Помощь по Теле2, тарифы, вопросы

Инструменты денежно-кредитной политики представляют собой совокупность мероприятий, основная цель проведения которых заключается в изменении объема денежной массы, которая находится в обращении. Они применяются для изменения числа кредитов, уровней процентных ставок и прочих критериев валютного рынка и рынка ссудного капитала.

Финансовая политика как составляющая экономики

Косвенные инструменты политики используются для изменения доминирующих параметров валютного рынка. Изначально они оказывают влияние на резервный баланс центрального банка, на его процентные ставки и на сами денежно-кредитные взаимоотношения в рамах государства. Изменение процентных ставок влечет за собой изменения в рыночных процентных ставках, модернизацию объема и структуры операций у коммерческих финансовых институтов. Косвенные «рычаги» можно отнести к процессу функционирования денежных рынков, следовательно, их применение не становится причиной дисбаланса в денежно-кредитном секторе.

Регулирование центральными банками ситуации на финансовом рынке

Центральные банки во всем мире, активно используя инструменты денежно-кредитной политики, прибегают не только к рыночному регулированию, но и к административному. Для рыночного регулирования принято использовать прямые методики влияния, а для административного - косвенные. Инструменты для регулирования финансового сектора можно назвать экономическими переменными, которые постоянно корректируются денежными властями и применяются для корректировки операционными переменными. Рычаги представляют собой масштабные финансовые операции, которые могут реализоваться не только центральными банками и правительством, но и мелкими коммерческими структурами, но по указанию ЦБ.

Инструменты политики в России

Основные инструменты денежно-кредитной политики России формируются Центральным банком. В 2012 году был представлен документ, который определял полномочия и возможности ЦБ РФ в аспекте регулирования процессов на финансовом рынке на ближайшие три года. Финансовый документ должен был стать прямым руководством к действию, которое должно было помочь избежать сложной экономической ситуации которая сложилась сегодня. По факту, описанные в бумаге полномочия ЦБ РФ не дали ожидаемого результата, и теория осталась только теорией. К сожалению, еще пока далека от идеала российская денежно-кредитная политика. Цели, инструменты, которые она ставит и использует, не всегда соответствуют реальному положению дел. Можно сказать лишь о некоторых ограничениях со стороны ЦБ РФ, которые приносят определенный эффект:

• Контроль над процентными ставками, формирование некого коридора с максимумами и минимумами.
• Целевое кредитование.
• Резервные требования обязательного типа.
• Установление нормы ликвидности.
• Проведение операций на открытом рынке.
• Изменение учетной ставки или ставки рефинансирования.

Что делает ЦБ РФ сегодня?

Инструменты денежно-кредитной политики государства - это косвенные рычаги, так как они вытеснили прямые воздействия по причине перехода к рыночной экономике. На данный момент Центральный банк России следует политике планомерного и постепенного увеличения учетной ставки. Начиная с 14 сентября 2012 года она составляет 8,25%. Тут же хотелось добавить, что изначально правительство государства планировало максимально сократить размер ставки, в частности до уровня Китая (0,5%). Развитие экономических событий в мире внесло в планы правительства существенные коррективы.

Операции на открытом рынке

В 2014 году правительство России использовало все возможные инструменты денежно-кредитной политики ЦБ с целью удержать падение рубля. Большое значение отдавалось операциям на открытом рынке. Сюда можно отнести массовые продажи национальной валюты, которые должны были увеличить спрос на рынке и привести к падению котировок. Одна из последних масштабных операций проводилась в декабре 2014 года. После того как правительство потратило порядка 3 миллиардов, а курс валюты так и не изменился, продолжил свое падение, рубль было принято отпустить в «свободное плавание» с целью сохранить ЗВР страны. Это говорит о том, что самым мощным инструментом кредитно-денежной политики является именно эмиссия, но и она сегодня уже не действует. Роль ЦБ в стабилизации ситуации минимальная, а стоимость валюты формируется естественным спросом и предложением.

Какие инструменты планирует использовать ЦБ РФ в 2015-2017 гг.?

В соответствии с планом, ЦБ РФ в период с 2015 по 2017 гг. будет продолжать реализовать меры для увеличения потенциала рефинансирования в пределах операций РЕПО. В перспективе имеется расширение Ломбардного списка путем пополнения его ценными бумагам, которые будут соответствовать установленным требованиям. ЦБ ставит в качестве цели активное развитие финансового рынка, увеличение его емкости. Банк России готовится к активному содействию процветанию механизмов секьюритизации, которые возможны только при условии активного участия в процессе кредитных организаций. Продолжатся процессы рефинансирования в течение 1 месяца. Залогом по ним будут выступать нерыночные активы, поручительства и золото. Это даст возможность управлять задолженностями, сохраняя их на уровне максимально эффективного управления ставками денежного рынка. Актуальными останутся ежемесячные аукционы. На них будет предоставляться право по предоставлению кредитов на срок до 3-х месяцев при плавающей процентной ставке. Система инструментов денежно-кредитной политики уже в ближайшей перспективе будет дополнена операциями своп с золотом на 1 и 7 дней, на аукционной основе и по фиксированной ставке.

Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильного роста), занятости и уровня цен.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении уровня производства, приближенного к полной занятости, и стабильности цен.

Хотя денежно-кредитная политика определяется правительством, ее проводником является ЦБ. Основными инструментами денежно-кредитной политики, наиболее часто используемыми ЦБ, являются:

1. установление обязательной нормы резервирования;
2. регулирование официальной учетной ставки;
3. операции на открытом рынке;
4. административные меры.

Политика обязательных резервов

В настоящее время минимальные резервы - это часть банковских активов, которые любой коммерческий банк обязан хранить на счетах Центрального банка.

Минимальные резервы выполняют две основные функции. Во-первых, они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов Центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации. Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, используемым Центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране.

Рефинансирование коммерческих банков

Термин "рефинансирование" означает получение денежных средств кредитными учреждениями от Центрального банка. Следовательно, изменение учетной ставки (рефинансирование) оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в Центральном банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры, т.к. происходит изменение процентных ставок по активным кредитным операциям.

Операции на открытом рынке

Этот метод заключается в том, что Центральный банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе, Покупая ценные бумаги на открытом рынке, Центральный банк увеличивает резервы коммерческих банков и способствует росту денежного предложения. Продажа ценных бумаг ЦБ приводит к обратным последствиям. Центральный банк периодически вносит изменения в указанный метод кредитного регулирования, изменяя интенсивность своих операций, их частоту.

Операции на открытом рынке - наиболее действенный и гибкий рыночный инструмент денежно-кредитной политики ЦБ, обеспечивающий эффективное воздействие на денежный рынок и банковский кредит, а следовательно, и на всю экономику. Механизм операций на открытом рынке не сложен, что делает его привлекательным для использования.

Прочие методы регулирования денежно-кредитной сферы

Наряду с экономическими методами регулирования деятельности коммерческих банков ЦБ может использовать в этой области и административные методы воздействия.

К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. Добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений в настоящее время используется не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще был отменен.

Центральный банк может также устанавливать различные нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, ликвидности баланса, максимального размера риска на одного заемщика и еще ряд некоторых дополняющих.

При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов, Центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.

Очевидно, что использование административного воздействия со стороны Центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а может применяться в порядке исключительно вынужденных мер.

"Денежно-кредитная политика государства: цели и инструменты" и другие

Денежно-кредитная политика – это изменение государством количества денег в обращении для решения важных экономических задач.

Необходимость государственного контроля за денежной массой связана с поведением экономических агентов рынка. Так, банки, максимально расширяя кредит и создавая избыточную денежную массу в период экономического подъема, могут способствовать созданию чрезмерного совокупного спроса и усилению инфляции. В период депрессии количество предоставляемых займов сокращается и банкиры предпочитают держать деньги в ликвидной форме. Тем самым сдерживается совокупный спрос и усиливается спад.

Стремительное сокращение денежного предложения способствовало развитию Великой депрессии 1929 – 1933 гг. Поэтому ЦБ должен иметь в своем распоряжении определенные инструменты, предназначенные для управления денежной массой. Целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в стабилизации или достижении высокого уровня развития производства, характеризующегося низкой безработицей и инфляцией.

Существуют три основных инструмента денежно-кредитной политики:
– операции на открытом рынке;
– изменение резервной нормы;
– изменение учетной ставки.

К операциям на открытом рынке относятся покупка и продажа ЦБ государственных ценных бумаг. Рост предложения денег в этом случае достигается за счет денежной массы, выпущенной в обращение при покупке ценных бумаг у населения и коммерческих банков, а его сокращение – за счет изъятия денег из обращения при продаже облигаций. Операции на открытом рынке – наиболее часто применяемый ЦБ инструмент экономической политики. Так, на Нью-Йоркском рынке облигаций они проводятся фактически ежедневно.

Практически этот процесс осуществляется так. Предположим, что в экономике наблюдается излишний рост денежной массы, и ЦБ решает его ограничить. С этой целью он начинает активно продавать ценные бумаги на открытом рынке. Вследствие увеличения предложения ценных бумаг их рыночная цена падает. Дилеры правительственных ценных бумаг начинают покупать их и перепродавать по рыночной цене спроса домашним хозяйствам, которые охотно приобретают эти бумаги в связи с высокой доходностью.

Если в экономике наблюдается недостаток денежных средств, грозящий спадом и ростом безработицы, ЦБ проводит политику, направленную на расширение предложения денег, скупая правительственные ценные бумаги. Под влиянием их высокой цены домашние хозяйства начинают продавать ценные бумаги, и количество денег увеличивается.

Реже применяется изменение учетной ставки, под которой понимается та ставка процента, под которую ЦБ предоставляет коммерческим банкам кредиты. Банки прибегают к ним, когда их собственные средства для выполнения предъявленных требований недостаточны. Снижение учетной ставки, т.е. удешевление кредитов, стимулирует банки к расширению объемов заимствования у ЦБ. В результате происходит рост предложения денег, т.к. коммерческий банк расширяет свои возможности предоставления кредитов населению. Инструмент используется нечасто, поскольку ЦБ пытается, насколько это возможно, избежать льготного кредитования коммерческих банков без крайней необходимости. В основном учетная ставка изменяется вслед за движением процентных ставок на рынке капиталов.

Изменение резервной нормы как инструмент экономической политики применяется реже всего. Резервная норма устанавливает пределы, в которых банки могут осуществлять кредитование. Она представляет собой определенный резерв денежных средств в кассах или на счетах ЦБ, чтобы иметь возможность осуществлять выплаты. Это приводит к тому, что банки не могут использовать все свои депозиты для выдачи кредитов. Варьируя резервную норму, ЦБ может влиять на возможности коммерческих банков создавать платежные средства. Если норма увеличивается, банки уже не могут выдавать так много кредитов, как ранее, следовательно, денежная масса уменьшается. Когда резервная норма снижается, то денежная масса возрастает. Основную часть своих резервов коммерческие банки хранят в ЦБ.

Коммерческие банки не могут держать резервов меньше, чем это требуется. Если у коммерческих банков возникает временный недостаток таких средств, они занимают деньги для резервирования или у других банков, имеющих их сверх минимальной нормы, или у ЦБ.

Главным методом, с помощью которого ЦБ контролирует количество денег в обращении, являются операции на открытом рынке. Конечный результат воздействия этих операций на денежную массу включает как прямой, так и вторичный эффекты. Это означает, что покупка ценных бумаг у населения на 1 млн дол. увеличит денежную массу на большую величину, чем 1 млн дол. Величина множителя, на которую возрастает количество денег в обращении в результате операции на открытом рынке, называется денежным мультипликатором.

Учебно-методический комплекс по «Экономической теории» Ч.1 «Основы экономической теории»: учебно - методическое пособие. – Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2010. Составители: Огородникова Т.В., Сергеева С.В.

Рыночная экономика - механизм, в достаточной мере саморегулируемый. Но в большинстве современных государств есть властные институты, которые периодически вовлекаются в управление хозяйственными процессами в силу того, что это нужно делать в целях поддержания стабильности национального рынка. Данные учреждения осуществляют денежно-кредитную политику. В чем специфика данного вида деятельности государственных структур? Какие методы они применяют при этом?

Что представляет собой денежно-кредитная политика?

Под субъектом денежно-кредитной политики, которая иногда именуется также монетарной, в общем случае принято понимать государство. Таким образом, данный вид активностей представляет собой работу органов власти, посредством которой осуществляется управление механизмом оборота денежных средств в национальном хозяйстве. Целью денежно-кредитной политики государства является сдерживание цен, обеспечение занятости граждан и стимулирование роста экономики в целом.

Главное учреждение, которое осуществляет данные активности в РФ - Центральный банк России. В узком смысле под денежно-кредитной политикой может пониматься деятельность любого экономического субъекта. Например - предприятия или муниципалитета, целью которой является повышение эффективности управления капиталом. Но чаще всего, конечно, инструменты денежно-кредитной политики задействуют государственные органы. Рассмотрим основные задачи, которые решает в данном направлении деятельности ЦБ РФ.

Задачи банка в части денежно-кредитной политики

Итак, главным субъектом, задействующим различные инструменты денежно-кредитной политики, является ЦБ России. Данному учреждению предстоит решать следующий спектр задач:

• регулирование инфляции;
• снижение безработицы;
• поддержание курса национальной валюты;
• обеспечение стабильности платежного баланса государства;
• обеспечение функционирования банковской системы;
• поддержание работы платежных механизмов в экономике;
• установление адекватных процентных ставок в сфере кредитования.

Классификация принципов монетарной политики

Центральный банк может применять несколько стратегий монетарной политики. Эксперты выделяют две основные - жесткую и гибкую. В чем их специфика?

При жестком методе управления финансовыми потоками выбираются те инструменты денежно-кредитной политики, которые направлены на обеспечение оборота в экономике конкретного объема денежной массы. Гибкая модель же предполагает задействование тех подходов, что предполагают регулирование, главным образом, кредитных механизмов - чаще всего, посредством увеличения или уменьшения процентной ставки. В случае с ЦБ РФ регулируется величина ключевой ставки, которая является определяющим фактором условий выдачи кредитов частных банков своим клиентам.

Есть и иные критерии классификации монетарной политики. Так, Центробанк может практиковать стимулирующий подход. Он предполагает, что будут выбираться инструменты денежно-кредитной политики, которые стимулируют деловую активность хозяйствующих субъектов и - как следствие - рост экономики, появление новых рабочих мест.

Есть, в свою очередь, и сдерживающий подход. Он предполагает, что инструменты денежно-кредитной политики ЦБ будет выбирать те, что направлены на снижение предпринимательских активностей. Данный подход применяется прежде всего в целях противодействия инфляции. Основные инструменты денежно-кредитной политики стимулирующего типа:

1. облегчение требований по резервам для частных банков;
2. снижение ключевой ставки;
3. активная покупка ЦБ государственных облигаций.

Данные меры предполагают стимулирование активностей сразу в 3 сегментах экономики - банковской сфере, бизнесе в реальном секторе, а также на фондовых рынках.

Основные инструменты денежно-кредитной политики сдерживающего типа:

1. ужесточение требований по резервам для частных банков;
2. увеличение ключевой ставки;
3. продажа Центробанком ценных бумаг, которые эмитированы государством.

Аналогично эффект от задействования перечисленных инструментов наблюдается сразу в нескольких сегментах бизнеса.

Методы монетарной политики

Итак, мы рассмотрели сущность понятия «денежно-кредитная политика», инструменты денежно-кредитной политики. Но есть еще ряд нюансов, характеризующих активности, о которых идет речь. В частности, полезно будет рассмотреть то, какие методы монетарной политики могут применяться государством. Есть несколько способов их классификации. Так, распространен подход, в рамках которого выделяют прямые и косвенные методы. Изучим их сущность подробнее.

Что представляют собой прямые методы монетарной политики?

Прямые методы монетарной политики властей предполагают, что ЦБ будет задействовать главным образом административные инструменты регулирования кредитно-денежной политики. Это может быть применение лимитов на предоставление займов или же размещение депозитов частными банками. Данный подход позволяет Центробанку повлиять прежде всего на величину денежного предложения в экономике и, как следствие, получить возможность регулировать инфляцию. Главное преимущество соответствующих методов - возможность получения оперативного результата.

Как правило, те инструменты денежно-кредитной политики государства, что задействуются в подобных сценариях, приводят к быстрым изменениям в национальном хозяйстве. Однако их воздействие, как правило, не носит фундаментального характера. Поэтому достижение краткосрочного эффекта от применения прямых методов монетарного управления экономикой чаще всего требует применения ЦБ последующих мер, закрепляющих полученный результат.

Сущность косвенных методов в монетарной политике

Специфика косвенных методов в том, что их применение характеризуется задействованием, главным образом, рыночных механизмов. Например, внедрение обновленных регламентов деятельности частных банков, которые могут повлиять на политику определения ими приоритетов в выстраивании бизнес-модели.

Главное преимущество методов рассматриваемого типа - в их фундаментальности, несмотря на относительно невысокую оперативность получения результатов их применения. Можно отметить, что эксперты также классифицируют методы монетарной политики на общие и селективные. Первые, в принципе, схожи с косвенными, механизмы реализации вторых подобны тем, что характеризуют задействование прямых методов.

Итак, мы рассмотрели то, что представляет собой денежно-кредитная политика, инструменты денежно-кредитной политики, основные ее методы также были описаны. Полезно будет теперь изучить ряд практических аспектов их применения.

Практика монетарной политики: участие ЦБ в рыночных операциях

В достаточной мере эффективным и распространенным инструментом кредитно-денежной политики является участие Центробанка в рыночных операциях. Рассмотрим то, каким образом оно может осуществляться.

Активности ЦБ в сфере рыночных операций могут заключаться прежде всего в покупке или же продажи резервных активов, используя собственные резервы. Еще один распространенный вид деятельности ЦБ в рассматриваемом направлении - управление золотовалютными резервами государства. Данный вид активностей позволяет, прежде всего, осуществлять эффективное управление долговой политикой государства, а также влиять на инвестиционную привлекательность экономики страны. Еще один способ участия ЦБ в рыночных операций - участие в валютных торгах. Чаще всего оно осуществляется в виде интервенций, представляющих собой сессии продаж или покупки национальной или зарубежной валюты в целях корректировки уровня ее спроса или предложения.

Практика монетарной политики: управление учетной ставкой

Следующий практический инструмент монетарной политики - управление учетной ставкой. Его сущность в определении величины процента, который частные банки уплачивают ЦБ в обмен на денежные средства, которые занимают у него в целях использования в структуре собственного капитала. Если ЦБ снижает учетную ставку, то частные кредитные структуры, как правило, начинают занимать у ЦБ активнее - равно как и предлагать своим клиентам различные финансовые услуги.

Конечно, снижается и процент по займам для клиентов - и это является дополнительным стимулирующим фактором роста оборотов капитала в кредитно-финансовой организации. В свою очередь, повышение учетной ставки сопровождается, как правило, противоположным эффектом, но в то же время, как мы отметили выше, позволяет противодействовать инфляции.

Специальные методы монетарной политики

Центробанк и другие финансовые учреждения также могут применять и специальные методы монетарной политики. В числе таковых - стимулирование экспорта национальной продукции, технологий, капитала, различных сервисов. Данные методы реализуются посредством активизации кредитования предприятий, готовых осуществлять соответствующие поставки, подписания контрактов, по которым ЦБ гарантирует обеспечение различных инвестиционных программ. Еще один способ стимулирования экспорта - корректировка пошлин, изменение величины различных квот.

Приоритеты государства в выборе приоритетов монетарной политики зависят от многих факторов - внутренних, внешних. Часто они относятся к категории политических, то есть, не имеют прямого отношения к функционированию механизмов спроса и предложения на рынке. Компетенции ЦБ и других финансовых учреждений может оказаться недостаточно для адекватного воздействия на экономические процессы в условиях чрезмерного влияния в экономических факторов - поэтому, к регулированию хозяйственных процессов могут подключаться иные институты власти. Вопросы экономического характера могут стать приоритетными для правительства страны и высших органов власти в целом, хотя в общем случае они находятся в компетенции в достаточной мере ограниченного круга финансовых институтов.

Инструменты монетарной политики Банка России

Изучим теперь то, каковы основные инструменты денежно-кредитной политики Банка России. В соответствии с положениями законодательства, к таковым следует относить:

• определение величины процентных ставок по собственным операциям,
• установление нормативов резервов,
• которые вносятся на депозиты в ЦБ РФ,
• осуществление транзакций на открытом рынке,
• осуществление рефинансирования кредитно-финансовых учреждений,
• проведение валютных интервенций,
• управление критериями роста денежной массы,
• установление количественных ограничений,
• осуществление эмиссии ценных бумаг.

Как считают эксперты, российский Центробанк акцентирует свои действия на применении главным образом косвенных методов управления денежными потоками в экономике. Но законодательство РФ допускает, что инструменты кредитно-денежной политики РФ будут применяться те, что классифицируются как прямые. В частности, в виде количественных ограничений, которые могут выражаться в утверждении лимитов на операции по рефинансированию или же проведение кредитно-финансовыми структурами отдельных транзакций.

В общем случае Центробанк РФ действует как независимый субъект монетарной политики. Прежде всего это обусловлено тем, что данная структура имеет юридическую независимость от государственных органов власти. Однако, в ряде случаев его активности должны согласовываться с правительством РФ.

Банк России достаточно редко практикует меры прямого воздействия на работу частных кредитно-финансовых организаций - но вполне может определять для них те или иные рекомендации. Например, они могут быть связаны со снижением объемов иностранных активов в целях пресечения оттоков капитала. Также Центробанк РФ может определить для частных кредитных структур рекомендации по величине процентных ставок в рублях в целях обеспечения оптимальной ликвидности в банках.

Резюме

В РФ выстраивается рыночная экономика. Поэтому, инструменты кредитно-денежной политики России адаптированы к механизмам свободного формирования спроса и предложения в национальном хозяйстве. Возможно, этим и объясняется задействование ЦБ РФ преимущественно косвенных методов регулирования денежного оборота в экономике. Но теоретически главная кредитно-финансовая организация РФ может применить весь спектр тех инструментов монетарной политики, что рассмотрены нами выше - законодательство не запрещает этого.

Центральный банк, как главный субъект монетарного регулирования национальным хозяйством, может выбирать те инструменты и методы денежно-кредитной политики, что наилучшим образом адаптированы для текущей экономической ситуации. Если они будут прямые - то ЦБ РФ вправе ожидать оперативного, но в достаточной мере поверхностного результата, требующего дальнейшего вмешательства в экономические процессы. Косвенные методы вмешательства Центробанка в экономику не всегда дают быстрый результат, но характеризуются фундаментальным воздействием на процессы, которые проходят в национальном хозяйстве.

В ряде случаев содействие в осуществлении монетарной политики Центробанку могут оказывать другие государственные структуры. Это может быть обусловлено тем, что компетенции ЦБ может оказаться недостаточно для решения проблем, появившихся вследствие влияния факторов, не имеющих прямого отношения к экономическим процессам. Кроме того, Центробанк может иметь обязательство совещаться с другими госструктурами в силу того, что применяемые им методы могут затрагивать иные сферы, за развитие которых отвечают соответствующие структуры власти.

Денежно-кредитная политика - это совокупность мероприятий правительства в денежно-кредитной сфере с целью управления экономикой. Она является важной составной частью экономической политики правительства вобще.

Основные цели проведения денежно-кредитной политики таковы:

Ø Устойчивый экономическй рост, опережающий прирост населения;

Ø Достижение умеренной инфляции;

Ø Высокий естественный уровень занятости экономически активного населения;

Ø Регулирование внешнеэкономической деятельности, достижение положительного сальдо платежного баланса с другими странами.

Промежуточными целями денежно-кредитной политики являются: позитивное воздействие на объем денежной массы в обращении и уровень процентной ставки.

Денежно-кредитная политика проводится Национальным банком. Процесс денежно-кредитного регулирования можно разделить на два этапа. На первом этапе Национальный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем кредитов и т.д. На втором - изменения в названных факторах передаютя в сферу производства, способствуя достижению конечных целей.

Инструменты денежно-кредитной политики. Эффективность денежно-кредитной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Инструменты воздействия на обращение денег и кредитных ресурсов можно разделить на общие методы и селективные. Общие инструменты позволяют воздействовать на параметры денежно-кредитной сферы, влияют на рынок ссудного капитала в целом. Селективные же инструменты направлены на регламентацию отдельных форм кредита, условий кредитования и т.д.

К числу основных общих инструментов денежно-кредитной политики относятся: изменение учетной процентной ставки и нормы обязательных резервов, операции на финансовом рынке. Это косвенные методы регулирования. Рассмотрим их применение более подробно.

В основе изменения учетной процентной ставки лежит право Национального банка предоставлять ссуду коммерческим банкам. За предоставление ссуд Национальный банк, естественно, взимает с заемщиков определенный процент. Норма такого процента и называется учетной процентной ставкой . Она, по сути, - «цена» дополнительных резервов, которые Национальный банк предоставляет коммерческим банкам. Национальный банк имеет право изменять учетную процентную ставку, воздействуя тем самым на предложение денег в стране.

Если, например, учетная процентная ставка понижается, тогда увеличивается спрос коммерческих банков на ссуды. Взятые у Национального банка ссуды, коммерческие банки могут полностью использовать для кредитования, не направляя их, хотя бы частично, в обязательные резервы. Тем самым в стране увеличивается предложение денег. Рост предложения денег, в свою очередь, приводит к снижению ставки ссудного процента, т.е. того процента, под который предоставляются ссуды предпринимателям и др. субъектам хозяйствования. Кредит становится дешевле и тем самым стимулирует развитие производства.

При повышении учетной ставки мы имеем обратную картину. Ссуды Национального банка сокращаются, что замедляет рост предложения денег и повышает ставку ссудного процента. «Дорогой» кредит предприниматели берут уже меньше, поэтому меньше средств они вкладывают и в развитие производства.

До недавнего времени считалось, что обязательные резервы коммерческих банков нужны для того, чтобы гарантировать владчикам выплату денег в случае банкротства. В действительности это не совсем так, поскольку для гарантирования возврата денег стали использовать страхование вкладов, а обязательные резервы получили другое предназначение: с их помощью осуществляется контроль за величиной денежной массы в обращении и за кредитом.

Изменение нормы обязательных резервов позволяет Национальному банку управлять предложением денег, влиять на способность банков создавать дополнительные денежные средства. Как это происходит?

Предположим, что Национальный банк повысил норму обязательных резервов. Что в этом случае произойдет? Коммерческие банки могут, во-первых, оставить обязательные резервы прежними и соответственно уменьшить выдачу ссуд, что приведет к сокращению денежной массы. Во-вторых, они могут увеличить обязательные резервы с тем, чтобы выполнить требования Национального банка. Для этого им понадобятся свободные средства. Где они их возьмаут? Они будут продавать государственные облигации, потребуют возврата денег по ссудам. Покупатели же ценных бумаг, заемщики, чьи ссуды были истребованы, используют свои депозиты, потребуют возвращения ссуд, которые они выдали другим лицам. Этот процесс приведет к сокращению вкладов на текущих счетах и к снижению способности банков к созданию денег. В ответ на повышение нормы резервов, как правило, банки увеличивают обязательные резервы и сокращают выдачу ссуд.

В противоположной ситуации понижение резервной нормы переводит часть обязательных резервов в избыточные и тем самым увеличивает возможности коммерческих банков по созданию денег путем кредитования. Будем также иметь в виду, что повышение или понижение нормы обязательных резервов изменяет и величину денежного мультипликатора.

Национальный банк может также совершать операции на фондовом рынке: покупать или продавать ценные бумаги. Для применения этого инструмента, естественно, нужен развитый фондовый рынок.

Покупая или продавая ценные бумаги, Национальный банк воздействует тем самым на банковские резервы, процентную ставку и, следовательно, на предложение денег. Если денежную массу нужно, например, увеличить, тогда Национальный банк покупает государственные ценные бумаги. Если ценные бумаги продают коммерческие банки, то Национальный банк увеличивает резервы коммерческих банков на своих счетах на сумму покупок. Это позволяет коммерческим банкам расширить выдачу ссуд и увеличить предложение денег.

Национальный банк покупку государственных ценных бумаг у населения оплачивает чеками. Как это происходит? Население приносит чеки в коммерческие банки, где ему на соответствующую сумму открывают счета, а коммерческие банки предъявляют их к оплате Национальному банку. Он оплачивает их путем увеличения резервов коммерческого банка. Рост резервов расширяет возможности создания банками кредитных денег.

Если же количество денег надо сократить, тогда Национальный банк продает государственные ценные бумаги. Их покупку коммерческие банки оплачивают чеками на свои вклады в Национальном банке. Националььный же банк учитывает чеки, уменьшая на сумму покупки резервные счета банков. Это ведет к сокращению кредитных операций и денежной массы.

Население, покупая ценные бумаги, выписывает чеки на коммерческие банки. Национальный банк учитывает эти чеки, уменьшая резервы коммерческих банков, находящихся на его счетах, а, следовательно, и предложение денег.

Операции на открытом рынке являются наиболее важным, оперативным средством воздействия Национального банка на денежно-кредитную сферу.

Наряду с косвенными инструментами, могут применяться и административные методы регулирования денежной массы: прямое лимитирование кредитов, контроль по отдельными видам кредитов и т.д. Прямое лимитирование кредитов состоит в установлении верхнего предела кредитной эмиссии, ограничении размеров кредитования в тех или иных отраслях и т.д. Принцип лимитирования, как правило, используется одновременно с льготным кредитованием приоритетных секторов экономики.

К селективным методам денежно-кредитного регулирования относят контроль по отдельным видам кредитов, например, ипотечному, под залог биржевых ценных бумаг, по потребительским ссудам. Кроме того, таким методом является установление лимитов по учету векселей для отдельных банков.

Типы денежно-кредитной политики. Различают два типа денежно-кредитной политики: «дорогих» и «дешевых» денег.

Политика «дорогих» денег проводится в условия инфляции. Она направлена на ужесточение условий и ограничений кредитных операций коммерческих банков, т.е. сокращение предложения денег. Национальный банк, проводя такую политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную процентную ставку. Если же такие меры оказываются недостаточно эффективными, то Национальный банк использует и административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих» денег - основной метод антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика «дешевых» денег. Суть ее состоит в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого Национальный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает норму резервов и учетную ставку. Создаются льготные условия для предоставления кредитов субъектам хозяйствования.

Национальный банк выбирает тип денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. При этом надо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время. Во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности.