Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

После нескольких кризисных лет рынок факторинга восстановился и начал демонстрировать неплохие темпы роста, изменяясь при этом не только в количественном, но и в качественном отношении. В то же время, что неудивительно, и на этот сегмент повлияла общая для современного финансового рынка тенденция: основными игроками здесь являются банки с государственным участием в лице их дочерних компаний. Дешевое фондирование и возможность вкладывать средства в развитие ИТ-составляющей играет на руку таким участникам рынка.

Основные тенденции

Серьезные проблемы на рынке факторинга ярко проявились в кризисном 2015 году. Главными причинами болезненной «просадки» рынка стали высокая стоимость факторинга, сокращение продаж продукции длительного пользования, смещение потребительского спроса в более бюджетные товарные категории и отказ участников рынка от финансирования клиентов из отраслей с повышенным уровнем риска.

Однако, несмотря на множество неурядиц, уже третий год подряд рынок факторинга показывает положительную динамику порядка 10-15% в год, отмечает ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Мария Зинина. По ее словам, восстановлению объемов рынка способствовали прежде всего крупные сделки лидирующих игроков, которые привели к расширению регионального и отраслевого охвата рынка вследствие популяризации факторинга и повышения его доступности. Последнее также обусловлено продолжающимся развитием электронного факторинга.

Среди основных тенденций данной отрасли Мария Зинина выделяет существенное увеличение доли государства на рынке факторинга в результате санации частных банков из топ-10. Так, за 2017 год этот показатель вырос с 34% до 60%. Это привело не только к перераспределению клиентской базы, но и к заметному ужесточению конкурентной среды. «Дальнейшее развитие факторингового направления у игроков, попавших на санацию, во многом зависит от стратегии, которая будет принята в условиях продолжающегося снижения ключевой ставки и, как следствие, уменьшения стоимости факторинговых услуг, - объясняет эксперт. - Все это в сочетании с практикой ценового демпинга при факторинге наиболее качественной прослойки дебиторов приводит к снижению маржинальности факторингового бизнеса. Вполне естественно, что в таких условиях факторы усиленно развивают сервисную составляющую, повышая технологичность сделок, скорость принятия решений по заявкам и делая упор на индивидуальные потребности клиентов при структурировании крупных сделок».

С точки зрения темпов роста рынок факторинга смотрится очень выигрышно по сравнению с другими финансовыми продуктами. В частности, его прирост за 2017 год достиг практически 50%, а в текущем году ожидания ключевых факторов по приросту находятся на уровне порядка 25-30%, отмечает председатель правления Ассоциации факторинговых компаний России (АФК), генеральный директор ООО «Открытие Факторинг» Виктор Вернов.

«Безусловно, общий экономический фон оказывает влияние на все финансовые рынки, однако для факторинга последние два года оказались достаточно успешными, - говорит эксперт. - В первую очередь это произошло за счет расширения применения данного финансового продукта в различных отраслях - электроэнергетике, нефтегазовом секторе, машиностроении и других. Кроме этого, факторинговые решения стали гораздо более распространенными в сегменте поставщиков малого и среднего бизнеса, в том числе благодаря переходу сделок на электронный документооборот».

По словам Виктора Вернова, в значительной степени драйвером развития продукта является его ясное клиентское предложение - беззалоговое финансирование торгового оборота и принятие риска на покупателей продукции либо услуг. Для дебиторов (покупателей) продукт также становится более привычным, мы наблюдаем расширение перечня компаний, которые понимают свои выгоды от использования факторинга как закупочного решения.

Начальник управления факторинга Московского кредитного банка Кирилл Покровский называет рынок факторинга растущим, причем пока что темпы его роста превышают 30%. Эксперт говорит, что причины этого заключаются в снижении ставок и в активном развитии безрегрессного факторинга. «Кризис на рынке факторинга уже давно миновал, - уверен Кирилл Покровский. - Но если говорить о реакции рынка на кризис 2013-2014 годов, то следует признать, что факторинг реагирует на подобные кризисы одним из первых, так как средняя оборачиваемость финансирования в этом сегменте составляет порядка двух месяцев. В кризис значительно уменьшались портфель и объемы финансирования. Но на текущий момент рынок полностью восстановился и уже превышает докризисные объемы».

Основные игроки

Кто на сегодняшний день является основными игроками на рынке факторинга? Насколько велика между ними конкуренция? За счет каких факторов те или иные игроки выигрывают в конкурентной борьбе?

Безусловно, эта сфера становится более конкурентной, хотя и не достигла еще уровня конкуренции, характерного для кредитных рынков, высказывает свою точку зрения Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг»). По словам эксперта, в целом сформирован пласт игроков, работающих с крупными активами и сделками, многие из которых требуют точечного рассмотрения и ценообразования. «Если посмотреть на рейтинг факторов, входящих в Ассоциацию факторинговых компаний, то они занимают лидирующие позиции по показателю объема факторингового портфеля (ВТБ, Альфа-Банк, Сбербанк, Газпромбанк). В данном сегменте дебиторская задолженность, как правило, высокого качества, а покупатель обладает кредитными рейтингами. Это приводит к тому, что ценообразование по сделкам стремится к биржевому принципу, а поиск лучшего предложения проводится в форме, приближенной к тендеру. Это сильно давит на доходность таких игроков и обусловливает интерес к более массовому клиентскому сегменту с меньшим чеком», - делится своими выводами Виктор Вернов.

К факторам, работающим в массовом сегменте, специалист также относит факторинговый бизнес Уралсиба, Промсвязьбанка, Металлинвестбанка, банка «Открытие». «Несмотря на различия в нишевом подходе и стратегии, все эти игроки готовы работать с широким спектром сделок, а сам бизнес ориентирован на массовый подход. Все заточено на то, чтобы клиенты могли быстро и удобно получить сервис и финансирование», - поясняет Виктор Вернов.

Третью группу условно образуют менее крупные факторинговые бизнесы, работающие по «бутиковому» принципу. По словам главы АФК, основная стратегия таких игроков - набор лояльной клиентской базы и долгосрочные отношения. «Как правило, портфели таких факторов относительно стабильны по объемам, и клиентам готовы идти навстречу в случае нетиповой структуры сделок», - констатирует специалист. В целом же, если ранее стоимость фондирования являлась определяющим фактором, то сейчас на первый план выходят преимущества автоматизации - скорость, удобство, возможность получить финансирование без залога так же быстро, как овердрафт.

По словам Кирилла Покровского (МКБ), основные игроки рынка факторинга - это банки с государственным участием в лице их дочерних компаний: ВТБ Факторинг, Сбербанк Факторинг, ГПБ-факторинг, Промсвязьбанк и Альфа-Банк. «Уровень конкуренции между этими игроками достаточно высок. Основными конкурентными преимуществами являются цена, аппетит к риску, скорость принятия решений и сервис при обслуживании», - говорит эксперт МКБ.

Мария Зинина («Эксперт РА») считает, что в целом игроков на рынке факторинга существенно меньше, чем на банковском. Чаще всего факторинговые услуги оказывает непосредственно банк или его дочерняя компания. «Что касается лидеров рынка, то список топ-5 факторов с наибольшим объем-ом предоставленного финансирования по итогам 2017 года включал в себя в основном госигроков: ООО ВТБ Факторинг, ПАО «Промсвязьбанк» и его родственную компанию ООО «Пром-связьфакторинг», ГПБ (АО) с дочерней ООО «ГПБ-факторинг», ООО «Сбербанк Факторинг» и Группу компаний НФК». По словам эксперта, выигрывать в конкурентной борьбе им помогает ряд факторов: это и сформированные компетенции топ-менеджмента, и большие объемы недорогого финансирования, выделяемые на развитие, и расширенные возможности по привлечению новых клиентов, в частности, в результате их перехода с кредитных продуктов на факторинговые либо дополнения кредитов факторингом.

Отраслевая структура факторинга: от торговли к производству

Некоторое время назад интерес к факторингу проявляли лишь некоторые отрасли экономики, сейчас же он привлекает все большее количество компаний и предприятий.

По словам Кирилла Покровского (МКБ), в настоящее время интерес к факторингу проявляют практически все отрасли, в которых используется отсрочка платежа. Однако при этом основными направлениями в факторинге по-прежнему остаются производство и оптовая торговля.

Отвечая на вопрос, для каких отраслей факторинговые сделки являются наиболее доступными, Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг») говорит следующее: «Несколько лет назад ответ на этот вопрос был один - факторинг доступен для поставщиков торговых сетей, то есть сегмента ретейла. Сейчас мы работаем с самыми разными отраслями, и к наиболее интересным можно также отнести электроэнергетику, машиностроение, металлургию. Срок факторинга в ретейле достиг своего максимума, и дальнейшие темпы роста данного рынка будут привязаны скорее к динамике ВВП».

Баланс отраслевой структуры рынка все больше смещается от торговли в сторону производственного сегмента, что обусловлено, в частности, реализацией крупных сделок в сфере металлургии, доля которых в сегменте производства достигла 44% за 2017 год, отмечает Мария Зинина («Эксперт РА»). По данным рейтингового агентства, среди прочих лидеров в производственной сфере выделяются пищевое производство (19% от объема требований, уступленных фактору компаниями производственной отрасли), а также производство машин и оборудования (7%). Детализация торговой отрасли по сегментам за 2017 год показывает, что наибольшие доли уступленных денежных требований приходятся на компании, занимающиеся торговлей продовольственными товарами (29%), электрооборудованием и бытовой техникой (16 %) и непродовольственными товарами, например: косметикой, парфюмерией, бытовой химией и т.д. (14%).

Технологические новшества

Развитие электронного документооборота в финансовой сфере послужило хорошим толчком для увеличения числа факторинговых сделок.

«Быстрые темпы роста рынка факторинга связаны не только с эффектом «низкой базы». По мере развития и внедрения в экономику электронного документооборота преимущества и простота факторинга становятся все более очевидными, - говорит Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг»). Переход на электронные каналы верификации и общения позволил снизить издержки, а значит, ставки по факторингу стали вполне сравнимы с кредитными. Кроме этого, рынок находится в поиске единого стандарта работы с дебиторами, появляются специализированные платформы для учета и обработки данных по дебиторской задолженности. Все это позволяет оптимистично смотреть на будущее рынка, особенно в сегменте госзаказа («госфакторинга», как участники рынка называют этот сегмент).

Факторинг активно развивается в направлении электронного документооборота, считает Кирилл Покровский (МКБ). «Есть проекты, даже работающие на технологиях блокчейна. Развиваются скоринговые модели - убыстряющие процедуры принятия решений, разрабатываются технологии по анализу больших массивов данных», - подчеркивает эксперт МКБ.

Третьестепенная роль?

Иногда говорят, что по сравнению с кредитованием и лизингом факторинг на сегодняшний день играет третьестепенную роль на финансовом рынке. Справедливость этого утверждения можно, конечно, оспаривать, но в любом случае возникает вопрос, как и за счет каких действий можно повысить привлекательность факторинга для клиентов.

«По объему рынка факторинг однозначно уступает кредитованию и лизингу, - подтверждает данную точку зрения Кирилл Покровский (МКБ). - Это нормальная ситуация. У факторинга своя ниша, связанная с финансированием цепочки продаж и с возможным снятием риска неплатежа контрагента. Развитие электронных технологий, упрощение процедур принятия решений и снижение ставок будут способствовать повышению привлекательности факторинга для клиентов. Помимо этого, государство проводит последовательную политику по расширению доступа к факторингу, в том числе при работе по государственным контрактам. Факторинг является инструментом беззалогового финансирования и/или покрытия риска неплатежа от контрагента. Развивающаяся компания имеет возможность по факторингу получить гораздо большее финансирование, чем при кредитовании. Для крупных компаний факторинг служит органичным дополнением в их линейке кредитных продуктов или позволяет избежать риска неполучения денег от дебитора».

Показательным в данном случае является сегмент малого и среднего бизнеса, который на текущий момент все еще представляет из себя весьма слабо охваченный крупными факторами пласт клиентов, говорит Мария Зинина («Эксперт РА»): «Так, среди источников финансирования малых и средних предприятий за 2017 год доля факторинга составляет менее 6%, а доли лизинговых договоров (без учета НДС) и выдачи кредитов малому и среднему бизнесу (МСБ) составили 8% и 86% соответственно. Распространение факторинга, в частности, в сегменте МСБ, в среднесрочной перспективе в значительной степени будет зависеть от мер государственной поддержки, в том числе от принятия поправок к ФЗ «О госзакупках», открывающих законодательный доступ факторингу к сегменту госзаказа».

«Не будет преувеличением сказать, что по объемам и обороту рынок факторинга быстро догоняет более зрелые рынки, а во многих сегментах уровень его проникновения сопоставим с классическим кредитованием и лизингом, - высказывает свое мнение Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг»). - Очень важно для рынка и страны в целом то, что принцип принятия рисков по факторингу не идентичен процедурам, которые проводит банк, принимая решение по кредитованию. Если в кредитной логике всегда первичное значение имеет кредитное качество поставщика и его залоги, то для факторинга это качество дебиторской задолженности. Это делает факторинг крайне интересным продуктом для малого и среднего бизнеса и в целом хорошим решением для тех, чей бизнес либо построен на отсрочке платежа, либо является быстроразвивающимся».

Следует подчеркнуть, что в сотрудничестве с общественными организациями, такими как «ОПОРА России» и «Деловая Россия», представители Ассоциации факторинговых компаний продолжают работать над повышением узнаваемости продукта, и это дает заметные плоды в сегменте МСБ и на региональных рынках.

Законодательные изменения

В июле 2017 года был принят Федеральный закон № 212‑ФЗ, которым впервые с апреля 2009 года были внесены изменения в «факторинговую» главу 43 Гражданского кодекса РФ.

С 1 июня 2018 года, когда они вступили в силу, понятия «факторинг», «договор факторинга» и «фактор» стали официальными, стал возможен факторинг без финансирования, права и обязанности в договоре факторинга теперь должны быть описаны более четко, а дебитор не сможет избежать общения с фактором.

По словам Виктора Вернова (АФК, «Открытие Факторинг»), данные изменения - хороший сигнал для рынка и отражение того, что факторинг прочно и официально встал в один ряд с кредитными продуктами с точки зрения государства и экономики в целом. В то же время эксперт советует воздержаться от излишней эйфории и завышенных ожиданий. «Было бы крайне оптимистично считать, что изменения законодательства автоматически приведут к росту рынка, это, конечно, не так, - подчеркивает эксперт. - Потребуется от года до двух-трех лет для того, чтобы значительно расширить перечень покупателей, работающих с данным инструментом. Убежден, что сейчас это основная задача рынка и любые усилия, направленные на создание экосистемы либо платформы для покупателей, будут оправданы».

Кирилл Покровский (МКБ) считает, что глобальных изменений ждать не стоит, поскольку большинство внесенных правок уже назрели и фактически описывают сложившуюся культуру делового оборота по факторингу. Хотя при этом есть и такие правки, которые расширяют область применения факторинга.

Рынок факторинга будет расти

Говоря о факторах, которые будут определять господствующие тенденции на рынке факторинга в ближайшем будущем, Кирилл Покровский (МКБ) называет макроэкономику, развитие электронных технологий, а также совершенствование факторинга в сегменте госконтрактов.

Дальнейшее развитие факторингового рынка будет зависеть от степени заинтересованности в данном продукте со стороны ведущих госбанков, считает Мария Зинина («Эксперт РА»). По ее мнению, на данный момент есть все основания полагать, что рынок продолжит и в дальнейшем расти не менее чем на 10% в год. При этом основными драйверами будут выступать такие факторы, как повышение доступности факторинга в новых отраслях, например нефтегазовой, химической, энергетической, и замещение кредитных продуктов факторинговыми.

«Тот, кто сможет максимально упростить процесс запуска факторинговой сделки для клиента и сделает работу понятной и прозрачной для дебиторов, имеет наибольшие шансы захватить рынок, - уверен Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг»).
Мы в компании «Открытие Факторинг» считаем технологическое лидерство и максимальную автоматизацию работы залогом будущего успеха и вкладываем значительные ресурсы в развитие массового бизнеса, основанного на платформенном решении. Думаю, уже в течение ближайших лет рынок сможет увидеть, обеспечивает ли подобный подход конкурентные преимущества».

Вчера Ассоциация факторинговых компаний (АФК) опубликовала обзор рынка факторинга по результатам 1-го полугодия 2016 года. После падения рынка по итогам 2015 года рост оборота на 11% выглядит как возрождение птицы Феникс из пепла, ведь особых предпосылок для этого нет. В июне ВВП вырос на 0,1%, но рост пришелся на производство в отраслях, ориентированных на экспорт, транспорт и сельское хозяйство. Представители этих сегментов никогда не относились к лакомому кусочку для факторинговых компаний.

Сокращение сделок в сфере торговли в 2015 году привело к падению рынка факторинга на 10%, на фоне которого его лидеры активно наращивают бизнес в промышленном секторе. Сохранить объемы рынка в 2016-м факторинговым компаниям (Факторам) могут позволить повышение лояльности торговых сетей за счет расширения применения электронного документооборота и запуск факторинга для новых крупных клиентов.

19 февраля Ассоциация факторинговых компаний опубликовало итоги развития российского рынка в 2015 году. Впервые за историю сбора публикации статистика АФК (с 2009 года) рынок факторинга показал отрицательный прирост относительно предыдущего года (-10%).

По итогам 2015 года оборот российского факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса снизился на 30% и составил около 283 млрд рублей. Об этом свидетельствуют результаты сбора статистических показателей деятельности российских факторов, которые публикует Ассоциация факторинговых компаний.

По данным АФК, в четвертом квартале 2015 года падение оборота факторинга в сегменте МСБ ускорилось: факторам было уступлено всего 43 млрд рублей, что стало худшим квартальным результатом за весь период исследований.

На конец 2015 года совокупный факторинговый портфель сегмента МСБ составил 44,8 млрд рублей.

За год количество клиентов-МСП, которым доступен факторинг, снизилось на 58%. Московские офисы факторов за 2015 год потеряли 61% клиентов.

«По итогам 2016 года ожидается рост оборота на 25% до 353 млрд рублей и рост портфеля на 22% до 54,7 млрд рублей», - говорится в пресс-релизе АФК.

Отметим, в 2014 году оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса вырос на 33% и .

В 2015 году оборот участников Ассоциации факторинговых компаний составил 1,439 трлн рублей. По сравнению с итогами 2014 года показатель снизился на 148 млрд рублей или на 14%. Совокупный портфель участников АФК на 31 декабря 2015 года достиг 260 млрд рублей, снижение по сравнению с 2014 годом составило 1%.

С учетом оценки показателей организаций, не раскрывших данные, оборот участников АФК в 2015 году составил 1,527 трлн рублей, а совокупный портфель - 287 млрд рублей.

«По предварительным оценкам и расчетам АФК, совокупный оборот российского рынка факторинга по итогам 2015 года с учетом показателей Факторов, не раскрывающих свои данные, составит около 1,85 трлн рублей, что соответствует снижению в пределах 10% по сравнению с прошлым годом», - говорится в пресс-релизе Ассоциации.

Ранее АФК прогнозировала, что в 2015 году оборот российского факторинга снизится на 12%, а в 2016 году .

С 28 декабря 2015 года вступили в силу ключевые нормативно-правовые акты, обеспечивающие доступ российских экспортеров к открытому международному (экспортному) факторингу. Об этом сообщила Ассоциация факторинговых компаний.

Теперь в Федеральном законе от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» действует часть 5 статьи 19, регулирующая процесс исполнения договора международного факторинга, а также часть 4 статьи 9, исключающая финансирование в иностранной валюте по договору факторинга из перечня запрещенных валютных операций. Кроме того, в соответствии с Указанием ЦБ от 30.11.2015 № 3865-У, действует новая редакция Инструкции Банка России от 4 июня 2012 года № 138-И, регламентирующая порядок оформления международных факторинговых операций для целей валютного контроля. Вступившим в силу Федеральным законом от 29 июня 2015 г. № 181-ФЗ вносятся изменения в статью 15.25 Кодекса Российский Федерации об административных правонарушениях, устанавливающие ответственность Факторов за своевременное информирование клиентов об исполнении договоров международного факторинга.

«С сегодняшнего дня у наших экспортеров не будет болеть голова о том, как получить средства для финансирования отсрочки по экспортным контрактам - они смогут обратиться в факторинговую компанию или банк и получить услугу, которой уже десятилетиями пользуются их зарубежные конкуренты», - приводит пресс-служба АФК слова исполнительного директора Ассоциации Дмитрия Шевченко.

Отметим по прогнозам АФК, в 2015 году оборот российского факторинга снизится на 12%, а в 2016 году .

По итогам 2015 года оборот рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса снизится на 22%, до 313 млрд рублей. Совокупный портфель по итогам года сократится на 27%, до 58 млрд рублей. В 2016 году динамика сегмента статистически будет нулевой с учетом новых критериев отнесения клиентов к субъектам МСП. Такой прогноз представила Ассоциация факторинговых компаний.

По данным АФК, которая при поддержке МСП Банка провела очередной сбор статистических показателей деятельности российских факторов в сегменте малого и среднего бизнеса, по итогам 9 месяцев 2015 года оборот российского факторинга в данном сегменте составил около 240 млрд рублей.

В третьем квартале 2015 года факторам было уступлено денежных требований на сумму 106,5 млрд рублей, что составляет 25% от оборота рынка в целом за тот же период (431 млрд рублей). Всего за январь-сентябрь оборот рынка факторинга в сегменте МСБ снизился на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

АФК указывает, что эта динамика не является точной, поскольку с третьего квартала 2015 года (по оценке, ее доля составила около 8% оборота рынка в сегменте). Кроме того, в третьем квартале вступило в силу правительственное постановление, вдвое увеличившее предельные значения выручки предприятий для отнесения их к субъектам малого и среднего бизнеса, в результате более половины респондентов произвели пересчет оборота и портфеля в соответствии с утвержденными расширенными критериями.

На 1 октября 2015 года совокупный факторинговый портфель сегмента МСБ составил 46 млрд рублей, он сформирован 2 552 клиентами, что составляет 67% от совокупной клиентской базы рынка.

В 2015 году оборот российского факторинга снизится на 12%, а в 2016 году падение остановится. Падение рынка сменится в 2016 году «боковым трендом» в положительных значениях (рост до 7%) по сравнению с 2015 годом. Такой прогноз приводит Ассоциация факторинговых компаний.

По данным и оценкам АФК, в январе-сентябре 2015 года оборот российского факторинга составил 1 трлн. 262 млрд. рублей, что на 13% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. В третьем квартале 2015 года оборот рынка составил более 431 млрд. рублей, снизившись на 49 млрд. рублей по сравнению со вторым кварталом.

На 1 октября 2015 года совокупный факторинговый портфель составил 232 млрд. рублей, что на 21% ниже, чем годом ранее. Российские факторы выплатили 866 млрд. рублей финансирования 4,5 тысячам клиентов, обработали 5,2 млн. поставок в адрес 13 тыс. покупателей-дебиторов, говорится в пресс-релизе АФК.

Факторинг вошел в число приоритетных механизмов достижения целей и решения задач Стратегии развитии малого и среднего предпринимательства до 2030 года, подготовленной Минэкономразвития. Об этом сообщила Ассоциация факторинговых компаний (АФК).

В частности, речь идет о таких мерах, как расширение практики использования факторинговых схем при исполнении контрактов для нужд государственного сектора экономики; обеспечение применения электронной усиленной квалифицированной подписи в процессе уступки прав денежного требования всеми сторонами сделки; разработка и внедрение стандартов электронного документооборота, подтверждающих денежное требование поставщика к дебитору.

По словам Дмитрия Шевченко, исполнительного директора АФК, включение факторинга в проект стратегии является позитивным сигналом не только для малых и средних предприятий, но и для участников рынка факторинга.

«Критически важной в текущих экономических условиях становится реализация мер, связанных с доступом малых и средних компаний к факторингу в сфере госзакупок и внедрением системы обязательной верификации дебиторской задолженности субъектов МСП. Нельзя допустить, чтобы они остались бумажным проектом. От их реализации во многом будет зависеть, сколько малых и средних компаний сегодня нуждающихся в факторинговой поддержке, встретят 2030 год», - считает Дмитрий Шевченко, слова которого приводятся в пресс-релизе АФК.

НФК постоянно следит за удовлетворенностью Клиентов качеством факторингового обслуживания. Клиенты оценивают скорость реагирования персональных менеджеров на поступающие запросы и качество их работы, размер и скорость установления лимитов Дебиторов, качество взаимодействия при сборе задолженности и эффективность мероприятий по УДЗ, а также скорость и удобство системы е-Факторинг.

В первом полугодии 2015 года оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса составил около 133 млрд. рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года оборот в сегменте МСБ сократился на 65 млрд. рублей или на 33%. Такие данные приводит Ассоциация факторинговых компаний.

На 1 июля 2015 года совокупный факторинговый портфель, сформированный клиентами сегмента МСБ, составил 42 млрд. рублей.

«Согласно прогнозам факторов и расчетам исследования по итогам 2015 года оборот рынка факторинга в сегменте МСБ снизится на 22% до 313 млрд. рублей, совокупный портфель вырастет до 71 млрд. рублей (+5 пп.)», - говорится в пресс-релизе АФК.

Отметим, в 2014 году оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса .

Оборот российского факторинга в первом полугодии 2015 года составил 830 млрд. рублей, что на 16% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Об этом свидетельствуют данные Ассоциации факторинговых компаний.

За полгода российские факторы выплатили 622 млрд. рублей финансирования 6 тысячам клиентов, обработали 3,5 млн. поставок в адрес 14 тыс. покупателей-дебиторов.

На 1 июля совокупный факторинговый портфель сократился на 18% и составил 255 млрд. рублей. «Однако во втором квартале 2015 года (с апреля по июнь) совокупный портфель вырос на 40,5 млрд. рублей, а средняя оборачиваемость портфеля за тот же период снизилась с 74 до 69 дней, что указывает на восстановительную динамику рынка», - говорится в пресс-релизе АФК.

На 1 июля 2015 года совокупный портфель участников Ассоциации факторинговых компаний достиг 206,3 млрд. рублей. Показатель снизился на 48 млрд. рублей (-19%).

«За прошедшие двенадцать месяцев к АФК присоединились шесть новых участников - банки «Глобэкс», «ФК Открытие», ТрансКапиталБанк, Банк ЗЕНИТ, компании Р.Е. Факторинг и Сбербанк Факторинг, выбыли - два участника», - говорится в сообщении пресс-службы Ассоциации.

В первом квартале 2015 года оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса составил около 65 млрд. рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года оборот в сегменте МСБ сократился на 12,3 млрд. рублей или на 16%. Такие данные приводит Ассоциация факторинговых компаний.

На 1 апреля 2015 года совокупный факторинговый портфель, сформированный клиентами сегмента МСБ, составил 42 млрд. рублей. В январе-марте 2015 году услугами факторинга воспользовались свыше 3 200 малых и средних компаний и индивидуальных предпринимателей.

На 1 апреля 2015 года совокупный факторинговый портфель составил 214,5 млрд. рублей. По сравнению с аналогичными прошлогодними данными показатель сократился на 21%.

Консенсус-прогноз факторов, опрошенных в апреле-мае, предполагает, что в 2015 году снижение рынка составит 13%, до 1,8 трлн. рублей. В январе 2015 года консенсус-прогноз предполагал падение на 17%, до 1,7 трлн. рублей, говорится в пресс-релизе АФК.

"Банковское кредитование", 2013, N 5

Российский рынок факторинга демонстрирует высокие темпы роста. Что является основой этого роста и каков прогноз развития рынка на ближайшие годы? Чем обусловлена конкуренция между банками и факторинговыми компаниями, какие продукты и инновации появились на рынке за последнее время и чем факторинг выгоднее кредитных продуктов?

По данным рейтингового агентства "Эксперт РА", за 2012 г. российский рынок факторинга вырос на 65% и его оборот преодолел важный рубеж в 1 трлн руб. По итогам года объем рынка составил 1,45 трлн руб. (рисунок), хотя темпы роста и несколько снизились по сравнению с 2011 г., когда рынок вырос на 77%. Вместе с тем рынок факторинга продолжает развиваться намного динамичнее, чем другие сегменты (страхование, лизинг, кредитование корпоративных клиентов и др.) <1>.

Российский рынок факторинга в период 2005 - 2012 гг. Рисунок

Обычно степень распространения финансовой услуги измеряется таким показателем, как доля рынка данного финансового продукта в ВВП. Доля факторинга в ВВП последовательно растет начиная с 2009 г. и по итогам 2012 г. достигла показателя в 2,3%. На этом основании российский рынок можно назвать развивающимся, поскольку в развитых европейских странах этот показатель может достигать 10%, а в странах Восточной Европы - 5 - 7%. Таким образом, налицо большой потенциал для развития факторинга в нашей стране.

Состав участников российского рынка факторинга за прошедший год существенно не изменился. Наиболее активны по-прежнему порядка 35 - 40 факторинговых компаний и банков. Большинство участников рынка - это банки (семь из десяти лидеров рынка). Резкое увеличение числа участников рынка в ближайшее время маловероятно. Уже который год обсуждается выход на рынок Сбербанка, образовываются небольшие региональные факторинговые компании. Вместе с тем этот вид финансового бизнеса очень высокотехнологичен и требует существенных средств и времени на запуск. Для небольших игроков период выхода на рынок может занять около полугода, для более крупных - от одного до двух лет.

Драйверы роста рынка факторинга

Рассмотрим основные факторы, которые сделали возможными высокие темпы роста факторинга в нашей стране. Статистика говорит о том, что количественно рынок развивается благодаря росту объема услуг факторинга без регресса (с защитой клиента от кредитного риска, т.е. риска неплатежа покупателя) и росту числа сделок с крупными покупателями. В первую очередь это связано с экспансией лидера рынка - компании "ВТБ Факторинг", которая активно предлагает услуги факторинга крупным корпоративным клиентам Группы ВТБ. Кроме того, лидерами рынка факторинга являются другие крупные банки, такие как ОАО "Промсвязьбанк", ОАО "Альфа-Банк", ОАО Банк "Петрокоммерц". Именно эти игроки ориентированы на работу с крупными клиентами и готовы предлагать им такой продукт, как факторинг без регресса.

Стоит отметить и ряд событий, которые свидетельствуют о качественном росте рынка. Это в первую очередь развитие технологии электронного факторинга.

Кроме того, в 2012 г. мы увидели первый пример реальной кооперации факторов <1> в обслуживании клиентов. ОАО "Промсвязьбанк" и Национальная факторинговая компания (НФК) реализовали совместную сделку, когда первый фактор предоставил клиенту финансирование, а второй обеспечил защиту от риска неплатежа покупателя. Кроме того, та же НФК активно предлагает банкам и другим факторам совместные продукты, такие как синдицированный факторинг (когда банк привлекает клиента и может предоставлять фондирование для сделки, а НФК оказывает полный комплекс факторинговых услуг: оценку и анализ покупателей, управление дебиторской задолженностью, взыскание задолженности, поручительство за покупателя).

<1> Финансовая компания или банк, предоставляющие услуги факторинга клиентам.

Электронный факторинг

Еще одним драйвером развития рынка является улучшение рыночной инфраструктуры. В прошедшем году стал активно развиваться электронный факторинг. Были приняты изменения в Закон об электронной цифровой подписи, которые позволили запустить электронный факторинг с юридически значимой электронно-цифровой подписью (ЭЦП). Эта технология позволяет использовать полностью безбумажный электронный документооборот.

Поставщик и покупатель могут заключить договор с удостоверяющим центром, который является гарантом подлинности ЭЦП. После этого весь процесс обмена документами в рамках факторинговой сделки проходит удаленно и подтверждается электронно-цифровой подписью. Поставщик заверяет накладную со сведениями о поставленном товаре, покупатель подтверждает факт приемки товара. Поставщик передает фактору подписанный реестр денежных требований для финансирования. Фактор проверяет его и подтверждает ЭЦП.

Благодаря использованию электронного факторинга поставщики и покупатели получают целый ряд преимуществ: значительное снижение периода документооборота, экономию на затратах и защиту информации. Клиент имеет возможность получить финансирование уже через несколько часов после физической поставки товара. Кроме того, он экономит существенную сумму на доставке документов фактору, изготовлении печати, оформлении и хранении бумажных документов (а комплект документов по каждой поставке может состоять из нескольких наименований). Еще одним преимуществом электронного факторинга является юридическая защита подписи. Удостоверяющий центр подтверждает ее подлинность, что в дальнейшем может служить доказательством правоты фактора в суде.

Электронный факторинг как технология может успешно применяться для любого продукта: факторинга с регрессом, факторинга без регресса, реверсивного факторинга, гарантийного факторинга.

Что касается продуктовой линейки российских факторов, то основным продуктом на рынке традиционно остается факторинг с регрессом (почти 67% рынка по итогам 2012 г.). На долю факторинга без регресса приходится 32%, около 1% операций составляет международный факторинг.

Объем операций международного факторинга постоянно увеличивается, чему способствует и интенсификация внешнеторгового оборота России. В частности, создание Единого экономического пространства с Белоруссией и Казахстаном позволит активно развивать факторинговые операции при экспорте/импорте из/в эти страны.

В настоящее время этот вид факторинга в России предлагают только восемь игроков. Для успешного развития экспортного и импортного факторинга нужно тесно взаимодействовать с международными факторинговыми ассоциациями (IFG и FCI), которые предоставляют инфраструктуру для сотрудничества факторов из разных стран.

Реверсивный факторинг

Однако все без исключения эксперты отмечают повышение интереса к реверсивному факторингу. Его также часто называют обратным или закупочным, и ориентирован он в первую очередь не на поставщиков, как классический факторинг, а на покупателей. Реверсивный факторинг дает возможность покупателю оптимизировать и повысить эффективность процесса закупок за счет получения отсрочки платежа от своих поставщиков. Получение отсрочки позволяет покупателям увеличить объемы закупок и расширить товарный ассортимент и тем самым также укрепить свои позиции на рынке. Благодаря использованию товарного кредита они могут оптимизировать процесс закупок и спланировать финансовые потоки.

Применение отсрочки платежа дает обеим сторонам сделки - поставщикам и покупателям - ряд преимуществ, но имеет и определенные минусы. Поставщик испытывает недостаток оборотных средств, а покупатель получает дорогой товарный кредит, и часто не на такой долгий срок, на который ему нужно. Реверсивный факторинг позволяет поставщику получить финансирование сразу же после поставки товара, а покупателю - отсрочку платежа на нужный срок.

Основные преимущества реверсивного факторинга для покупателя - это возможность:

• получить отсрочку платежа на необходимый срок без привлечения других финансовых инструментов;
• получить скидку у поставщиков в связи с получением ими денежных средств от фактора сразу же после поставки;
• разделить затраты за предоставление отсрочки с поставщиком;
• спланировать и оптимизировать денежные потоки.

Объем операций реверсивного факторинга на российском рынке в количественном выражении не определен, эти сделки учитываются в составе продуктов с регрессом или без регресса, так как разные факторы используют разные схемы. Например , реверсивный факторинг может быть без регресса, и в этом случае лимит финансирования устанавливается на покупателя и в рамках этого лимита финансируются его поставщики. При таких сделках особенное внимание уделяется анализу покупателя, который обычно и выступает инициатором сделки. Факторинговые компании предъявляют повышенные требования к финансовым показателям и надежности бизнеса покупателя.

При этом, с одной стороны, реверсивный факторинг - более сложный продукт, чем классический факторинг с регрессом, и он не может стоить дешево. С другой стороны, крупным и надежным компаниям, которые выступают покупателями при реверсивном факторинге, факторы могут предложить более выгодные ставки, чем небольшим компаниям-поставщикам при факторинге с регрессом.

Кроме того, отдельные факторы предлагают своим клиентам ряд специализированных продуктов:

• факторинг с регрессом;
• факторинг без регресса;
• факторинг-поручительство;
• реверсивный факторинг;
• экспортный/импортный факторинг;
• закрытый факторинг;
• тендерный факторинг;
• предпоставочный факторинг;
• факторинг "точно-в-срок" (финансирование в последний день отсрочки);
• нанофакторинг.

Банковский и небанковский факторинг

Следует различать банковский и небанковский факторинг. Очень часто под видом факторинга банки просто кредитуют своих клиентов под дебиторскую задолженность по кредитным ставкам, при этом не оказывая свойственный факторингу комплекс услуг. Такие предложения, конечно, сильно влияют на ценовую конкуренцию, приучая клиентов к неоправданно низким ставкам по факторингу. Правда, в последние два года наметилась тенденция к тому, что клиенты больше внимания обращают на неценовые факторы обслуживания. Ведь можно получить факторинг по низкой цене, но из-за отсутствия должных технологий и инфраструктуры у фактора клиент может столкнуться с дополнительными затратами и трудностями. Поэтому при выборе фактора клиенты, наученные горьким опытом, уже обращают внимание на наличие специализированного программного обеспечения, электронного оборота, условия представления документов и другие подобные моменты.

Основная сложность, которая на данный момент препятствует распространению факторинга в России, - это незнание или неправильное представление об этом финансовом инструменте у потенциальных клиентов. Очень часто неправильное понимание сути факторинга, например отождествление его с коллекторством, покупкой плохих долгов, формируется в результате действий ряда факторов, предлагающих кредит под видом факторинга. Поэтому основной задачей участников рынка остается популяризация факторинга среди российских компаний.

При этом клиенты и предприниматели должны понимать, что факторинг - это не кредит, он не может стоить столько же или дешевле кредита. Факторинг имеет целый ряд преимуществ в сравнении с кредитом:

• это комплекс услуг, а не только финансирование;
• это инструмент для увеличения объемов продаж и финансирование увеличивается с ростом продаж;
• факторинг не требует залога;
• факторинговое финансирование погашается из денежных средств, поступающих от покупателей клиента;
• финансирование продолжается бессрочно;
• финансирование осуществляется в день поставки товара.

Очень важно, что факторинг позволяет оперативно поддержать развитие и рост продаж компании и увеличить финансирование пропорционально росту данных показателей, тогда как кредитование таких возможностей не дает.

Кроме того, некоторые предприятия используют факторинг для улучшения финансовых показателей и "расчистки" баланса от дебиторской задолженности. С точки зрения финансовых показателей факторинг позволяет предприятию уменьшить срок оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения продолжительности финансового цикла, благодаря чему можно сократить величину дебиторской задолженности и более эффективно использовать оборотные средства. Поскольку при факторинге дебиторская задолженность быстро превращается в денежные средства, полученные от фактора, для клиента это автоматически означает и повышение показателей ликвидности.

Для потенциальных пользователей факторинговых услуг очень важен правильный выбор фактора, ведь организация работы в условиях факторинга может занять определенное время и потребовать некоторых изменений, поэтому ошибаться в этом вопросе крайне нежелательно. Нужно понимать, что факторинг подойдет не всем компаниям, в некоторых отраслях и видах бизнеса в силу их специфики использовать факторинг не получится. К отраслям, наиболее подходящим для использования факторинга, можно отнести торговлю продуктами питания, бытовой химией, парфюмерией и косметикой, автозапчастями, тарой и упаковкой, бытовой техникой и хозяйственными товарами.

Кроме того, факторы предъявляют определенные требования к клиентам. Текущая рыночная практика показывает, что это:

• срок работы компании на рынке не менее одного года;
• форма договорных отношений с дебиторами предусматривает отсрочку платежа;
• срок предоставляемой покупателям отсрочки до 120 дней;
• месячный оборот клиента не менее 3 млн руб.;
• количество дебиторов от 1 (в идеале 3 - 5);
• безналичная форма расчетов с покупателями;
• отсутствие аффилированности поставщика и покупателя и аффилированности покупателей между собой.

Для большинства клиентов основным параметром при выборе фактора остается цена услуги. Но все чаще вместе со стоимостью оцениваются и качественные параметры обслуживания. На что стоит обратить внимание при выборе фактора? Вот ряд показателей, которые помогут клиенту на предварительном этапе определить надежность и качество услуг компании-фактора: репутация на рынке, в том числе отзывы уже обслуживающихся клиентов; стаж и опыт работы на рынке; объем портфеля факторинговых сделок; наличие рейтингов; предоставление дополнительных услуг помимо финансирования; сроки постановки на обслуживание; наличие качественного программного обеспечения, в том числе клиентского модуля, работающего в режиме онлайн; качество интернет-сайта и упоминания в прессе.

Обычно выбор фактора также сводится к выбору между двумя типами факторинга - банковским и небанковским, различия между которыми рассмотрены выше. Если сводить процесс выбора к сопоставлению двух типов факторов - банка и факторинговой компании, то нужно четко представлять себе плюсы и минусы каждого из них. Банки-факторы обычно имеют доступ к более дешевым финансовым ресурсам и филиальную сеть, то есть могут предлагать более низкие ставки. Однако они связаны банковским регулированием и нормативами и поэтому предъявляют более жесткие требования как к клиентам, так и к покупателям. Кроме того, одобрение сделок в банке обычно занимает много времени и требует сбора большого количества документов. Предлагаемые банками условия и продукты стандартизированы.

Факторинговые компании предлагают более гибкий и индивидуальный подход к клиенту, широкую линейку факторинговых продуктов и готовы оперативно рассматривать условия сделок. Их требования к документам обычно мягче, чем у банков. Основной минус - более высокая стоимость услуг. Однако стоимость факторинга клиент должен соизмерять с возможными косвенными преимуществами и издержками, такими как сроки рассмотрения, возможность электронного документооборота, размер установленных лимитов и условия обслуживания.

Еще одним существенным препятствием для развития факторинга остаются неясности в законодательстве, такие как введенный несколько лет назад и до сих пор не снятый запрет на применение факторинга в алкогольной отрасли. Кроме того, серьезные пробелы в существующих нормативно-правовых актах, в первую очередь в валютном законодательстве, не позволяют более активно развивать международный факторинг.

Выводы

Несмотря на определенные трудности развития рынка, факторинг имеет большой потенциал, что позволяет прогнозировать сохранение темпов роста по итогам 2013 г. на уровне 40 - 50%. Ряд факторов лоббируют изменение законодательства о госзакупках, с тем чтобы можно было на ясных юридических основаниях применять факторинг, и изменения относительно поставок в государственные структуры. Если эти пробелы в законодательстве будут устранены, это даст рынку дополнительные 30, а то и более процентов роста. В обычной же ситуации основными драйверами роста останутся новые продукты, проникновение факторинга в новые отрасли и регионы.

М.В.Леднев

начальник

отдела маркетинга

Российский рынок факторинга

Объем и темпы роста российского рынка факторинга

В 2004 году объем дебиторской задолженности, уступленной опрошенным нами 21 факторинговой компании и банкам, составил 2,2 млрд долл. США, прирост с 01.01.2003 по 01.01.2004 - 194% (см. рисунок 4). По нашим оценкам, весь объем российского рынка факторинга (с учетом банков и компаний, не предоставивших информацию о своей деятельности) составляет 3 млрд долл. США. При этом мы говорим о «рыно чном» факторинге, то есть факторинге как реальной финансовой услуге для широкого круга рыночных клиентов, а не для, например, расчетов между аффилированными компаниями с использованием механизмов налоговой оптимизации.

Рисунок 4 Динамика денежных требований, уступленных факторам в 2002-2004 гг., млн долл.

Источник: «Эксперт РА»

В 2003 году объем факторингового рынка составил 732,1 млн долл. США, прирост за 2003 г. - 230% (по сведениям опрошенных нами факторов). По данным Международной ассоциации факторов Factors Chain International (FCI), в 2003 году объем рынка составлял 547,8 млн долл. В 2002 году, по нашим расчетам, объем рынка составил 221,9 млн долл., по данным FCI- 189,8 млн долл. Расхождение в оценке объясняется, прежде всего, тем, что FCI учитывали данные лишь по крупнейшим участникам рынка.

При объеме 3 млрд долл. в 2004 году доля «рыночных» факторинговых сделок в ВВП составила 0,5%. В 2002 году, по данным FCI, этот показатель составлял лишь 0,1%. Сей- час объемы этого финансового рынка сопоставимы с такими рынками, как рынок лизинга (5 млрд долл.), рынок рублевых корпоративных облигаций (5 млрд долл. - объем новых эмиссий в 2004 году).

В 2004 году объем финансирования, непосредственно предоставленного опрошенными нами факторами своим клиентам5, составил 1550,8 млн долл., в 2003 г. 515,4 млн долл., в 2002 г. 147,9 млн долл. Темпы прироста финансирования в 2004 г. - 200%, в 2003 г. - 248% (см. рисунок 5).

Факторинговая комиссия в процентах от общего объема финансирования с каждым годом сокращается, что, несомненно, повышает доступность факторинга (см. рисунок 6).

Рисунок 5 Динамика объемов финансирования, предоставленного факторами под уступку денежных требований в 2002-2004 гг., млн долл.

Источник: «Эксперт РА»

Рисунок 6 Объем факторингового вознаграждения и его доля в объеме предоставленного финансирования

Источник: «Эксперт РА»

Уменьшение доли факторинговой комиссии от объема предоставленного финансирования связано, прежде всего, с быстрым ростом объемов финансирования, то есть эффектом масштаба, кроме того, с приобретением опыта отрабатываются схемы ведения этого бизнеса и находятся возможности оптимизации бизнес-процессов.

Преимущества и ограничения использования факторинга

Прежде чем говорить о преимуществах факторинга, определимся с используемой терминологией, в частности, с тем, что понимается в российской практике под самим словом факторинг.

Почти все руководители факторинговых компаний и банковских факторинговых подразделений проводят грань между просто кредитованием под уступку денежного требования и «классическим» факторингом. При кредитовании под уступку денежного требования сама уступка денежного требования рассматривается лишь как дополнительное обеспечение сделки (то есть ставится цель гарантировать возврат кредита, а не получить сумму по денежному требованию, получив прибыль с дисконта между ценой приобретения и полученной суммой). Эта практика широко применяется в банках, поскольку, по мнению Антона Малькова, юриста из компании «Эрнст энд Янг», механизм факторинга в данном случае позволяет снизить юридические риски банка.

В то же время, по мнению Григория Карповского, генерального директора компании «Еврокоммерц», в банках имеет место тенденция постепенного перехода от кредитования под уступку денежного требования к чистому факторингу. «Факторинг технологич- нее, его методика более основательная, и он позволяет снизить риски, в частности операционные и рыночные, по сравнению с другими схемами, связанными с уступкой денежного требования», - говорит г-н Карповский.

«Классический» же факторинг характеризуется, прежде всего, тем, что фактор предоставляет поставщику комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. «Теоретически факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - говорит Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл». - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью». Эту концепцию поддерживают и в «Пробизнесбанке»: «У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью». Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

Другая традиционная черта факторинга - то, что денежные требования приобретаются фактором с целью получить по ним причитающиеся суммы, получив прибыль с разницы между ценой покупки и полученной суммой.

Далее мы будем говорить преимущественно о «классическом» факторинге, хотя иногда четкую грань между факторингом и кредитованием под уступку денежного требования провести трудно: ведь набор услуг по страхованию и управлению дебиторской задолженностью, прилагаемый к кредитованию под уступку, может сильно варьироваться.

Ключевым преимуществом факторинга является то, что фактически этот инструмент - беззалоговый в традиционном понимании, он доступен широкому кругу малых и средних компаний. «Факторинговую компанию интересует не прошлое, а будущее клиента - сколько денег он получит за проданную продукцию, и как будут развиваться его продажи в будущем, - говорит Михаил Трейвиш. - К нам может прийти начинающая компания с большими амбициями, и мы поможем ей их реализовать».

В этом заключается основное идеологическое отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, а размер кредита зависит от прошлых доходов, выраженных в виде предмета залога и общего благополучного финансового состояния заемщика. Как известно, банки готовы давать деньги лишь тем, у кого они и так есть. Размер кредита всегда ограничен размером залога (причем стоимость залога может раза в два превышать размер кредита), а размер факторингового финансирования зависит от объемов продаж и поэтому факторинг способен обеспечить ресурсами самые амбициозные планы увеличения продаж. Благодаря этой важной характеристике факторинговое финансирование становится доступным широкому кругу малых и средних российских предприятий, для которых недоступны другие источники финансирования. Неудовлетворенный спрос на финансирование со стороны таких компаний становится залогом быстрого развития факторинга в России на ближайшие годы. В связи с этим развитию факторинга будут способствовать все меры государства, направленные на «вывод из тени» предприятий малого и среднего бизнеса.

Важное преимущество факторинга заключается в том, что он не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий. Это, кстати, существенно облегчает факторам конкуренцию с банками за клиентов. Следующим преимуществом факторинга является то, что это целевой инструмент для увеличения объемов продаж. Он позволяет предоставлять клиентам отсрочку платежа, что является одним из важнейших ресурсов конкурентоспособности продаж компании, потому что на высококонкурентных рынках, когда дальнейшее снижение цены уже невозможно, именно отсрочка платежа становится единственно возможным конкурентным преимуществом.

В этом отношении факторинг обладает явным преимуществом перед кредитом, поскольку, получив кредит, компания хотя и пополняет свои оборотные средства, то есть получает возможность предоставлять отсрочки платежа, но остается при прежнем механизме управления рисками дебиторской задолженности. Поэтому для многих компаний, которые обладают практически безграничными возможностями привлечения любых видов финансирования, факторинг, тем не менее, остается безальтернативным инструментом. Другим важным, хотя и не очевидным, преимуществом факторинга является его стоимость. По данным опрошенных нами компаний, стоимость факторингового финансирования составляет 18%-21% годовых. «На стоимость факторингового обслуживания в первую очередь влияют те услуги, которые входят в портфель клиентов, - говорит Михаил Трейвиш. - Это как меню, которое влияет на счет в ресторане: сколько блюд и какие клиент заказал». Кроме этого, влияние на уровень ставки оказывают величина бизнеса клиента и оценка качества передаваемой дебиторской задолженности.

Уплачивая более высокую ставку, клиент получает набор услуг по управлению дебиторской задолженностью и страхованию связанного с ней риска. «На Западе стоимость факторинга превышает стоимость кредита в 4 раза, но нельзя говорить о том, что это деньги стоят в 4 раза дороже», - говорит Михаил Трейвиш. Во-первых, фактор берет на себя всю техническую работу по инкассации дебиторской задолженности и информированию клиента о состоянии его дебиторки, благодаря чему освобождается соответствующий ресурс бухгалтерии клиента. Кроме того, фактор может предоставлять клиенту независимую информацию о платежеспособности его дебиторов, что пока делают немногие. «Как специализированная факторинговая компания, мы предоставляем клиентам независимую информацию об их дебиторах - это важная часть нашего сервиса, - говорит Григорий Карповский, «Еврокоммерц». - Здесь мы выступаем как кредитное бюро, что вполне согласуется с мировой практикой. Именно это позволяет нашим клиентам существенно оптимизировать свои отношения с дебиторами, снизить риски, связанные с управлением дебиторской задолженностью».

Снижение рисков, связанных с дебиторской задолженностью, при помощи факторинга происходит вследствие того, что после уступки денежных требований фактору для поставщика не имеет значения, когда они будут оплачены (то есть, сколько он потеряет за счет временной стоимости денег в случае задержек оплаты). При безрегрессном факторинге поставщик получает также возможность не беспокоиться, будут ли его требования оплачены вообще когда-нибудь.

Однако эти дополнительные услуги - не единственное, что получает клиент, уплачивая ставку, более высокую по сравнению с кредитом. Главное ценовое преимущестство этого инструмента заключается в том, что при факторинге имеет место стопроцентное целевое использование средств. При кредите повсеместно распространена ситуация, когда компания получает кредиты, и в то же время у нее есть постоянный неснижаемый остаток на счете. Следовательно, можно сказать, что эта компания за проценты пользуется своими собственными деньгами. Поэтому в действительности заемщик платит за кредит более высокую ставку, чем та, которая установлена формально. В факторинге же такая ситуация невозможна.

Еще одно преимущество заключается в том, что факторинг позволяет экономить на налоге на прибыль. В соответствии с современным налоговым законодательством налог на прибыль должен уплачиваться «по реализации», то есть с момента фактической отгрузки товара. В то же время, если компания предоставляет отсрочки платежа (коммерческий кредит) своим покупателям, то средства за отгруженную продукцию поступают позже. Таким образом, на практике возникает ситуация, когда обязательства по уплате налога на прибыль возникают раньше, чем поступают средства от реализации. Факторинг позволяет избежать такой ситуации. В этом контексте, если бы аналогичный подход применялся к определению момента уплаты НДС, это стало бы еще большим стимулом развития факторинга для налоговой оптимизации.

Однако с налогами же связан и недостаток факторинга - а именно, обложение факторинга НДС. НДС облагаются суммы, уплаченные за услуги по управлению дебиторской задолженностью, но не облагается процентная ставка по кредиту, предоставленного под уступку денежного требования. По нынешнему законодательству затраты на уплату комиссионного вознаграждения по факторингу может отнести на себестоимость только поставщик. Есть и еще некоторые ограничения использования факторинга. Факторинг подходит предприятиям, осуществляющим регулярные поставки товаров, потому что лишь в этом случае наиболее ценны услуги фактора по управлению дебиторской задолженностью. «Если предприятие поставляет елочные игрушки, которые пользуются спросом раз в год или турбины для атомных ледоколов, которые покупают еще реже, то факторинг ему не нужен», - считает Михаил Трейвиш.

Факторинг не нужен тем компаниям, которые конкурируют за то, кто первый заплатит, это часто относится к нефтяному рынку, иногда к металлургическому. «Факторинг не нужен на монополизированных рынках, где у поставщика нет необходимости бороться за покупателя путем предоставлениям им отсрочек платежа», - говорит Григорий Карповский. Проиллюстрируем описанные возможности и ограничения использования факторинга историями из практики российских факторов. Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования «Пробизнесбанка»: «К нам обратился производитель сухариков под маркой «Емеля». Его проблема заключалась в том, что продажи сильно зависели от времени года. В сезон - март-май объемы продаж возрастали в 3-4 раза. Сейчас мы предоставляем ему финансирование под уступку денежного требования в период роста продаж, то есть именно тогда, когда ему это действительно необходимо». Национальные традиции тоже могут становиться причиной востребованности факторинга. «В нашей практике был случай с одним клиентом - поставщиком продуктов питания - колбасы, алкогольной продукции в продуктовые магазины в Москве, - рассказывает Татьяна Кайгородова, вице-предидент «ДельтаБанка». - Мы заметили, что его дебиторы - продуктовые магазины - всегда платят вовремя, кроме одного периода в году - весны. Стали выяснять, в чем дело, оказалось - Великий Пост».

Клиенты факторинговых компаний

За 2002-2004 гг. число клиентов факторов увеличилось почти в 3 раза, при этом более 80% прироста пришлось на 2004 год (см. рисунок 7).

81% принятой на обслуживание дебиторской задолженности принадлежит производственным компаниям, соответственно лишь 19% - торговым (см. рисунок 8). Такое неравномерное распределение, по нашему мнению, объясняется тем, что в составе промышленных холдингов часто присутствуют собственные торговые компании.

Рисунок 7 Динамика количества клиентов факторов за 2002-2004 гг.

Источник: «Эксперт РА»

Рисунок 8 Соотношение объемов факторинговых сделок в сфере производства и торговли, %

Источник: «Эксперт РА»

На рисунке 9 приведено распределение объемов факторинговых сделок по отраслям промышленности клиентов факторинговых компаний. Более трети потребителей факторинга являются производителями пищевой продукции, при этом чуть менее половины - это производители алкогольной продукции. Больше половины сделок (66%) заключены с компаниями - производителями товаров народного потребления: пищевой промышленности - 33%, приборостроения (сюда входит бытовая техника и компьютеры) - 16%, химии и нефтехимии (сюда входит бытовая химия) - 12%, легкой промышленности - 5%.

На рисунке 10 приведено распределение объемов факторинговых сделок, заключенных с торговыми компаниями. Из 21 участника проекта лишь 6 предоставляют услуги только торговым компаниям, но их объемы незначительны в общем объеме уступленных денежных требований. Как и в случае клиентов - промышленных компаний, здесь доминируют сделки с компаниями, торгующими товарами народного потребления. Привлекательность факторинга для торговых компаний обусловлена, прежде всего, тем, что обычно такие компании, даже довольно крупные, не располагают имуществом, которое могло бы быть передано в залог под кредит.

Факторинг особо востребован в пищевой отрасли, где сильны западные компании - как производители, так и торговые компании. Эти компании оценивают стоимость отсрочки платежа на российском рынке довольно высоко, поскольку вообще считают российский рынок высокорисковым. В такой ситуации обращение к факторинговой компании становится спасением для западного поставщика. Российская факторинговая компания на месте имеет больше возможностей для оценки подобных рисков и обычно оценивает их зна- чительно ниже, поэтому такие сделки очень выгодны и для западных поставщиков, и для российских факторинговых компаний.

Рисунок 9 Объем факторинговых сделок, заключенных с производственными компаниями следующих отраслей промышленности, млн долл.

* Товары народного потребления

Источник: «Эксперт РА»

Рисунок 10 Объем факторинговых сделок, заключенных с торговыми компаниями, специализирующимися на торговле продукцией следующих отраслей промышленности, млн долл.

* Ювелирная промышленность; полиграфия; саженцы и горшечные растения
** Бытовая техника и электроника, аудио- и видеотехника, компьютеры и компьютерные комплектующие
Источник: «Эксперт РА»

Опрошенные нами руководители факторинговых компаний и факторинговых подразделений банков отмечают, что размер предприятия-клиента не оказывает существенного влияниия на привлекательность для него факторинга. «Приблизительно 15% нашего факторингового портфеля приходится на услуги для малых предприятий, 35% - для средних и 50% - для крупных», - говорит Михаил Трейвиш. По словам Евгения Калужина, начальника управления факторинга «Промсвязьбанка», доля сделок с малыми и средними компаниями в факторинговом портфеле банка составляет 80%-90%. У «Еврокоммерца » - прямо противоположная ситуация. «На данный момент среди наших клиентов очень высока доля крупных предприятий», - говорит Григорий Карповский. - «Сейчас мы активно работаем над тем, чтобы увеличить долю малых и средних компаний».

Таким образом, что, факторинг является привлекательным инструментом для всех групп предприятий независимо от размера. Для малых - поскольку позволяет им полу- чать финансирование без залога. Для средних предприятий в факторинге более важно страхование рисков и административное управление дебиторской задолженностью. Крупным предприятиям факторинг позволяет «расчистить» баланс - уменьшить дебиторскую задолженность без увеличения кредиторской, что особенно актуально, если предприятие намерено привлечь инвесторов. Кроме того, для крупных предприятий всегда актуален вопрос избавления от дебиторской задолженности.

Данные о распределении объема сделок по регионам демонстрируют, что большая часть факторинговых сделок заключается в Москве (58%), далее идут Приволжский и Уральский ФО (см. рисунок 11). Наиболее активны в регионах банки, располагающие большой филиальной сетью.

Большинство компаний и банков-факторов не придерживается строгих правил при выборе клиентов. У НФК «УралсибНИКойл » нет вообще никаких формальных критериев: руководство компании на специальном комитете два раза в неделю принимает решения о новых сделках. При этом основными принимаемыми во внимание критериями являются: платежеспособность дебиторов, требования к которым передаются фактору, а также долгосрочность отношений с клиентом, поскольку факторинг наиболее эффективен при регулярных сделках. По мнению Михаила Трейвиша, формальные требования к клиентам невозможны, когда факторинговая компания выходит на новые рынки.

Рисунок 11 Распределение объема факторинговых сделок за 2004 г. по регионам, в % и млн долл.

Источник: «Эксперт РА»

В «Пробизнесбанке» основное требование к клиенту заключается в том, что дебиторская задолженность одного дебитора не должна превышать 15% от всей дебиторской задолженности. В банке «Союз» принимаются денежные требования от клиента на сумму не менее 2 млн руб., кроме того, на факторинговое обслуживание должны передаваться платежи не менее трех дебиторов одного поставщика.

В качестве основного канала продаж факторинговых услуг в большинстве компаний и банков-факторов называют агентов, среди которых существенная доля приходится на средние и малые банки. В основном российские факторы либо придерживаются стратегии прямых продаж, либо вообще привлекают клиентов случайным образом, то есть работают с теми, кто сами обратились в банк. Целенаправленное масштабное продвижение своих услуг и самой концепции факторинга проводит лишь НФК «Уралсиб-НИКойл».

Характеристики факторинговых сделок на российском рынке

С регрессом и без регресса

В случае безрегрессного факторинга, поставщик обязуется возместить весь объем финансирования, предоставленного фактором, если покупатель не расплатится за поставленную ему продукцию по истечении отсрочки платежа.

По нашим данным, 94% всех сделок факторинга заключаются с регрессом и 6% без регресса (см. рисунок 12). Лишь четыре банка указали - что предоставляют факторинг без регресса, это «УралсибНИКкойл », «Промсвязьбанк», «Центрокредит » и «ЛКБ-Финанс» (см. Приложение).

На Западе лишь 30% сделок с заклю- чаются с регрессом. При этом на Западе факторинговые компании риск неоплаты денежных требований обычно передают страховщикам. У нас же страхование кредитных рисков практически не развито. В последнее время можно наблюдать первые попытки запустить в работу подобную схему сотрудничества: в феврале 2005 года АКБ «Промсвязьбанк» и ОАО «РОСНО» объявили о запуске совместных проектов «Безрегрессный факторинг», «Факторинг с частичным регрессом». «При заключении таких договоров факторинга, страховая компания берет на себя риски за неполную оплату и неоплату профинансированной поставки дебиторов в сумме финансирования, банк предоствляет финансирование и управление дебиторской задолженностью. Правда, комиссия банка по профинансированным поставкам возрастает на 1%-2% за счет комисси и страховой компании», - поясняет Евгений Калужин, начальник управления факторинга «Промсвязьбанка».

В то же время есть определенные сомнения в целесообразности использования фактором (особенно в составе банка) услуг страховщика по страхованию кредитного риска. Ведь функция банка или факторинговой компании как финансового посредника как раз заключается именно в управлении риском, и если он считает, что с его основной функцией лучше справится некий страховщик, то он должен отдать ему и большую часть своей прибыли. Кроме того, фактор гораздо ближе, чем страховщик, знаком со специфическими рисками своих клиентов и, следовательно, самостоятельно управлять этими рисками для него дешевле, чем прибегать к услугам страховщика.

Главной причиной неразвитости безрегрессного факторинга на российском рынке является невысокий пока интерес к этому продукту со стороны самих факторов. Факторы не всегда могут оценить надежность покупателей клиента и поэтому не готовы принимать на себя кредитный риск. В том случае, если и поставщик, и банк уверены в платежеспособности покупателя, заключать договор безрегрессного обслуживания поставщику становится невыгодно, поскольку обычно безрегрессный факторинг стоит дороже, чем факторинг с регрессом.

Рисунок 12 Соотношение факторинговых сделок с регрессом и без регресса в 2004 г., %

Источник: «Эксперт РА»

Выходом является использование скоринговой системы оценки надежности дебиторов. «Использование на практике скоринговых систем оценки позволит факторам увели- чить число принимаемых на обслуживание дебиторов поставщика, а также увеличить предложение безрегрессного факторинга, - считает Григорий Карповский. - В нашей компании мы используем скоринговую систему оценки дебиторов, и это дает возможность работать на тех рынках, куда обычные банки даже и не смотрят, поскольку традиционные технологии оценки кредитных рисков не позволяют с ними работать».

Позитивный фон для развития безрегрессного факторинга обусловлен в настоящее время тем, что убытки российских факторов от неплатежей дебиторов крайне малы. Опрошенные нами руководители компаний отмечают, что за время их работы на рынке неплатежей либо не было, либо они были совершенно незначительными. Мошенничество (передача фиктивной дебиторской задолженности) также пока не является проблемой для российских факторов - подозрительные сделки удается отсеивать на этапе рассмотрения заявок. С одной стороны, такая благополучная ситуация объясняется тем, что рынок еще молод, с другой стороны, в большинстве случаев сами дебиторы не заинтересованы чрезмерно задерживать платежи - с тем, чтобы и в дальнейшем регулярно полу чать продукцию. И конечно, ключевым фактором хорошей платежеспособности дебиторов является продолжающийся в России экономический рост.

Исходя из этих условий и опыта развитых рынков факторинга следует предполагать, что доля безрегрессного факторинга на российском рынке будет расти.

Открытый и закрытый факторинг

По нашей оценке, доля сделок открытого характера преобладает, поскольку применение закрытого факторинга в российских условиях приводит к резкому увеличению рисков фактора. Пункт 1 статьи 830 Гражданского кодекса Российской Федерации гласит: «Должник обязан произвести платеж финансовому агенту при условии, что он получил от клиента либо от финансового агента письменное уведомление об уступке денежного требования данному финансовому агенту, и в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование, а также указан финансовый агент, которому должен быть произведен платеж». Но с другой стороны, в статье 382 ГК РФ об основаниях и порядке перехода прав кредитора к другому лицу сказано, что для перехода к другому лицу прав кредитора не требуется согласия должника, если иное не предусмотрено законом или договором. В то же время в главе 43 в статье 828 сказано, что уступка финансовому агенту денежного требования является действительной, даже если между клиентом и его должником существует соглашение о ее запрете или ограничении. Однако это положение не освобождает клиента от обязательств или ответственности перед должником в связи с уступкой требования в нарушение существующего между ними соглашения о ее запрете или ограничении. По мнению Дельфины Нугеред, партнера юридического департамента компании «Эрнст энд Янг», статья 828 позволяет игнорировать договоренность сторон о запрете уступки финансовому агенту.

Международный и внутренний факторинг

По данным FCI, в 2003 году общий объем сделок международного факторинга в России не превышал 17 млн долл. На наш взгляд, это можно объяснить неразвитостью рынка, с одной стороны, и преобладанием сырьевой составляющей в российском экспорте, с другой. Традиционными секторами для факторинга являются отрасли, характеризующиеся более высокой степенью передела: пищевая, фармацевтическая, химическая отрасли, приборостроение (бытовая техника и компьютеры). Кроме того, компании-экспортеры обычно могут прибегать к услугам зарубежных финансовых институтов. Более актуальными услуги российских факторов могли бы стать для импортеров, поскольку они не знакомы с российскими рисками.

Сроки факторингового финансирования

В 42 случаях из 100 факторинговое обслуживание по одной сделке в 2004 году предоставлялось на срок 31-60 дней (см. рисунок 13). На этот срок покупатель полу- чал отсрочку платежа, по истечении которого должен был перечислить деньги на счет фактора. На срок до 90 дней было заклю чено более 80% всех сделок. Необходимо отметить, что сам договор факторинга между поставщиком и фактором обычно носит бессрочный характер. В рамках договора поставщик, в тех случаях, когда ему необходимо получить финансирование сразу после отгрузки товара, уступает фактору права денежных требований к своим покупателям.

Факторинговая компания может устанавливать на каждого поставщика лимиты финансирования, которые пересматриваются с ростом оборотов клиентов.

Участники рынка факторинга

Кто есть кто на рынке факторинга Оценки объема и темпов роста российского рынка факторинга основаны на данных, предоставленных 21 банком и факторинговыми компаниями. Принять участие в исследовании (заполнив анкеты) было предложено 400 крупнейшим по активам российским банкам. По нашим оценкам, приславшие анкеты банки и факторинговые компании - это почти все активные участники рынка факторинга.

По мировым стандартам, 21 фактор - это обычное количество для одной страны. Лишь в 6 странах мира (из 60) число факторинговых компаний превышает 30, к их числу относятся США - 210 компаний, Великобритания - 110, Турция - 100. В среднем же в европейских странах на одном страновом рынке работает 10 факторов6. Рейтинги российских факторов по основным показателям их деятельности приведены в Приложении (таблицы 5-11).

Из известных игроков в нашем исследовании не приняли участие лишь компания «Катерпиллар Файненшл», специализирующаяся на лизинговом и факторинговом финансировании, а также «ДельтаБанк». При этом представители «ДельтаБанка» прокомментировали, что факторинг в их банке является лишь поддерживающей услугой по отношению к другим, приоритетным, банковским продуктам, и банк не заинтересован в привлечении клиентов именно на факторинговое обслуживание.

Рисунок 13 Сроки факторинговых сделок, взвешенные по стоимости в 2004 г., %

Источник: «Эксперт РА»

Отсутствие в рейтинге факторинговой компании «Еврокоммерц» - фактически одного из крупнейших участников рынка, объясняется специфическим форматом работы этой компании, пока не характерным для российского рынка. Это затруднило учет показателей компании при помощи общей методики составления рейтинга. Дело в том, что в отличие от остальных участников рынка, которые самостоятельно финансируют факторинговые сделки из собственных и заемных средств, «Еврокоммерц» работает на основе партнерства с рядом крупных банков: «ТрансКредитБанк», «Еврокоммерц Стройкредит», Московский Международный Банк, банк «Траст», Всероссийский Банк Развития Регионов. Эти банки финансируют сделки факторинга, в то время как «Еврокоммерц » выполняет ряд чисто факторинговых функций, таких как, административное управление дебиторской задолженностью и страхование рисков, связанных с дебиторской задолженностью. В этой схеме есть ряд преимуществ, в частности, она позволяет «Еврокоммерцу» быстро и практически неограниченно расширять бизнес, привлекая новых партнеров (то есть снижает зависимость роста от ресурсных ограничений), а также позволяет компании хорошо диверсифицировать бизнес.

Банки «ТрансКредитБанк» и «Еврокоммерц Стройкредит», факторинговые операции которых осуществляются в партнерстве с «Еврокоммерцем», выступили в рейтинге самостоятельно. При этом надо отметить, что лишь 67% факторинговых сделок «Транскредитбанка » осуществлялись при помощи «Еврокоммерца».

Таким образом, единственный рейтинг, в котором мог бы участвовать «Еврокоммерц» при специфике своей работы - это рейтинг по объему факторинговой комиссии, полу- ченной за год, но и тут возникают трудности с точным разделением полученной комиссии между «Еврокоммерцем» и банками-партнерами. Если же все-таки рассматривать «Еврокоммерц» и его банки-партнеры как группу, то, по нашей информации, объем переуступленной им дебиторской задолженности в 2004 достигал 350 млн долл., то есть эта группа заняла бы 3-е место в рейтинге.

Не принял участие в исследовании и еще один заметный участник факторингового рынка - банк «Диалог Оптим», прекративший свою деятельность после летнего банковского кризиса.

По нашим данным, ряд банков имеет существенные остатки на балансовом счете «рас- четы по факторингу», однако размер этих остатков никак не связан с их реальной активностью на рынке факторинга. Так, на 1.01.2004 по этому показателю лидировал «Газпромбанк » (3,8 млрд руб.), не замеченный в активности на рынке факторинга - по крайней мере, для «рыночных» клиентов. Очевидно, что этот счет вообще мало используется банками - сумма остатков на этом счете у всех 34 использующих его банков составила на 01.01.2005 1,7 млрд руб.

Хотя на своих интернет-сайтах факторинговые услуги предлагают 70 банков, однако при более близком общении выясняется, что они заявляют эту услугу «для полноты продуктовой линейки» и в большинстве случаев скорее «готовы предоставить эту услугу, если в этом будет нуждаться клиент», нежели на самом деле практикуют предоставление таких услуг. В то же время ряд банков действительно планирует выход на рынок факторинга в ближайшем будущем, для чего, по их сообщениям, они создали специальные подразделения по факторингу. Так, на рынок факторинга в 2005 году выходит «Импэкс Банк», по сообщению его представителя - для того, чтобы в большей степени соответствовать имиджу универсального банка.

Однако в 2004 году доля новичков на рынке была незначительна. Большую часть сделок заключили факторы, начавшие свою деятельность в 2003 году и ранее (см. рисунок 14). Конечно, говорить о завершении формирования рынка пока не приходится, и появление новых игроков может сильно изменить расстановку сил. В то же время следует ожидать, что в ближайшие год-два основной рост будет происходить за счет увеличения объемов бизнеса игроков, уже присутствующих на рынке - ведь для того, чтобы запустить факторинговый бизнес, по мнению опрошенных нами специалистов рынка, требуется не менее одного-двух лет.

Факторинговый рынок на сегодняшний день высококонцентрирован. Как видно из рисунка 15, где представлена кривая Лоренца по объему уступленных денежных требований в 2004 году, 80% факторов принимают на обслуживание менее 20% денежных требований. А если бы все банки, сотрудничающие с факторинговой компанией «Еврокоммерц», выступили в рейтинге в качестве единой группы, концентрация рынка оказалась бы еще выше. Доля лидера - НФК «Уралсиб-НИКойл», по нашим оценкам, составляет около 36% (см. рисунок 16), за 2002-2004 гг. его доля сократилась почти на 40 п.п. (процентных пунктов). Первым пяти факторам в 2004 году были уступлены 86% всех денежных требований. При этом на первых двух факторов приходится более 60%. Значения коэффициента Герфиндаля-Хиршмана показывают, что тем не менее, с каждым годом рынок становится все менее концентрированным. Лидирующие позиции НФК «УралсибНИКойл » закономерны, так как компания уже долгое время является крупнейшим игроком рынка. Во многом благодаря примеру этой компании на факторинг обратили внимание и другие участники рынка.

Рисунок 14 Доли компаний, начавших деятельность в разные периоды (по объему денежных требований, уступленных в 2004 году факторам), %

Существует много определений понятия факторинг. Самое простое, законодательно закрепленное в ГК РФ, – это «финансирование под уступку денежного требования».

На данный момент рынок факторинга в России растет, появляется все больше факторинговых компаний, многие банки открывают факторинговые отделения и начинают оказывать услуги факторинга, однако ситуация усложняется тем, что в ГК РФ до сих пор нет четкого законодательного урегулирования факторинговых операций.

Тем не менее, по итогам 2012 года, оборот факторинга в России составил 1,4 триллиона рублей.
Давайте попробуем разобраться с понятием финансового факторинга более подробно и оценить его преимущества на конкретных примерах.

2. Виды факторинга

До сих пор в открытых источниках встречается такое определение, как «факторинг дебиторской задолженности», ведь изначально существовал лишь один вид факторинга – факторинг с правом регресса. Однако, подстраиваясь под требования рынка, факторинг получал все большие разновидности, и теперь многие факторинговые компании могут предложить своим клиентам целую линейку продуктов.

Рассмотрим их подробнее.

• 1) Факторинг с регрессом. Это классическая схема факторинга, используемая при продаже товаров с отсрочкой платежа. Фактор выкупает, как правило, 90% дебиторской задолженности Компании-клиента, однако по истечении срока отсрочки, наступает право регресса, т.е. Фактор имеет право запросить у Компании-клиента ранее выданное финансирование. Это одна из самых распространенных факторинговых услуг. Фактору она удобна тем, что он не несет никаких рисков, а Компании-Клиенту – тем, что она получает финансирование сразу же после отгрузки товара, избегая при этом кассовых разрывов;
• 2) Факторинг без регресса. Данный вид факторинга в 2012 году развивался активнее всего. Этот вид факторинга также актуален для компаний, работающих с отсрочкой платежа. По сути, это покупка дебиторской задолженности. Компания-клиент может отгружать продукцию на условиях отсрочки платежа, при этом получая от Фактора финансирование сразу же после отгрузки товара и полностью, исключая при этом риски неплатежей и возникновение кассовых разрывов. Стоит отметить, что это самый дорогой вид факторинга для Компании-Клиента, т.к. Фактор несет достаточно серьезные рынки. Далеко не все факторинговые компании предлагают в своей продуктовой линейке факторинг без регресса, а если и предлагают, то накладывают серьезные ограничения по отраслям, обороту компании, времени существования на рынке, а также проводят серьезную проверку как самой Компании-Клиента, так и ее дебиторов;
• 3) Поручительство за Покупателей. Этот вид факторинга аналогичен страхованию кредитных рисков. Фактор выдает Компании-Клиенту поручительство на случай неплатежа любого из дебиторов. При этом финансирование выплачивается лишь при возникновении просроченной дебиторской задолженности. Для Компании-Клиента это удобно тем, что можно минимизировать риски неплатежей даже при работе с новыми клиентами, например, используя данный продукт, открывать свои представительства и работать с клиентами из других регионов. Для Фактора же эта услуга хороша тем, что имеет высокую добавленную стоимость, и при этом случаи, когда действительно приходится выплачивать финансирование, крайне редки;
• 4) Финансирование закупок, Закупочный или Реверсивный факторинг (все определения абсолютно равнозначны).
  В данном виде факторинга клиентом Фактора становится не компания, производящая или реализующая товары, а ее дебитор. Данная схема часто применяется, если компания-дистрибьютор отказывается работать на условиях отсрочки платежа, а у ее дебиторов не хватает свободных средств, чтобы закупить товар в необходимом объеме. Это работает таким образом: Компания-дисторибьютор отгружает товар Дебитору, при этом финансирование данной закупки производит Фактор, а компания-дебитор получает необходимую отсрочку платежа, за время которой может реализовать товар уже своим покупателям, и уже после этого рассчитаться с Фактором;
• 5) Международный факторинг. Может быть импортным и экспортным. Также делится на факторинг с регрессом и без регресса. При этом схемы факторинга с регрессом и без права регресса реализуются аналогично внутреннему факторингу, отличие лишь в том, что в сделке принимают участие уже 2 Фактора, и сама сделка ведется уже не в рублях, а в любом иностранной валюте. Для того, чтобы участвовать в операциях международного факторинга, Фактор должен являться членом международных факторинговых ассоциаций FCA и IFG. Соответственно, далеко не все российские Факторы могут оказывать подобную услугу;
• 6) Открытый или закрытый факторинг. Данное понятие может быть применимо к любому из вышеперечисленных разновидностей факторинга (за исключением международного). При открытом факторинге дебитор подписывает с Компанией-Клиентом Фактора специальное соглашение о работе по факторингу и выплачивает финансирование на расчетный счет Фактора. При закрытом факторинге дебитор может не знать о наличии договора факторингового обслуживания.
  Это основные виды факторинга, реализуемые в России. Некоторые факторинговые компании пытаются разрабатывать локальные продукты. Однако, они настолько мало распространены, что не имеет смысла уделять им отдельное внимание.

Что такое овердрафт? Как этот очень полезный финансовый инструмент поставить на пользу вашему бизнесу? Ответы в этой статье:

3. Пример факторинга

Рассмотрим работу по факторингу на конкретном примере.
Предположим, что компания А. занимается производством строительных материалов. Рынок высококонкурентен, а значит, предоставление отсрочки платежа будет очевидным конкурентным преимуществом.

К тому же компания А. хочет реализовывать свой товар через федеральные сети строительных гипермаркетов, которые в принципе работают исключительно по отсрочке платежа. Однако предоставление отсрочки несет за собой кассовые разрывы и компании А. просто не хватает оборотных средств.

Здесь в помощь компании А. и приходит факторинг. Причем решить задачи компании А. может классический факторинг с регрессом.

Компания А. заключает с факторинговой компанией Ф. договор факторингового обслуживания с финансированием в 100% и отсрочкой платежа на 60 дней.
Компания А. реализует свой товар с данной отсрочкой, при этом получая 100% финансирование от Фактора сразу же после отгрузки товара, а с Фактором рассчитывается тогда, когда заплатят дебиторы.

4. Факторинг и форфейтинг

Учитывая то, что тема факторинга до сих пор вызывает некоторые сложности (иногда путают понятия факторинг и лизинг или даже кредитование), сравним его с таким финансовым продуктом, как форфейтинг.

Оба финансовых инструмента применимы лишь для рынка международных операций. И факторинг и форфейтинг возникают при работе с отсрочкой платежа.
Сущность форфейтинга в том, что Компания, работающая со своими дебиторами на условиях отсрочки платежа, может потребовать от них вексель или долговую расписку. Вексель при этом является некой гарантией платежа со стороны дебиторов.

Как правило, форфейтинг применяется при отсрочке платежа до 10 лет, в то время как максимальная отсрочка по факторингу – 180 дней.
Суммы сделок по форфейтингу значительно выше, чем по факторингу, поэтому обязательно запрашивается гарантия третьего лица.

Еще одно отличие в том, что Фактор может воспользоваться правом регресса (при использовании продукта факторинг с регрессом), а форфейтер в любом случае принимает все риски неоплат на себя.

Так или иначе, обе схемы имеют место быть, в зависимости от потребностей компании.

Преимущества факторинга перед другими финансовыми инструментами может быть только в том случае, если он полностью отвечает стоящим перед компанией задачами. Самое же главное преимущество перед такими услугами, как, например, кредит, страхование или лизинг все же в том, что факторинг – это не просто финансирование компании, это целый комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью (работа коллекторов, андеррайтеров и кредитных специалистов).

А вы знаете как добиться успехов в бизнесе благодаря опыту успешных предпринимателей?

5. Лидеры рынка факторинга и тенденции развития факторинга в России

Лидерами рынка факторинга в России являются:

• ВТБ-факторинг – 24% рынка;
• Промсвязьбанк – 18% рынка;
• Альфа-банк – 11% рынка;
• Банк Петрокоммерц – 8% рынка;
• Национальная Факторинговая Компания – 5% рынка.

Данные Факторы предоставляют практически всю продуктовую линейку факторинга, имеют большой штат специалистов и значительный клиентский портфель. Вместе с тем, на рынке существует множество мелких компаний, которые определяют себя, как факторинговые, но фактически выдают обычные кредиты. Возможно, существование таких компаний и делает понятие факторинга и банка факторинга в России достаточно размытым.

За 2012 году рынок факторинга вырос на 63%. В 2013 году специалисты прогнозируют рост объема факторинговых услуг еще на 40-50%, но при этом темп роста несколько замедлится. При этом темпы рынка во многом будут определяться действиями компаний-новичков. Уже сейчас конкуренцию среди банков, оказывающих услуги факторинга и факторинговых компаний оценивают в 3,9 балла по пятибалльной шкале, и к 2013 году эта цифра еще увеличится.

Несмотря на то, что по итогам 1 квартала 2013 года наблюдается некоторая стагнация на рынке, ожидается, что по итогам 2013 года объем факторинговых операций достигнет 2-х триллионов рублей.

Тем не менее, рынок факторинга в целом в России еще только формируется, потенциал его весьма высок.

ВИДЕО В ТЕМУ: “Что такое факторинг”?