физических и/или юридических лиц собираются вместе для создания процесса инвестирования в наукоемкие венчурные проекты. Все участники фонда добровольно предлагают свои финансовые, материальные и интеллектуальные ресурсы для совместной работы.
• Специалисты фонда ищут высокотехнологичные проекты с большим потенциалом высокой прибыльности в будущем.
• Потенциальные объекты инвестиций тщательно анализируются группой высококвалифицированных специалистов (выясняют рентабельность компании, определяют соотношения риски/прибыль, исследуют производимые или запланированные товары или услуги, потенциальные рынки их реализации, анализируют ).
• В портфеле фонда обычно находится порядка двух десятков пакетов. По статистике, 70%-80% проектов не приносят отдачи, но прибыль от 20%-30% покрывает все убытки.
• Фонд предлагает отобранной компании, помимо финансов, стратегию развития, проводит анализ, определяет клиентскую аудиторию, ставит задачу, предлагает каналы сбыта.
• Венчурные фонды вкладываются в ценные бумаги или доли предприятий с высокой степенью риска в ожидании высокой прибыли. Доля предоставляется фонду в условных единицах — в форме акций, которые не могут быть тут же обменены на реальные деньги, так как эти ценные бумаги еще не котируются на фондовом рынке, в связи с тем, что компании не зарегистрированы .
• Доход венчурного фонда не фиксирован, обычно он приобретает часть акций, но не контрольный пакет, чтобы у предприятия не пропала мотивация для развития. Оправдаются ли расчеты венчурного фонда, станет понятно только при его выходе из .

Цели венчурных фондов

• Фонды финансируют компании, поддерживают их развитие, находят покупателей или выпускают акции для продажи их на фондовом рынке с одной конечной целью — получить сверхприбыль.
• Задачей фондов является увеличение капитализации компании — зайти за рубль, а выйти за пять.
• Имея дело с акциями, венчурные фонды рассчитывают привлечь заемные средства, чтобы не только вернуть вложенные средства, но и получить солидную прибыль.

Преимущества венчурного кредитования

• Венчурным фондам не нужно платить ежегодных или ежеквартальных выплат по процентам.
• Венчурные капиталисты дают деньги на длительный срок.
• Венчурные фонды не требуют под инвестиции ликвидных залогов, которых у начинающих компаний не может быть.
• Инвесторы венчурного фонда полностью принимают на себя все финансовые риски, не требуя никаких гарантий.
• Венчурные фонды, финансируя компанию, становятся добровольными деловыми партнерами с ее основателями.
• Венчурные фонды не могут объявить компанию банкротом или подать в суд в случае не выполнения в срок взятых на себя обязательств.
• Венчурный капитал может использоваться как дополнительный к среднесрочному и долгосрочному кредитному финансированию.
• Венчурные капиталисты не изменяют величины доходности за все время развития компании, не требуют страховать свои риски.

Что говорит об успехе венчурного фонда

• Появление высокого спроса на .
• Высота цены, за которую желающие хотят приобрести новый бизнес.
• Величина полученной инвестором прибыли.

Подводим итоги

• Венчурные фонды участвуют в развитии наукоемких производствах или исследованиях, инвестируя денежные средства в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций.
• Венчурные фонды зачастую выступают связующим звеном между частными инвесторами и стартаперами.
• Венчурные фонды работают с высокорисковыми проектами.
• Венчурные фонды могут получить прибыль в разы превышающую затраты.

Роман Молчанов, «Школа Инвестора».

Венчурная компания - организация ( , фирма), основными товарами которой являются различного рода нововведения (инновации). Венчурные компании разрабатывают нечто уникальное в сфере технологий, маркетинга, продуктов и так далее. Они занимаются созданием новых идей, их апробацией, а далее - передачей непосредственно в производство. После завершения своих функций может быть закрыта.

Наибольшую популярность венчурные компании получили в США, где уже к середине 80-х годов действующим фирмам удалось заработать в размере до 15 миллиардов долларов. Что касается России, то здесь практика создания таких фирм еще на этапе становления. Первые структуры стали появляться только в 1999 году. Именно тогда была проведена большая выставка венчурных проектов, многими из которых заинтересовались потенциальные инвесторы.

Как организовать венчурный ?

Открытие венчурной компании - это рисковый вид бизнеса, который не гарантирует прибыли с первых же дней работы. Статистика такова, что почти 2/3 представленных проектов (даже в случае их гениальности) не дают ожидаемого дохода. С другой стороны, если хотя бы 10-20% идей принесут успех, то можно рассчитывать не только на покрытие убытков, но и на шикарное существование.

При открытии венчурной компании нужно ориентироваться на закон об АО, а также ГК РФ (статья 103). При этом на практике лучший вариант для венчурного фонда - это регистрация ЗАО, ведь именно с такой формой можно распределить капитал между членами сообщества. В свою очередь, держатели акций будут обладать определенными привилегиями перед остальными участниками ЗАО. Если же есть желание инвестировать свои средства, то оптимальный вариант - регистрация ОАО.

Как работает венчурная компания?

В процессе инвестиционной деятельности формируется проект, в котором принимает участие четыре стороны - управляющая компания, группа инвесторов, венчурный и компания, выступающая в качестве объекта финансирования.

Почти треть всей работы фонда занимает поиск качественного предложения. Как только объект для инвестиций найден, оформляется информационный меморандум предъявляемый группе инвесторов. Получив необходимую информацию, венчурная компания формирует инвестиционное предложение и направляет его клиенту. Как только все документы утверждены, начинается работа над реализацией проекта.

Проводится ревизия предприятия, по результатам которой могут быть проведены корректировки в объем инвестиций. Также на этом этапе возможно внесение предложений по реорганизации компании. В период проверки уделяется внимание всем направлениям - маркетинговому, технологическому, юридическому и экономическому аудиту;

Инвестируются необходимые средства. При этом венчурная компания осуществляет выкуп до 51% ценных бумаг предприятия, в которое вкладываются . Это обычное дело, ведь должен контролировать объект инвестиций и держать в руках "нити" его правления;

Как только деньги поступили на счет, венчурная компания и объект инвестиций находятся в постоянном взаимодействии до момента завершения сделки. Выход из сотрудничества может происходить по-разному. К примеру, это может быть вывод ценных бумаг на или реализация всех активов стратегическому инвестору.

Стоит также отметить, что сами венчурные фонды бывают двух основных видов:

1. Ограниченное партнерство («Limited partnership»). Данная форма существования представляет собой командное товарищество с ограниченной ответственностью. Здесь товарищи могут иметь полную или частичную (ограниченную) ответственность.

2. Открытая корпоративная структура («Evergreen»). Когда инвесторы входят в фирму, им выдаются акции (определенная доля компании). В дальнейшем средства накапливаются в постоянном режиме, благодаря притоку инвесторов, готовых вложить свои средства в фирму.

Как зарегистрировать венчурную компанию в РФ?

Как упоминалось, лучший вариант для такого бизнеса - регистрация ЗАО. В этом случае при организации закон выдвигает следующие требования:

1. У вновь организованного ЗАО должен быть свой учредитель. Его роль может выполнять как (юридическое лицо), так и обычный гражданин (физическое лицо). Кроме этого, в качестве учредителя могут выступать нерезиденты. Исключения - военнослужащие и государственные чиновники.

2. Количество акционеров - не более 50 человек. Между ними и распределяется уставной .

3. Лимит уставного капитала (минимальный размер) - 10 тысяч рублей. В качестве оплаты могу использоваться как , так и движимое (недвижимое) имущество держателя акций. Порядок выплаты долей формируется в соглашении о создании АО.

4. Написание устава АО, являющегося учредительным документом организации. Что касается договора о создании АО, то он начинает действовать с момента заключения соглашения и до момента регистрации общества.

5. Круглая печать, а также название вновь образованного АО на русском языке. Обязательное условие - указание местоположения.

6. Счет в банке, который открыт на территории или вне территории РФ.

Если не вносить уставной капитал, регистрация ЗАО в юридических компаниях может обойтись в сумму около 10 тысяч рублей.

Как проходит процесс создания венчурной компании?

После регистрации можно переходить к составлению одного из наиболее важных документов фонда - Инвестиционного меморандума. Эта бумага, по сути - вспомогательный документ инвестора, устанавливающего ориентиры, цели и задачи компании.

Инвестиционный меморандум содержит в себе следующие разделы :

Бизнес-модель структуры;
- стратегию деятельности;
- организацию и юрисдикцию;
- топ-менеджмент фонда;
- структуру управления компанией;
- критерии отбора инвестиционных проектов.

С помощью меморандума инвестор может получить исчерпывающую информацию о сферах и характере инвестирования. Кроме этого, именно на базе меморандумов принимается решение о работе с тем или иным фондом.
Организация венчурной компании формируется посредством голосования, в котором принимают участие участники АО. Так, по ФЗ «Об акционерных обществах» выбор соучредителей и пайщиков осуществляется через голосование на собрании директоров. Последний, к слову, является исполнительным органом вновь созданной структуры.

В дальнейшем топ-менеджеры и инвесторы венчурных фондов создают инвестиционный комитет. Данный орган имеет ключевое значение при выборе направления развития предприятия. Все остальные должности могут распределяться посредством голосования на совете директоров.

Еще один элемент иерархии - управляющие органы. На практике их формирование осуществляется из наемных работников. Управление деятельностью всего фонда поручается одному управляющему. Он же, по сути, выполняет работу менеджера.

Чтобы избежать сложных определений понятия «венчурный фонд», опишем его так: это компания, которая специализируется на финансировании инновационных проектов (как сейчас принято говорить, стартапов ), гарантии успешной реализации которых – нет.

Риск вложить деньги в неприбыльный проект достаточно высок. От этого, кстати, и название фонда – венчурный (от англ. Venture, «рискованное предприятие»). Но в случае успеха инвесторы быстро и с лихвой окупают свои расходы.

Поэтому венчурный – это затея для уверенных в себе предпринимателей, для которых риск – неотъемлемая составляющая успешного и процветающего бизнеса.

Обращаем Ваше внимание на то, что венчурный фонд не является владельцем капитала, а только управляет им. И средства, формирующие фонд, приходят в виде вознаграждений от собственников капитала.

Особенности процедуры определяются в договоре, который заключают управляющий и учредители фонда.

Преимущества венчурного (инвестиционного) фонда:

• Устойчивость. Речь идёт о способности относительно безболезненно переносить падение котировок акций партнёров. Ведь ущерб от одного проекта можно покрыть прибылью от другого. Для этого, естественно, фонд должен вести работу сразу с несколькими стартапами. В таком случае спасительным инструментом становится так называемый диверсифицированный портфель.
• Защита , которую обеспечивает структура фонда. Нет зависимости между управляющей компанией и депозитарием. Поэтому в случае несостоятельности управляющей компании фонд будет передан другой.
• Хорошая ликвидность инвестиционного пая. Так участник, который нуждается в деньгах для иных целей, может быстро вернуть свои вложения.
• Доступ к финансированию инноваций получают мелкие игроки рынка. Этому способствует значительное сокращение операционных затрат.
• Исключение субъективного подхода : формальные коммерческие отношения гораздо практичнее личностно ориентированного подхода стартапера к своему «бизнес-ангелу».

Чтобы максимально уменьшить риски и получить адекватную оценку планируемых вложений, советуем заранее обратиться за помощью к профессионалам. Юристы компании Law&Trust International помогут вам с созданием венчурного фонда без лишних затрат и потери времени. Дополнительную информацию по этому направлению вы сможете узнать при личной беседе с нашим специалистом в офисе, по телефону или в чате.

Виды венчурных фондов

1. Закрытого типа. Характеризуется фиксированным объемом средств и количеством участников. Предприятие существует ограниченный период времени, по истечении которого каждый учредитель забирает свою долю прибыли.
2. Открытого типа. Вышеупомянутых ограничений для фонда нет, срок его существования фактически – неограниченный.

Также инвестиционные фонды классифицируют следующим образом:

• Самоликвидирующиеся фонды. Создаются под один или несколько связанных между собой проектов. Прибыль участники получают на последней стадии деятельности фонда.
• «Вечнозелёные» фонды. Основаны на принципе реинвестиций . При переходе к следующему проекту участникам возвращаются их первоначальные взносы.
• Клубные инвестиции. Фонд не регистрируется, так как является неформальным. Это объединение инвесторов. Ресурсами управляет компания существующего фонда.

Венчурный фонд как инструмент налоговой оптимизации.

Сегодня венчурный фонд является эффективным и очень популярным средством минимизации налогового бремени. Ведь налог на прибыль необходимо платить лишь по его закрытии . То есть вполне законно фонд избегает уплаты налогов достаточно длительное время.

Законодательная основа.

Порядок деятельности венчурных фондов определяют соответствующие законы конкретных юрисдикций. В Росси это, например, Закон об акционерных обществах и 103 статья гражданского кодекса РФ.

Как зарегистрировать венчурный фонд

Есть различные организационно-правовые формы для регистрации венчурного фонда:

Партнерства

Товарищества,

Объединения.

В мировой практике отмечается тенденция регистрации частных ограниченных партнерств, состоящих из главных и ограниченных партнеров.

В некоторых странах ЕС основным преимущество отдаётся закрытым акционерным обществам (ЗАО ). Инвестор в таком случае платит налог только с доли прибыли из фонда.

Зарегистрировать международный венчурный фонд можно в любой стране мира. Как правило, для этого выбирают юрисдикцию с меньшим регулированием и более низким налогообложением.

Регистрация инвестиционного фонда в форме акционерного общества предусматривает наличие:

• Учредителя, в качестве которого могут выступать физические и/или юридические лица.
• Акционеров (обычно до 50 человек), между которыми распределится капитал.
• Стартового капитала. Как правило, это эквивалент $5-$10 миллионов. Средний объём инвестиций каждого участника тогда составит до $750 тысяч, а риски, которые понесет каждый вкладчик, будут соразмерны с величиной вложений в конкретный проект. Имущество участников фонда также может быть использовано для оплаты уставного капитала.
• Устава, который имеет значение учредительного документа.
• Инвестиционного меморандума. Это вспомогательный документ, в котором указываются цели и направления инвестиций, а также регламентируется деятельность фонда. Вот главные пункты Меморандума:

Стратегия деятельности;

Юрисдикция;

Бизнес-модель компании;

Структура управления;

Топ-менеджмент;

Критерии отбора проектов для инвестиций.

• Печати компании с указанием её названия и местоположения.
• Открытого банковского счета.

Внутренняя организация венчурного фонда

Ежегодно с участием соучредителей и пайщиков фонда избирается Совет Директоров. А основные инвесторы и, в некоторых случаях, топ-менеджеры фонда формируют инвестиционный комитет. На этом уровне принимаются все наиболее значимые решения в работе инвестиционной компании. Остальные должности распределяются решением Совета Директоров.

В управлении фондов, как правило, задействованы наёмные рабочие. Функции руководителя (менеджера) выполняет доверенный управляющий.

Советом Директоров также назначается генеральный партнёр , который сам управляет фондом либо контролирует работу управляющего. Этот сотрудник не является одним из инвесторов.

На этапе сбора средств к работе с фондом привлекают специалистов по управлению финансовыми средствами.

В процессе подготовки к непосредственно инвестированию привлекаются квалифицированные консультанты, аудиторы, менеджеры.

Консультативный совет – еще один «негласный» орган венчурного фонда. Его наличие особенно характерно для западных компаний. В состав совета могут входить представители финансового сообщества, политики, адвокаты.

Весь штат фонда, как правило, составляет до 20 человек.

Основные стороны, задействованные в работе инвестиционной компании :

• инвесторы,
• управляющая компания,
• компания-объект финансирования.

Схематически это выглядит так:

Срок деятельности фонда составляет порядка 10 лет. Этого периода, как правило, достаточно, чтобы вернуть вложенный капитал и получить прибыль.

Среди текущих расходов инвестиционной компании следует выделить выплаты команде фонда. По зарубежным меркам базовая ставка – около 1,5-2%, плюс поощрительные премии в случае превышения запланированной доходности (около 20% от сверхприбыли).

Ожидаемая же прибыль по выходу из сделки – это обычно 20-40% от суммы капиталовложений.

Если венчурные фонды, как правило, предпочитают вложения в проекты со средней степенью риска (типичная инвестиция - 1-5 млн. дол. в проект), то бизнес-ангелы, в основном, сосредотачивают свою деловую активность на вложения в компании на самой ранней стадии развития (50-300 тыс. дол. в проект) и, как следствие, более рискованных инвестициях. Зачастую ими движет не только денежный интерес, а что-то вроде «желания помочь хорошему человеку/проекту».

Венчурное предприятие (англ. venture company ) - предприятие малого бизнеса , занимающееся опытно-конструкторскими разработками или другими наукоёмкими работами, благодаря которым осуществляются рискованные проекты. Венчур бывает внешним и внутренним . Внутренний венчур организуется самими авторами идеи и венчурным предпринимателем. Внешний венчур занимается привлечением средств для осуществления рисковых проектов через пенсионные фонды, средства страховых компаний, накопления населения, средства государства и других инвесторов.

Венчурное финансирование (англ. venture finance ) - рисковое предпринимательство, направленное на использование технических и технологических новшеств, научных достижений, ещё не используемых на практике. Такой вид финансирования связан с большим риском неполучения доходов по инвестициям. Венчурным бизнесом чаще всего занимаются малые предприятия, организованные, в основном, при наукоёмких областях производства, разработчиках новых технологий, научных исследований.

Венчурные фонды, созданные совместно с Российской венчурной компанией

Региональные венчурные фонды

Структура активов Фондов: 25 % - средства федерального бюджета, 25 % средства бюджета региона и 50 % - вложения частных инвесторов. Управляющие компании Фондов выбраны на конкурсной основе.

Список сформированных фондов:

Помимо этого, в регионах действуют следующие венчурные фонды: Государственная некоммерческая организация «Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан»

Венчурные фонды РОСНАНО

Ссылки

Примечания

См. также

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "Венчурный фонд" в других словарях:

Венчурный фонд - – фонд, вкладывающий активы в предприятия или проекты на начальном этапе их создания. Венчурные фонды, как правило, занимаются не портфельными, а стратегическими инвестициями в контрольные пакеты акций и долей обществ с ограниченной… … Банковская энциклопедия

Инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами. Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью риска в ожидании чрезвычайно высокой … Словарь бизнес-терминов

Венчурный фонд Санкт Петербурга полное название: Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно технической сфере Санкт Петербурга». Венчурный… … Википедия

- (англ. Venture Capital) капитал инвесторов, предназначенный для финансирования новых, растущих или борющихся за место на рынке предприятий и фирм (стартапов) и поэтому сопряжённый с высокой или относительно высокой степенью риска;… … Википедия

Тип некоммерческий фонд Год основания 2011 … Википедия

- (от англ. venture рискованный) рискованный научно технический или технологический бизнес. Венчурный бизнес является производным от науки, фундаментальной и прикладной, и появился на свет как требование экономического развития… … Википедия

Венчурный капитал, вложенный в дочерние компании промышленных или торговых монополий или банков. По английски: Captive fund См. также: Венчурные операции Финансово промышленные группы Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

Венчурный капитал, вложенный в дочерние компании промышленных или торговых монополий или банков. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

Венчур (англ. venture) инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами). Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью … Википедия