Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Источники инвестирования

Источники инвестиций в определенной мере совпадают с источниками финансовых ресурсов предприятия. В то же время их следует отличать друг от друга. Когда источников финансовых ресурсов недостаточно, источников инвестиций может не быть вовсе. Если финансовые ресурсы превышают текущие, то часть их переводится в инвестиции. Классифицировать источники инвестиций можно по нескольким критериям. Например, в зависимости от того, каков вид собственности источников финансирования, они могут быть:

Государственные

Частные

Иностранные

При этом государственные источники инвестиций бывают :

Бюджетными;

Фондовыми (внебюджетными);

Привлеченными (займы, кредиты).

Еще одним принципом деления источников финансирования служат отношения собственности. Согласно этому критерию выделяют две группы источников - собственные и привлеченные. Собственные средства принадлежат инвестору и по роду происхождения могут представлять собой полученную инвестором прибыль, амортизационные отчисления и страховые поступления в случае непредвиденных ситуаций. Специфическим источником прибыли считаются также вклады физических и юридических лиц, переданные инвестору на безвозвратной основе, иначе говоря - благотворительные взносы.

Привлеченные источники инвестиций характеризуются более сложной системой получения, однако и большим объемом.

Привлеченными называют 6 источников инвестиций, среди которых:

Прибыль от продажи акций

Членские и паевые взносы

Кредитные средства (облигационные займы и банковские кредиты)

Централизованные средства союзов предприятий

Бюджетные средства разного уровня и внебюджетные средства из различных государственных фондов

Средства иностранных инвесторов

Источники инвестиций характеризуются разным уровнем риска и прибыльности в инвестиционных проектах. Их выбор зависит как от личных возможностей каждого инвестора, так и от целесообразности их использования в конкретном инвестиционном проекте.

Источниками инвестиций являются собственные (прибыль, амортизационные отчисления, денежные средства), заемные (банковские кредиты, бюджетные кредиты, облигационные займы) и привлеченные средства , а также бюджетные инвестиции . Источники инвестиций можно подразделять на

Внутренние;

Внешние;

Смешанные.

Внутренним источником инвестиций является разница между общей суммой денежных средств, имеющихся у предприятия, и разумной величиной, которая должна оставаться в кассе и на расчетном счете. К внутренним источникам инвестиций можно отнести самофинансирование инвестиций, т.е. их финансирование из собственных ресурсов.

Внешние источники - это заемные и часть привлеченных средств. К ним относятся кредитное финансирование, выпуск эмиссионных ценных бумаг, финансовый лизинг, а также государственное финансирование, средства спонсоров и др.

Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как за счет внутренних (национальных), так и за счет внешних (иностранных) источников. Оба источника инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения капитала и развития экономики страны.

Первоначально, рассмотрим внутренние источники инвестиций. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Так, население может откладывать определенные средства на будущее, компании могут реинвестировать часть полученной от своей деятельности прибыли, а правительство накапливать средства за счет превышения поступлений средств в бюджет над расходами. В то же время, объем сбережений непосредственно влияет на объем инвестиций в стране, поскольку часть средств направляется на потребление, а оставшаяся часть - на инвестиции.

Исходя из этого, можно выделить следующие основные внутренние источники инвестиций:

1. прибыль

Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника инвестиций. Часть полученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными.

Недостаток финансовых ресурсов, в том числе на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако следует учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

2. банковский кредит;

Банковское кредитование во многих развитых странах является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на «раскрутку» бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.

В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны.

3. эмиссия ценных бумаг;

Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов.

В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

4. бюджетное финансирование;

В настоящее время наблюдается профицит государственного бюджета. Благодаря этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.

Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики России приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

5. амортизационные отчисления;

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров.

Финансовых средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного экономического развития страны. Это особенно актуально для стран с развивающейся или переходной экономикой. В связи с этим, необходимо отдельно рассмотреть внешние источники инвестиций, т.е. источники иностранных инвестиций, а именно:

а) прямые иностранные инвестиции;

Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем одной четвертой акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор может создать полностью принадлежащее ему предприятие, филиал или представительство, создать совместное предприятие, стать совладельцем уже существующего и нормально функционирующего предприятия и т.д. При этом он всегда стремится принять участие или самостоятельно осуществлять руководство этой компанией.

Следует особо отметить, что прямые зарубежные инвестиции также представляют собой способ повышения технического уровня предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии.

Привлечение прямых иностранных инвестиций должен иметь доступ ко многим сферам национальной экономики, однако должны существовать и некоторые отраслевые ограничения (государственные монополии и т.п.). Примерами таких отраслей являются отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.).

б) портфельные иностранные инвестиции;

Портфельными иностранными инвестициями принято называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства.

Отличительной чертой портфельных инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т.д.).

Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки, через которых инвесторы получают доступ к национальному рынку другой страны.

в) иностранные кредиты;

В качестве кредиторов обычно выступают международные организации и крупные зарубежные банки. Среднесрочные и долгосрочные кредиты могут предоставляться промышленным и торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно государству.

Для того чтобы инвестиционный проект заработал и начал приносить деньги как его организатором, так и инвестору, перво-наперво он должен получить достаточное финансирование. Нет денег - нет проекта. И, как следствие, никакой прибыли и вообще, полная нецелесообразность разработки проекта. Потому совершенно справедлива мысль о то, что основа любого проекта (наряду с идеей, конечно) - это источники инвестиций, которые должны быть найдены главными инвесторами для осуществления своей деятельности.

Где взять деньги, каждый инвестор решает сам. При этом не имеет значения, является ли он организатором инвестиционного проекта или привлеченным инвестором. Основные источники инвестиций одинаковы для всех.

Инвестиции как процесс вложения капитала предполагает развернутую во времени программу мероприятий, связанную с целеполаганием, поиском вариантов и средств инвестирования, реализацию намеченных действий и контроль достижения поставленных задач с учетом риска.

Из практики бизнеса видно, что набор вариантов инвестирования, способов и видов используемых ресурсов может быть практически неограниченным, что определяется характером самого бизнеса, рынка, на котором он работает, и умением его собственников определять приоритеты инвестиционных целей.

Особое внимание при выборе способа инвестирования уделяется источникам средств, которые могут быть при этом задействованы. В деловой практике эти способы принято классифицировать по двум основным категориям — внешние и внутренние.

В этой статье будет рассказано об одной из них, которая называется внутренними инвестиционными ресурсами компании.

Собственные источники инвестирования бизнеса — раскрытие понятия и основные категории

В своем строгом определении (основанном на правовой и функциональной базе) к собственным относят материальные и нематериальные активы, которые принадлежат (могут принадлежать) компании на праве собственности, оперативного управления или хозяйственного ведения. В более широком определении — это все активы, которые имеют определенную стоимость на рынке (имеют денежную базу или стоимостный эквивалент) и которые могут быть использованы как инструмент вложения капитала за счет внутренних ресурсов.

Здесь стоит сделать небольшое пояснение, состоящее в том, что к собственным источникам инвестиций нельзя отнести активы, которые находятся в распоряжении компании на правах займа или аренды. Например, долгосрочный кредит не будет ни при каких условиях (в большинстве случаев) внутренним источником инвестиций (поскольку он получен на условиях возвратности платежей по нему). Но в некоторых случаях такой кредит может выступать внутренним источником, если, например, он получен от аффилированной компании, входящей в холдинговую структуру корпорации. Более подробно о том, что относится к заемным источникам финансирования инвестиций, будет рассказано в другой статье.

В общем виде к собственным источникам финансирования инвестиций относятся следующие категории активов, исходя из их функциональных особенностей:

• Материальные ресурсы
• Финансовые активы и инструменты
• Нематериальные активы

Основные виды и характеристики внутренних источников инвестиций

Как уже было сказано выше, к внутренним источникам инвестиций относятся все активы, так или иначе принадлежащие компании (бизнесу).

Для целей правильной классификации и соответственно грамотного управления инвестициями предлагается следующая их систематизация:

1. Материальные ресурсы. К собственным источникам инвестиций относятся активы, имеющие материальную форму и обладающие определенной ликвидностью на рынке (стоимость), и которые могут быть отчуждены (проданы, внесены в качестве залога или обеспечения прав). В первую очередь, это:

• Производственные объекты, помещения, офисы и средства инженерной инфраструктуры, находящиеся в эксплуатации. Здесь следует сделать важный акцент на том, что к этой группе активов не относятся объекты незавершенного строительства или не сданные (не приятые государственными надзорными органами) в эксплуатацию.
• запасы готовой продукции (не полуфабрикаты) как находящиеся на складах компании, так и в процессе логистической обработки (товары в пути)
• В некоторых случаях к этой группе можно отнести лицензионные права на использование материальных объектов или ресурсов, которые могут быть вовлечены в хозяйственный оборот — права на земельные участки, недропользование или другие подобные правовые статуты, которые могут быть оценены рынком. Например, лицензия на использование лесного участка может быть хорошим инвестиционным ресурсом для учреждения совместного бизнеса по созданию сафари-парка.

Также к собственным не привлеченным источникам инвестиций относятся материальные активы, находящиеся в резерве у компании (организации). Но поскольку основное их назначение – обеспечение непрерывности технологического процесса, то в качестве инвестиционного ресурса они могут рассматриваться в весьма ограниченном плане.

1. Финансовые активы и инструменты. Это довольно большая группа инвестиционных средств, которые имеют наибольшую ликвидность и могут быть использованы для краткосрочного и долгосрочного инвестирования. К ним относятся:

• Участие в уставном капитале компании (в виде пакета акций или продажи доли, в фирме имеющей статус ООО). Наиболее привлекательный ресурс внутренних инвестиций для инвесторов, желающих участвовать в создании совместного бизнеса, или расширения уже имеющегося за счет средств инвестора. Например, небольшая компания (ООО) имеет торговую точку в хорошем месте города. Для расширения своего бизнеса или перехода, например, в товарный сегмент премиум класса можно использовать продажу (обмен) доли участия в прибыли на средства внешнего инвестора. Однако при всей привлекательности этого способа необходимо искать разумное решение, с тем, чтобы не потерять контроль над бизнесом.
• Если компания является публичной (акционерное общество), то к собственным источникам финансирования долгосрочных инвестиций относятся методы расширения круга привлеченных инвесторов путем использования дополнительной эмиссии акций на открытом рынке или специально под стратегического инвестора-партнера.
• Амортизационные отчисления и резервы. Этот вид финансовых активов, который имеет целевой характер использования (для воспроизводства внутренних бизнес-процессов). Как источник инвестирования может применяться в весьма ограниченном виде. Например, если компания собирается выйти на новую линейку товаров, то амортизационные средства, предназначенные для обновления существующей технологии, могут быть использованы полностью для инвестирования в новые проекты.

Здесь также следует отметить, что в некоторых ситуациях к заемным источникам финансирования инвестиционного проекта относятся внутренние активы компании, например, имеющим в своем составе дочерние фирмы. Такая схема внутреннего кредитования или инвестирования является широко используемой в практике бизнеса по всему миру, особенно при задействовании офшорных дочерних аффилированных структур — арбитражное инвестирование, толлинг и т.п.

1. Нематериальные активы. Эта категория все больше и больше заменяющая первые две, особенно в сферах бизнеса, где интеллектуальная собственность является преобладающим активом (IT индустрия, инновационные и венчурные технологии). В качестве внутренних источников инвестирования могут выступать:

• Корпоративный бренд, товарная марка, договор франшизы.
• Патенты или авторские права на уникальные технологии, проекты или специальные знания.
• Управленческие схемы, решения, корпоративная структура. Также инвестиционным ресурсом является предоставление места в цепи создания добавленной стоимости для компании партнера – например, место на полках в сетевом супермаркете может служить инвестиционным ресурсом для фермерских хозяйств или производство покрышек для болидов «Формулы -1» — для фирм, работающих в этой сфере бизнеса.

Заключение

Как видно из материала статьи, ограниченность внутренних инвестиционных ресурсов может показаться таковой только на первый взгляд. Если говорить о современной практике инвестиционного бизнеса, то четкой границы между внутренними и внешними источниками финансирования инвестиций не существует.

Например, к привлеченным источникам инвестиций относятся акции компании, размещаемые на бирже в ходе первоначальной эмиссии. Однако после этого акции, уже обращающиеся на открытом (биржевом) рынке, становятся внутренним источником инвестиций, поскольку за счет них растет уставный капитал, они оценены свободным рынком и становятся ликвидным инвестиционным ресурсом.

Во многом это касается и интеллектуальной собственности, перспективы которой неограничены, и думающий наперед предприниматель всегда найдет достойный вариант для воплощения в жизнь своих инвестиционных идей.

В экономике источники формирования материальных инвестиций принято разделять на две основных категории: внутренние и внешние источники инвестиций. В макроэкономическом смысле внутренние источники представлены в виде национальных ресурсов, это могут быть капиталы предприятий, бюджетные ассигнования. К внешним источникам относят, соответственно, иностранные инвестиции, кредиты и другие заемные средства.

На такие же категории принято делить инвестиции и в микроэкономике, но их характер несколько отличается. Когда речь идет об отдельных предприятиях и инвестиционных проектах, то мы выделяем в данные категории иные источники и методы инвестирования. К внутренним принято относить прибыли предприятия, капиталы держателей долей в предприятии и амортизационные расходы (валовые инвестиции). К внешним стоит причислить заемный капитал, государственные субсидии, деньги, извлеченные из работы с фондовой биржей, лизинговые инвестиции.

Проще говоря, наименования этих двух категорий следует воспринимать буквально. К внутренним источникам финансовых инвестиций относят собственные средства инвестора, а к внешним – все остальные. Намного проще, не правда ли? В микроэкономике деление на категории еще более подробное. Какими же бывают источники финансирования инвестиций? Существуют три основные группы: собственные, привлеченные и заемные.

Есть самые разные формы инвестирования, которые относят к той или иной группе, в зависимости от природы их происхождения. Данные группы также следует разделять на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные и заемные). Пропорциональность долей различных групп инвестиций в основных капиталах компаний зависит от специфики национальной экономики.

В России большую часть капиталов составляют привлеченные средства в виде государственных субсидий и дотаций. В США и Англии большая часть средств – это основной капитал самих компаний. В активно развивающихся странах с постоянно растущей экономикой (Корея, Япония, Германия) подавляющую часть капиталов компаний составляют привлеченные и заемные средства, чаще всего, в виде иностранных инвестиций.

2 Внутренние источники финансирования

Как мы уже говорили, внутренние источники для финансирования инвестиций представляют собой собственные средства компании и деньги собственников предприятия. Собственные источники формирования финансовых инвестиций:

• прибыли предприятия;
• амортизационные расходы;
• реинвестированные внеоборотные активы;
• реинвестированная часть оборотных активов.

Чистая прибыль предприятия составляет наибольшую часть индуцированных или переменных инвестиций предприятий. Общая сумма индуцированных инвестиций состоит из реинвестированных внеоборотных активов и части прибылей предприятия, которую оно готово использовать для осуществления собственной инвестиционной политики. Доля прибыли, направляемая обратно в основной капитал, зависит от показателя предельной склонности к инвестированию.

Амортизационные траты и иммобилизованная в виде инвестиций часть оборотных активов составляют чаще всего автономные инвестиции компании. Все амортизационные расходы, по сути, являются валовыми инвестициями компании. Поиск оптимального баланса между внутренними источниками финансов является одной из самых главных задач, стоящих перед руководством компании. Теоретически компания может успешно участвовать в рыночной экономике и приносить приемлемую прибыль даже при полном отказе от реинвестирования доходов, полученных в ходе коммерческой деятельности. На практике рост предприятия и расширение бизнеса невозможно без вовлечения крупных капиталов.

Внутренние источники для финансирования инвестиций являются самым главным ресурсом предприятия, и без них его развитие не представляется возможным. Компания без данных ресурсов полностью теряет рыночный потенциал, чаще всего, становится банкротом. Отсутствие прибыли, недостаток оборотных активов – это симптомы умирающего предприятия, в которое частный инвестор, заинтересованный в получении дивидендов, не будет вкладывать свои деньги.

Проще говоря, при отсутствии внутренних источников инвестиций становится проблематичным и привлечение денег извне.

3 Инвестиции из внешних источников

К внешним относятся источники финансирования инвестиций, которые поступают в предприятие со стороны и не входят в состав основного капитала или капиталов собственников предприятия. Выше мы уже говорили, что данные источники могут быть заемными и привлеченными. Начнем с последних. Привлеченные источники денег для формирования инвестиций:

• эмиссия ценных бумаг, выпускаемых компанией;
• взносы в уставный капитал в виде реальных инвестиций со стороны;
• государственные дотации, субсидии, гранты;
• целевое безвозмездное инвестирование со стороны коммерческих организаций.

Любое предприятие, которое ставит перед собой цель расширить свое присутствие на рынке, постоянно занимается привлечением денег со стороны. Дело в том, что заемный и привлеченный капитал обходится дешевле, и предприятия стараются увеличить собственные активы путем выпуска ценных бумаг на фондовую биржу и поиска частных инвесторов, заинтересованных в выгодном размещении капитала.

Компании также активно участвуют в государственных программах. Государственные дотации и субсидии часто предоставляются на безвозмездной основе с расчетом на улучшение ситуации во всей отрасли, а потому предприятия заинтересованы в получении подобного финансового допинга. Не упускают компании и возможность участия в различных инновационных проектах для получения целевых грантов.

Недооценивать роль частного и государственного инвестирования нельзя. Именно благодаря активности капиталистов венчурные инвестиции стали знаменательной частью современной экономики и позволили гигантским корпорациям выйти на рынок с инновационными продуктами. Используй разработчики революционного программного обеспечения и новейших высокотехнологичных продуктов собственные источники инвестиций, современная экономика выглядела бы совершенно по-другому.

Есть и другие внешние источники финансирования инвестиций, их называют заемными. Заемные средства представляют собой:

• кредиты;
• эмиссия долговых обязательств (облигаций) предприятия;
• государственные кредитные инициативы;
• лизинг.

Кредиты могут быть часто единственным способом получить необходимые для развития деньги. Крупные финансовые образования часто предоставляют огромные кредиты компаниям, которые просто не способны удовлетворить внутренний спрос на инвестиции за счет привлечения средств частных инвесторов. Примером можно считать инициативу компании Marvel , которая заключила договор сроком на 7 лет с финансовым конгломератом Merill Lynch&Co.

Сумма кредита составила 525 миллионов долларов. Найти подобную сумму путем продажи ценных бумаг или же без продажи огромной доли компании собственники Marvel просто не смогли бы. Государство также не стало бы финансировать подобную инициативу путем предоставления кредита.

Эмиссия облигаций компании на фондовый рынок также является одним из способов быстрого поиска денег, который подходит крупным компаниям, находящимся в поиске немедленного финансирования. Понятие лизинга стало в последнее время все более и более популярным в России. Инвестиционный лизинг и лизинг материальных ценностей – это источники формирования материальных инвестиций. На основе лизинга предоставляется промышленное оборудование, объекты недвижимости.

4 Заемные и привлеченные инвестиции – основные характеристики

Привлеченные инвестиции в форме денежных масс, полученных путем выкупа населением или другими коммерческими структурами акций, обладают некоторыми экономическими характеристиками:

• сложность реализации ценных бумаг на фондовой бирже;
• обязательная полная выплата уставного капитала;
• выпускают акции только акционерные общества закрытого и открытого типа;
• нужно выплачивать дивиденды.

Заемные инвестиции могут быть более привлекательными для предприятий, которые обладают устойчивым финансовым положением. Для данных компаний заемный капитал обойдется дешевле привлеченного в долгосрочной перспективе. К характеристикам, которыми обладают заемные инвестиции, можно отнести:

• необходимость предоставления обеспечения под кредит;
• возможность получения лизинга или кредита есть только у компаний с хорошими финансовыми показателями;
• необходимость выплачивать дисконты по облигациям и проценты по кредитам.

Критической разницей между двумя группами инвестиций можно назвать разницу в условиях работы с тем или иным источником. Любая компания может использовать заемные средства, но только акционерные общества могут привлечь средства со стороны напрямую в основной капитал. Для некоторых предприятий это является несомненным плюсом, для других увеличение количества акционеров выглядит не самой выгодной перспективой.

5 Косвенные источники инвестиций

Для компании также могут быть интересными источники, которые называют косвенными. Следует выделить три основных типа подобных источников: лизинг, франчайзинг и факторинг. Лизинг условно можно отнести к заемным источникам, но часто между лизингом и кредитом можно провести достаточное количество границ, чтобы выделить лизинг в качественно иную категорию инвестиций.

Что такое лизинг? По сути, это предоставление лизингодателем имущества (промышленное оборудование, сырье) во временное пользование за определенную плату лизингополучателю до тех пор, пока тот не выкупит его у фактического продавца. В договоре лизинга традиционно участвуют три стороны: лизингодатель, лизингополучатель, продавец. Данная схема несколько отличается от долгового договора.

Франчайзинг – это передача за условную плату интеллектуальной собственности от правообладателя к предприятию. Данная форма косвенных инвестиций позволила многим компаниям укрепить свои позиции на рынке. Ярчайшим примером в российской экономике можно считать сеть McDonalds. Крупная есть ресторанов передает права на использование своих товарных знаков по схеме франчайзинга и таким образом инвестирует в экономику России.

Факторинг – более сложная схема реализации дебиторской задолженности предприятия. В данном случае мы говорим о фактической продаже дебиторского долга компании-фактору.

Косвенные источники финансирования инвестиций не имеют критического влияния на финансовые показатели предприятия и НВП в макроэкономическом смысле, но все же являются важными факторами, которые необходимо учитывать при анализе тех или иных компаний, которые могут быть успешными без привлечения крупных внешних источников инвестирования, но с учетом использования косвенных источников инвестирования и грамотного управления внутренними ресурсами.

6 Позиция независимого инвестора

Частные инвесторы часто задаются вопросом, куда им вкладывать свои деньги. Как вы могли уяснить из вышесказанного, внешние инвестиции представляют наибольшее значение для предприятия и могут быть решающим фактором в процессе его расширения или реструктуризации. Многие компании не смогли бы получить финансовый стимул извне, если бы за последние двадцать лет телекоммуникационная инфраструктура не развилась бы до того уровня, на котором она находится сейчас.

Ранее трастовые фонды и брокеры собирали средства для торговли на фондовых биржах путем обращения к гражданам по телефону или почте. Привлекали деньги со стороны, стучась в двери потенциальных клиентов. Сегодня интернет позволяет частным держателям небольших капиталов найти оптимальные способы осуществления собственных инвестиционных стратегий, путем сравнения инвестиционных инструментов между собой в режиме реального времени, путем пассивного наблюдения за состоянием рынка.

Перед инвестором могут быть представлены самые разные способы размещения капитала. Путем выкупа облигаций частные инвесторы могут быть активными кредиторами предприятий. При покупке акций для получения дивидендов инвестор использует свои сбережения, как источник инвестиций, который становится внешним для предприятия, размещающего свои ценные бумаги на фондовой бирже, стараясь таким образом привлечь дополнительные финансы в основной капитал.

Современная инфраструктура интернета позволяет рядовым обывателям выступать в роли источника инвестиций для предприятия.

Источники финансирования инвестиций - это те средства, которые можно использовать как инвестиционные ресурсы.

От правильного подбора источников финансирования зависит очень многое, это не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, что дает финансовую устойчивость предприятию, осуществляющему инвестиции.

Состав и структура источников финансирования инвестиций зависит от действующего в обществе механизма хозяйствования.

По способу привлечения, по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников.

Различают внешние и внутренние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономических уровнях.

На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести:

1. государственное бюджетное финансирование;

2. сбережения населения;

3. накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т. д.

К внешним:

1. иностранные инвестиции;

2. иностранные кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые на предприятии для обеспечения его развития.

Основу собственных финансовых средств предприятия, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников предприятия.

Инвестиционные ресурсы предприятия, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так и заемный капитал. Сюда можно отнести государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг, и ряд других.

По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала.

Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием форм и, как правило, более доступны для предприятий малого и среднего бизнеса.

Формируемые за счет иностранного капитала инвестиционные ресурсы обеспечивают в основном реализацию крупных реальных инвестиционных проектов предприятия, связанных с усовершенствованием техники, реконструкцией.

По титулу собственности инвестиционные ресурсы подразделяются на два основных вида - собственные и заемные.

Собственные источники инвестиций - это общая стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и обеспечивающих его инвестиционную деятельность.

К собственным источникам финансирования инвестиций относятся:

1. уставный капитал;

2. прибыль;

3. амортизационные отчисления;

4. специальные фонды, формируемые за счет прибыли;

5. внутрихозяйственные резервы;

6. средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь.

К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования.

Собственные средства предприятия, с точки зрения способа их привлечения, могут быть как внутренними (например, прибыль, амортизация), так и внешними (например, дополнительное размещение акций). Суммы, привлеченные предприятием по этим источникам, не возвращаются.

Субъекты, предоставившие эти средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности.

Заемные источники инвестиций характеризуют привлекаемый предприятием капитал во всех его формах на возвратной основе.

Все формы заемного капитала, используемые предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.

Учитывая свои возможности при выборе источника финансирования инвестиций, а также преимущества и недостатки, предприятие снижает вероятность риска.

Руководство должно более подробно рассматривать основные источники финансирования капитальных вложений с анализом их положительных и отрицательных сторон.

Уставный капитал - начальная сумма средств, предоставленных собственником для обеспечения уставной деятельности предприятия. Уставный капитал - основной и, как правило, единственный источник финансирования на момент создания коммерческой организации. Формируется он при первоначальном инвестировании средств. Его величина устанавливается при регистрации предприятия, а любые изменения размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

В уставный капитал предприятия при его создании учредителями могут быть вложены как денежные средства, так и материальные и нематериальные активы.

В момент передачи активов в виде вкладов в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют право на эти объекты. Таким образом, участник имеет право только на компенсацию своей доли, оговоренную заранее, в рамках остаточного имущества, в случае его выхода из состава общества или ликвидации предприятия. Но на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставной капитал, он не имеет права. Отсюда следует, что уставный капитал отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами. Но также уставный капитал предприятия гарантирует интересы его кредиторов, определяя минимальный размер его имущества.

Добавочный капитал - источник средств предприятия, он отражает прирост стоимости внеоборотных активов в результате переоценки основных фондов и других материальных ценностей со сроком полезного использования свыше 12 месяцев. Переоценке подлежат все виды основных средств. Он также может включать сумму превышения фактической цены размещения акций над номинальной их стоимостью (эмиссионный доход акционерного общества).

Использование добавочного капитала на цели приобретения запрещается нормативными документами. Резервный капитал может создаваться на предприятии как в обязательном порядке, так и в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. Создание запасных (резервных) фондов обязательно для акционерных обществ открытого типа и предприятий с иностранным капиталом.

В настоящее время существует необходимость поддержания федеральной инфраструктуры, создания особо эффективных структурообразующих объектов, преодоления последствий чрезвычайных ситуаций, стихийных бедствий, решения наиболее острых экономических и социальных проблем.

С точки зрения бюджетного финансирования, на этапе выхода из кризиса приоритетными направлениями будут:

1. поддержание научно-производственного потенциала;

2. выделение государственных инвестиций для стимулирования развития опорных аграрных и сырьевых районов, обеспечивающих решение топливно-энергетической и продовольственной проблем;

3. выделение субсидий для социальных целей малоразвитым районам с очень низким уровнем жизни населения, которые не имеют возможности остановить его падение своими силами.

Рыночные отношения в инвестиционной деятельности в первую очередь затрагивают ее источники. Говоря об источниках инвестиций в целом, можно сказать, что они определяются уровнем экономического развития.

Обобщая изложенное, можно отметить, что инвестиционная активность предприятий во многом определяют эффективность их работы в долгосрочной перспективе, особенность выстоять в конкурентной борьбе, выйти на новые рынки, освоить новые виды продукции.

1. амортизация;

2. прибыль;

3. накопления;

4. паевые взносы.

Для чего используется бизнес-план?

1. для привлечения инвестиций;

2. для получения кредита;

3. для оценки реальных возможностей;

4. все ответы верны.

Предметом бизнес-планирования являются:

1. любой субъект предпринимательской среды: фирмы, банки, стpaxовые и трастовые компании, инвестиционные cтруктуры;

2. отдельные стpатегические изменения в бизнесе, представленные в виде инвестиционных и инновационных проектов;

3. отдельные бизнес-единицы организации;

4. все ответы верны.

Какие Вы можете назвать внешние цели бизнес-плана?

1. инструмент управления;

2. получение банковского кредита, привлечение инвестиций, создание стратегических союзов, подписание большого контракта;

3. самоутверждение, привлечение инвестиций, создание стратегических союзов, подписание большого контракта;

4. привлечение инвестиций.

Зaдачи стратегического маркетинга в бизнес-планировании

1. Анализ общего положения предприятия, обоснование выбора целей проекта, его места в системе стpатегическиx целей предприятия;

2. Оценка и прогнозирование рынка сбыта выбранного товара;

3. Разработка маркетинговых стратегий;

4. Разработка производственных стратегий.

Философия бизнеса, придающая смысл существованию фирмы, представляет собой:

1. миссию фирмы;

2. цель фирмы;

3. задачи фирмы;

4. все ответы верны.

Функцией бизнес-плана не является:

1. планирование;

2. привлечение денежных средств;

3. создание у клиентов фирмы положительного имиджа фирмы;

4. привлечение потенциальных партнеров.

В практике используются следующие подходы к разработке бизнес-плана:

1. инициаторы проекта сами разрабатывают бизнес-план;

2. инициаторы проекта выступают в качестве заказчиков, а разработчиками бизнес-плана являются фирмы, специализирующиеся в области маркетинговой деятельности, авторские коллективы, отдельные авторы;

3. инициаторы проекта покупают бизнес-план в интернет-магазине или у консалтинговой фирмы;

4. все ответы верны.

Различия между бизнес-планом и стратегическим планом заключаются в:

1. в отличие от стратегического плана бизнес-план включает не весь комплекс общих целей фирмы, а только одну из них – ту, которая связана с созданием и развитием определенного нового бизнеса;

2. стратегические планы – это обычно планы с растущим горизонтом времени. Бизнес-план имеет четко очерченные временные рамки;

3. в бизнес-плане функциональные составляющие (планы производства, маркетинга и др.) имеют гораздо более весомое значение, чем в стратегическом плане;

4. все ответы верны.

Какие макеты бизнес-планов наиболее популярны в России?

1. Макет бизнес-плана фирмы "Goldman, Sachs & Co" (крупнейший банковской дом Уолл-стрит, один из лидеров мирового инвестиционного бизнеса);

2. Макет бизнес-плана фирмы "Ernst & Young" (интернациональная консультационно-аудиторская фирма);

4. Макет бизнес плана, разработанный в рамках проекта Тасис Европейского Союза для новых независимых государств.

Как называется искусство руководства и координации людских и материальных ресурсов на протяжении “жизненного цикла” проекта путем применения системы современных методов и техники управления для достижения определенных в проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, времени, качеству и удовлетворению участников проекта?

1. бизнес-планирование;

2. планирование;

3. контроль;

4. управление проектом.

Чем является бизнес план для развития бизнеса?

1. моделью развития бизнеса;

2. инструментом прогноза бизнеса;

3. инструментом управления бизнесом;

4. все ответы верны.

Каковы основные требования к бизнес-плану, разработанные мировой практикой?

1. полнота, доказательность,

2. комплексность, перспективность,

3. гибкость, понятность, компактность;

4. все ответы верны.

Какая информация должна быть представлена в разделе «Анализ рынка»?

1. сведения о производимом продукте и его рынке сбыта;

2. сфера бизнеса и продукт, который фирма будет предлагать к продаже;

3. характер отрасли и конъюнктуру рынка;

4. все ответы верны.

Ответ: 1, 3.

Какие подразделы должен включать в себя финансовый план?

1. прогноз прибыли и убытков;

2. распределение денежных потоков;

3. проект баланса;

4. все ответы верны.

Как называется ситуационный анализ, который представляет собой предварительное рассмотрение и оценку сильных и слабых сторон предлагаемой бизнес-идеи с учетом различных существующих и возможных в будущем факторов и влияний?

1. Оценка возможностей и опасностей;

2. SWOT-анализ;

3. Комплекс исходных данных;

4. Нет правильного ответа.

Раздел бизнес-плана, отражающий поступления и расходования денежных средств, - это

1. организационный план;

2. производственный план;

3. финансовый план;

4. план маркетинга.

К видам непредвиденных расходов инвестиционного проекта можно отнести:

1. экономические;

2. материальные;

3. финансовые;

4. накладные.

Ответ: 2, 3.

К финансовым затратам инвестиционного проекта относят:

1. расходы, связанные с формированием необходимой величины денежных средств;

2. расходы по обслуживанию полученных кредитов;

3. погашение дебиторской задолженности;

4. вложение средств в дочерние фирмы.

Раздел бизнес-плана «Производственный план» разрабатывается для фирм, занимающихся:

1. посреднической деятельностью;

2. производством продукции;

3. оказанием услуг;

4. финансовой деятельностью.