Коллективные инвестиции, наиболее распространенный вид инвестиций. Их официальная история начинается в XIX веке. На бытовом уровне, коллективные инвестиции существуют с незапамятных времен.

Приобрести в складчину орудие труда или домашний скот для совместной работы - такие коллективные инвестиции были распространены много сотен лет. В современном обществе давно освоили средства населения, аккумулируя эти средства в различных фондах и используя их для крупных инвестиций. В России эта пока еще не столь значительна, а в европейских странах и США население, включая пенсионеров, массово вкладывает свои средства в различные фонды коллективных инвестиций, которые управляются профессионалами.

Коллективное инвестирование имеет распространение и у юридических лиц. Причин для этого несколько:

1. Крупные инвестиционные проекты трудно «поднять» одному инвестору, поэтому объединяются несколько, создавая инвестиционный пул, совместное предприятие или другую юридическую форму, которой передаются функции управления инвестициями для реализации конкретного инвестиционного проекта.
2. Инвестиционные проекты всегда имеют некоторый уровень риска. Коллективное инвестирование снижает риски каждого отдельного инвестора и повышает надежность их инвестиций.
3. «Входной билет» в некоторые достаточно велик, поэтому совместное инвестирование двух или более компаний позволяет преодолеть порог вхождения в такие фонды.

В России получили распространение следующие организационные формы коллективных инвестиций:

• Паевых инвестиционных фондов (ПИФ);
• Акционерных инвестиционных фондов;
• Негосударственных ;
• Общих фондов банковского управления;
• Инвестиционных банков;
• Кредитных союзов;
• Потребительских обществ;
• Инвестиционных товариществ.

Самой распространенной формой являются паевые инвестиционные фонды.

ПИФ создавались как альтернатива инвестиционным фондам коллективного инвестирования в виде юридических лиц, которые, по российскому законодательству, подлежат двойному налогообложению. ПИФ, представляет собой имущественную форму капитала, которая, не являясь юридическим лицом, не имеют базы для налогообложения. Инвестор, приобретая пай в фонде, владеет частью его имущества. Имущество ПИФ находится в доверительном управлении у специальной компании, в задачу которой входит извлечение прибыли от размещения этого имущества в инвестиционных проектах. Области вложений инвестиций определены государством, а процесс инвестирования регулируется и находится под контролем надзорных органов.

Акционерный есть не что иное, как открытое акционерное общество инвесторов. Деятельность фонда лицензируется государством и ориентирована на извлечение прибыли, путем передачи его имущества в доверительное управление управляющей компании.

Инвесторы такого фонда подвергаются двойному налогообложению: выплачивают налог на прибыль как акционерное общество; подоходный налог как физические лица. Венчурная и ипотечная деятельность этим фондам не разрешена.

Негосударственные пенсионные фонды

Негосударственные пенсионные фонды являются по своим целям аналогом государственных пенсионных фондов. Эти фонды аккумулируют пенсионные вклады их участников и передаются управляющей компании, которая размещает их в различные инвестиционные фонды финансовые и реальные.

Общие фонды банковского управления

Общие фонды банковского управления формируются из имущества вкладчиков на правах общей собственности, и передается в доверительное управление банку.

В отличие от ПИФ, эта форма коллективного инвестирования имеет более широкие возможности в области инвестирования, реально они могут инвестировать средства в любую отрасль или инвестиционный объект в форме реальных или финансовых инвестиций, в отечественные и зарубежные ценные бумаги и другие активы. Ограничением широкого распространения этого метода коллективного инвестирования является лицензирование такой деятельности Центральным Банком России и отсутствие возможности обращения выданных участникам фонда сертификатов на рынке.

Инвестиционные банки

Данный вид коллективного инвестирования распространен в экономически развитых странах и пока не получил должного распространения в России. Инвестиционные банки, основной целью ставят привлечение капитала на рынке капиталов для крупных инвестиционных компаний. Банки проводят разнообразные операции, среди которых основными являются операции по слиянию и поглощениям компаний, продаже ценных бумаг, по продаже, покупке ценных бумаг и реальных активов, проводят анализ этого рынка с публикацией отчетов.

Кредитные союзы

Кредитный союз представляет собой разновидность кредитного потребительского общества, некоммерческой организации, специализирующейся на оказание финансовой взаимопомощи его пайщиков. Пайщиками могут быть как физические лица (кредитный союз граждан), так и отдельные потребительские общества (кредитный союз второго уровня). Кредитные союзы размещают средства своего резервного фонда в различные финансовые инструменты, перечень которых устанавливает им ЦБ РФ.

Потребительские общества

Потребительские общества могут рассматриваться как форма коллективного инвестирования в инвестиционный объект, служащий удовлетворению потребностей пайщиков потребительского общества. Потребительское общество как некоммерческая организация может быть создано для организации предприятия (обычного или инновационного), которое будет удовлетворять потребности его пайщиков в производимых . Доход от такого участия коллективный инвестор, он же пайщик, получит в виде пая при выходе из потребительского общества, или может получить путем уменьшения своего пая до определенного допустимого предела.

Инвестиционные товарищества

Инвестиционного товарищества - это способ коллективного инвестирования, законодательно закрепленный в России в 2012 году.

Договором позволяет объединять вклады нескольких лиц и совместно инвестировать в инвестиционные объекты с целью получения прибыли без образования юридического лица. Договор создан для инвестирования в венчурные инновационные проекты, которые выпадали из российской системы инвестирования. Этот тип коллективного инвестирования соответствует широко известной в мире форме коллективного инвестирования Limited Partnership (ограниченное партнерство).

Таким образом, в России представлено большинство форм коллективного инвестирования, существующих в мировой практике.

24. Коллективные инвесторы на рынке ценных бумаг и их организационно-правовые формы.

Коллективные инвесторы – частные мелкие инвесторы, которые совершают вклады с помощью механизма так называемых коллективных инвестиций.

Коллективные инвестиционные фонды - это механизм, при помощи которого частные лица (коллективные инвесторы) передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для управления. Вложения тысяч инвесторов затем управляются как единый портфель, в котором у каждого инвестора есть доля, пропорциональная его инвестиции.

Преимущества коллективных инвестиций:

Профессиональное управление;

Диверсификация рисков;

Низкие затраты для инвестора;

Надежность (жесткое законодательное регулирование).

К формам коллективного инвестирования относят:

паевые инвестиционные фонды;

кредитные союзы;

акционерные инвестиционные фонды;

негосударственные пенсионные фонды.

общие фонды банковского управления.

1) ПИФ - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в ДУ УК учредителем (учредителями) ДУ с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей ДУ, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой УК.

Не является юридическим лицом. Должен иметь название (индивидуальное обозначение). УК совершает сделки с имуществом, составляющим ПИФ, от своего имени, указывая при этом, что она действует в качестве доверительного управляющего. Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Имущество, составляющее ПИФ, обособляется от имущества УК этого фонда, имущества владельцев инвестиционных паев, имущества, составляющего иные ПИФы, находящиеся в доверительном управлении этой УК, а также иного имущества, находящегося в доверительном управлении или по иным основаниям у указанной УК. Имущество, составляющее ПИФ, учитывается УК на отдельном балансе, и по нему ведется самостоятельный учет.

Цель создания ПИФа - получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв. Инвестиционный пай (пай) - это именная ценная бумага, удостоверяющая право его владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объем прав. Учёт прав владельцев инвестиционных паёв (реестр) ведется независимой организацией, ведущей реестр владельцев паёв.

ПИФ обеспечивает следующие преимущества инвесторам по сравнению с инвестициями через брокера:

жесткий контроль за деятельностью со стороны государства;

диверсификация инвестиционных рисков;

профессиональное управление;

доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. руб.;

прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств УК и хранятся в специализированном депозитарии;

отсутствие налогообложения текущих операций фонда, уплата налогов (в том числе подоходного налога) лишь инвестором и только при продаже пая;

высокая ликвидность пая (для открытых фондов);

возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.

По времени, когда можно купить/продать паи ПИФы подразделяют:

Открытый - обязаны выкупать и продавать паи каждый рабочий день

Интервальный - открываются для покупки и продажи паёв в определенный период времени, оговоренный в правилах фонда, однако не реже раза в год

Закрытый - продают паи при формировании фонда

2. О́бщие фонды ба́нковского управле́ния (ОФБУ) - имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в ДУ разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении ДУ.

По форме работы ОФБУ близки к ПИФам, при этом обладают рядом отличий. Главное из них - возможность вести более агрессивную финансовую стратегию и, как следствие, получать более высокую прибыль.

Суть инвестирования в ОФБУ сводится к тому, что инвестор, вкладывая свои средства в ОФБУ, получает так называемый сертификат долевого участия, который дает ему право на долю имущества в фонде. Этот сертификат не является ценной бумагой и не может быть продан на рынке, однако его можно завещать, или же просто переоформить на другое лицо.

ОФБУ относятся к услугам ДУ, оказываемым банком наряду с другими услугами. При этом имущество ОФБУ обособлено от имущества кредитной организации. Для хранения средств и осуществления расчётов для ОФБУ открывается отдельный корреспондентский счёт в Банке России, а для осуществления валютных операций - счёт в уполномоченной Банком России кредитной организации.

Объектами ДУ в ОФБУ могут быть:

денежные средства;

иностранная валюта;

ценные бумаги;

природные драгоценные камни;

драгоценные металлы;

производные финансовые инструменты.

Таким образом, возможности инвестирования у ОФБУ больше, чем у, например, ПИФов.

Единственное ограничение, которое накладывается на деятельность ОФБУ, - фонд не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента. Но это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги.

При вложении своих средств в ОФБУ инвестор получает сертификат долевого участия, который не является ценной бумагой со всеми вытекающими отсюда последствиями - этот сертификат не может быть объектом купли-продажи, не может быть залогом при выдаче кредитов, не может обращаться на бирже. Однако возможно переоформление сертификата на другое лицо.

3. Кредитный потребительский кооператив граждан (КПКГ) (Кредитный союз) - потребительский кооператив граждан, созданный гражданами, добровольно объединившимися для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопомощи.

Число членов кредитного союза может быть менее чем пятнадцать и более чем две тысячи человек. Имущество КС образуется за счет паевых взносов его членов, доходов КС от осуществляемой им деятельности, а также за счет спонсорских взносов. Имущество КС принадлежит ему на праве собственности.

Личные сбережения членов КС, привлекаемые в фонд финансовой взаимопомощи, не являются собственностью КС и не обременяются исполнением его обязательств. В КС в обязательном порядке создается фонд финансовой взаимопомощи, который является источником займов, предоставляемых членам кредитного потребительского кооператива граждан.

Фонд финансовой взаимопомощи формируется за счет части собственных средств кредитного потребительского кооператива граждан, размер которой определяется правлением кредитного потребительского кооператива граждан в соответствии с его уставом и решением общего собрания членов кредитного потребительского кооператива граждан, а также личных сбережений членов кредитного потребительского кооператива граждан, передаваемых на основании договора в пользование кредитному потребительскому кооперативу граждан только для предоставления займов своим членам. Часть фонда финансовой взаимопомощи, предназначенная для выдачи займов на предпринимательские цели, не может превышать половину фонда финансовой взаимопомощи.

Кредитный потребительский кооператив граждан не вправе:

· выдавать займы гражданам, не являющимся членами кредитного потребительского кооператива граждан;

· выдавать займы юридическим лицам;

· выступать поручителем по обязательствам своих членов и третьих лиц;

· вносить свое имущество в качестве вклада в уставный (складочный) капитал хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов и иным способом участвовать своим имуществом в формировании имущества юридических лиц;

· эмитировать собственные ценные бумаги;

· покупать акции и другие ценные бумаги иных эмитентов, осуществлять другие операции на финансовых и фондовых рынках, за исключением хранения средств на текущих и депозитных счетах в банках и приобретения государственных и муниципальных ценных бумаг

Органами кредитного потребительского кооператива граждан являются общее собрание членов кредитного потребительского кооператива граждан, правление кредитного потребительского кооператива граждан, ревизионная комиссия кредитного потребительского кооператива граждан и директор кредитного потребительского кооператива граждан.

В настоящее время в России все более актуальным становится такая форма организации граждан как строительная сберегательная касса (ССК). Строительная сберегательная касса создается и осуществляет свою деятельность как специализированный банк. Принцип работы строительных сберегательных касс следующий. Вкладчик, решивший вносить деньги в ССК, накапливает за определенный период времени (не менее 24 месяцев) 50% от предполагаемой суммы, которая ему требуется для жилищных нужд: покупки квартиры, ремонта, первичного ипотечного взноса, доплаты за обмен на большую жилую площадь. При этом на эту сумму начисляются 2-3% годовых, а также, как предполагает законопроект, государство выплачивает каждому вкладчику годовую премию в размере 20% от накопленных средств (но не более 14.000 рублей). Когда на счету вкладчика накапливается 50% от требуемой ему суммы, он получает кредит от ССК под 5-6% годовых. Важно, что в систему ССК включены все государственные жилищные программы: обеспечение жильем молодых семей, жилищные сертификаты для военнослужащих, субсидии. Таким образом, строительные сберегательные кассы – это частное кредитное учреждение, находящееся под контролем и защитой государства.

4. Акционерные инвестиционные фонды (АИФ ) - Акционерный инвестиционный фонд - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд"; вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии). Положения Федерального закона "Об акционерных обществах" распространяются на акционерные инвестиционные фонды.

5. Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) - особая ОПФ НКО социального обеспечения, исключительными видами деятельности которой являются:

деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения (НПО);

деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию в соответствии с Федеральным законом от 15 декабря 2001 г. N 167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» и договорами об обязательном пенсионном страховании (ОПС);

деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию в соответствии с федеральным законом и договорами о создании профессиональных пенсионных систем.

Работа НПФ аналогична работе Пенсионного фонда РФ. НПФ так же, как ПФР аккумулирует средства пенсионных накоплений, организует их инвестирование, учёт, назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии. НПФ осуществляют деятельность на основании Федерального закона N75-ФЗ от 07.05.1998 «О негосударственных пенсионных фондах».

Вкладчик перечисляет взносы в НПФ на основании пенсионного договора. При заключении данного договора ему необходимо выбрать пенсионную схему - некую спецификацию договора, определяющую во многом его условия.

Фонд учитывает поступившие пенсионные взносы на солидарном или именном счете вкладчика и формирует пенсионные резервы. Эти резервы он инвестирует (обычно - через УК) в высоконадежные активы. Полученный по результатам инвестирования доход распределяется по счетам и увеличивает будущую пенсию участников. Однако следует помнить, что часть дохода направляется на вознаграждение управляющего (НПФ или НПФ и УК), на пополнение страхового резерва и на оплату расходов по обслуживанию фонда.

В соответствии с действующим законодательством негосударственные пенсионные фонды может размещать свои пенсионные резервы самостоятельно или через управляющие компании. НПФ вправе самостоятельно размещать средства в государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов РФ, на банковский депозит или в объекты недвижимости. Для инвестирования в иные активы фонд должен привлекать УК. Отношения НПФ и управляющих компаний строятся на основании договоров ДУ и иных договоров, в зависимости от схемы работы НПФ на финансовом рынке. УК обязаны иметь лицензию на все виды деятельности, по которым они осуществляют операции со средствами пенсионных фондов.

Процессы инвестирования нередко связаны с крупными вкладчиками, которые могут себе позволить сделать крупные вложения для получения большой прибыли. Однако есть целый сегмент работы для малых инвесторов - они вкладывают мелкие суммы, но благодаря коллективным усилиям фонд получает большие ресурсы для инвестиций в разные активы. Сегодня на рынке можно найти несколько форм коллективного инвестирования, наиболее выгодные из них подробно описаны ниже.

Что такое коллективное инвестирование

Суть этого вида инвестирования заключается в том, что создается фонд, который принимает деньги мелких вкладчиков в доверительное управление на определенных условиях. В качестве держателей выступают частные лица, индивидуальные предприниматели и представители малого бизнеса. Они располагают небольшими суммами, но при этом не желают откладывать их на депозит, поскольку он не приносит желаемую доходность.

Коллективное инвестирование создает основу для аккумулирования этих средств. Несмотря на небольшой размер вклада, благодаря большому их количеству (эффекту масштаба), они становятся реальным ресурсом, который может быть успешно вложен в различные проекты. Именно благодаря концентрации финансов появляется возможность заработать - в противном случае индивидуальные усилия инвесторов не дают ощутимого эффекта из-за своей разрозненности.

Принцип работы фонда коллективных инвестиций состоит в том, что он собирает средства разных вкладчиков на определенных условиях. Каждый инвестор подписывает договор, в котором определяется срок вложения, ожидаемая доходность, условия выплаты, а также распределение рисков.

Поскольку фонд имеет возможность привлечь финансы со всей страны или от держателей вкладов других стран, благодаря совместным усилиям компания становится привлекательной для крупных участников рынка. Полученные деньги вкладываются в различные проекты в соответствии с принципами распределения рисков.

Структура управления активами включает в себя такие элементы:

• управляющая компания - наиболее важное звено, именно она контролирует поступление и расходование средств фонда, решает, куда именно следует их инвестировать;
• депозитарий осуществляет учет имущества фонда, следит за работой управляющей компании;
• регистратор производит учет права собственности каждого держателя на свою долю;
• аудитор контролирует отчетность, проверяет управляющую компанию.

Характерные признаки

Для определения коллективного инвестирования существует ряд признаков, которые можно наблюдать вне зависимости от конкретной формы этого вида финансовой деятельности:

• средства привлекаются в основном путем подписания договоров или размещения в свободной продаже ценных бумаг развивающихся компаний;
• основной деятельностью фонда является вложение средств в ценные бумаги;
• основа прибыли - проценты, дивиденды от сделок;
• эта прибыль распределяется между участниками фонда в соответствии с размером их вклада.

По сравнению с другими способами инвестирования (например, размещение денег в венчурных фондах), коллективный метод финансовых вложений имеет собственные отличия:

1. Все вклады держателей переходят в общую массу, показатели доходности и рисков по которой усредняются.
2. Впоследствии доходность и убыточность пересчитывается по средним параметрам, распределяясь равномерно между всеми инвесторами (с учетом размеров их вложений).
3. Вкладчики самостоятельно несут риски, т.е. они передают средства под свою ответственность.
4. Фонд не обещает проведение каких-либо конкретных (фиксированных) выплат, а только указывает общий прогноз доходности (обычно в процентах годовых).
5. Держатель вклада до подписания договора вправе самостоятельно выбирать направления инвестирования. Он должен указать, в какие отрасли, по его мнению, фонд должен вложить его долю. Это позволяет снизить риски потери при наличии соответствующих профессиональных знаний.

На сегодняшний день рынок коллективных инвестиций представлен в виде нескольких форм компаний, которые определены согласно требованиям федерального законодательства. Это частные пенсионные фонды, ПИФы, АИФы, кредитные организации и инвестиционные банки.

Негосударственные пенсионные фонды

В России на сегодняшний день действует накопительная пенсионная система. Это означает, что частью страховых взносов будущий пенсионер может распоряжаться самостоятельно, отправляя ее в государственный или негосударственный пенсионный фонд. Последний обязан передать их в управляющую компанию (одну или несколько). А компания, в свою очередь, осуществляет инвестирование полученных финансов для их приумножения.

В качестве инвесторов в такие фонды могут выступать частные лица (будущие пенсионеры, заинтересованные лица), предприниматели или коммерческие организации. Как правило, такие компании предлагают небольшую доходность (около 10-12% годовых). Однако их работа тщательно регламентирована государством, которое заинтересовано в сохранении накопительной части пенсии, поэтому и надежность вложений значительно увеличивается.

Акционерные и паевые инвестиционные фонды

Главной задачей этих компаний является активное привлечение средств граждан для вложения их в различные проекты. Как акционерные, так и паевые фонды занимаются сбором денег с частных лиц, не владеющих полноценной финансовой информацией. Предполагается, что благодаря посредничеству компании, ее клиенты будут получать пассивный доход и отдавать часть прибыли в виде процентов.

Отличия между АИФ и ПИФ состоит в том, что первый представляет собой акционерное общество, т.е. юридическое лицо, занимающееся вложениями финансов в покупку акций. Паевой фонд не зарегистрирован как юрлицо, формально он имеет только индивидуальное обозначение, которое позволяет выделить его в ряду подобных организаций. ПИФ привлекает средства и выдает инвестиционный пай (ценную бумагу, которая подтверждает право вкладчика на часть прибыли подобно акции). АИФ может размещать только акции, кроме обыкновенных именных.

Кредитные организации и союзы

Имеются в виду потребительские кооперативы, которые подобно банкам оказывают услуги по предоставлению кредитов. На сегодняшний день в России существует более 100 таких организаций, суммарная величина активов достигла 30 миллиардов рублей. За кредитным союзом закрепляется статус некоммерческой организации, т.е. формально она не ставит целью получение прибыли.

Тем не менее, потребительский кооператив всегда числится на учете как юридическое лицо, и на практике он зарабатывает средства благодаря деятельности по предоставлению кредитов. Поэтому союз вынужден регулярно привлекать средства у населения под большие проценты (10-15% годовых и выше). Именно это делает их намного более привлекательными, чем обычные банки.

Инвестиционные банки

Это специализированные кредитные организации, основная деятельность которых связана не с предоставлением займов, а с проведением различных операций на фондовой бирже. Наряду с этим инвестиционные банки оказывают и такие виды услуг:

• содействие при выпуске и продаже акций и облигаций;
• предоставление финансовых гарантий в процессе размещения этих бумаг;
• кредитное финансирование (выдача векселей, облигаций, кредитов);
• дилерские и брокерские услуги;
• управление активами и фондами и др..

Обычно инвестиционные банки работают с крупными вкладчиками, однако для привлечения дополнительных средств им могут быть интересны и частным лицам с небольшими сбережениями.

Преимущества и недостатки коллективного инвестирования

Коллективные инвесторы, обладающие незначительными активами, выступают в роли участника рынка только через посредника (например, паевой инвестиционный фонд или кредитную организацию). Такие особенности работы имеют как свои плюсы, так и отрицательные стороны.

К основным преимуществам можно отнести следующие моменты:

1. Возможность получения реального дохода, который практически всегда обгоняет инфляцию и даже самые высокие ставки по банковским депозитам.
2. Профессиональное управление финансами, благодаря знаниям и опыту инвесторов, управляющих фондом коллективных инвестиций. По сути, это главное преимущество, потому что частный инвестор зачастую не обладает достаточными знаниями для принятия грамотных финансовых решений.
3. Распределение (диверсификация) рисков. Поскольку у мелких вкладчиков отсутствуют достаточные средства для вложения в разные проекты, они практически никогда не могут распределить свои финансы. Это создает потенциальную угрозу потери всех сбережений, потому что основным правилом инвестирования является именно распределение возможных рисков.
4. Еще одно преимущество - надежность. Фонд коллективных инвестиций строго следует требованиям законодательства, потому что в противном случае контролирующие органы отзовут у него лицензию. В таких ситуациях вкладчики нередко имеют возможность сохранить средства - например, финансы из 1 негосударственного пенсионного фонда передаются в другой.
5. Благодаря привлечению денег от коллективных инвесторов, фонд предлагает заключить договор на особенно выгодных условиях. Связано это с тем, управление совместными инвестициями предполагает меньшие издержки, чем траты, связанные с индивидуальным обслуживанием каждого вклада.

На основе этого анализа можно сказать, что основные преимущества коллективного инвестирования сводятся к профессиональному управлению и надежной диверсификации рисков, чего практически невозможно добиться в случаях совершения вложений в одиночку. Однако такой вид финансовой деятельности обладает и некоторыми недостатками. Они связаны с такими нюансами:

1. Частные инвесторы получают только пассивный доход (за редким исключением). С одной стороны, это избавляет от необходимости самостоятельного изучения рынка, на что уходит много времени и сил. Но с другой - мелкий вкладчик не получает соответствующего опыта, который мог бы пригодиться ему в дальнейшем.
2. Важный недостаток связан со сложностью выбора конкретного фонда коллективных инвестиций. Каждому держателю счета нужно выбирать только проверенные компании, которые существуют на рынке длительное время и уже сумели завоевать доверие среди клиентов. В противном случае появляется угроза потери существенной части депозита.

Поэтому можно сказать, что коллективное вложение средств - это основной путь получения прибыли частного инвестора, который обладает небольшими сбережениями. В дальнейшем можно диверсифицировать полученный доход, реинвестировав его в разные фонды, в соответствии с правилами риск-менеджмента.

Введение

Первым вопросом моей контрольной работы является «Виды инвесторов: индивидуальные, корпоративные, институциональные (коллективные). Основные преимущества коллективного инвестирования по сравнению с индивидуальным инвестированием». Нам необходимо дать определение термину инвестор, рассмотреть основные виды инвесторов. Также по ходу работы понять основные преимущества коллективного инвестирования по сравнению с индивидуальным.

Целью раскрытия второго вопроса моей контрольной работы - рассмотреть Акции: понятие, виды акций, виды стоимости акций, внутренняя стоимость акции.

Виды инвесторов: индивидуальные, корпоративные, институциональные (коллективные). Основные преимущества коллективного инвестирования по сравнению с индивидуальным инвестированием.

Инвестор (от англ. investor -- вкладчик) -- юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестиционный капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта. Инвесторы обычно не просто вкладывают капитал в дело, подобно бизнесменам, но осуществляют долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими, технологическими преобразованиями, новшествами. В качестве инвесторов выступают государство, регионы, организации, предприятия, предприниматели, частные лица, игроки на рынках ценных бумаг.

Рассмотрим основные виды инвесторов:

Индивидуальные инвесторы - это физические лица, граждане, покупающие ценные бумаги на свои сбережения. Следует отметить, что владельцем ценных бумаг можно стать не только в результате их покупки, но и получив их в дар, по наследству, в процессе обмена, в других случаях. Так, в начале 90-х годов 20 века все граждане в процессе приватизации государственной собственности в России стали владельцами ваучера (приватизационного чека) - государственной ценной бумаги. В государствах с развитыми финансовыми рынками инвестиции граждан могут составлять очень значительную долю в общем объеме вложений в ценные бумаги. Так, например, на рынке ценных бумаг США от физических лиц поступает больше заявок на покупку акций, чем от всех других групп инвесторов, благодаря большой численности частных инвесторов, хотя эта категория инвесторов редко заключает крупные сделки.

Корпоративные инвесторы - это различные фирмы, предприятия, компании, которые свои временно свободные средства вкладывают в ценные бумаги. Для таких инвесторов инвестиционная деятельность не является основной, это лишь средство максимизировать финансовые потоки (увеличить прибыль). Например, промышленное предприятие может остатки на своем расчетном счете инвестировать в ликвидные, то есть быстро продающиеся ценные бумаги, на очень короткие сроки, даже на несколько дней. В России такими ценными бумагами являются государственные ценные бумаги, торгуемые на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), например, ГКО (государственные краткосрочные обязательства). Таким образом, деньги этого предприятия будут «работать» постоянно.

Институциональные инвесторы - это инвесторы (юридические лица), у которых свободные денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, образуются в силу характера их деятельности. К ним относятся все виды инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании. Эти инвесторы покупают ценные бумаги не время от времени, в зависимости от того, есть ли временно свободные средства, а постоянно, ибо имеющиеся у них деньги непосредственно предназначены для того, чтобы покупать на них ценные бумаги. Так, например, негосударственные пенсионные фонды существуют для того, чтобы обеспечить дополнительные пенсионные выплаты гражданам. За счет какого источника? За счет взносов самих граждан в течение их трудоспособной жизни. Но пенсионный фонд эти взносы должен не только сохранить, но и приумножить, выгодно их вложив, в том числе в ценные бумаги. Аналогично дела обстоят и со страховыми организациями. Страховые взносы инвестируются, в том числе, в ценные бумаги, а доходы от таких инвестиций идут на выплату страховых премий при наступлении страховых случаев. Ну а инвестиционные фонды и учреждаются ради вложений в ценные бумаги и получения дохода от таких вложений.

Институциональные инвесторы играют все большую роль на финансовом рынке, и эта роль в последние десятилетия быстро возрастает. Например, на американском рынке эти инвесторы владеют более чем половиной акционерного капитала (акциями), выпущенного в обращение американскими корпорациями.

Государство, как правило, не осуществляет инвестиции в ценные бумаги, оно, напротив, выпускает собственные ценные бумаги, финансируя дефицит государственного бюджета. Однако в России в настоящее время в результате приватизации сложилась уникальная ситуация: государство является крупнейшим инвестором, то есть владельцем значительного числа (несколько тысяч) пакетов акций крупных и крупнейших российских предприятий. При этом насущной проблемой является эффективное осуществление прав государства как инвестора (получение дивидендов, проведение предприятием политики, соответствующей интересам государства).

Все инвесторы, вкладывая свои деньги в ценные бумаги, преследуют достижение ряда целей. Эти цели инвестирования следующие:

• - Надежность вложений - неуязвимость инвестиций от потрясений на финансовом рынке и стабильность получения дохода, то есть отсутствие риска потерь капитала (под капиталом понимаются и вложенные средства, и предстоящие доходы). Безопасность вложений всегда достигается в ущерб доходности. Самыми безопасными считаются краткосрочные обязательства государства, недаром ставка доходности по ним называется «ставкой без риска». Надежными являются и облигации крупных, хорошо известных компаний.
• - Доходность вложений, то есть получение текущего дохода на вложенный капитал (дивидендов на акции, процентов на облигации). Более доходными, но не безопасными, по сравнению с государственными ценными бумагами, являются ценные бумаги частных предприятий, банков, компаний.
• - Рост вложений, то есть увеличение вложенных средств за счет роста курсовой стоимости ценных бумаг. Рост вложений обеспечивают только акции. Выделяют целый класс ценных бумаг, называемых ценными бумагами роста. К ним относятся простые акции быстро растущих компаний, функционирующих в передовых отраслях экономики, акции высокотехнологичных компаний. Как правило, эти компании вообще не выплачивают дивиденды или выплачивают незначительные дивиденды, а всю чистую прибыль направляют на развитие производство. Это обеспечивает быстрое удорожание капитала (рост курсовой стоимости акций). Характерным примером таких акций являются акции компаний, связанных с производством компьютеров и программного обеспечения. Еще 30 лет назад их просто не существовало, а на сегодняшний день, например, капитализация (рыночная стоимость акций) компании «Майкрософт» составляет более 400 млрд. долларов. Акции компаний, ведущих торговлю через Интернет сегодня - другой пример ценных бумаг роста.
• - Ликвидность вложений, то есть возможность быстро и без потерь продать ценные бумаги, превратить их в деньги.

Кроме этих стандартных целей у инвестора могут быть и специфические цели инвестирования , например, обеспечение доступа к каким-либо видам ресурсов, достижение полного контроля над предприятием и так далее. Так, например, российские предприятия в первой половине 90-х годов 20 века покупали акции банков, клиентами которых они являлись, потому что акционеры могли в данном банке получать кредиты, а «простые» клиенты - нет.

Ни одна из ценных бумаг не может в равной степени отвечать требованиям инвестора, предъявляемым к надежности, доходности, росту вложения, ликвидности, следовательно, необходимо найти компромисс между ними. Этот компромисс достигается диверсификацией. Диверсификация вложений в ценные бумаги - это распределение инвестиционного капитала между ценными бумагами разных эмитентов, непосредственно не связанных между собой, с целью снижения риска, или, по-другому, создание хорошо диверсифицированного портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля).

Портфель ценных бумаг (инвестиционный портфель) - это совокупность ценных бумаг, принадлежащих инвестору. В портфеле могут быть разные виды ценных бумаг (простые и привилегированные акции, облигации, государственные ценные бумаги), ценные бумаги разных эмитентов (работающих в разных сферах экономики: производство, услуги, финансовый сектор и т.д.; в разных отраслях: добывающих, обрабатывающих, высокотехнологичных и т.д.; находящихся на разных стадиях жизненного цикла: венчурные предприятия, предприятия, давно занявшие свою нишу на рынке, и т.д.).

Корпоративные инвесторы (предприятия), с одной стороны, эмитируют ценные бумаги с целью привлечения финансовых ресурсов, а с другого -- ищут пути прибыльного размещения своих временно свободных средств. Сокращение объемов собственного производства и источников его финансирования, в частности, побуждают предприятия к вложениям в государственные ценные бумаги.

Преимущества

Как мы уже сказали выше коллективное инвестирование - схема инвестирования, при которой средства, вложенные мелкими инвесторами, аккумулируются в единый фонд под управлением профессионального менеджера для их последующего вложения с целью получения прибыли (прироста). Таким образом, коллективное инвестирование предполагает создание некоторого "денежного мешка" из средств мелких вкладчиков, который потом будет инвестироваться в ценные бумаги, недвижимость или какие-то другие активы.

В Росси к коллективным инвесторам принято относить:

Паевые инвестиционные фонды;

Акционерные инвестиционные фонды;

Негосударственные пенсионные фонды;

Кредитные союзы;

Прочие формы коллективных инвесторов.

Форма коллективного инвестирования характеризуется одновременно следующими признаками:

Привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договоров;

Осуществление в качестве основной деятельности инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги и иное имущество;

Получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и доходов от сделок, совершаемых с этим имуществом;

Распределение доходов, полученных от инвестирования, между участниками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов или иных выплат.

С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд характерных отличительных черт:

Лица, предоставляющие свои денежные средства финансовому посреднику (управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием;

Управляющий объединяет средства многих лиц, обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;

В отличие от ряда традиционных форм инвестирования схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных фиксированных выплат;

Инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

Преимущества коллективных инвесторов:

Профессиональное управление. Компании, занимающиеся финансовыми инвестициями, с большей вероятностью обладают необходимыми знаниями и навыками, чем мелкие инвесторы;

Диверсификация. Мелкие инвесторы не в состоянии снизить риск путем диверсификации из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций;

Снижение затрат. При управлении большим числом мелких инвестиций как одним крупным портфелем можно добиться экономии за счет масштаба операций, от чего инвестор может получить выгоду в виде низкой платы за управление;

Надежность. Коллективные инвесторы практически во всех странах являются объектом законодательства и регулирования, направленного на защиту интересов мелких инвесторов.