Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Кобозев Олег Владимирович , Аспирант инженерно-экономического факультета, Алтайский государственный технический университет им. И.И. Ползунова; главный специалист Главного управления экономики и инвестиций Алтайского края, Россия

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

Москва + 7 495 648 6241

Источники:

1. Бурцева Т.А. Индикативная модель мониторинга инвестиционной привлекательности региона // Вопросы статистики. – 2009. – № 6. – С. 37–45.
2. Быстров О.Ф., Поздняков В.Я., Прудников В.М. и др. Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации: Монография. – М.: Инфра-М, 2010. – 358 с.
3. Овчинникова Т.И., Кобелева С.В. Рейтинговая оценка социально-экономического развития региона с учетом показателя коэффициента загрузки производственного капитала // Регион: системы, экономика, управление. – 2010. – № 2 (9). – С. 85–90.
4. Рахимов Т. Экспресс-методика оценки инвестиционного климата на региональном уровне // Проблемы теории и практики управления. – 2007. – № 4. – С. 100–107.
5. Смирнов В.В. Теоретические аспекты анализа конкурентоспособности региона: предпосылки, методика, оценка // Региональная экономика: теория и практика. – 2008. – № 5. – С. 22–33.

Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России традиционно строится на основе официальной информации Росстата и статистики федеральных ведомств (Минсвязи, Минфина, Минприроды, ЦБ РФ и др.). Любой инвестор, рассматривая целесообразность вложения капитала в потенциальные объекты инвестирования, соотносит ожидаемую доходность и риск, поэтому по определению аналитиков рейтингового агентства «Эксперт РА» региональная инвестиционная привлекательность тождественна понятию регионального инвестиционного климата, а ее критериями являются инвестиционный потенциал (объективные возможности региона) и инвестиционный риск (условия деятельности инвестора).

Другая группа исследователей определяет, что инвестиционная привлекательность является одним из результирующих показателей оценки инвестиционного климата. Так, по мнению В.В. Кирюхина , в региональном экономическом пространстве формируются инвестиционный потенциал и известная степень инвестиционного риска, которые в совокупности и образуют региональную инвестиционную привлекательность и инвестиционную активность субъектов.

Т.В. Сачук , считает, что региональный инвестиционный климат позволяет сопоставить инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Если инвестиционный потенциал превышает инвестиционный риск, то следует говорить о существовании инвестиционной привлекательности. Инвестиционный климат региона формирующаяся на основе оценки инвестиционной привлекательности в течение продолжительного периода (более 5 лет), отражая восприятие соотношения инвестиционного потенциала и риска инвестором и определяя его мотивацию.

По определению Л. Валинуровой и О. Казаковой, инвестиционная привлекательность региона есть система определенных объективных условий, средств, возможностей, обусловливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данное территориальное экономическое пространство. Л. Гиляровский, В. Власов и Э. Крылова под инвестиционной привлекательностью понимают возможность инвестора эффективно использовать собственный и заемный капитал, размещая его между различными видами инвестиционных инструментов.

В общем смысле инвестиционная привлекательность региона

есть совокупность условий, обеспечивающих для потенциального инвестора сбалансированные уровни (значит желаемые или достаточные для принятия инвестиционного решения) доходности и риска вложения средств.

Составляющие инвестиционной привлекательности иллюстрируются на схеме (рис. 27).

Рис. 27.

Соотношение уровня дохода и риска инвестиционных проектов заметно различается по видам экономической деятельности (табл. 37). Как

видно, для иностранных инвесторов в 2013 г. наиболее привлекательными оставались нефтепереработка и металлургия.

Таблица 37

Структура иностранных инвестиций по видам деятельности (2013 г.)

Источник: Росстат

С учетом временного горизонта выделяют текущую (за отчетный год) и перспективную (прогноз на 2-3 года) региональную инвестиционную привлекательность, главным фактором которой выступает активная политика местных органов власти. Например, индекс промышленного производства в Омской области в 2014 г. составил 103,3%, что выше среднего показателя по стране (101,3%). Гранты в объеме 18,0 млн руб. на поддержку предпринимателей получили 18 муниципальных районов. Каждый предприниматель смог получить по инвестиционному договору 300 тыс. руб. Схема государственного обслуживания договора приведена на рис. 29.

В работе с бизнес-структурами принимают участие специалисты отраслевого министерства, министерства экономики и правительства Омской области, специальной комиссии по инвестиционным проектам Совета по инвестиционной деятельности при правительстве области. В качестве стимулирующих мер, кроме субсидий, реализуются льготы по аренде земли, субсидии по кредитам, налоговые, лизинг оборудования и др.

Государственный контроль и координация процедур обеспечивают успешную реализацию принятых инвестиционных проектов и формирование деловой активности в регионе.

Текущая инвестиционная привлекательность региона как система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обусловливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в активы региональных субъектов хозяйствования, может быть оценена. Комплексная количественная оценка проводится с помощью сводного, интегрального показателя, который формируется множеством частных факториальных положительных и отрицательных характеристик регионов, измеряемых соответствующими пока-

зателями. Источники информации - это статистические данные; научные исследования; экспертные опросы. Рассмотрим один из принятых подходов.

Рис. 28.

Используем следующие составляющие (компоненты) инвестиционного потенциала:

• производственная компонента;
• трудовая компонента;
• потребительская компонента;
• инфраструктурная компонента;
• финансовая компонента;
• инновационная компонента;
• природно-ресурсная компонента;
• туристическая компонента.

Сводный индекс инвестиционной привлекательности региона является суммой частных индексов, характеризующих уровень развития указанных компонент. Порядок расчета следующий.

• 1. Собираются исходные статистические данные.
• 2. Рассчитываются относительные частные показатели по компонентам потенциала:

Пу = 100% х П с / П тах, (8)

где: Щ- вычисляемый у-ый показатель /-ой компоненты потенциала, П с - значение показателя в оцениваемом регионе, П тах - максимальное значение по регионам.

3) Рассчитывается совокупный индекс компоненты потенциала:

I, = А X ЕП„ / (9)

где I- вычисляемый индекс компоненты потенциала, %, п - число показателей в потенциале, D, - вес /-той компоненты потенциала в процентах.

4) Рассчитываем сводный индекс:

Рассчитаем инвестиционный потенциал Ростовской области (табл. 37).

1. Выполним расчет индекса производственной компоненты при условии, что П тах =193,2 тыс. руб./чел. в Краснодарском крае:

П Р0 = 100% х 147,6 / 193,2 = 76,4%.

В производственной компоненте всего один показатель, поэтому

/, = 76,4% х 0,7 = 53,48%.

• 2. Выполним расчет трудовой компоненты:
• 2.1. Среднегодовая численность занятых в экономике (П П1ах =2418 тыс. чел.):

П,ро= 100% х 1994 / 2418 = 82,46%.

2.2. Продолжительность жизни (П тах = 70,66):

П 2Р0 = 100% х 69,54 / 70,66 = 98,41%.

2.3. Численность студентов (П тах = 493 чел.):

П ЗРО = 100% х 477 / 493 = 96,75%.

Индекс компоненты потенциала (вес 0,7):

/ 2 = 0,7(82,46 + 98,41 + 96,75) / 3 = 64,78%.

• 3. Выполним расчет потребительской компоненты:
• 3.1. Конечное потребление (П тах = 178,4 тыс. руб./чел.):

П п = 100% х 158,1 / 178,4 = 88,6%.

Таблица 38

Исходные данные для практической работы (статданные за 2010 г.)

Компонента потенциала	Наименование показателя	Ростовская	Краснодарский	Волгоградская область	Астраханская	Ставропольский край
Производственная компонента (0,7)	1.1. ВРП на душу населения, тыс. руб./чел.
Трудовая компонента	2.1. Среднегодовая численность занятых в экономике, тыс. чел.
	2.2. Ожидаемая продолжительность жизни при рождении, лет
	2.3. Численность студентов образовательных учреждений высшего образования на 10 000 чел.
Потребительская компонента	3.1. Фактическое конечное потребление домашних хозяйств на душу населения, тыс. руб./чел.
	3.2 Число собственных легковых автомобилей на 1000 чел.
	3.3. Общая площадь жилых помещений, приходящаяся в среднем на 1 жителя, м 2
Инфраструктурная компонента (0,6)	4.1. Эксплуатационная длина железнодорожных путей общего пользования, тыс. км

	4.2. Густота автомобильных дорог общего пользования с твердым покрытием на 1000 м 2 территории, км
	4.3. Доля телефонизированных населенных пунктов, %
Финансовая ком-	5.1. Профицит регионального бюджета, млн руб.
	5.2. Поступление налогов, сборов и иных платежей в бюджетную систему Российской Федерации, млрд руб.
	5.3. Рентабельность проданных товаров, работ, услуг, %
Инновационная компонента	6.1. Удельный вес организаций, осуществляющих инновации, в общем числе организаций,%
	6.2. Число созданных передовых технологий, шт.
	6.3 Доля инновационных товаров, работ, услуг, %
Природно-ресурсная компонента (0,35)	7.1 Отношение площади территории региона к площади РФ
	7.2. Наличие природных запасов минерально-сырьевых ресурсов, млрд руб.

3.2. Число автомобилей (П макс = 243,7):

П ав = 100% х 222,3 / 243,7 = 91,22%.

3.3. Площадь жилых помещений (П тах = 21,8м 2):

П жп = 100% х 21,3/21,8 = 97,71%.

Индекс потребительской компоненты потенциала (вес 0,65): / 3 = 0,65(88,6 + 91,22 + 97,71) / 3 = 60,14%.

• 4. Выполним расчет инфраструктурной компоненты:
• 4.1. Длина Ж/Д путей (П тах = 2088 тыс. км):

Пжд= 100% х 1841 /2088 = 88,17%.

4.2. Густота автодорог (П тах = 272 км):

П ад = 100% х 140 / 272 = 51,47%.

4.3. Доля телефонов (П тах = 100%):

П тел = 100% х 99,9 /100 = 99,9%.

Индекс инфраструктурной компоненты потенциала (вес 0,65) 1 А = 0,6(88,17 + 51,47 + 99,9) / 3 = 47,91%.

• 5. Выполним расчет финансовой компоненты:
• 5.1. Профицит бюджета (П тах = -10819,0 млн руб.):

П пб = 100% х 2254,2 / 10819 = 20,84%.

5.2. Поступление налогов (П тах = 141,47 млрд руб.):

Н„ = 100% х 97,74 / 141,47 = 69,09%.

5.3. Рентабельность (П, тах = 9,3%):

П р = 100% х 5,2 / 9,3 = 55,91%.

Индекс финансовой компоненты потенциала (вес 0,6):

• 1 Ь = 0,6(20,84 + 69,09 + 55,91) / 3 = 29,17%.
• 6. Выполним расчет инновационной компоненты:
• 6.1. Организации (П тах = 9,9%):

П 0 = 100% х 6,6 / 9,9 = 66,67%.

6.2. Число технологий (П, тах =11):

П, = 100% х 9 / 11 =81,82%.

6.3. Доля инновационных товаров (П тах = 12,2):

П Т0В = 100% х 9,9 / 12,2 = 81,15%.

Индекс инновационной компоненты потенциала (вес 0,4):

/ 6 = 0,4(66,67 + 81,82 + 81,15) / 3 = 30,62%.

• 7. Выполним расчет природно-ресурсной компоненты:
• 7.1. Территория (П тах = 0,0066):

П тер = 100% х 0,0059 / 0,0066 = 89,39%.

7.2. Природные запасы (П тах = 28,84 млрд руб.):

П ш = 100% х 12,87 / 28,84 = 44,63%.

7.3. Экспертная оценка (П тах - 10 баллов):

П э = 100% х 8/ 10 = 80,0%.

Индекс природно-ресурсной компоненты потенциала (вес 0,35):

• 1 6 = 035(89,39 + 44,63 + 80,0) / 3 = 24,97%.
• 8. Выполним расчет туристической компоненты:
• 8.1. Экспертная оценка (П, тах = 10 баллов):

П тур = 100% х 7 / 10 = 70%.

/ 7 - 0,05 х 70% = 3,5%.

Итак, интегральный показатель инвестиционного потенциала Ростовской области составит:

I = 53,48% + 64,78% + 60,14% + 47,91% + 29,17% +

30,62% + 24,97% + 3,5% = 314,57%.

Чтобы выполнить сопоставительную оценку, можно использовать представление об эталонном регионе, для которого значение показателя соответствует максимально возможному значению. Тогда по всем частным показателям П, = 100%, а по рассмотренным группам показателей получаем следующие значения индексов:

• производственная компонента 100% х 0,7 = 70%;
• трудовая компонента 100% х 0,7 = 70%;
• потребительская компонента 100% х 0,65 = 65%;
• инфраструктурная компонента 100% х 0,6 - 60%;
• финансовая компонента 100% х 0,6 = 60%;
• инновационная компонента 100% х 0,4 - 40%;
• природно-ресурсная компонента 100% х 0,35 = 35%;
• туристическая компонента 100% х 0,05 = 5%.

Индекс эталонного региона /= 405%. Степень соответствия Ростовской области по уровню инвестиционной привлекательности эталонному региону равна К соотв = 100% х 314,57 /405% = 77,67%. Это достаточно высокий уровень соответствия, но есть резервы роста (например, производственная компонента).

Инвестиционные решения считаются наиболее сложными по процедуре многокритериальной оценки и выбора. В отношении регионов страны основными направлениями такой оценки выступают базовые преимущества- географическое положение, природно-климатические ресурсы, население, урбанизация; бизнес-климат - государственное администрирование, инвестиционная и инновационная инфраструктуры, качество жизни; бизнес-портфель и достигаемая эффективность.

Ядро инвестиционной привлекательности состоит из инвестиционного климата и инвестиционного потенциала региона. Эффективная политика региональной власти позволяет сдерживать рыночный риск и неопределенность на допустимом уровне. Благоприятная деловая среда служит фоном для формирования высокой инвестиционной активности.

Федеральное агентство по образованию

Южно-Уральский Государственный Университет

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ: ИНВЕСТИЦИИ

на тему: ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА

Выполнила:

Малинина Е.Р.

Проверила:

Рахимова М.В.

Челябинск, 2008

АННОТАЦИЯ

Малинина Е.Р. Инвестиции: Курсовая работа. - Челябинск, ЮУрГУ, 2008. - 41 лист, 3 рисунка, 1 таблица, 8 источников литературы

В работе в первой главе рассмотрены основные понятия и дан обзор различных теоретических методов оценки инвестиционной привлекательности региона. Во второй главе в качестве примера дается оценка инвестиционной привлекательности Челябинской области.

АННОТАЦИЯ 2

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1: ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА 6

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЧЕЛЯБИНСКОЙ ОБЛАСТИ. 31

Заключение 41

Список литературы 42

ВВЕДЕНИЕ

Характерной чертой экономической истории России является последовательное развитие подхода к рассмотрению и решению экономических, социальных, политических проблем под углом зрения экономических интересов регионов, приведшего к приобретению регионами экономической самостоятельности. Многообразие региональных условий и факторов обуславливают значительную территориальную дифференциацию темпов экономического роста, объема накоплений, региональной эффективности, уровня жизни населения и т.д.

Успешность политики РФ, направленной на формирование социально ориентированной экономики рыночного типа в значительной степени определяются уровнем инвестиционной привлекательности регионов. Инвестиции с большей эффективностью могут быть осуществлены в тех регионах, где для этого имеются наилучшие условия, поэтому важную играет оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов.

Появление в России вместо одного и единственного инвестора - государства - множества самостоятельных хозяйствующих субъектов и потенциальных инвесторов, а также приход на российский рынок иностранных инвесторов обусловили потребность в оценках инвестиционной привлекательности регионов России. Однако, так как регион или, точнее говоря, субъект федерации имеет существенные отличия от страны или государства в целом, то механическое перенесение известных и апробированных в международной практике методологических подходов оказалось невозможным. Понимание этого привело к разработке целого ряда различных оценок инвестиционной привлекательности регионов России, проведенных не только отечественными, но и зарубежными исследователями и фирмами. Но необходимо отметить то, что в научных публикациях отсутствуют единые подходы не только к рассматриваемому термину «инвестиционная привлекательность регионов», но и к вопросу о системе статистических показателей инвестиционной привлекательности; имеют место расхождения во взглядах на значение отдельных показателей, их причинную обусловленность и связь.

Актуальность проблемы оценки инвестиционной привлекательности регионов, недостаточная ее разработанность в теоретическом и методологическом аспектах определили выбор темы данной курсовой работы. Цель исследования заключается в разработке методологии оценки инвестиционной привлекательности регионов, в решении сопутствующих проблем упорядочения, систематизации представлений о ней как о категории рыночной экономики, об образующих ее компонентах и их взаимосвязи.
Для реализации указанной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

1. Дано определение инвестиционной привлекательности регионов как экономической категории, а также связанных с ним понятий.

2. Перечислены и рассмотрены основные факторы инвестиционной привлекательности региона.

3. Осуществлено комплексное исследование экономической сущности, роли и места инвестиционной привлекательности в условиях формирующейся рыночной направленности региональной экономики.

4. Произведен анализ существующих методов и критериев оценки инвестиционной привлекательности регионов России.

5. Произведена статистическая оценка инвестиционной привлекательности Челябинской области.

Объектом исследования является экономика российских регионов.
Предметом исследования служит методология оценки инвестиционной привлекательности регионов России. Теоретической и методической основой исследования послужили работы ведущих отечественных ученых в области оценки инвестиционной привлекательности регионов Российской Федерации - публикации Шахназарова А., Ройзмана И., Гусевой К., Марковой Н., Гришиной И., Дерябиной Я., Никифоровой М. В. и Никифоровым С. А., а также различные статистические источники.

ГЛАВА 1: ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА

1.1 Сущность и факторы оценки инвестиционной привлекательности региона.

В Российской Федерации законодательством не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности регионов, поэтому в последнее время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей инвестиционной привлекательности. Для каждой методики характерно исполь-зование различных экономико-статистических методов оценки, а также понятийного аппарата, и инструмента-рия анализа. Все это привело к тому, что до сих пор от-сутствует «системный», комплексный подход к решению этого вопроса. Во второй части этой главы будут рассмотрены основные методы оценки инвестиционной привлекательности регионов, и даны основные понятия, характерные именно конкретной методики. Рассмотрим на данном этапе общее значение основных понятий.

Инвестиционная привлекательность зависит от трех условий:

благоприятной инвестиционной ситуации;

инвестиционного климата в отрасли и ре-гионе;

наличия преимуществ, которые принесут инвестору дополнительную прибыль или умень-шат риск.

Инвестиционная ситуация характеризуется инвестиционной активностью и эффективностью инвестиционных процессов. Необходимость оживления инвестиционной активности предпо-лагает реализацию системы мер, связанных с соз-данием благоприятного инвестиционного клима-та для национальных и иностранных инвестиций.

Региональный инвестиционный климат представляет собой систему правовых, экономи-ческих и социальных условий инвестиционной деятельности, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов, подразделяющихся на свои макро-, микро- и собственно региональные уровни управления, отражающие как объективные возможности ре-гиона к развитию и расширению инвестиционной деятельности, характеризующие его инвестици-онный потенциал, так и условия деятельности инвесторов (инвестиционный риск), создающих предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций и оказывающих сущест-венное влияние на доходность инвестиций и уро-вень инвестиционных рисков.

Инвестиционный потенциал, в свою оче-редь, представляет собой качественную характе-ристику, учитывающую основные макроэконо-мические параметры в виде суммы объективных предпосылок для инвестиций и зависящую как от наличия и разнообразия сфер и объектов инве-стирования, так и от экономического развития региона. Это, прежде всего - насыщенность тер-ритории факторами производства (природными ресурсами, трудовым и научным капиталом, инновационными ресурсами, ос-новными фондами, рыночной и социальной ин-фраструктурой), уровень доходов населения и потребительский спрос.

Инвестиционный риск определяется как возможность обесценивания капитальных вложе-ний в результате действий органов государствен-ной власти и управления или как предполагаемая вероятность того, что действительные доходы от проводимого инвестиционного мероприятия бу-дут ниже ожидаемых.

Выделяют две группы инвестиционных рис-ков:

Специфические (коммерческие) инвести-ционные риски, обусловленные высокой иннова-ционной сложностью, необоснованностью технических и технологических решений, неточностью
маркетинговых исследований, рассматриваемых относительно инвестиционных проектов;

Неспецифические (некоммерческие) риски, связанные с воздействием на инвестора внешних условий, обусловленные политическими, соци-альными, экологическими и другими условиями в
стране или регионе.

Важнейшей составляющей инвестиционного риска является законодательство, которое не только влияет на степень инвестиционного риска, но и формирует возможности инвестирования в те или иные сферы и отрасли, определяет порядок использо-вания отдельных факторов производства, то есть влияет также на инвестиционный потенциал ре-гиона.

Развитие инвестиционного процесса в целом определяется составляющими инвестиционного климата. Различия в глубине спада инвестиций по регионам и качественные изменения в инвести-ционной сфере определяют совокупность факто-ров, последствия влияния которых можно харак-теризовать как рыночную реакцию регионов на проводимые экономические реформы. С помо-щью этих факторов можно определить степень адаптации экономики региона к рыночной эко-номике, в том числе с точки зрения воспроизвод-ства основного капитала. Положительная рыноч-ная реакция означает формирование предпосылок для улучшения инвестиционного климата. Слабая рыночная реакция позволяет сделать предполо-жение об ухудшении инвестиционного климата в длительной перспективе.

Оценку инвестиционной привлекательности региона необходимо проводить по ряду характеризующих его факторов. С позиций комплексного анализа выделяют факторы, которые можно сгруппировать следую-щим образом.

1. Политические факторы:

распределение политических симпатий на-селения по результатам последних парламент-ских выборов,

общая оценка стабильности законодатель-ных и исполнительных структур;

2. Социальные факторы:

социальные условия проживания населе-ния (плотность населения, прожиточный мини-мум и др.);

социальная стабильность (уровень соци-альной напряженности);

наличие социальных конфликтов (демон-страции, забастовки и др.);

3. Экономические (наиболее влиятельные) факторы:

Структура экономики региона;

тенденции в экономическом развитии ре-гиона;

сложившийся уровень инвестиционной ак-тивности;

емкость существующего местного и миро-вого рынков и возможность их расширения (по производству данного вида продукции, услуги);

условия сбыта (состояние товаропроводя-щей сети, удаленность рынков сбыта) и уровень цен на продукцию, услуги на местном, междуна-родном рынках, а также объем импорта анало-гичных товаров и позиции поставщиков-конкурентов;

экономическая политика правительства по развитию инвестируемых отраслей;

Возможности получения кратко- и долгосрочных кредитов на внутренних и мировых рынках банковского ссудного капитала и капита-ла небанковских финансовых структур;

Возможности мобилизации финансовых средств за счет выпуска ценных бумаг;

Уровень инфляции;

Конвертируемость национальной валюты;

4. Экологические факторы:

Уровень загрязнения окружающей среды,

Природно-климатические условия в ре-гионе,

5. Криминальные факторы:

уровень криминогенной опасности, заказные убийства;

коррумпированность структур власти, рэкет;

6. Финансовые факторы:

степень сбалансированности регионально-го бюджета;

система налогообложения (объем налого-вой базы; система льгот);

Состояние платежного баланса;

Прибыльность предприятий региона.

7. Ресурсно-сырьевые факторы:

ресурсно-сырьевая обеспеченность регио-на.

8. Трудовые факторы:

Наличие трудовых ресурсов;

Профессионально-образовательный уро-вень трудовых ресурсов,

9. Производственные факторы:

совокупный результат хозяйственной и производственной дея-тельности населения в регионе;

Особенности отраслевой специализации;

наличие и размещение необходимых для производства компонентов (производительных сил): энергии, сырья, оборудования, инфраструк-туры

10. Инновационные факторы:

Уровень развития науки;

Инновационный уровень разработки и вне-дрения достижений НТП

Интеллектуально-образовательный уро-вень населения.

11. Инфраструктурные факторы:

Экономико-географическое положение ре-гиона;

Территориальное размещение региона (близость к внешним границам, регионам-поставщикам и регионам-потребителям);

инфраструктурная освоенность, обеспеченность региона;

12. Потребительские факторы:

Потребительский потенциал;

Совокупная покупательная способность населения региона.

13. Институциональные факторы:

степень развития ведущих институтов ры-ночной экономики;

степень развития инфраструктуры рыноч-ной экономики;

наличие инвестиционной инфраструктуры.

14. Законодательные факторы:

Юридические условия инвестирования;

степень развития (состояние) законода-тельной базы;

наличие механизмов гарантий и защиты инвестиций;

Перечисленные факторы являются общими, каждый определенный метод использует свой собственный набор факторов.

1.2. Обзор теоретических методов оценки инвестиционной привлекательности региона.

В качестве основных для оценки инве-стиционной привлекательности в современных исследованиях используются следующие методики:

3) научно обоснованный подход Н.И.Климовой, представленный в исследовании «Инвестиционный потенциал региона»;

4) методика ранжирования субъектов Рос-сийской Федерации по степени благоприятности инвестиционного климата Гусевой К.;

5) методика оценки инвестиционной привлекательности региона как критерия коммерческой привлекательности Н.А. Колесникова;

6) методика оценки привлекательности путем определения конкурентного статуса и конкурентного потенциала В.В. Иванова и А.Н. Коробова;

7) методика составления бизнес - карты региона;

Рассмотрим более подробно каждый из них.

1. Методика журнала «Эксперт». В соот-ветствии с нею в качестве основных составляю-щих инвестиционной привлекательности регио-нов России приняты две характеристики: инве-стиционный потенциал и инвестиционный риск (см. рис. 1.).

Основные понятия метода:

Инвестиционный потенциал складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций. Величина инвестиционного по-тенциала определяется значениями восьми частных потенциалов региона: ресурсно-сырьевого, трудового, производственного, инновационного, институционального, инфраструктурного, финан-сового и потребительского, каждый из которых, в свою очередь, описывается совокупностью раз-личных показателей. Ранг региона опре-деляется количественной оценкой его потенциала как доли в суммарном потенциале всех 89 регио-нов страны.

Инвестиционный риск характеризует веро-ятность потери инвестиций и дохода от них. Он является интегральным показателем, синтези-рующим в себе семь частных видов рисков: эко-номического, финансового, политического, соци-ального, экологического, криминального и зако-нодательного. Ранг региона по тому или иному виду риска определяется по значению индекса инвестиционного риска - относительному от-клонению от среднероссийского уровня риска, принимаемого за единицу.

Результатом методики является сформиро-ванный рейтинг, согласно которому все регионы распределены по группам (введена следующая шкала):

Максимальный потенциал - минимальный риск (1А);

Высокий потенциал - умеренный риск (1В);

Высокий потенциал - высокий риск (1С);

Средний потенциал - минимальный риск (2А);

Средний потенциал - умеренный риск (2В);

Средний потенциал - высокий риск (2С);

Низкий потенциал - минимальный риск (ЗА);

Пониженный потенциал - умеренный риск (ЗВ1);

Пониженный потенциал - высокий риск (ЗС1);

Незначительный потенциал - умеренный риск (ЗВ2);

Незначительный потенциал - высокий риск (ЗС2);

Низкий потенциал - экстремальный риск (3D).

Взаимосвязь инвестиций, риска и потенциа-ла характеризуется местом каждого региона в координатной плоскости, по оси ординат которой отложены суммарные инвестиции, приходящиеся на 1% потенциала региона, а по оси абсцисс - индекс инвестиционного риска.

Рис. 2. График инвестиционной привлекательности регионов по методу журнала «Эксперт»

Основными структурными эле-ментами инвестиционного климата региона являются инвестиционный потенциал, инвестиционные риски, инвестиционная привлекательность и инвестиционная активность.

Основные понятия метода:

Инвестиционная активность региона - интенсивность привлечения инвестиций в его экономику.

Инвестиционный потенциал региона - объем инвестиций, который может быть привлечен в его экономику за счет всех источников финансирования, исходя из наличия различных экономических, социальных и природных ресурсов, особенностей его географического положения и иных объективных пред-посылок, существенных для формирования инвестиционной активности в нем.

Региональный некоммерческий инвестиционный риск - вероятность неполной реализации инвестицион-ного потенциала региона ввиду наличия в нем негативных экономических, социальных, политических и (или) экологических условий инвестиционной деятельности, формирующих вероятность потери инвестиций или до-хода от них и препятствующих тем самым использованию его инвестиционного потенциала.

Инвестиционная привлекательность региона - объем капитальных вложений, который может быть привле-чен в его экономику исходя из присущего ему инвестиционного потенциала и уровня инвестиционных рисков в нем.

Инвестиционный климат региона - системное описание условий инвестиционной деятельности в регионе в соотношениях количественных характеристик присущих ему инвестиционного потенциала, ин-вестиционных рисков и инвестиционной активности.

Инвестиционная активность является функцией инвестиционной привлекательности, которая, в свою оче-редь, описывается соотношением двух обобщающих характеристик - инвестиционного потенциала и регионального некоммерческого риска инвестиционной деятельности. Уровень инвестиционной привлекательно-сти региона выступает при этом как интегральный показатель, суммирующий разнонаправленное влияние показателей инвестиционного потенциала и некоммерческого регионального инвестиционного риска.

Интегральный показатель определяется путем свода числовых значений отдельных частных показа-телей и инвестиционной привлекательности. Числовое значение интегрального показателя инвестиционной привлекательности по Российской Федерации в целом принимается за 1,00 или за 100%, а значения интегральных показателей для регионов РФ определяются по отношению к среднероссийскому уровню.

Формула определения инвестиционной привлекательности каждого региона.

где
- интегральный уровень инвестиционной привлекательности i-гo региона, сопоставимый со среднероссийским уровнем, принятым за 1,00; i = 1,.., r – регионы; r – количество регионов; s = 1,.., с - сводимые частные показатели; с - количество показателей;

Весовой коэффициент (весовой балл) s-го показателя;

Числовое значение s -го показателя по i-му региону;

- числовое значение s-гo показателя в среднем по РФ;

- стандартизированное числовое значение s-гo показателя по i-му региону.

Инвестиционный потенциал и региональный инвестиционный риск определяются набором определенных частных факторов. В современный состав частных факторов (по-казателей), входят 17 различ-ных характеристик.

Производственно – финансовый потенциал отражается следующими показателями:

Уровень развития добывающих и обрабатывающих производств (объем промышленного производства на душу населения);

Темпы развития (индекс) промышленного производства;

Уровень развития малого предпринимательства;

Внутренние инвестиционные ресурсы организаций;

Экспорт продукции в дальнее и ближнее зарубежье;

Обеспеченность региона автомобильными дорогами с твердым покрытием и железнодорожными путями общего пользования;

Показателями социального потенциала региона являются:

Уровень развития розничного товарооборота и сферы платных услуг населению;

Обеспеченность населения собственными легковыми автомобилями;

Уровень жизни населения;

Природные запасы нефти и газа(углеводородных ресурсов);

Природные запасы минерального сырья, кроме углеводородных;

Географическое положение по отношению к внешнеторговым выходам России;

К показателям регионального инвестиционного риска относятся:

Доля населения с доходами ниже прожиточного минимума;

Уровень безработицы;

Уровень экологической загрязненности;

Уровень дискомфортности климата;

Степень угрозы осуществления террористических актов.

Критерием отнесения того или иного частного показателя к числу преимуществ или отставаний того или иного региона является его региональная количественная оценка. Так, к региональным конкурентным преимуществам относятся такие факторы, по которым региональное значение превышает среднероссийский уровень более чем в 1.2 раза, т.е. выше на 20% , и такие факторы инвестиционного риска в регионе, по которым региональное значение составляет менее 0.8 от среднероссийского уровня, т.е. ниже на 20%. И наоборот.

3. Научный подход И.И. Климовой

Основные понятия метода:

инве-стиционные ресурсы определены как «возобнов-ляемые в ходе общественного воспроизводства ресурсы, предназначенные для вложения в финансовые активы и капитальные блага».

Региональные инвестиционные потоки - «иерархически структурированное движение массы инвестиционных ресурсов и их составных элементов по каналам перелива в сферы и отрасли региональной эконо-мики» со следующими параметрами: величина инвестиционного потока, его интенсивность и регуляторы.

Инвестиционная активность определена как «степень интенсивности процессов инвестирова-ния в рамках региона, учитывающая ресурсные и реализованные инвестиционные возможности региональной экономической системы».

Инвестиционный потенциал классифициру-ется как «способность к получению максимально возможного объема инвестиционной составляю-щей валового регионального продукта, реализуе-мая посредством использования имеющихся в рамках территории инвестиционных факторов экономического роста».

Преимущество предлагаемого метода за-ключается в возможности оценить уровень инве-стиционного потенциала по всему спектру инве-стиционных отношений, т.е. в части как прямого, так и финансового инвестирования.

Согласно данной концепции автор выделяет три главных компонента инвестиционного потен-циала: ресурсный, инфраструктурный и институ-циональный. Именно эти компоненты на взгляд Н.И. Климовой, наиболее полно представляют слагаемые обще-ственного производства, одной из подсистем ко-торого является инвестиционная сфера. Сведение этих слагаемых в интегральный показатель по-зволяет характеризовать инвестиционный потен-циал как результат их воздейст-вия на инвестиционную составляющую важней-шего конечного параметра- валового региональ-ного продукта (ВРП).

Состав ресурс-ного компонента инвестиционного потенциала представлен следующими характеристиками: фи-нансовыми, фондовыми (мощностными) и трудо-выми. Финан-совая составляющая ресурсного компонента яв-ляется исходной предпосылкой инвестиционных процессов и выступает первичным элементом инвестиционного потенциала.

Инфраструктурный компонент инвестици-онного потенциала региона рассматривается как характеристика вспомогательной подсистемы, которая обслуживает весь цикл инвестиционного процесса: процесс аккумулирования инвестици-онных ресурсов, собственно этап инвестирования и процесс обмена инвестиционной продукцией. Эти инфраструктурные институты характеризу-ются на каждой стадии соответствующим набо-ром факторов.

1. Стадия аккумуляции финансовых ресур-сов.

Кредитные организации:

совокупные активы кредитных организа-ций региона;

средний размер региональной кредитной организации;

Объем кредитования экономики региона;

вес долгосрочного кредитования в общем объеме кредитования,

доля предоставленных кредитов и общий объем совокупных активов кредитных организа-ций;

Удельный вес ипотечного кредитования в общем объеме долгосрочного кредитования.

Инвестиционные институты:

Совокупные активы профессиональных участников фондового рынка;

годовые объемы операций с применением фондовых инструментов;

объем долгосрочных вложений;

удельный вес долгосрочных вложений в инвестиционном портфеле;

объем брокерских и дилерских услуг по размещению ценных бумаг;

объем биржевых операций с ценными бу-магами.

Фонды взаимного инвестирования:

Количество инвестиционных фондов (в том числе паевых);

Суммарные активы и средний размер инвестиционных фондов;

Объем долгосрочных вложений;

Удельный вес долгосрочных вложений в инвестиционном портфеле.

2. Стадия инвестирования:

Общий объем лизинговых операций;

удельный вес операций финансового ли-зинга в общем объеме лизинговых операций;

страховая сумма по договорам инвестици-онного страхования;

объем тендерных сделок на подрядные ро-боты;

Объем аукционных договоров.

3. Стадия обмена и распределения строи-тельных материалов и инвестиционной продук-ции:

годовой объем товарооборота продукции инвестиционного назначения региональных орга-низаций оптовой торговли;

биржевой оборот продукции инвестиционного назначения;

общий объем реализации основных строи-тельных материалов предприятиями-изготовителями и организациями оптовой тор-говли;

объем запасов основных видов строитель-ных материалов у предприятий-изготовителей и региональных организаций оптовой торговли.

Институциональный компонент инвестиционного потенциала региона в системе представ-лен следующими факторами:

Формальные правила (законодательно-нормативную базу инвестирова-ния, институт собственности, свободу предпри-нимательства, защиту собственности, степень либерализации инвестиционной деятельности, уровень развития предпринимательства, систему экономических стимулов, условия кредитования, режим инвестирования, конкурентную среду, систему контрактов);

Неформальные ограничения (кодекс поведения уча-стников инвестиционных отношений, инвестици-онная «ментальность», инвестиционная культура, мотивация инвестирования, уровень инвестици-онного проектирования, уровень трансакций, ин-вестиционная законность и контроль);

Характеристики принуждения (ответственностью за незаконную инвестиционную деятельность, защитой инвести-рования и конкуренции, нормативами банкротст-ва и степенью ответственности за нарушение ус-ловий контракта).

Таким образом, в структуре институцио-нального компонента инвестиционного потен-циала региона, разработанной данным автором, в качестве формальных правил приняты дейст-вующие в рамках региона законодательно-правовые нормы и условия контрактной системы, регулирующие инвестиционную деятельность. Система неформальных ограничений представле-на набором идентификационных показателей по-веденческого характера, а характеристики при-нуждения - параметрами ответственности за нарушение установленных правил участия в ин-вестиционном процессе.

4. Подход К.Гусевой, ведущего научного со-трудника Института экономики РАН, предпола-гает ранжирование субъектов РФ по степени бла-гоприятности инвестиционного климата, в основу которого ставится новое понятие «рыночная ре-акция».

Рыночная реакция регионов на проводимые преобразования определяется как по-следствия влияния совокупности факторов, пре-допределяющих различия качественного измене-ния характеристик инвестиционной среды. «Положительная ры-ночная реакция означает активное формирование предпосылок для оздоровления инвестиционного климата», «слабая рыночная реакция является причиной подавленности инвестиционных моти-ваций». Рыночная ре-акция определяется следующими элементами:

стартовые условия вхождения регионов в рынок, характеризующие сложившиеся к началу проведения реформ объективные и субъективные предпосылки, способствующие или препятст-вующие трансформационным процессам;

оценка стратегии и тактики проведения реформ па региональном уровне, на основе кото-рых выявляются приоритеты специальной феде-ральной поддержки отдельных регионов;

место регионов в рыночном пространстве, уровень готовности к дальнейшим преобразова-ниям и перспективы изменения инвестиционного климата.

В результате ранжирования формируются четыре условные группы регионов, отличающие-ся степенью реакции на рыночные преобразова-ния.

5) методика оценки инвестиционной привлекательности региона как критерия коммерческой привлекательности Н.А. Колесникова

Коммерческая привлекательность рассмат-ривается П.А. Колесниковой в разрезе системы управления территорией, создания условий функционирования субъектов и объектов инве-стиционной деятельности с учётом функций, возможностей, административного ресурса, ответственности региональных или местных орга-нов власти. При этом обеспечение благоприятно-го климата для коммерческого освоения собст-венно потенциала территории осуществляется исполнительной системой, которая находится во взаимодействии с представительной властью и властью общественных институтов и под их кон-тролем.

Факторы, определяющие привлекательность региона для осуществления коммерческой дея-тельности и привлечения инвестиций, отнесены к трем уровням и представлены на рис. 3.

Следует отметить, что условия деятельности каждого регионального субъекта влияют на сте-пень воздействия перечисленных факторов на принятие решений о разработке и реализации инвестиционных проектов и программ.

6) методика оценки привлекательности путем определения конкурентного статуса и конкурентного потенциала В.В. Иванова и А.Н. Коробова;

Оценка привлекательности путем определе-ния конкурентного статуса и конкурентного по-тенциала, предложенная В.В. Ивановым и А.Н. Коробовой, дает возможность оценить привлека-тельность региона в сравнении с регионами-конкурентами. При этом действия с целью повы-шения инвестиционной привлекательности тер-ритории выступают в качестве важных стратеги-ческих маркетинговых инструментов. В приме-нении к стратегическому управлению конкурент-ное преимущество - это привлекательность ре-гиона для инвестиций по сравнению с другими регионами-конкурентами. При этом такое пре-имущество, или конкурентный статус (К), опре-деляется, как величина, интегрирующая конку-рентоспособность и конкурентный потенциал территории и являющаяся аддитивной взвешен-ной функцией данных аргументов:

К = А х КС + В х КП,

где КС - конкурентоспособность региона (города); КП - его конкурентный потенциал; А и В - весовые коэффициенты, отражающие вклад КС и КП в конкурентный статус муниципального образования. Эти коэффициенты определяются экспертным путем по заранее установленной шкале, а затем нормируются по формулам:

А = А б / (А б + В б); В = В б / (А б + В б).

Конкурентоспособность показывает эффек-тивность функционирования региона в кратко-срочном периоде и рассчитывается по формуле КС = I н х (I к / I э)

Где I н - нормативный индекс безопасности ведения бизнеса на территории (может варьиро-ваться в диапазоне от 0 до 1); I к - качественный индекс (взвешенная сумма оценок параметров состояния региона); I э - цена ведения бизнеса в данном регионе, т.е. взвешенная сумма оценки относительных затрат деятельности (стоимость аренды, налогообложение, стоимость коммуналь-ных услуг).

Качественный индекс определяется по фор-муле

где - относительная значимость показа-теля (нормированный параметр); А i - относи-тельная оценка показателя по сравнению с базо-вой, которой может служить идеальное состояние региона или наиболее сильный регион-конкурент.

Цена ведения бизнеса в регионе рассчиты-вается по формуле

где b i - относительная значимость показа-теля (нормированный параметр); B i - относи-тельная оценка показателя по сравнению с базо-вой, которую может составлять идеальный реги-он или наиболее сильный регион-конкурент.

Среди параметров конкурентоспособности региона авторы выделяют: структуру местной экономики, которая оценивается структурой ва-лового внутреннего продукта (ВВП) или занято-сти по секторам; динамику роста экономики; структуру потребителей; качество жизни; поку-пательную способность; трудовые ресурсы и их характеристики; вмешательство в экономику со стороны местных властей; эффективность про-мышленного производства; социально-экономический консенсус и стабильность; нали-чие доступных земельных участков; материаль-ные стимулы; развитость инфраструктуры бизнеса - финансовой ее составляющей; системы ре-гулирования занятости; коммуникаций; функционирование жилищно-коммунального хозяйст-во; состояние транспортной и дорожной сети;возможность получения образования; доступ-
ность источников сырья и рынков; архитектур-ный облик и планировка территории; экономико-географическое положение.

Конкурентный потенциал (прочность кон-курентной позиции) идентифицируется, как спо-собность эффективного функционирования ре-гиона в перспективе, и определяется факторами, которые могут привлекать предпринимателей и промышленное производство и удерживать их в будущем. В данном случае конкурентный потен-циал включает в себя следующие структурные элементы:

наличие стратегического плана развития территории;

индивидуалыгые планы развития и теку-щее положение дел местных предприятий и от-раслей промышленности;

интеллектуальный потенциал региона;

потенциал промышленного развития;

«высоту входного барьера» в регион;

потенциал рынка труда;

прогнозы развития рынка;

предпринимательский климат.

Важным фактором повышения конкуренто-способности исследуемой территории является то, что проведенную количественную оценку ее инвестиционной привлекательности необходимо поддерживать и дополнять осуществлением мо-ниторинга, анализом динамики параметров ее конкурентного статуса и конкурентного потен-циала и на основе этого формировать систему мероприятий (тактику и стратегию) с целью по-вышения конкурентного статуса и усиления кон-курентных преимуществ. При разработке страте-гии привлечения инвестиций в регион необходи-мо в комплексе использовать существующие ин-струменты и методы стратегического менедж-мента (SWOT-анализ, анализ конкурентной борьбы за инвестиции применительно к террито-рии по модели пяти сил конкуренции М. Портера, функционально-стоимостный анализ и т.д.).

7) методика составления бизнес - карты региона;

Одним из элементов развития деловой и ин-вестиционной инфраструктуры региона является объективная оценка имеющихся ресурсов. Удоб-ной и эффективной формой анализа ситуации для принятия инвестиционного решения на местном уровне является бизнес-карта территории. Глав-ной целью ее создания является анализ ресурсной базы для наиболее эффективного се использова-ния. Она показывает средства, запасы, возможно-сти, источники экономической деятельности, ко-торые могут приносить прибыль.

При разработке бизнес-карты необходимо учитывать:

1) комплексность, т.е. увязку с другими про-граммными мероприятиями, в частности, с под-готовкой бизнес-профилей предприятия, иссле-дованием отдельных отраслей и др.;

2) взаимосвязь и взаимообусловленность бизнес-ресурсов.

Современная практика выработала основные принципы формирования бизнес-карты, позво-ляющие в полной мере использовать полученную информацию для объективной оценки инвести-ционных возможностей территории:

Постоянное обновление;

максимальная полнота и систематизация информации;

глубина информации, подразумевающая количество показателей, характеризующих структуру рынка;

включение в бизнес-карту предприятий, действующих на рынке достаточно длительное время и имеющих стабильные экономические и производственные показатели;

включение в базу данных информации о пустующих и неэффективно используемых по-мещениях и оборудования государственного и муниципального фондов, что позволит формиро-вать приватизационные и арендные предложения.

Сформулированная таким образом бизнес-карта территории становится важнейшей состав-ной частью анализа инфраструктуры региона и может стать основой для формирования страте-гии развития региона.

С целью привлечения инвесторов админист-рация региона может разместить бизнес-карту в Интернете. Однако при этом следует учитывать, что информация должна быть представлена в удобной для потенциальных инвесторов форме, так, чтобы во множестве городов и проектов их постоянно привлекала информация о данном рек-ламируемом регионе. Нужно в полной мере ис-пользовать все присущие сети Интернет качества: интерактивность, персонификацию, гипермедийность. Информация на сервере должна постоянно обновляться.

С точки зрения привлечения инвесторов ин-формационный сервер Интернет региональной администрации с помощью соответствующих информационных блоков должен решать сле-дующие основные задачи:

охарактеризовать географическое положе-ние, политико-социальное устройство, демогра-фическое и экономическое состояние региона;

показать особенности регионального зако-нодательства с точки зрения большей инвестици-онной привлекательности региона по сравнению с другими;

продемонстрировать реальную работу ре-гиональной администрации в финансово-экономической области и по охране и поддержа-нию правопорядка;

Представить региональные компании и проекты, предлагаемые для инвестирования.

Для удобства потенциальных инвесторов молено подготовить специальную базу данных по проектам, имея в виду, что при характеристике финансовых параметров проекта инвестируемым объектом будет выступать не проект, а предпри-ятие.

Региональной администрации целесообраз-но также использовать возможность привлечения инвесторов или других экономических партнеров в собственные проекты, такие, как: продажа объ-ектов недвижимости, земельных участков, прива-тизация предприятий, находящихся в региональ-ной или муниципальной собственности. В этом случае Интернет позволяет не только привлекать инвестиции, но и организовывать и проводить тендеры.

В качестве вывода по главе проведем сравнительный анализ всех рассмотренных выше методов оценки инвестиционной привлекательности региона.

Таблица 1. Сравнительный анализ методов оценки инвестиционной привлекательности регионов

	Основные понятия	Инструменты анализа	Факторы оценки инвестиционной привлекательности	Результат
	Инвестиционный потенциал, инвестиционный риск	Ранг каждого региона определяется количественной оценкой его потенциала как доли в суммарном потенциале всех регионов страны. ранг региона по риску определяется индексом инвестиционного риска – относительному отклонению от среднероссийского уровня риска, принимаемого за единицу	Факторы потенциала: ресурсно-сырьевые, трудовые, производственные, инновационные, институциональные, инфраструктурные, финан-совые и потребительские; Факторы риска: эко-номические, финансовые, политические, социальные, экологические, криминальные, законодательные
	инвестиционный потенциал, инвестиционные риски, инвестиционная привлекательность и инвестиционная активность	Сравнение интегральных показателей инвестиционного потенциала и некоммерческого регионального инвестиционного риска в стране и по региону	17 различ-ных характеристик производственно – финансового и социального потенциала региона, и регионального инвестиционного риска	Интегральный показатель
научно обоснованный подход Н.И.Климовой, представленный в исследовании «Инвестиционный потенциал региона»	инве-стиционные ресурсы, региональные инвестиционные потоки, инвестиционная активность, инвестиционный потенциал	три главных компонента инвестиционного потен-циала: ресурсный, инфраструктурный и институ-циональный	Факторы ресурс-ного компонента: фи-нансовые, фондовые (мощностные) и трудо-вые; Факторы инфраструктурного компонента: факторы возникающие в процессе аккумулирования инвестици-онных ресурсов, собственно этапе инвестирования и процессе обмена инвестиционной продукцией - факторы институционального компонента: формальные правила, неформальные ограничения, характеристики принуждения.	Сведение ресурсного, инфраструктурного и институционального компонента в интегральный показатель для оценки вклада в ВРП
методика ранжирования субъектов Рос-сийской Федерации по степени благоприятности инвестиционного климата Гусевой К	Рыночная реакция	Рыночная реакция	Стартовые условия вхождения регионов в рынок; Оценка стратегии и тактики проведения реформ Место регионов в рыночном пространстве	Положительная либо слабая ры-ночная реакция; четыре условные группы регионов
методика оценки инвестиционной привлекательности региона как критерия коммерческой привлекательности Н.А. Колесникова	Коммерческая привлекательность	Рассмотрение коммерческой привлекательности региона по факторам	Факторы первого уровня: природный потенциал, уровень в иерархии столичность, инновационная среда, социально-культурная среда Факторы коммерческой привлекательности региона, производные от состояния факторов первого уровня	разработка и реализация инвестиционных проектов и программ
методика оценки привлекательности путем определения конкурентного статуса и конкурентного потенциала Ивановаи Коробова;	конкурентный статус, конкурентный по-тенциал, конкурент-ное преимущество	маркетинговые инструменты; определение конкурентного статуса – аддитивная взвешен-ная конкурентоспособности региона и конкурентного потенциал	Факторы конкурентного потенциала и конкурентоспособности региона	оценка привлека-тельности региона в сравнении с регионами-конкурентами
методика составления бизнес - карты региона;	бизнес-карта территории	анализ ресурсной базы с т.з. наличия средств, запасов, возможно-стей, источников экономической деятельности, ко-торые могут приносить прибыль	характеристики финансовых параметров предприятий	Размещение бизнес-карты в Интернете

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЧЕЛЯБИНСКОЙ ОБЛАСТИ.

Челябинская об-ласть занимает одно из ведущих мест в экономике России. Предприятия черной металлургии производят 27% всероссий-ского выпуска проката, 13,5% российских стальных труб. Среди регионов России Челябинская область, по оценке Минфина России, занимает четвертое место по объему продукции в обрабатывающих производствах, шестое место по уровню социально-экономического развития и качеству управления финансами, вось-мое место по вводу жилья, девятое место по объему продукции сельского хозяйст-ва, десятое место по сальдированному финансовому результату, одиннадцатое место по объему ВРП.Инвестиционные проекты и торговые контакты связывают Челябинскую область более чем со ста странами мира.

2.1 Факторы инвестиционной привлекательности Челябинской области

политические факторы

Стабильная политическая ситуа-ция и четкая работа органов власти в регионе, отсутствие административных барье-ров и бюрократической волокиты

- Федеральные программы . Наиболее значимую роль в экономическом и социальном развитии Челябинской области играют программы: Федеральная адресная инвестиционная программа, «Создание автоматизированной системы ведения государственного земельного кадастра и государственного учёта объектов недвижимости (2002-07 гг.)», «Жилище» на 2002-10 гг., «Модернизация транспортной системы России (2002-10 гг.)», «Повышение плодородия почв России на 2002-05 гг.», «Развитие судебной системы России» на 2002-06 гг., «Преодоление последствий радиационных аварий на период до 2010 г.».

- Региональные программы. В 2005 г. запланировано финансирование из бюджета Челябинской области 23 целевых программ, направленных на решение задач в сфере здравоохранения, социальной политики, обеспечения правопорядка, улучшения экологической обстановки. Приоритетными программами являются: программы медицинской направленности («Развитие донорского движения и службы крови в Челябинской области на 2001-05 гг.», «Профилактика заболеваний населения области вирусным гепатитом в 2002-05 гг.»), программы социального характера («Дети Южного Урала» на 2001-05 гг., «Обеспечение беспрепятственного доступа инвалидов и маломобильных групп населения к объектам социальной инфраструктуры и информации» на 2003-06 гг., «Противодействие злоупотреблению и незаконному обороту наркотических средств» на 2004-06 гг.); экологические программы («Программа природоохранных мероприятий оздоровления экологической обстановки Челябинской области» на 2001-05 гг., «Преодоление последствий радиационных аварий на производственном объединении «Маяк» на 2003-05 гг.).

экономические факторы

На территории области сложился достаточно высокий уровень инвестиционной активности и привлекательности:

Иностранными инвесторами уже построен целый ряд предприятий. Это и завод по производству алюминиевой тары британской компании Rexam в Аргаяшской районе, и завод строительных смесей германской компании Henkel в Коркино, и завод мраморной муки австрийской компании «Омия» в Агаповском районе. Возможны и многие другие неожиданные проекты с участием иностранного капитала, в том числе в инновационной сфере. Сегодня в Челябинске в этом направлении уже работает Инженерный центр компании «Эмерсон».

- Крупные инвестиционные проекты: ОАО «Вена» (Швеция, Дания, Шотландия) производство пива; ОАО «КНАУФГИПС Челябинск» (Германия) производство извести; ООО «Группа «Магнезит» и компания «INTOCAST AG» (Германия) производство огнеупорных материалов; Промышленная группа «Метран» и компания «Emerson Process Management» (США) производство средств автоматизации и проведение совместных работ с НИОКР.

- Развита рыночная инфраструктура . В регионе существуют 12 региональных и 42 филиала коммерческих банков других регионов; 13 страховых региональных организаций и 71 страховая компания других регионов.

- Валовый региональный продукт в 2006 году составил 438 млрд. рублей.

- Внешнеэкономическая деятельность. Внешнеторговый оборот Челябинской области за 2006 год составил -6730,09 млн. долларов США, экспорт - 5107,13 млн. долларов США, импорт - 1622,96 млн. долларов США. По сравнению с 2005 годом внешнеторговый оборот увеличился на 7,19%, экспорт на 7,30 %, а импорт на 6,83%. В общем объеме внешней торговли региона преобладающим является экспорт товаров. В товарной структуре экспорта приоритетным остается сырьевое направление - это экспорт черных и цветных металлов, экспорт продукции машиностроения, экспорт продукции нефтехимического комплекса. Основными статьями импорта являются концентраты (руды, шлаки, зола), продукции машиностроения, черных и цветных металлов, продукции топливно-энергетического комплекса, и продуктов питания.

ресурсно-сырьевые факторы

Челябинская область располагает богатыми природными ресурсами.

1. Более 300 месторождений: железные и медно-цинковые руды, золото, огнеупорное сырье, тальк, графит, кварц, каолин, барит, фосфориты, металлургический доломит, флюсовые известняки, титан, марганец, хром, строительный камень, строительный песок, кирпичные глины, облицовочный камень с широкой цветовой гаммой и разнообразным рисунком.

2. Железные руды: 24 месторождения, 837 млн. тонн.

3. Медно-цинковые руды: 11 месторождений, 120 млн. тонн.

4. Золото: 4 рудных и 41 россыпное месторождение. Основная часть золотодобычи сосредоточена в районе городов Пласт и Миасс, причем в районе Пласта золотоносную породу извлекают из шахт. Россыпное золото также добывают около двух десятков мелких старательских предприятий. При этом примерно половина всего объема южноуральского золота извлекается из медно-цинковых руд на предприятиях цветной металлургии. – Туризм. На территории области находятся свыше двухсот особо охраняемых территорий, в том числе всемирно известный «минералогический рай» - государственный Ильменский заповедник; специализированный природно-ландшафтный и историко-археологический музей-заповедник «Аркаим» - одно из поселений «Страны городов», признанной важнейшим археологическим открытием века, национальные парки «Таганай» и «Зюраткуль»; горнолыжные курорты «Завьялиха», «Абзаково», «Аджигардак», «Банное», «Солнечная долина»; развитая система санаторно-курортного обслуживания «Кисегач», «Увильды», «Урал».

трудовые факторы

Численность населения области свыше 3,5 млн. человек или 2,5% от общероссийской. Область высоко урбанизирована - 81% населения проживает в городах. Преимуществом области является наличие квалифицированных трудовых ресурсов при относительно низкой стоимости рабочей силы. В различных отраслях экономики заняты свыше 1,5 млн. человек или 42% населения области.

производственные факторы

Промышленность является одной из важнейших основ социально-экономического развития Челябинской области. К промышленности относятся три основных вида экономической деятельности области: добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, а также производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Одним из важнейших видов обрабатывающих производств является металлургическое производство, производство готовых металлических изделий. В металлургическом комплексе сосредоточено около 50% промышленно-производственных фондов, 30% всего промышленно-производственного персонала области.

Машиностроение является одним из приоритетных производств Челябинской области. В машиностроительном комплексе сосредоточено 28% промышленно-производственного персонала Челябинской области.

На территории области располагаются уникальные крупнейшие центры атомной промышленности, а также центры ракетостроения и космической техники.

- Агропромышленный комплекс. Большая часть продукции сельского хозяйства приходится на растениеводство, преобладает выращивание зерновых культур.

Сельскохозяйственная наука Челябинской области обладает достаточно высоким потенциалом. Работают 4 научно-исследовательских института, Челябинский

инновационные факторы

- Образование и наука. В области 52 высших учебных заведения, из них крупнейшие: Южно-Уральский государственный университет, Челябинский государственный университет, Челябинский государственный агроинженерный университет, Челябинский педагогический университет, Челябинская государственная медицинская академия и Уральская государственная академия физической культуры.

Выполнение научно-исследовательских работ и проектно-конструкторских разработок в области осуществляют 40 организаций.

- Культура. На территории Челябинской области расположено 599 памятников истории и культуры, 19 из которых федерального значения; насчитывается около 22 национально-культурных центров; 45 музеев; 14 театров, 10 парков культуры и отдыха, 915 библиотек, 31 кинотеатр, концертный зал, органный зал, цирк, зоопарк, выставочный зал; в области зарегистрировано свыше 1000 мастерских и предприятий народно-художественных промыслов. К наиболее известным видам народных художественных промыслов относятся златоустовская гравюра, каслинское литье, художественная роспись по шелку (г. Озерск, ЗАО «Камелия»).

инфраструктура

-Транспортная инфраструктура. По территории области проходят федеральные автотрассы и Южно-Уральская железная дорога, являющаяся веткой Транссибирской магистрали. В области находятся два аэропорта - один расположен в Челябинске, другой - в Магнитогорске. Челябинский аэропорт «Баландино» имеет статус международного и может принимать все типы авиалайнеров. Магнитогорскому аэропорту статус международного присвоен в 2000 году, в настоящее время по техническому оснащению он входит в число ведущих региональных аэропортов.

- Связь Челябинская область характеризуется высоким уровнем развития информационно-коммуникационных технологий. По ряду показателей развития, таких как уровень цифровизации сетей, объем внедренных новых технологий, услуг Интернета, область находится в первой десятке субъектов РФ. На сегодняшний день в Челябинской области достигнута 100%-ная цифровизация внутризоновой первичной сети. Автоматической междугородной связью обеспечены все города и райцентры области. Имеющиеся технические возможности позволяют предоставлять пользователям практически любые современные коммуникационные услуги.

законодательные факторы

Для создания в регионе благоприятного инвестиционного климата приняты закон Челябинской области «О стимулировании инвестиционной деятельности в Челябинской области» и постановление губернатора Челябинской области «О возмещении субъектам инвестиционной деятельности части затрат на оплату процентов по кредитам, полученным в российских кредитных организациях на реализацию инвестиционных проектов». Предоставление гарантий, налоговых льгот, инвестиционных налоговых кредитов по налогам и сборам, подлежащим зачислению в областной бюджет, осуществляется в соответствии с налоговым и бюджетным российским законодательством.

Инвесторы своими вложениями подтверждают достаточно высокую привлекательность региона. В 2007 году рублевые инвестиции со-ставили свыше 110 миллиардов рублей, а иностранные сохранили уровень прошло-го года - около 1,5 миллиарда долларов США. Если учесть, что Южный Урал долгие годы был закрыт для иностранцев, то ме-сто Челябинской области по объему ин-вестиций на фоне других субъектов РФ достаточно высокое: по итогам прошлого года область занимает 16-е место в Рос-сии по объему инвестиций в основной ка-питал и шестое место по объему поступив-ших иностранных инвестиций. В прошлом году область получила свыше 23,7 тысячи рублей инвестиций, иностранных инвести-ций - более 415 долларов США на душу населения.

Самыми перспектив-ными, по мнению правительства области, являютсянаправления вложения инвестиций, жи-лищное строительство, развитие стройин-дустрии и производства строительных ма-териалов, строительство объектов боль-шой и малой энергетики, развитие сети современных логистических центров, со-здание объектов коммерческой недвижи-мости (бизнес-центров, торговых и раз-влекательных комплексов и т.д.), индуст-рия туризма и отдыха, а также инноваци-онная экономика. Среди названных на-правлений пока лидирует стройкомплекс: из действующих в области предприятий, построенных с участием иностранного ка-питала, большинство связаны именно со строительством («Кнауф», «КАРБО Кера-мике», «Хенкель», «Омиа»). В будущем году намечен пуск завода по производст-ву специального медицинского оборудо-вания американской компании «Нуматек» в г. Касли, открытие британского гипермаркета «Касюрама» в Копейске, и в этом городе, вероятно, построит свой торговый комплекс компания «Икеа» (Швеция).

2.2 Оценка инвестиционной привлекательности Челябинской области основными методами

Согласно рейтингу журнала «Эксперт» область входит в первую десятку по производственному, инновационному, туристическому, потреби-тельскому, институциональному и трудо-вому потенциалам. Она находится в группе средний потенциал - умеренный риск (2B) по положению на 05.02.07.это достаточно хороший результат по данным России (в рейтинге нет ни одного региона «А», т.е регионов с минимальным риском). В рейтинге лидируют регионы г. Санкт-Петербург, Московская область, Краснодарский край, Москва, Свердловская область, округ ЮГРА. Вместе с Челябинском в категории находятся Белгородская область Республика Башкортостан Ростовская область Республика Татарстан Нижегородская область Пермский край Самарская область Волгоградская область Кемеровская область Омская область Ямало-Ненецкий автономный округ Новосибирская область Республика Саха (Якутия) Челябинская область Иркутская область

Рейтинговым агентст-вом «Мудис Интерфакс» Челябинской об-ласти в конце прошлого года был повышен, а в сентябре года подтвержден кредитный Aal . ru , что отражает очень высокую кредитоспособность по сравне-нию с другими регионами России. Такой высокий рейтинг определен ожидаемым продолжением экономического роста, очень низким объемом накопленного долга, а так-же хорошей кредитной историей

По данной методике Челябинская область относится к 3 группе регионов по уровню текущей инвестиционной привлекательности. Интегральный коэффициент в данной группе варьируется от 1.05 до 1.2. в данной группе находятся 14 регионов: Тюменская, Оренбурская, Липецкая, Вологодская, Омская, Свердловская, Кемеровская, Челябинская, Нижегородская, республика Татарстан, Саха, Башкортастан, а также Хабаровского и Пермского краев.

Практически для всех них сильным конкурентным преимуществом является очень высокая степень развития промышленного производства, которое во многих регионах ориентировано на экспорт, и наличие у предприятий существенных инвестиционных ресурсов. Челябинская область отличается выгодным географическим положением по отношению к внешнеторговым выходам России. К числу острых проблем региона относится чрезвычайно сильная экологическая загрязненность, уровень загрязненности региона в 3.7 раза выше среднего по стране.

3) методика оценки привлекательности путем определения конкурентного статуса и конкурентного потенциала В.В. Иванова и А.Н. Коробова; Современный, вполне благоприятный облик региона во многом обусловлен значительным числом их конкурентных преимуществ (5.6, что немного выше, чем в среднем по России), сочетающимся с очень незначительным числом их конкурентных отставаний(4.3). Таким образом можно заключить, что Челябинск характеризует умеренно-повышенная инвестиционная привлекательность является следствием их всестороннего развития, отсутствия заметных конкурентных отставаний.

Конкурентные преимущества Челябинской области: Челябинская область имеет ряд преимуществ по инвестиционной привлекательности относительно других субъектов РФ. В частности:

Богатая минерально-сырьевая база (область является монополистом в России по добыче и переработке графита, магнезита, талька, металлургического доломита);

Развитая инфраструктура;

Высокие производственный, трудовой и научный потенциалы;

Наличие природно-климатических условий для развития туризма и санаторно-курортного отдыха.

4) методика составления бизнес - карты региона;

На данный момент в Интернете существует официальный сайт Челябинской области http://www.ural-chel.ru , атакже сайт Министерства экономического развития Челябинской области http://www.econom-chelreg.ru/

Ежегодно проводится конкурс «Лучший инвестиционный проект Челябинской области», выпускается Каталог инвестиционных проектов Челябинской области, проводится Уральский инвестиционный форум.

Заключение

В заключение следует отметить, что в настоящее время в работах, посвященных проблемам оценки степе-ни благоприятности инвестиционного климата в регионах России, остается нерешенным ряд важных вопро-сов, а именно,

научное обоснование методических положений анализа и прогнозирования инвестиционной привлека-тельности регионов кок одной из интегральных характеристик инвестиционного климата, складывающегося в различных субъектах федерации:

расчет на основе целостной методики количественных уровней интегральной текущей и прогнозируемой инвестиционной привлекательности регионов;

определение критерия обоснованности применяемых методик (например, оценки инвестиционного кли-мата в регионе, выражающейся в расчете показателей, описывающих закономерности развития различных отраслей, и следовательно, формирования отраслевого (экономического), а не регионального инвестицион-ного климата),

комплексность количественных оценок инвестиционной активности в peгионах,

формирование совокупности показателей, характеризующих степень благоприятности инвестиционно-го климата, которые в силу своей специфики являются постоянными либо подвержены изменениям под влиянием факторов нестабильной и непредсказуемой внешней среды.

При всех существующих подходах и при более глубоком изучении данной проблематики в рамках исследо-ваний функционирования региональных экономических систем приоритетным в решении проблемы опенки инвестиционного потенциала и климата должен стать системный подход, учитывающий преимущества и недостатки каждой из рассмотренных методик.

Список литературы

Гришина И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей / И. Гришина, А. Шахназаров, И. Ройзман // Инвестиции в России. – 2001. – № 4. – С. 5-16.

Гришина Инвестиционная привлекательность регионов России, // Инвестиции в России. – 2008. – № 4. – С. 3-13.

Гусева К. Ранжирование субъектов РФ по степени благоприятности инвестиционного климата // Вопросы экономики. – 1996. – № 6. – С. 20-28.

Методики анализа // Moody’s Interfax Rating Agency [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., 1991-2007. – Режим доступа: http://rating.interfax.ru

Хасанов С. Методика оценки инвестиционного климата / С. Хасанов, С. Юлдошев // Инвестиции в России. – 2001. – № 5. – С. 40-46.

Яна Дерябина сравнительный анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов // Инвестиции в России. – 2003. – № 8. – С. 9-19.

Включает в себя два основных момента: 1. Инвестиционную привлекательность самого региона . На данном...

Задачами оценки инвестиционной привлекательности региона является:

­ определение социально-экономического развития,

­ установление влияния инвестиционной привлекательности на приток инвестиций,

­ разработка мер, направленных на урегулирование инвестиционной привлекательности.

В Российской Федерации законодательством не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности регионов, поэтому в последнее время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей инвестиционной привлекательности.

Некоторые экономисты считают, что инвестиционная привлекательность определяется через уровень прибыли от вложения капиталов. Использование такого подхода отличается узкой сферой применения, так как для получения адекватных результатов необходимо, чтобы инвестиции осуществлялись с одинаковой степенью риска, что практически невозможно.

Существует подход, определяющий инвестиционную привлекательность как совокупность общественно-политических, природно-хозяйственных и психологических характеристик. В данном направлении методика оценки осуществляется с использованием интегрального показателя надежности инвестиционного климата, для оценки которого формируется определенная совокупность частных показателей. Интегральный показатель (К) оценки состояния инвестиционного климата рассчитывается как средневзвешенная арифметическая величина значений частных показателей, представленных в формуле (1).

где К 1 , К 2 , … К n - частные показатели, а именно: финансовые, экономические, политические;

l 1 , l 2 , … l n - веса частных показателей.

Значение К находится в интервале от 0 до 10. Чем выше значение интегрального показателя надежности инвестиционного климата, тем более благоприятным климатом обладает регион. Данная методика имеет свои недостатки, заключающиеся в размытости оценки составляющих показателей и неоднозначности оцениваемых характеристик .

Наиболее распространенной является методика рейтингового агентства «Эксперт» (методика составления рейтинга инвестиционной привлекательности российских регионов). Наиболее распространенным методом, применяющимся в этих исследованиях, является ранжирование регионов. В результате этой процедуры составляется рейтинг, т.е. линейный ряд объектов, в котором они по сочетанию выбранных признаков находятся на равном расстоянии друг от друга. Каждому из них присваивается порядковый номер (ранг), соответствующий его месту в общем ряду. Наиболее предпочтительному объекту, как правило, присваивается первый ранг. На основе как рейтингов, так и абсолютных значений показателей составляются группировки. В этом случае каждый регион относится к определенному классу (типу) объектов, выделенному экспертами по сочетанию условий инвестирования и уровню предпочтительности для инвестора.

Методика РА «Эксперт» основана на выделении категорий инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Инвестиционный потенциал - характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и другие показатели. Его расчет основан на абсолютных статистических показателях.

Инвестиционный риск оценивает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Риск - характеристика вероятностная, качественная.

Важную роль играют и законодательные условия - правовая система, обеспечивающая стабильность деятельности инвестора. Законодательство влияет не только на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства - составляющих инвестиционного потенциала региона.

На первом этапе из всех статистических показателей, относящихся к тому или иному виду риска и потенциала с помощью корреляционного анализа выделяются наиболее индикативные показатели. Затем методом факторного анализа определяется вклад каждого индикативного показателя в величину соответствующего потенциала или риска.

На последнем этапе работы с помощью метода кластерного анализа регионы, ранжированные по потенциалу и риску объединяются в группы по характеру инвестиционного климата .

Оценка весов вклада каждого вида потенциала и риска в совокупный потенциал и совокупный риск получается по результатам анкетирования российских и иностранных экспертов. Например, экспертные веса факторов потенциала и риска в 2008-2009 гг. в России показаны в Приложении А.

Интегральный рейтинг каждого региона по инвестиционному потенциалу рассчитывается как средневзвешенное по экспертным весам значение удельного веса каждого региона в России по показателям, относящимся к каждому из перечисленных выше видов (составляющих) потенциала. Значение рейтинга «1» получает регион, имеющий наибольший потенциал. В случаях, когда фактические значения статистических показателей у нескольких регионов равны, всей группе присваивается среднегрупповое значение рейтинга. При отсутствии какого-либо признака, всем таким регионам присваивается 83-й рейтинг.

Интегральный рейтинг каждого региона по уровню инвестиционного риска рассчитывается на основе средневзвешенных отклонений значений выбранных показателей риска каждого региона от среднероссийских. Значение рейтинга «1» по риску получает регион, имеющий наименьший риск. В случаях, когда фактические значения статистических показателей у нескольких регионов равны, всей группе присваивается среднегрупповое значение рейтинга.

В проведении экспертной оценки весов различных факторов инвестирования принимают участие российские инвесторы и зарубежные партнеры - члены Российско-германской внешнеторговой палаты.

Еще одной методикой оценки инвестиционной привлекательности может быть модель, включающая экономическую и рисковую составляющие, представленная в формуле (2).

где К - показатель инвестиционной привлекательности региона, в долях единицы;

k 1 - экономическая составляющая, в долях единицы;

k 2 - рисковая составляющая, в долях единицы.

Экономическая составляющая, указанная в формуле (3), представляет отношение прибыли от инвестиций к вложенным средствам:

где ВРП - валовой региональный продукт,

Д - дефицит бюджета, в долях единицы (отношение дефицита госбюджета к ВРП);

Т - средняя ставка налогообложения;

И - объем инвестиций.

Рисковая составляющая, необходимая для оценки уровня совокупного риска, рассчитывается по формуле (4).

где n - число показателей;

p i - характеристика показателя;

j i - вес показателя.

На инвестиционную привлекательность оказывает влияние огромное количество факторов: политический, производственный, ресурсно-сырьевой, инновационный, социальный, кадровый, финансовый, инфраструктурный, инвестиционный, потребительский, экологический. Каждый фактор включает набор показателей, определяющих воздействие на инвестиционную привлекательность.

Данная методика включает в себя как качественные, так и количественные показатели. Совокупность количественных показателей ранжируется по степени влияния на показатель объема инвестиций в основной капитал, характеризующий инвестиционную активность в регионе, выявляются наиболее значимые показатели для расчета рисковой составляющей. Взаимосвязь между объемом инвестиций и показателями инвестиционной привлекательности определяется с помощью корреляционного анализа.

Для сравнения количественных и качественных показателей и использования их в дальнейших расчетах применяется балльная шкала, в соответствии с которой каждому показателю на основе метода приоритетов присваивается свой весовой коэффициент.

В соответствии с данной методикой регионы в зависимости от значения показателя инвестиционной привлекательности классифицируются следующим образом:

­ К > 0,4 - высокая инвестиционная привлекательность;

­ 0,2 < K < 0,4 - инвестиционная привлекательность выше среднего;

­ 0,1 < K < 0,2 - средняя инвестиционная привлекательность;

­ 0,05 < K < 0,1 - инвестиционная привлекательность ниже среднего;

­ K < 0,05 - низкая инвестиционная привлекательность.

Преимуществом данной методики является возможность сравнения инвестиционной привлекательности разных регионов страны. Ее применение позволяет по усмотрению аналитика изменять количество рассматриваемых параметров.

Применительно к инвестиционной привлекательности имеются единственные пока официально утвержденные «Методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности субъектов Российской Федерации» (утверждены Министерством экономического развития и торговли России 11 мая 2001 г.) .

Выбор той или иной методики определяется разным набором показателей, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность.

Таким образом, каждое исследование инвестиционной привлекательности отдельных экономических субъектов в своей основе разнообразно и использует много различных критериев. Рисковые методы анализа и оценки инвестиционной привлекательности представляют интерес, прежде всего, для стратегического инвестора . Он позволяет ему не только оценить привлекательность территории для инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения бизнеса.

Одна из задач, стоящих пред современным обществом, заключается в создании необходимых и благоприятных условий для интенсификации экономического роста, повышения качества жизни населения. Достижение поставленной задачи возможно путем привлечения инвестиций в реальный сектор экономики. Объем и темп роста инвестиций в основной капитал являются индикаторами инвестиционной привлекательности региона. Повышение инвестиционной привлекательности способствует дополнительному притоку капитала, экономическому подъему. Инвестор, выбирая регион для вложения своих средств, руководствуется определенными характеристиками: инвестиционным потенциалом и уровнем инвестиционного риска, взаимосвязь которых и определяет инвестиционную привлекательность региона.

Задачами оценки инвестиционной привлекательности региона является:

Определение социально-экономического развития,

Установление влияния инвестиционной привлекательности на приток инвестиций,

Разработка мер, направленных на урегулирование инвестиционной привлекательности.

В данной работе будут рассмотрены основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности регионов, а также их рейтинги по данному показателю.

В Российской Федерации законодательством не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности регионов, поэтому в последнее время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей инвестиционной привлекательности.

Некоторые экономисты считают, что инвестиционная привлекательность определяется через уровень прибыли от вложения капиталов. Использование такого подхода отличается узкой сферой применения, так как для получения адекватных результатов необходимо, чтобы инвестиции осуществлялись с одинаковой степенью риска, что практически не возможно.

Наибольшее распространение получил подход, определяющий инвестиционную привлекательность как совокупность общественно-политических, природно-хозяйственных и психологических характеристик. В данном направлении методика оценки осуществляется с использованием интегрального показателя надежности инвестиционного климата, для оценки которого формируется определенная совокупность частных показателей. Интегральный показатель (К) оценки состояния инвестиционного климата рассчитывается как средневзвешенная арифметическая величина значений частных показателей:

где К 1 , К 2 , … К n - частные показатели, а именно: финансовые, экономические, политические;

l 1 , l 2 , … l n – веса частных показателей.

Значение К находится в интервале от 0 до 10. Чем выше значение интегрального показателя надежности инвестиционного климата, тем более благоприятным климатом обладает регион. Данная методика имеет свои недостатки, заключающиеся в размытости оценки составляющих показателей и неоднозначности оцениваемых характеристик.

В исследованиях экономических журналов (например, в «Эксперте») часто применяется свод по сумме мест, занимаемых регионом по определенным показателям. В результате такого свода определяется рейтинговое место региона в ряду других. Недостатком данной методики для инвестора является отсутствие видимости, на сколько один регион привлекательнее другого, на сколько один регион рискованнее другого, так как различия между регионами, занимающими последовательные порядковые номера, могут быть как незначительные, так и весьма ощутимые.

Широкое распространение получил подход, оценивающий инвестиционную привлекательность региона на основе инвестиционного потенциала и определенных типов риска: экономического, финансового, политического, социального, экологического, законодательного. В данной методике интегральные показатели потенциала и риска рассчитываются как средневзвешенная сумма показателей частных значений, то есть каждому показателю присваивается свой коэффициент значимости. Первоначально при расчете интегральной характеристики инвестиционного климата региона все статистические показатели объединяются в группы на основе корреляционно-регрессионного анализа. В каждой из групп определяются наиболее главные показатели, рассчитываются средневзвешенные агрегированные показатели. В данном подходе все показатели приводятся к единому виду: доля в соответствующем виде общегосударственного потенциала и относительное отклонение от среднегосударсвенного уровня риска.

Полученная в результате расчетов интегральная оценка инвестиционного климата региона способствует определению интегрального рейтинга региона, рассчитываемого как средневзвешенная по экспертным весам величина из значений места региона по составляющим интегрального рейтинга.

Однако в данной методике тоже есть свои недостатки. Использование экспертных оценок может вызвать высокую вероятность неточности оценки инвестиционного климата. Преимуществом данного подхода является всестороннее рассмотрение инвестиционного климата, минимально необходимый набор статистических показателей.

Еще одной более приемлемой методикой оценки инвестиционной привлекательности может быть модель, включающая экономическую и рисковую составляющие:

, (2)

где К – показатель инвестиционной привлекательности региона, в долях единицы;

k 1 – экономическая составляющая, в долях единицы;

k 2 – рисковая составляющая, в долях единицы.

Экономическая составляющая представляет отношение прибыли от инвестиций к вложенным средствам:

ВРП – валовой региональный продукт,

Д – дефицит бюджета, в долях единицы (отношение дефицита госбюджета к ВРП);

Т – средняя ставка налогообложения;

И – объем инвестиций.

Рисковая составляющая необходима для оценки уровня совокупного риска, рассчитывается по следующей формуле:

где n – число показателей;

p i – характеристика показателя;

j i – вес показателя.

На инвестиционную привлекательность оказывает влияние огромное количество факторов: политический, производственный, ресурсно-сырьевой, инновационный, социальный, кадровый, финансовый, инфраструктурный, инвестиционный, потребительский, экологический. Каждый фактор включает набор показателей, определяющих воздействие на инвестиционную привлекательность.

Данная методика включает в себя как качественные, так и количественные показатели. Совокупность количественных показателей ранжируется по степени влияния на показатель объема инвестиций в основной капитал, характеризующий инвестиционную активность в регионе, выявляются наиболее значимые показатели для расчета риской составляющей. Взаимосвязь между объемом инвестиций и показателями инвестиционной привлекательности определяется с помощью корреляционного анализа.

Для сравнения количественных и качественных показателей и использования их в дальнейших расчетах применяется балльная шкала, в соответствии с которой каждому показателю на основе метода приоритетов присваивается свой весовой коэффициент.

Регионы в зависимости от значения показателя инвестиционной привлекательности классифицируются следующим образом:

К > 0,4 – высокая инвестиционная привлекательность;

0,2 < K < 0,4 – инвестиционная привлекательность выше среднего;

0,1 < K < 0,2 – средняя инвестиционная привлекательность;

0,05 < K < 0,1 – инвестиционная привлекательность ниже среднего;

K < 0,05 – низкая инвестиционная привлекательность.

Преимуществом данной методики является возможность сравнения инвестиционной привлекательности разных регионов страны. Ее применение позволяет по усмотрению аналитика изменять количество рассматриваемых параметров.

Выбор той или иной методики определяется разным набором показателей, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность.

Последний описанный метод оценки инвестиционной привлекательности региона имеет один существенный недостаток – при интегрировании показателей ни внутри группы, ни при расчете интегрального показателя не учитываются веса показателей инвестиционной привлекательности. Внутри группы все показатели могут быть приняты равноценными. Что касается групповых комплексных показателей, то они должны быть обязательно «взвешены». С учетом этого, для оценки инвестиционной привлекательности регионов, показатели которых имеют иерархически сложную классификацию, предлагается следующий алгоритм оценки инвестиционной привлекательности: 1) выбираются наиболее важные с точки зрения оценщика показатели инвестиционной привлекательности; 2) производится иерархическая классификация выбранных показателей; 3) методом профилей для каждой группы определяются комплексные показатели инвестиционной привлекательности; 4) методом анализа иерархий (МАИ) определяются коэффициенты весомости каждой группы показателей; 5) суммированием произведений комплексных показателей групп и их коэффициентов весомости рассчитывается интегральный критерий - коэффициент инвестиционной привлекательности региона.

Первые три этапа данного алгоритма нами было выполнено выше. В дальнейшем методом анализа иерархий (МАИ) рассчитываются коэффициенты весомости групп показателей . МАИ в отличие от аналогичных методов, учитывает многокритериальность и неопределенность задачи, позволяет осуществлять выбор решения и множества альтернатив различного типа на основании критериев, выражающихся как количественными, так и качественными характеристиками. При этом критерии оценки экспертов формализованы и не требуют применения дополнительных вычислительных процедур. Комплексные групповые показатели неравномерно влияют на уровень качества изделия. Для установления приоритетов отдельных факторов в МАИ формируют матрицу попарных сравнений (табл.1). Порядок матрицы определяется числом групп показателей. В табл.1 А 1 , А 2 , …, А n - группы показателей качества изделия; w 1 , w 2 , …, w n – соответственно их веса.

Таблица 1

Общий вид матрицы попарных сравнений для расчета коэффициента весов

					Оценки компонент собственного вектора по строке	Нормализация результата

Для перевода качественной информации в числа в МАИ используется вербально-числовая шкала отношений, которая позволяет ставить в соответствие степеням предпочтения одного показателя над другим определенные числа. Попарные сравнения показателей качества ведутся в терминах доминирования одного показателя над другим - какой из них наиболее значим с точки зрения эксперта. Сравнивая две группы показателей по степени их влияния на уровень качества, эксперт в соответствии ставит целые числа от 1 до 9 или обратные значения этих чисел. В МАИ по соглашению сравнивается относительная важность левых элементов матрицы с элементами наверху. Интегральный коэффициент качества К к изделия будет определяться по соотношению:

, (1)

где Р i - комплексный показатель качества i-той группы; Х i - коэффициент весомости i-той группы показателей качества.

Для принятых групп показателей инвестиционной привлекательности региона по МАИ была определена матрица попарных сравнений (табл.1), а затем по формулам табл.1 были рассчитаны коэффициенты весомости групповых показателей (табл.2) и по формуле (1) значения самих показателей инвестиционной привлекательности (табл.3).

Таблица 2

Матрица попарных сравнений для расчета коэффициентов весов

Таблица 3

Показатели инвестиционной привлекательности региона Поволжья Мордовии

Группа	Коэффициент весомости	2002 год	2003 год	2004 год
Производственно-промышленный потенциал
Потребительский потенциал
Демографический потенциал
Трудовой потенциал
Ресурсно-сырьевой потенциал
Инновационный потенциал
Инвестиционный потенциал
Инфраструктурный потенциал
Финансовый потенциал
Институциональный потенциал
Инвестиционный риск
Коэфициент инвестиционной привлекательности с применением МАИ
Места по коэффициенту инвестиционной привлекательности, определенные по МАИ
Коэффициент инвестиционной привлекательности по методу профилей
Места по коэффициенту инвестиционной привлекательности, определенные по методу профилей

Как видно из табл.3, лучшее значение коэффициента инвестиционной привлекательности - 0,567 было 2004 г. Это говорит о том, что инвестиционная привлекательность региона непрерывно растет. Необходимо отметить, что значения коэффициентов инвестиционной привлекательности сравниваемых годов отличаются совсем незначительно.

Данные табл.3 показывают, что оценки по интегральным коэффициентам инвестиционной привлекательности за эти же годы, рассчитанным по методу профилей без учета весомости полностью совпадают с результатами оценки, полученными с учетом весов групп показателей. При оценке сложных, иерархически структурированных объектов для объективности оценок все же рекомендуется взвешивать групповые показатели инвестиционной привлекательности по МАИ. Предлагаемый декомпозиционно-агрегатный метод интегральной оценки инвестиционной привлекательности регионов базируется в комплексном сочетании количественного (метод профилей) и качественного (МАИ) подходов при измерении иерархически структурированных объектов. Метод прост в применении, устойчив к изменениям, позволяет объективно оценить уровень инвестиционной привлекательности регионов. Оценка инвестиционной привлекательности региона может стать основой моделирования ее уровня. Для этого требуется разработка плана мероприятий повышения уровня инвестиционной привлекательности региона, оценка влияния результатов их реализации на показатели инвестиционной привлекательности. Причем такая работа должна проводится постоянно. Применение предлагаемого инструмента оценки инвестиционной привлекательности будет способствовать повышению ее уровня, процветанию регионов страны.

История оценок инвестиционной привлекательности или инвестиционного климата стран мира насчитывает более 30 лет. Первые такого рода оценки были разработаны и применены западными экспертами в середине 60-х годов. В основу сопоставления была положена экспертная шкала, включавшая следующие характеристики каждой страны: законодательные условия для иностранных и национальных инвесторов, возможность вывоза капитала, состояние национальной валюты, политическая ситуация в стране, уровень инфляции, возможность использования национального капитала. Этот круг показателей был недостаточно детален для адекватного отражения всего комплекса условий, обычно принимаемых во внимание инвесторами.

Поэтому дальнейшее развитие методического аппарата сравнительной оценки инвестиционной привлекательности стран пошло по пути расширения и усложнения системы оцениваемых экспертами параметров и введения количественных (статистических) показателей.

Наиболее известной и часто цитируемой комплексной оценкой инвестиционной привлекательности стран мира является рейтинг журнала Euromoney, на основе которой дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного риска и надежности стран. Для оценки используется девять групп показателей:

· эффективность экономики;

· уровень политического риска;

· состояние задолженности;

· неспособность к обслуживанию долга;

· кредитоспособность;

· доступность банковского кредитования;

· доступность краткосрочного финансирования;

· доступность долгосрочного ссудного капитала;

· вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.

Значения этих показателей определяются экспертно, либо расчетно-аналитическим путем. Они измеряются в 10-балльной шкале и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного показателя и его вкладом в итоговую оценку. Следует отметить, что методические подходы для составления данного рейтинга и состав показателей оценки постоянно пересматриваются в зависимости от изменения конъюнктуры мирового рынка. При принятии решений портфельные инвесторы ориентируются на специальные финансовые или кредитные рейтинги стран. На разработке таких рейтингов специализируются наиболее именитые экспертные агентства «большой шестерки»: Moody"s, Arthur Andersen, Standart & Poor"s, IBCA и др. Так, категории кредитных рейтингов агентства Standart & Poor"s включают инвестиционные рейтинги: ААА – возможности эмитента по выплате долга и процентов чрезвычайно велики; АА – возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики; А – возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики, но зависят от внутриэкономической ситуации; ВВВ – возможности эмитента по выплате долга и процентов зависят от внутриэкономической ситуации на момент погашения. Спекулятивные рейтинги: ВВ – нестабильность внутриэкономической ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента; В – ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая, тем не менее, текущему объему выпущенных обязательств. Аутсайдерские рейтинги: ССС – некоторая защита интересов присутствует, однако риски и нестабильность высоки; СС – платежеспособность эмитента сильно зависит от внутриэкономической ситуации; С – платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической ситуации; D – долги просрочены.

Очевидно, что создание благоприятного инвестиционного климата в России является одним из важнейших условий привлечения инвестиций и последующего экономического роста страны.

Неблагоприятный относительно многих других стран мира инвестиционный климат в России является главной причиной фатального дефицита как отечественных, так и иностранных инвестиций и бегства российских капиталов за границу в более привлекательные страны.

Появление в России вместо одного и единственного инвестора – государства, множества самостоятельных хозяйствующих субъектов и потенциальных инвесторов, а также приход на российский рынок иностранных инвесторов обусловили потребность в оценках инвестиционной привлекательности регионов России. Но так как регион имеет существенные отличия от страны или государства в целом, то механическое перенесение известных и апробированных в международной практике методических подходов оказалось невозможным. Понимание этой специфики привело к разработке в последние 3 – 5 лет целого ряда различных оценок инвестиционной привлекательности регионов России, проведенных не только отечественными, но и зарубежными исследователями и фирмами. Наиболее распространенным методом, применяющимся в этих исследованиях, является ранжирования регионов. В результате этой процедуры составляется рейтинг, т. е. линейный ряд объектов, в котором они по сочетанию выбранных признаков находятся на равном расстоянии друг от друга. Каждому из них присваивается порядковый номер (ранг), соответствующий его месту в общем ряду. Наиболее предпочтительному объекту, как правило, присваивается первый ранг. На основе как рейтингов, так и абсолютных значений показателей составляются группировки. В этом случае каждый регион относится к определенному классу (типу) объектов, выделенному экспертами по сочетанию условий инвестирования и уровню предпочтительности для инвестора.

На оценке кредитных рейтингов российских регионов специализируются уже упомянутые известные международные консалтинговые агентства, а также российский Институт экономики города. Основными недостатками исследований инвестиционной привлекательности российских регионов являются:

1. Разночтение в самом понятии «инвестиционного климата».

2. Ограниченность набора учитываемых показателей.

3. Отсутствие учета законодательных условий инвестирования, особенно регионального законодательства.

4. Недостаточная обоснованность принципов агрегирования десятков отобранных показателей оценки.

5. Эпизодичность проведения анализа: как правило, это разовые исследования различных коллективов, проводимые на различную дату.

6. Исследования проводятся не по полному кругу 89 конституционных субъектов федерации, имеющих собственную законодательную базу и отдельные бюджеты.

Среди отечественных исследователей до сих пор существуют различные мнения не только о том, как оценивать инвестиционную привлекательность регионов, но и что это такое. Например, под «инвестиционной привлекательностью регионов» З. Котляром и М. Акимовым подразумевалось распределение фактических объемов привлеченных в регионы инвестиций. Иногда оценка инвестиционной привлекательности регионов проводится по ограниченному набору, или даже по одному показателю. Существует и противоположный подход, при котором десятки и сотни показателей, характеризующих регион механически агрегируются в один, смысл которого уловить довольно трудно.

При этом, на наш взгляд, инвестиционный климат региона следует рассматривать как комплексную характеристику, состоящую из трех ключевых подсистем: инвестиционного потенциала – совокупности имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала; инвестиционного риска – совокупности переменных факторов риска инвестирования; законодательных условий – правовой системы, обеспечивающей стабильность деятельности инвестора. Законодательство влияет не только на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства – составляющих инвестиционного потенциала региона.

Интегральный рейтинг каждого региона по инвестиционному потенциалу рассчитывался как средневзвешеннное по экспертным весам значение удельного веса каждого региона по показателям, относящимся к каждому из перечисленных выше видов (составляющих) потенциала. Значение рейтинга «1» по получал регион, имеющий наибольший потенциал. В случаях, когда фактические значения статистических показателей у нескольких регионов были равны, всей группе присваивалось среднегрупповое значение рейтинга. Таким образом, оценка фактических показателей потенциала (удельный вес региона в России) показала высокую дифференциацию инвестиционных условий регионов. Так, по финансовому потенциалу лидируют такие регионы как Краснодарский край, Ростовская область и Волгоградская область, т. е. они являются наиболее привлекательными для внешних инвесторов. Напротив, подавляющее большинство «национально-территориальных» субъектов Федерации образуют «проблемную зону», выход из которой следует искать совместными усилиями региональных властей и инвесторов.

Как показывает зарубежный опыт, оценка инвестиционного климата регионов должна постоянно совершенствоваться как в методическом, так и в содержательном отношении. На основе отдельных составляющих комплексной оценки возможно проведение более глубокого анализа отдельных видов риска, потенциала и инвестиционного законодательства. С помощью данного подхода можно проводить оценку инвестиционного климата регионов относительно развития отдельных отраслей хозяйства и применительно к интересам конкретных инвесторов.

В преддверии нового этапа экономического развития страны потенциальные инвесторы все больше проявляют интерес к экономической базе и ее эффективности.

Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Интегральный риск складывается из восьми видов риска (в этом году к ранее рассматривавшимся добавился управленческий). Ранг региона по каждому виду риска определялся по значению индекса инвестиционного риска, - относительному отклонению от среднероссийского уровня, принимаемому за единицу. Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики, такие как насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие параметры. Совокупный инвестиционный потенциал региона во всех предыдущих рейтингах складывался из восьми частных потенциалов, каждый из которых в свою очередь характеризуется целой группой показателей. Ранг каждого региона по каждому виду потенциала зависит от количественной оценки величины его потенциала как доли (в процентах) в суммарном потенциале всех 88 российских регионов.

Общий показатель потенциала или риска рассчитывается как взвешенная сумма частных видов потенциала или риска. Показатели суммируются, каждый со своим весовым коэффициентом. Итоговый ранг региона рассчитывается по величине взвешенной суммы частных показателей. В результате, каждый регион помимо его ранга характеризуется количественной оценкой: насколько велик его потенциал как объекта инвестиций и до какой степени велик риск инвестирования в данный регион по сравнению со среднероссийским.

Происходящие изменения в инвестиционном климате отразились на предпочтениях потенциальных инвесторов. Результаты анкетирования потенциальных инвесторов выявили еще больший сдвиг внимания в пользу инвестиционного потенциала. По мере снижения дефицитности финансовых ресурсов, существенно снизилась роль финансового риска. Также ослабла, по мнению инвесторов, угроза криминального риска. Период рассмотрения инвесторами России как источника квалифицированных трудовых ресурсов и емкого потребительского рынка, по-видимому, миновал. Наибольшее внимание в настоящее время инвесторы уделяют уже созданному производственному потенциалу и экономическому риску как отражению эффективности его функционирования (рис.1).

Рис.1 Экспертные веса факторов потенциала и риска 2007-2008гг

Результаты исследования представлены в форме таблиц, графиков и карт, показывающих распределение, динамику, группировку регионов и их географию по показателям рейтинга потенциала и риска и их составляющим, а также помещен сопроводительный текст. Собственно рейтингом является распределение регионов по значениям совокупного потенциала и интегрального риска на 12 групп (пример представлен в Приложениях 1,2).

Инвестиционные решения относятся к числу наиболее сложных по процедуре выбора. Они основаны на многовариантной, многокритериальной оценке целого ряда факторов и тенденций, действующих зачастую разнонаправлено. Территориальный аспект прямых инвестиций, их приуроченность к определенной стране, региону, территории не вызывает сомнений. Поэтому оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. От ее правильности зависят последствия как для инвестора, так и для экономики региона и страны в целом. Чем сложнее ситуация, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата в странах и регионах.

Учитывая все вышеизложенное и принимая во внимание тот факт, что в нашей стране нет четкой методики оценки инвестиционной привлекательности регионов, можно сказать, что одной из основных задач должна стать задача по ее созданию. Как следующий этап, должен быть процесс ее адаптации к российским особенностями, но при условии совместимости с международными системами рейтингования.

1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - Киев:Итем ЛТД,1995. - 448 с.
Глазунов В.Н Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. - М.:Финстатинформ, 1997. - 135 с.

2. Инвестиционный менеджмент: учебник для вузов/ А.Е. Карлик, Е.М. Рогова, М.В. Тихонова, Е.А. Ткаченко. - СПб.:Изд-во Вернера Регена, 2008. - 215 с.

3. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки. - М.:ИКЦ "ДИС", 1997. - 223 с.

4. Cаати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий. - М.: Радио и связь, 1989. - 316 с.

5. Спесивцева А.А. Методики оценки инвестиционной привлекательности региона. Опубликовано на сайте http://conf.bstu.ru/ (сайт Белгородского государственного технологического университета им. В.Г. Шухова), 2006.-4с.

Приложение 1

1. Распределение российских регионов по рейтингу инвестиционного климата в 2007-2008 гг.:

Номера на диаграмме 1*
Максимальный потенциал - минимальный риск (1A)
	Краснодарский край
Средний потенциал - минимальный риск (2A)
	Ростовская область
Низкий потенциал - минимальный риск (3A)
	Липецкая область
Высокий потенциал - умеренный риск (1B)
	Московская область
	Санкт-Петербург
	Свердловская область
Средний потенциал - умеренный риск (2B)
	Республика Башкортостан
	Республика Татарстан
	Пермский край
	Нижегородская область
	Самарская область
	Челябинская область
	Красноярский край
	Иркутская область
	Кемеровская область
	Новосибирская область
	Республика Саха (Якутия)
Пониженный потенциал - умеренный риск (3B1)
	Белгородская область
	Брянская область
	Владимирская область
	Воронежская область
	Калужская область
	Курская область
	Рязанская область
	Тульская область
	Ярославская область
	Республика Коми
	Архангельская область
	Вологодская область
	Калининградская область
	Ленинградская область
	Мурманская область
	Ставропольский край
	Волгоградская область
	Удмуртская Республика
	Оренбургская область
	Пензенская область
	Саратовская область
	Ульяновская область
	Тюменская область
	Омская область
	Томская область
	Хабаровский край
Незначительный потенциал - умеренный риск (3B2)
	Орловская область
	Смоленская область
	Тамбовская область
	Республика Карелия
	Новгородская область
	Псковская область
	Астраханская область
	Республика Марий Эл
	Республика Мордовия
	Чувашская Республика
	Курганская область
	Республика Алтай
	Республика Бурятия
	Республика Хакасия
	Амурская область
Максимальный потенциал-высокий риск (1C)
Средний потенциал - высокий риск (2C)
Пониженный потенциал - высокий риск (3C1)
	Тверская область
	Республика Дагестан
	Алтайский край
	Читинская область
	Приморский край
Незначительный потенциал - высокий риск (3C2)
	Ивановская область
	Костромская область
	Ненецкий автономный округ
	Республика Адыгея
	Кировская область
	Камчатский край
	Сахалинская область
	Еврейская автономная область
	Чукотский автономный округ
Низкий потенциал - экстремальный риск (3D)
	Республика Ингушетия
	Республика Калмыкия
	Чеченская Республика
	Республика Тыва
	Магаданская область

Приложение 2

Инвестиционный риск в российских регионах в 2007-2008 гг.:

Ранг риска

Ранг потенциала, 2007-2008 гг.

Регион (субъект федерации)

Средневзвешенный индекс риска, 2007-2008 гг. (Россия=1)

Изменение индекса риска, 2007-2008гг. к 2006-2007 гг., - увеличение (+), снижение (-)

Ранги составляющих инвестиционного риска в 2007-2008 гг.

Изменение ранга риска 2007-2008гг. к 2006-2007 гг.

Законодательный

Социальный

Экономический

Финансовый

Криминальный

Экологический

Управленческий

Липецкая область

Краснодарский край

Ростовская область

Республика Татарстан

Калининградская область

Рязанская область

Белгородская область

Вологодская область

Нижегородская область

Чувашская Республика

Калужская область

Ставропольский край

Оренбургская область

Московская область

Республика Башкортостан

Тульская область

Тамбовская область

Воронежская область

Омская область

Санкт-Петербург

Ярославская область

Волгоградская область

Курская область

Челябинская область

Владимирская область

Орловская область

Республика Коми

Свердловская область

Ханты-Мансийский автономный округ-Югра

Республика Мордовия

Новосибирская область

Смоленская область

Брянская область

Саратовская область

Псковская область

Ленинградская область

Пензенская область

Ульяновская область

Республика Алтай

Самарская область

Мурманская область

Республика Хакасия

Томская область

Ямало-Ненецкий автономный округ

Красноярский край

Новгородская область

Республика Карелия

Пермский край

Республика Бурятия

Хабаровский край

Архангельская область

Кемеровская область

Курганская область

Иркутская область

Тюменская область

Республика Саха (Якутия)

Удмуртская Республика

Республика Марий Эл

Астраханская область

Амурская область

Алтайский край

Республика Адыгея

Приморский край

Костромская область

Тверская область

Ивановская область

Ненецкий автономный округ

Сахалинская область

Республика Дагестан

Кировская область

Республика Северная Осетия - Алания

Карачаево-Черкесская Республика

Читинская область

Еврейская автономная область

Чукотский автономный округ

Агинский Бурятский автономный округ

Усть-Ордынский Бурятский автономный округ

Кабардино-Балкарская Республика

1.7640588951781859

Камчатский край

Республика Тыва

Республика Калмыкия

Магаданская область

Республика Ингушетия

Чеченская Республика